【鹰眼头条】财报季：解读2017影视公司快报六大发现

3-4月份是“财报季”。虽然大多数传媒行业的上市公司尚未发布完整的2017年度报告，但是业绩快报也足够得以一窥冰山一角。鹰眼统计了部分影视行业上市公司近三年的净利润与同比增减，看看长线发展下，影视剧市场暴露出了哪些问题，其发展前景又将如何？

上市公司：TOP10公司净利润保持上涨，电视剧板块成为新拉动力

1. 三家上市公司净利润过10亿构成第一梯队

尽管大多数上市影视公司的营业收入相当可观，但是归属于上市公司股东的净利润却普遍较低，其中更是不乏华录百纳、唐德影视这类一线影视公司。三年以来，净利润高于10亿的影视由万达电影一家，上涨到与完美世界、捷成股份等三家。影视行业中尤其是电视剧板块成为拉动主力。

拉长时间线，放眼三年，可以发现四成上市影视公司出现净利润逐年递增，同比增量却逐年减少的情况，这部分公司包括万达电影、捷成股份、印纪传媒、骅威文化、中南文化、新文化、当代明诚等7家上市公司。

2. 华录百纳综艺、电视均遭滑铁卢，完美世界游戏、影视持续精进

布局多产业线，实现泛娱乐版图扩张是目前乃至未来影视公司的主要发展方向。

华录百纳虽然不是净利润最低的公司，但却是2017年TOP10公司里同比增量最低的。其中一点原因在于综艺板块短期利润不达预期原因，同时电视剧《深夜食堂》《秦时明月丽人心》成绩均未达预期。而凭游戏起家的完美世界在游戏及影视业务同步发力，游戏业务收入56.5亿元，为其最主要收入来源，《神犬小七3》《极限挑战》等电视、综艺作品口碑良好，业绩不断提高。

当代东方开拓了影院、娱乐营销、互联网、演唱会等新业务，成本及费用增加，利润尚未完全释放；北京文化则是旅游文化业务不及去年。可见，寻求业务开拓应当以主营业务为核心，进行多元尝试，这样比较不会顾此失彼。

3. 欢瑞世纪弃台保网，唐德影视市值下跌

影视公司的营收与市场也有紧密的关系。一方面，视频网站入局，资本对优质内容的追求，变相抬升购剧成本；另一方面，政策倾向下，现实主义与原创内容崛起，此类剧本深受市场青睐，这些外部因素对整个行业具有一定的束缚。

例如欢瑞世纪，前三季度公司尚处于亏损状态，但之后公司将多部电视剧出售网络渠道，成功扭亏为盈；慈文传媒是2017年同比增长最高的影视公司，钟汉良、马天宇、孙怡主演的《凉生，我们可不可以不忧伤》卖出电视剧价格新高，加上《决战江桥》《那年花开月正圆》等优秀电视剧为慈文传媒带来了可观的收入。

此外，除了作品影响公司业绩外，影视剧职员工的个人行为也会对作品、公司产生一系列负面影响，唐德影视由于主演高云翔相关事件发酵，公司市值一度下跌近8亿，而《巴清传》作为主要收入来源，上星能否或将再生变数。

4. 万达电影、华谊兄弟进军小荧屏，电影公司入网成为行业新现象

表格中，万达电影、华谊兄弟是以电影为主营业务的影视公司。一直以来，这些公司凭借票房收入，以及广告、卖品、衍生品等非票房收入实现业绩增长，而今年，电视剧、网剧也为这些公司的业绩增添了不少色彩。

万达电影于2017年初收购了新媒诚品，标志着万达将正式向电视剧领域进军，12月于湖南卫视开播的《亲爱的她们》就是新媒诚品的作品；华谊兄弟则参与投资并发行了《花间提壶方大厨》《决对争锋》等多部网剧，前者跻身2017年度豆瓣评分最高的大陆网络剧集TOP10，电影公司入局网剧成为行业新现象。

新三板：业绩波动大，2018预计迎来摘牌潮

1. “艺人流量+头部剧”拉动嘉行业绩

与上市影视公司相比，新三板公司成绩一般，2017年仅有嘉行传媒、长江文化净利润过1亿，有着杨幂、迪丽热巴等当红艺人的嘉行传媒以1.94亿的净利润排名第一，艺人流量与头部剧是该公司最大的优势；长江文化净利润1.06亿，排名第二，但是净利润增长为10.6%，与对赌协议中的30%相差甚远，前途难卜；业绩增长较大的还有德丰影业，2017年净利润赚取0.61亿，同比增长456.58%。相较之下，更多的公司相比去年净利润下滑。

2. 和力辰光、唐人影视先后逃离新三板

新三板再度迎来上市潮，唐人影视就已于3月23日晚间发布公告，拟申请A股IPO，撤离新三板，但是业务转型、艺人危机、业绩波动大等问题也是公司亟待解决的现实困难。

和力辰光撤回IPO申请，2017年年报时间推迟到4月27日发布，回顾今年半年报，和力辰光的业绩大幅下滑，是当期新三板影视公司亏损最大的。对嘉行传媒这类实力较强的影视公司来说，新三板是他们寻求上市的跳板，但更多的却是融资困难的影视公司，如果无法满足收购条件，摘牌将是他们最终的选择，整体来看，新三板IPO之路不容乐观。

上市影视公司大部分都是业内的领头者，为市场贡献了大量的头部内容。通过一年一度的影视公司的业绩，不仅可以从中看见这些内容生产者的前景走向，甚至可以看见整个行业的发展，拥有重要的影响意义。

附：上市及新三板影视公司三年净利润与同比增减一览

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