求知 | 金融风暴之大鳄危机：海航系公司纷纷停牌！

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2018年，海航是否能拨云见雾？

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【加拿大头条（ID：Canadanews）特约撰稿人胡乐撰写】北京时间1月22日中国股市一开盘，海航系的股票集体大跌——海航投资跌3.6%，海航创新、海越股份、海航基础开盘不久就直接跌停。祸不单行，海航债也遭遇重创，海航2019年8月18日到期的美元债亚洲盘午后跳水1%，至新低83.416美元，海航债券跌至历史低点。此前，旗下5家几乎涵盖了海航大部分业务板块的上市公司接连停盘，一时间引发外界质疑。

万亿海航系遭遇资金短缺不是什么新鲜事了。自去年七月份，外界就传闻国内部分银行暂停对海航新增贷款。近日，海航董事长陈峰接受路透社采访，终于承认存在流动性短缺。

| 45 32683 45 14985 0 0 3098 0 0:00:10 0:00:04 0:00:06 3098n>海航系5大上市公司接连停牌

根据公开数据，海航目前拥有8家A股上市公司和3家港股公司，即海航基础（600515.SH）、供销大集（000564.SZ）、海航投资（000616.SZ）、渤海金控（000415.SZ）、天海投资（600751.SH）、海航创新（600555.SH）、凯撒旅游、海航控股（600221.SH）、香港国际建投（00687.HK）、海航科技投资（02086.HK）、海航实业股份（00521.HK）。

早在2017年11月28日，供销大集就声称因筹划重大事项，公司股票即日起停牌。截至目前，供销大集称公司重组方案仍在磋商、论证中，公司股票继续停牌。

2018年1月10日、16日、17日，海航控股、天海投资、渤海金控皆发布停牌公告，声称公司正在筹划重大资产重组，股票暂时停牌。19日早，凯撒旅游又声称“公司发生对股价可能产生较大影响、没有公开披露的重大事项”，因此股票暂时停盘。至此，海航8家A股上市公司中的5家，已经先后宣布股票停牌。

| 海航系承认存在资金流动性短缺

凯撒旅游停牌后，《经济观察报》记者就此进行了采访，其公关部人士回应称：“我们公司自身的资金都是独立的，目前业务体系运转正常，没有受到资金流动性问题的影响。也不是集团要求我们停牌的，只是根据公司未来的计划来做的，正好时间上赶巧了。”

不过，海航集团董事长陈峰接受路透社采访时坦陈，公司确实面临融资上的困难。他强调说：“去年年底美联储加息和中国的去杠杆都加剧了流动资金的短缺，许多公司都受到影响”，海航进行了大量并购，导致流动性短缺。他表示有信心“度过这一难关，保持持续性、健康稳步的发展。”

海航承认存在融资短板，这在以前是非常罕见的。根据路透社报道，最近数周，地方银行在私下和在公开场合经常提到，海航不能按期偿还某些债务，集团累积的债务令其短期融资门槛越来越高。但是，去年12月，海航还表示已收到国内8家银行资金支持的许诺，其中包括中国国家开发银行、进出口银行以及工商银行。

| 内外出击偿还高额债务

在过去两年中，海航在海外市场昂首阔步，入股希尔顿全球控股、德意志银行等，并购英迈国际（Ingram Micro Inc），交易额高达500亿美元。高额投资适逢银行监管风暴，致使海航债务急剧上升。在2017年的11个月里，其债务总额已达到6375亿元，同比增幅超过三分之一。

2017年11月，海航首席执行官谭向东曾表示，公司将出售部分不动产及其他资产，以缓解流动性短缺。根据外媒报道，最近几周，海航还出售昂贵的短期债务换取资金。

近日，媒体又爆出消息，称海航开始向自家员工融资。该消息表示，海航向员工推介了一款起投额为10万元的产品，承诺最低年华收益率为9.5%，收益率有可能最高达到39%。该产品由天津燕山投资管理有限公司出售，总额3亿人民币，收益率将以海航子公司、香港上市物流公司CWT International的股票价值为基础。海航旗下投资部门持有燕山投资部分股份。

| 海航是如何成长为资本大鳄的

海南航空原本是一家偏居一隅的地方航空公司。据说，1989年成立时，海南省政府仅仅拨给董事长陈峰1000万人民币。但是，陈峰是个“讲故事”的高手，他1992年成功说服政府股改，募得2.5亿资金。随后，又以2.5亿元为信用担保，向银行贷款6亿，购买了2架波音737，进而以2架波音飞机为担保再订购2架。就这样，海航用航空维持现金收入，以现金偿还银行贷款，再以银行贷款四处并购扩张。

1995年，银行贷款渐渐触底之后，陈峰又跑到美国华尔街，成功说服索罗斯投资2500万美元入股。1997年，海航B股在上交所上市，筹集资金2.63亿元；1999年，海航A股在上交所上市，筹集资金9.43亿元。海航集团从一家地方国有企业，变成了混合制企业。

2000年后，羽翼渐丰的海航为了避免被国有航空吞并，先后并购并重组了长安航空、新华航空、陕西航空、香港航空，同时入主酒店、旅游、物流、超市以及金融业务。2009年海航旗下已有200家企业，两年后更是惊人地达到了600家企业。在此期间，陈峰的资本运作运用得出神入化，连他自己都声称没人能看得懂海航。

外界看得懂的是，当年仅有1000万人民币的海南航空，变成了拥有4687亿人民币的资本大鳄、全球金主。2017年，海航跃居《财富》世界500强第170位。神秘的资本运作，快速的资产增值、复杂的股权结构，令外界称“海航集团像谜一样的存在”。

2017年以前，谜一样存在的海航如高铁般急速前进，似乎没有任何力量能够挡得住它的锋芒。现在，金融风暴终于让它停顿下来，开始反思了。陈峰对路透社记者表示：“我们的业务已很庞大，现在需要的是提高效率。”“长远目标保持不变，这便是让公司成为世界一流公司。2018年是我们的效率年。”

现实是，2018已成为海航的一道大坎。

作者：胡乐

责任编辑：孙权

出品：加拿大头条
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