缅甸评论：缅甸政变后的经济正在走向清算
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在夺取政权近两年后，军方已将缅甸的经济推向了极限
利奥敏（Leo Min）2022年11月29日
缅甸政变政权领导人敏昂莱（Min Aung Hlaing）喜欢在会议上吹嘘在他执政的第一年，缅甸实现了6亿美元的贸易顺差，尽管根据世界银行（World Bank）的数据，缅甸经济收缩了18%。
他还喜欢批评前两届准文职政府，这两届政府监督了所谓的向民主、和平和经济结构转型的三重过渡，让缅甸在十年间积累了近250亿美元的贸易逆差。
他将贸易顺差与强劲的经济表现等同起来的逻辑可能显示出他的经济无知，也可能是他试图掩盖自己对经济的管理不善以及政变给整个社会带来的代价的方式。无论如何，这对他统治下的国家前景都不是好兆头。
正如北京大学（Peking University）金融学教授、卡内基基金会（Carnegie Endowment）中国项目高级研究员迈克尔·佩蒂斯（Michael Pettis）所解释的那样，贸易逆差可以通过金融账户盈余来抵消，这些盈余可以用于生产性投资或支持家庭消费。
政权领导人敏昂莱6月在内比都会见农业部工作人员。/农业部
佩蒂斯认为，基础设施项目等生产性投资创造了就业机会，但家庭消费可能导致不可持续的债务和不断增加的失业率。
净出口（出口-进口）=储蓄-投资
（-）250亿美元=低储蓄-（正增长）投资（外国直接投资、官方发展援助、公共/私人）
根据这一公式，2011年至2020年间，缅甸250亿美元的贸易逆差必须通过外国直接投资（FDI）或外国货币流入缅甸时的金融账户盈余来平衡。否则，缅甸常年存在贸易逆差，将面临国际收支危机。
随着外国直接投资的增加，发电、电信和酒店等投资项目的资本货物进口增加，从而导致贸易逆差。但这些投资提高了制造业和服务业的生产力，为数十万人创造了就业机会。这就是为什么缅甸在2011-2017年间实现了国内生产总值（GDP）平均7%的增长率，并被认为是这一时期东南亚最有前景的前沿市场。
然而，2021年2月政变后，外国公司撤出或暂停在缅甸的投资，外国直接投资大幅下降。作为一个低储蓄国家，贸易逆差的可持续性已经不再，因此掌权的政权不得不收紧进口，否则将面临国际收支危机和外汇储备短缺，就像目前斯里兰卡所面临的那样。
2022年3月，仰光市中心豪华半岛酒店的施工现场。/《缅甸此刻》
没有人知道军方执政团（junta）从被推翻的文职政府手中继承的外汇储备的确切数额，但据信大约有60亿美元，足以支付大约四个月的进口。还不清楚这一金额是否包括政变以来冻结的10亿美元美国国债。显而易见的是，该政权在2020年10月1日至2021年9月30日期间成功地将贸易逆差转化为顺差，尽管在此期间贸易总额下降了60多亿美元。
（+）6亿美元=储蓄减少-投资（FDI、官方发展援助、公共/私人）（负增长）
为了避免国际收支危机，防止外汇储备跌至不可持续的水平，军方执政团于2021年4月开始实施进口限制，首先是禁止软饮料和乘用车进口。自那时以来，截至2022年3月，需要进口许可证的产品比例从35%增加到82%以上。
作为确保出口超过进口的进一步措施，军方执政团控制的商务部也对进口商品设定了数量限制。现在，在申请进口消费品许可证时，发票价格不得超过5万美元。
由于银行危机、新冠肺炎疫情的持续影响以及持续的政治不稳定，经济继续恶化，现政权发现自己正在进非常微妙的平衡行动。
从政变以来失业率和贫困率的急剧上升可以看出其面临的挑战有多严重。根据国际劳工组织（International Labour Organisation）的数据，由于商业活动减少、官方发展援助资助的项目暂停，以及政府基础设施投资支出减少，缅甸在军事接管后估计失去了120万个工作岗位。这反过来又导致贫困率翻了一番，从26%增加到几乎一半的人口。
虽然军方执政团可以在一定程度上控制进口，但它无法阻止财政赤字扩大，因为收入短缺增加，经常账户支出占政府预算的大部分。2021财政年度的财政赤字估计为9.5%（8.88万亿缅元），而2022年的小财年预算为5.2%（3.8万亿缅元。在本财年，这一比例为6.7%（7.4万亿缅元）。
它也无法控制外国直接投资和证券投资离开缅甸而形成的资本外流。
2020年5月，在仰光的亚洲世界港口的海运集装箱。/《缅甸此刻》
世界银行在7月发布的最新缅甸报告中估计，缅甸中央银行（CBM）持有的外汇储备在截至2021年9月的一个季度减少了近10亿美元。世界银行补充称，与去年相比，外国直接投资减少了近三分之二，其他投资流量大幅减少，外汇存款大量流出，使国家面临越来越大的财政压力。
因此，根据世界银行的数据，从年初到2021年10月，国家货币缅元贬值了47.5%。为了防止缅元进一步贬值，缅甸中央银行发布了依靠金融抑制来控制外汇外流的指令。
这些措施包括强制将出口商100%的外汇收入按缅甸中央银行的官方汇率折算，该汇率几乎低于市场汇率35%。（根据缅甸中央银行税率。这一比例为65%，根据市场税率，这一比例为35%。）这抑制了国内粮食出口价格。
由于知道过去大米和石油价格的上涨导致了大规模动乱，该政权一直在谨慎地尽其所能控制通货膨胀。然而，在全球粮食、化肥和石油价格稳步上涨之际，它所能实现的目标是有限的。
它已采取的措施之一是成立外汇监管委员会（Foreign Exchange Supervision Committee），将外汇销售引向石油、食用油和化肥等优先进口商品，并强制按缅甸中央银行汇率兑换，以抑制商品价格上涨。
然而，由于潜在的结构性条件，这些措施被证明是无效的。最近，商务部在《缅甸环球新光报》（Global New Light of Myanmar）上宣布，在本财政年度的前7个月，缅甸的贸易逆差超过6.78亿缅元，这表明国际收支危机迫在眉睫。
缅甸是一个依赖进口的国家。对于其服装和食品/饮料行业，它必须进口中间产品和农业投入，否则其制造业将陷入停滞。
考虑到政变以来14亿美元的公共债务偿还以及去年10亿美元的储备下降，我们只能假设缅甸支付进口商品的能力正在迅速下降。我们也不知私营领域是否一直在偿还债务，或者是否还向国外汇款。
尽管仍有很多不确定因素，但很明显，缅甸正走向清算。也许意识到这一事实，敏昂莱一直敦促人们尽可能减少石油、食用油和电力的消费。
然而，除了推迟灾难的发生之外，这不太可能有其他作用。不管怎样，清算即将到来，而且可能很快就会到来。
利奥敏（Leo Min）是一位专注于缅甸宏观经济政策和政治经济的分析师。
转自：观察员 太印指针
译自缅甸媒体《缅甸此刻》myanmar-now
2022年12月2日，检测5,979人，发现新增确诊20例（比例为0.33%），累计确诊633,281例；当天康复23人，累计康复607,800人；当天无新增死亡，累计死亡已达19488人。
截至11月29日，
缅甸全国18岁以上人群30,771,395人完成接种疫苗，
缅甸全国18岁以下人群 6,764,287人完成接种疫苗。
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