女企业家财富持续性增长！心有猛虎，细嗅蔷薇 ，投资中的“她”力量：女性投资人的成长之道

近年来，“她力量”持续崛起，在投资领域也不例外，女性的财富持续增长。巴菲特曾说过，女性天生是很好的投资者，他认为女性的耐性和稳健性非常利于投资。而自古以来男性一直是超高净值群体的主力军，但超高净值女性的人数却呈现上升的趋势。过去，女性财产主要来自于继承，如今更多女性靠自己白手起家积累财富。面对投资时，女性群体有特殊的投资偏好和沟通习惯。如何能更好地满足超高净值女性的投资需求更是财富管理行业需要思考的问题。

图|今日资本创始人徐新

“她力量”持续崛起

女性决策者仅占风险投资公司的很小部分，但她们是一股强大的力量。女性风投人已经开始利用女性持有的51%的财富，影响女性对其风险投资公司进行投资。随着越来越多的女性占据了风险投资的决策位置，投资界看到由女性领导的创新公司获得了更多的融资机会。随着这些女性风投人投资并帮助建立一个包容和公平的未来，她们正在帮助积极实现风险投资和创业公司生态系统的多样化——因为这与性别和其他少数群体有关。这一切的中心是一个赋权的想法：风险投资中的女性越多，性别多样化的团队就越有可能得到支持和资助。在高强度的投资行业，而女性投资人正在凭借她们的专业、努力，终获一席之地。

根据2021年PitchBook的数据，在美国完全由女性创立的初创公司筹集了64亿美元的风险投资，比2020年增长了83%。虽然这代表了一个重要的转变，但它仍只是整个风险投资资金的一小部分。除了硬性数据支撑和围绕公平竞争环境需要提升的对话之外，还需要有强大的、有影响力的人采取行动来推动真正的变化。

图 | 从2019-2023年期间，女性财富增长增速达到年均7.2%。    

图片来源：BGC Global Wealth 2019 Market Sizing Database

一旦女性进行投资，她们往往会比男性表现更好。华威商学院数据表示，女性的年投资回报率比男性高1.8%。这主要是因为女性交易次数较少，因此产生的交易成本较低，从而抵销市场表现。女性倾向将财富视为主要保障来源，而非投资机遇。她们倾向于寻求财务保障，为个人和配偶实现长远生活模式。由此可见，女性倾向于有目的的投资，其中目的既代表她们的目标，也代表她们的价值观和对社会的影响。有研究显示，当投资标的与自身价值观相符并看到社会效益时，女性通常会更有信心投入资金。聚焦可持续发展的投资建议和产品不仅会鼓励更多女性开展投资，也能借助于相关投资能力推动社会或环境改善，从而带来正面“她效益”。

中国女性投资者：偏好ESG投资

在传统观念中，男性特质被归结为理性、睿智，而女性更多与情绪化、保守连接在一起。男性被认为更适合投资。金融是男性主导的行业。在金融圈，尤其是在顶级投资圈，很少看到女性的身影。当前全球最知名的女性投资家要数方舟投资公司创始人凯茜-伍德了，但男性投资大佬比比皆是。但是这一情况正在逐渐发生变化。有机构统计，在中国的公募基金圈，目前女性基金经理的占比已经达到四分之一，中国女性基金经理首次进入公众视野是在2001年。

BCG研究发现，“主题投资”是女性的三大财务目标之一，64%的女性表示，她们在投资决策中会考虑ESG问题。考虑到这一点，财务顾问明智的做法是了解和洞察，无论从生活角度还是更广泛的社会目标来看，对她们的超高净值女性客户来说，什么才是最重要的。

图片来源：新浪网

而在这一过程中女性则更加看重将公司的环境、社会及治理（ESG）因素纳入政策和程序极为重要这一点上。此外，偏好ESG投资并不限于年轻一代的女性。根据市场研究机构Cerulli的报告发现，美国60岁以下的大多数女性偏好ESG投资。瑞银《投资者情绪调查》指出，多达71%的女性会在投资时考虑可持续发展因素，而男性则只有58%。另外，女性对女性投资方面更感兴趣。例如，更多女性投资者倾向在众筹中投资于女性主导的初创企业。

近几年，医疗行业快速发展，大量资金开始涌入，市场规模也早已从千亿级快速突破至万亿级，这使得行业对于人才的需求进一步扩大。另外，随着临床需求的不断迭代，以及新技术的快速发展，医疗产业开始呈现出多元化趋势。这都为女性投资人提供了更多的从业机会。

但行业快速增长所打开的人才窗口只是其中一面，另外关键的一面其实是创始人画像的变化。前面几年，创投圈主要聚焦于以制造业为主的传统领域，创始人年纪普遍偏大，行业“江湖气象”也相对较重，女性投资人往往很难参与进去。以一个具体的场景为例，男性投资人在触达创始人时，可能通过一支烟就可以达到目标，但女性投资人很多时候却没办法这样做。但如今，随着医疗领域逐渐向原始创新延伸，大量科学家开始走向产业，交流的场景也从原来的酒桌变成了咖啡馆。再加上当前无论是创始人还是投资人，大家基本上都是技术出身，所以都有相同的经历，沟通起来会比以前容易很多。

还有一点就是女性在投资机构之中决策力的提升，就像是女性投资人数量增加，那么拿到风险投资的女性创业者数量自然也会增加一样，这种基于女性的“蝴蝶效应” 在当前的投资人行业也是真实存在的。事实上，当前的大多数女性投资人对技术本身就有敏锐的认知，再加上她们强大的学习能力，以及行业对于投资人逐渐成熟的培养体系，使得她们能够快速提升自身的专业能力。这从近一两年医疗领域早期投资，女性投资人参与量大幅提升，回报率增加等关键性数据可以明显验证这一趋势。毕竟市场就是最好的证明。 对于女性投资者来说，确立传承策略的目标很重要。随着女性掌握越来越大的财富份额，她们会想要并需要掌控自己的传承策略投资组合，不仅通过投资实现财富在漫长岁月里保值增值，同时还采取步骤实现代际间财富的顺利传承。

一位资深女性合伙人谈到，女性投资人往往不会给创始人太大的压力，哪怕现在发展不好，女性投资人也愿意给项目方更多的时间和空间。而这也是女性投资人可能更容易看到早期项目长期价值的体现。

资本圈的“风投女王”

心有猛虎，细嗅蔷薇。英国诗人萨松这短短8个字用来解读当下女性投资人再合适不过。在这个以男性为主导的创投江湖里，她们活跃在各行各业，以女性独有的坚韧、智慧、专注，投出一个个令人惊叹的项目。

徐新，今日资本创始人，在业界素有“风投女王”之称。她曾成功投出娃哈哈、京东、美团等知名企业，投资的创始人中，更是有多位成为胡润百富榜前十名的富豪，如丁磊、刘强东、王兴等。2023年，徐新以120亿元人民币财富位列《2023衡昌烧坊·胡润百富榜》第492位。而能够让徐新在风投行业中一直保持佼佼者的，是其“毒辣”的眼光和深度洞见力。

风投这个圈子比互联网还“重男轻女”，行业属性需要，要求从业者理性决策、胆识过人、敢赌敢投，一向被认为是男人的天下。创办今日资本以来，徐新在男人堆里成功捕获了一堆男人，比如刘强东、王兴、赶集网杨浩然、瓜子二手车杨浩涌、三只松鼠章燎原、唯品会沈亚、土豆网王微。2006年底，京东刚转型做电商没多久，想做互联网平台得烧很多钱，但刘强东融不到钱。就在他四处碰壁的时候，徐新约见他，只谈了4小时，徐新就决定掏腰包了。 刘强东要200万美元，徐新给了他1000万美元。这也是今日资本第一期资金的大部分。这次豪赌的结果是，2014年京东上市时，徐新至少浮盈22亿美元。除了看中京东的业务模式，徐新投京东另一关键：看中刘强东这个人。徐新喜欢那种“杀手级”的创业者，她第一次见到刘强东的时候，东哥的电脑上写着八个大字： 只有第一，没有第二。 所以徐新在风投圈有个外号叫“狼性企业家捕手”。滴滴早期投资人王刚说徐新“超级缜密，超级nice，超级敢下重注”。

资本市场的规则向来冷冷冰冰不近人情，所以过去在这个“狩猎场”上站着的基本都是男性，但依然有一些“奇女子”，她们极其专业，且同时兼顾着韧性和柔软，在当前以硬科技和早期创新为主题的大环境下逐渐回归到投资本质，正不断地寻找着那些真正能颠覆行业的初创项目，正真实而又漂亮在医疗创投圈狂飙着。

在中国当代史上有这样两位女性，他们在投资领域取得了50-60年的长期高回报，一位是张学良的原配夫人于凤至，另一位则是中国台湾名人连战的母亲赵兰坤。于凤至自1940年赴美，从此在美国股市征战了50年，成为杰出的投资家。投资方面，她一般只买冷门股，在交易所没人的时候他就去买，并且不介意冷门股一段时间的冷清，他相信物极必反，随着时间的推移，冷门股绝大部分最后都变成热门股了。然后于凤至开始高位套现，用钱买入房子。他在美国买了很多高档别墅，这些房产都是在冷门股变热门股或者在牛市的顶端，于凤至套现转移出去的，从投资回报上，于凤至绝对是女版巴菲特。他就坚持了冷门下注，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，坚持了人弃我取，人取我予，最后是非常成功的。

另一位中国当代史上的投资女王便是赵兰坤，自1949年到中国台湾之后，赵兰坤在朋友的介绍下就买了彰化银行、华南银行等几家银行，然后他一直持有没卖。这种交易策略，让连战家从一个相对普通的小地主家庭变成了台湾的富豪，背后原因就是连战的妈妈长期投资了台湾的银行。于凤至和连战妈妈都在股市里头五六十年挣钱，但是她们的模式还恰恰相反，一个是长期持有，一个是逆向投资。从始至终，女性投资人多年来在投资领域很容易被打上“专业能力不强”的标签。Rivet Ventures执行合伙人Rebeca Hwang曾在接受采访中表示，自己在出席行业会议时，常常会被看作是销售，或者是媒体公关，而当介绍自己是机构合伙人的身份时，他们都会投来异样的眼光，这一切都因为自己是一名女性。

因固有认知所附加给女性的不信任感之外，如何平衡家庭与工作也是女性投资人所要面临的一大课题，但这些束缚正逐渐脱离女性投资人。近几年来是，随着女性力量的崛起，越来越多的真实数据和历史案例够证明，女性在创投领域的专业能力，使得她们逐渐被创始人和机构所信任；另一方面是行业逐渐趋于成熟，就像当前投资人将更多目光聚焦于技术本身一样，创始人也会更关心投资人对于技术的理解程度，以及是否能带来真正的帮助，这和投资人是不是女性毫无关系。

透过女性投资人的故事，可以隐约看到一位女性投资人的成长历程：毕业于名校，却进入风投机构从最基础的工作开始做起。数十年间，她们奔走于投资一线，有创业者的地方，就有她们的身影。她们谈及工作仍然神采奕奕，不知疲倦。而所有的伟大都来源于平凡。在每次需要坚持的时刻不言弃，却并不是不能做到。当这些时刻积累得足够多时，每个人都能成就属于自己的伟大。

资料来源：商界、母基金研究中心、界面新闻、中国妇女报

❖ END ❖

 往期推荐