LGD至2020年OLED产能将增13倍，销售额提至40%！OLED供应链齐爆发

LG Display正在扩大OLED市场。　

LG Display公司首席技术官Kang In-byeong在釜山举行的IMID 2017演讲中指出，LG Display未来的计划“OLED是领先未来显示行业的替代技术”。

首席技术官Kang In-byeong说，在2020年前大尺寸OLED的产量将会提高7倍，并引领具薄如纸、音效整合、可卷曲及透明性的技术走向。而LCD的定价上限就会再被压缩降价。

LG Display最近在中国投资了Gen8.5，预计将在坡州(Paju) P10工厂投资Gen10.5 OLED批量生产线。

另一方面，对于中小尺寸OLED的发展上，他们计划快速追赶柔性OLED的技术。LG Display正在批量生产柔性OLED面板，用于LG Display的下一个智能手机V30，即下一款智能手机，并准备在龟尾E5量产。

此外，他们还计划投资89.6亿美元(10万亿韩元)，再加上Gen6线，预计到2020年将增加当前产能的13倍。

LG Display对OLED积极的投资，计划2020年将其OLED销售部分从5％提高到40％。

目前，大尺寸OLED持续增加产能和产量，LG Display将来会扩大销售(索尼、飞利浦及松下)主导高端电视市场。中小尺寸的OLED大批量产的成功将决定LG Display是否按原计划执行其规划。

8月16日，华创电子赴韩国深入调研和学习OLED产业链公司，走访了UBI/OLED咨询、LGD/OLED面板、Duksan Neolux/OLED发光材料、Silicon Works/OLED驱动IC、AP System/OLED激光设备和Kolon Industries/柔性盖板材料等六家公司，覆盖OLED产业链面板、材料、设备和芯片各环节，对OLED产业的产业趋势、技术路径、产业链格局做了深入研究。

华创电子针对此次调研交流，主要结论如下：

1. OLED产业趋势确定性毋庸置疑，目前处于OLED产业发展历史的爆发拐点期，产业链各环节L龙头公司的订单和业绩均处于高速增长期；

2. 中小尺寸显示领域，RGB OLED技术路线非常成熟，几乎没有有力的竞争对手；tv等大尺寸领域，未来喷墨打印OLED或QLED机会很大；Micro LED产业机遇有待后续持续观察；

3. OLED面板行业，目前韩国遥遥领先，大陆地区发展势头强劲，日台由于资金和技术等原因推进缓慢，未来全球OLED面板行业主要由韩国和大陆主导；

4. OLED上游材料、设备、芯片行业，由于存在显著的产业链集群、技术基础优势以及三星LG的扶持，韩国上游产业链非常完备并且全球领先，大陆与韩国公司有一定差距，未来国内面板厂的壮大将有机会引领上游供应商的崛起。

5. 产能扩张，设备先行：未来5年平均每年OLED设备CapEx1000亿rmb左右，2018年或将是产能扩张最集中的一年。

6. 国内产业机遇：

   a) 国内oled面板厂未来将在全球拥有很高的话语权，看好国内OLED面板龙头京东方A；

   b)上游材料设备芯片厂，拥有技术基础和面板厂资源的公司优势显著，看好OLED激光设备（切割、llo等）领域的大族激光、模组设备领域的精测电子、联得装备和智云股份和OLED触控Film领域的欧菲光以及驱动芯片领域的中颖电子。

华创电子整理出此次韩国OLED产业调研的纪要，供国内的投资界和产业界朋友参考。

1.时间：2017.08

2.地点：首尔，水原，华城，龙任等

3.调研公司：

• LGD/面板，

• Duksan/OLED发光材料，

• Siliconworks/OLED驱动IC，

• Ap system/OLED激光设备，

• Kolon/柔性PI盖板材料，

• UBI/oled咨询
  

一、 UBI Research-OLED咨询

1.UBI介绍： 

• UBI Research专门从事OLED产业咨询研究超过10年；

• 公司创始人Choong Hoon Yi历任三星SDI首席研究员、韩国KIDS OLED委员会会员、OLED部门秘书长以及IEC OLED国际规格委员会会员。

• www.ubiresearch.com

2.关注点：全球OLED产业技术趋势/产业动态/供应链结构

3.相关上市公司：OLED产业全球上市公司

交流纪要:

1.全球LCD/OLED手机出货量预测：

• 2017年，智能手机总出货量15.95亿部，其中LCD11.28亿，OLED4.68亿，OLED渗透率29.3%；

• 2021年，智能手机总出货量18.85亿部，其中LCD3.31亿，OLED15.54亿，OLED渗透率82.4%。

2.全球刚性/柔性OLED手机出货量预测：

• 2017年，刚性OLED出货量2.96亿部，柔性OLED出货量1.72亿部；

• 2021年，刚性OLED出货量4.77亿部，柔性OLED出货量10.78亿部。

3.全球蒸镀/打印OLED手机出货量预测：

• 2017年，蒸镀型OLED手机出货量4.68亿，打印型OLED出货量为0；

• 2021年，蒸镀型OLED手机出货量15.07亿，打印型OLED出货量为0.6亿

4.全球OLED手机市场供给预测：

• 2017年，OLED面板市场规模，韩国250亿美元，大陆1.8亿美元

• 2021年，OLED面板市场规模，韩国570亿美元，大陆83亿美元；

5.全球Foldable OLED手机出货量预测：

• 2017-2021年，0，0，5.2，15.4，30百万

• Samsung本来计划17年出货10万台，受到note的影响，推后到19年。

6.全球OLED TV出货量预测：

• 2017-2020年，1.5/2.6/3.8/6.1百万台

7.全球RGB/WOLED/InkJet OLED市场规模

• 2017年，RGB OLED市场规模237亿美元，WOLED市场规模15亿美元，Inkjet市场规模0；

• 2021年，RGB OLED市场规模620亿美元，WOLED市场规模50亿美元，Inkjet市场规模17亿美元；

8.OLED面板BOM（显示+触控+盖板）占比

• 刚性OLED：5寸，FHD，良率90%，bom成本10.56美元，sub/tft/eva/enca/module分别为：，0.12/0.33/1.0/2.03/7.08美元，占比1.1%/3.1%/9.5%/19.2%/68%；

• 柔性OLED：5.8寸，WQHD，良率70%，bom成本28.93美元，sub/tft/eva/enca/module分别为0.18/0.33/1.0/0.07/27.35美元，占比；

• 刚性/柔性OLED BOM成本，module占比大幅提升，主要来自于：（1）外挂式触控，触控材料进入module，（2）3D玻璃单价提升很多；

9.全球OLED零组件和材料需求市场规模：

• 2017年，全球市场需求87亿美元，其中中国需求为3.7亿美元；

• 2021年，全球市场需求382亿美元，其中中国需求为85.2亿美元；

10.全球智能手机cover glass市场规模

•  2017年，全球Cover Glass市场规模28.1亿美元，其中2D/3D/CPI分别为5.9/22.3/0亿美元；

• 2021年，全球Cover Glass市场规模118亿美元，其中2D/3D/CPI分别为6.7/104/8.2亿美元；

11.全球OLED发光材料需求规模

• 2017年，OLED发光材料需求，韩国9.0亿美元（三星5.5，LG3.5），中国0.5亿美元；

•  2021年，OLED发光材料需求，韩国23.8亿美元（三星10.8，LG13.0），中国7.0亿美元；

12.全球OLED设备投资规模预测（美元）：

• 预计2017-2021年，全球OLED设备总投资为850亿美元；

• 2017年全球OLED设备总投资164亿美元；

• 2021年全球OLED设备总投资172亿美元；
  

二、LGD-AMOLED面板制造商

1.LGD介绍：

•  LG Display，034220.KS，是全球领先的LCD/OLED面板供应商，从1987年开始从事面板制造相关业务；

•  LG Display面板产品覆盖TV/Monitor/nb&pad/Mobile，面板产线以G7/G8.5为主；

• 在OLED TV领域，LG是全球领域的领导者；

• 2016年公司实现营收1550亿rmb，净利润55亿rmb，公司目前市值600亿rmb左右（按照170:1汇率估算）；

2. 关注点：OLED TV，OLED手机屏进展，大尺寸LCD价格；

3. 相关A股公司：京东方，TCL集团，深天马，黑牛食品

交流纪要:

1.OLED未来新产品规划：

•  主要两个新产品：Wallpaper和Crystal Sound OLED

•  Wallpaper，将OLED做成壁纸形态产品，核心是超薄和无边框，目前价格65寸8000美金左右；

• Crystal Sound OLED tv：每一个Crystal都可以发声，Speaker嵌入到面板当中了。

2.OLED tv预计进度：

• 2018年预计出货量250万以上；

•  2018年H2实现盈亏平衡；

• 预计2020年公司OLED收入占比50%左右。

3.大尺寸LCD供给和价格趋势：

• 2017年下半年比较难判断，的确有新增产能，目前全球需求的情况比较难判断；

• 2018年由于大陆面板厂新投产能释放，如果需求没有特别旺盛的话，18年大尺寸价格将是下降的趋势；

• 预计大尺寸价格整体的2018全年下降10%左右。

4.中小尺寸OLED进展：

• 中小尺寸领域，公司没有刚性OLED产线，柔性OLED业务预计2019年H2实现盈亏平衡；

• 18年能不能进入美国客户供应商还不好确定，要看产品质量和良率情况；

• E5产线（20k）目前主要给中国大陆手机厂商供货；

• 19年将新建30k产能给国际客户，届时中小尺寸将得到65k/月出货量。

5.喷墨打印OLED用于OLED tv的预计进展

• 喷墨打印技术目前还比较不成熟，很难预计未来发展速度。

6. LG在广州新规划的OLED 产线

•  LG和广州政府共同出资，G8.5，设计产能60k；

• 10.5的LCD和8.5代WOLED产线总投资额差距不大，因此公司也比较愿意投入大尺寸OLED。

7.车载OLED

•  OLED用于车载方面有优势，主要是低延时以及柔性；

• 预计车载OLED从2019Q3开始出货。

三、Duksan Neolux-OLED发光材料

 1.Duksan Neolux介绍

• Duksan成立于1999年，主要产品是锡球，2008年收购Ludis进入OLED材料行业，2014年公司将OLED材料业务单独剥离出来，成立Duksan Neolux（213420.KS）；

• 2009年开始逐步开始给Samsung供货HIL/HTL/Red Host，Red Host材料2016年公司在全球市场份额43%，仅次于Dow；

• 2016年公司营收/净利润2.5/0.3亿元rmb，目前公司市值36亿rmb左右（以170:1汇率估算）。

2.关注点：OLED材料供应链，专利壁垒

3.A股相关公司：万股股份，强力新材，濮阳惠成，激智科技

交流纪要:

1.DS Neolux目前主要量产产品和未来产品规划：

• 目前量产产品：Red Host，HTL，HIL

•  计划新产品：TADF，封装材料，pi材料

2.OLED发光材料的核心参数：

• 热稳定性，主要提升长寿命；

• 发光效率，主要降低功耗；

• 低驱动电压：也是降低功耗。

3.目前全球主要面板厂和OLED材料供应商：

• 全球主要OLED面板厂：SDC，LGD，BOE，Tianma，Truly，Edo，Gvo，Csot，Sharp，Innolux，Auo；

• OLED材料供应商：DS Neolux，Dow，Doosan，Idemitsu，Nippon steel，Toray，Udc，Merck，Lg chem，Sfc，Hodagaya，Sumitiomo，Tosoh，Dupant，Novaled；

4.预计2017年全球OLED材料竞争格局，亿韩元：

• SDI：1500（其中Novaled 1100)

• UDC：1430（没有包括IP授权）

• IDK：1320

• DS：950

• DOW：844

• Merck：800

• Doosan：594

• LG：356

• SFC：200

5. 公司客户结构：

• 三星是公司第一大客户，收入占比86%；

• 大陆面板厂客户贡献收入13%；

• 目前LGD几乎没有贡献营收，主要原因是三星的关系以及LG旗下的LG Chemical的竞争。

6.屏幕分辨率的提升对OLED材料的影响：

• PPI提升会要求每个像素点的单位面积电流增加，对材料的电学和热稳定性能要求提升

7. 上游中间体材料供应商：

• 上游中间体公司主要有两个供应商；

• 一个是韩国的一个公司，一个是大陆西安一家公司。

8. 公司未来大力推进中国大陆市场的策略：

• 公司目前负责中国市场开拓的团队在10人左右；

• 一方面公司积极推动跟面板厂的直接合作；

• 一方面可以通过代理商来开拓客户；

• 产能方面目前公司合成和升华提产能能很充裕，暂时没有在大陆建厂的计划。

9.在供应材料方面，对于三星和国内客户是否有差别对待？

•  在一些领域，公司和三星有签订相关协议；

• 由于OLED材料有很强的定制特点，三星采用的最新的材料不一定适合大陆的面板厂。

10.公司未来业绩增长？

• 增长来源主要是三星和大陆面板厂的需求；

• 预计2017年营收翻倍以上增长，18年将仍保持非常高的增速。

四、Silicon Works—OLED驱动IC

1.Silicon Works介绍：

• Silicon Works，108320.KS，成立于1999年，LG集团旗下公司，公司主要产品是显示和电源驱动相关IC；

• 公司IC产品主要覆盖显示、汽车、电池和照明等领域；

• 2016年公司营收36亿rmb，净利润2.85亿rmb，目前公司市值约36亿rmb（按汇率170:1估算）。

2.关注点：OLED驱动IC，LCD TDDI IC。

3.A股相关：中颖电子

交流纪要：

1.公司产品结构以及预计今年变化趋势？

• 按照下游口径，2016年公司收入构成为TV/Mobile/Notebook/Tablet/Monitor/New App占比分别为41%/13%/17%/12%/12%/5%，预计2017年收入构成为42%/22%/12%/9%/9%/6%；

• 结构性增长的主要是Mobile领域和TV领域；

• Mobile领域增长主要是LCD的TDDI产品和OLED Driver IC产品销量增加；

• TV领域增长主要是LG的OLED tv销量增加。

2.LCD tv和OLED tv对Driver IC需求量：

• LCD tv需要4-6个驱动IC，是电压驱动；

• OLED tv需要20个驱动IC，因为驱动的像素数量变多，并且为电流驱动；

3.公司IC产品的主要代工厂是？

• 公司主要代工厂是是韩国晶圆厂，如SK Hynix、Dongbu Hitex和MagnaChip；

• 部分产品公司会去台湾Tsmc和UMC代工

4.公司OLED驱动IC的主要客户：

• LG的OLED tv驱动ic公司是唯一供应商；

• LG的Apple watch OLED屏幕驱动ic公司是唯一供应商；

• 今年LGD给大陆手机品牌厂供货的OLED屏幕中的驱动ic公司是唯一供应商；

• 手机OLED驱动ic领域公司目前在积极寻找中国大陆的OLED面板厂，公司与BOE、CSOTHE Truly三家合作比较紧密，预计明年开始将有出货。

5.OLED驱动IC全球竞争格局：

• 全球范围内主要是韩国公司和台湾公司比较强，整体上韩国最强；

• 韩国主要是三家：三星LSI、Silicon Works和Magnachip；

• 台湾主要是Himax和Novatech比较强；

6.OLED领域的TDDI趋势？

• 目前看OLED想做TDDI的话非常困难，需要集成的东西太多。

7.公司中小尺寸LCD TDDI和OLED IC单价？

• LCD：传统LCD驱动IC单价4美金左右，TDDI单价7-8美金；

• OLED驱动IC单价5-10美金；

8.OLED IC中关于Mura的算法IP来源？

• 公司从事OLED驱动IC很久了，mura等ip都是自有的。
  

五、AP  System-OLED激光设

1.AP System介绍：

• AP system，成立于1994年，专门从事半导体和面板领域设备研发生产，2017年4月OLED相关设备业务单独剥离上市，目前上市主体为265520.KS。

• 公司核心设备是刚性OLED封装设备、ELA设备和LLO设备，基本全球所有面板厂都是公司客户，市占率全球第一；

• 2017年公司收入接近10亿美元，公司目前市值40亿约rmb（按170:1汇率估算）。

2.关注点：ELA，LLO，激光切割，TFE

3.A股相关公司：大族激光，华工科技

交流纪要：

1.公司主要由哪些主要产品？

• 公司传统强项有刚性OLED封装设备、ELA和LLO，这三个设备公司都是全球第一；

• 目前开始小规模出货和在研设备有激光玻璃切割设备、柔性薄膜激光切割设备、FMM激光打孔设备以及TFE薄膜封装设备；

2.ELA、LLO的单位产能需求量以及设备单价？

• 具体需求要看ELA/LLO设备的规格和参数；

• ELA，G6产线，大概是每15K需要3-4台ELA设备；

• LLO，G6产线，大概是每10K需要1台LLO；

• ELA和LLO单价均在千万美金，LLO大概是ELA价格一半左右。

3.ELA/LLO设备的后续耗材的更换需求？

• ELA和LLO的核心组件都是激光光源；

• 激光光源大概每4个月就要有维护，需要更换里面的Tube；

• Tube价值量大概是整机设备的10%左右。

4. ELA/LLO最核心应该是COHR的准分子激光器，那么APS在这个产品的定位是？

• 准分子激光器的确是最核心的，大概占设备成本80%；

• 公司采购准分子激光器之后，需要相关定制化开发和集成；

• 公司的核心技术主要是Gas Mixture的配方和工艺、设备的一些Knowhow；

5.公司在ELA/LLO领域主要竞争对手？

• 目前看公司在很多客户那里都是接近100%的市占率；

• 公司目前主要的竞争对手是日本的JSW，其他小的公司竞争力不是很强；

6.ELA交货周期？以及目前客户这边订单情况？

• ELA设备交货周期是2年，基本是OLED设备里面周期最长的；

• 目前客户主要是韩国和大陆的，基本所有的面板厂都有下订单，大陆的订单主要交割期是18年；

7.目前看未来3-5年OLED行业CapEx情况？

• OLED行业的CapEx一般都是根据面板厂的扩产计划来预测，能见度一般在2-3年左右，很难看到3年以后；

• 目前看18年的CapEx应该是很大的，19年H1订单也很不错；

8.高端设备产品跟三星有没有签订限制协议？

• 公司和三星以及Coherent有相关协议，最高端的设备目前出售给大陆客户有限制；

• 1500型号的产品预计2-3年以后可以向大陆销售；

9.ELA/LLO领域固体紫外激光器有没有可能取代准分子激光器？

• ELA对激光器的精度等有很高的要求，未来仍将以准分子激光器为主；

• LLO对激光器要求相对低一些，固体紫外有可能，并且还有公司在用非激光的方式在尝试，也有可能有机会。

10.TFE薄膜封装之后，是否还需要用水汽阻隔膜？

• TFE主要采用CVD方式进行封装，目前个有机+无机+有机的结构；

• 中小尺寸OLED用tfe封装之后不需要用水汽阻隔膜；

• LG的WOLED路线需要采用水汽阻隔膜
  

六、Kolon Industries-PI衬底和盖板

1.Kolon Industries介绍：

• Kolon成立于1957年，Kolon=Korea+nylon，主要产品是上游化纤材料，Kolon集团2016年收入85亿美元；

• Kolon Industries，120110.KS，主要产品电子材料和服装材料，公司2016年营收41亿美元，目前市值约100rmb；

• 2008年Kolon Industries和SKC重组PI业务，成立SKC Kolon PI公司，14年上市，代码178920.KS，主要产品是隔热板和FPC领域的PI，2016年公司营收9亿元rmb，净利润1.2亿元，目前市值约55亿rmb。

2.关注点：PI Substrate，Colorless PI cover 

3.A股相关公司：蓝思科技，丹邦科技

交流纪要：

1.OLED柔性基板材料为什么选择PI？

• OLED有高温制程，所以对材料的热稳定性有较高的要求；

• 玻璃化转换温度Tg，PI是柔性材料中最高的：Glass>450，有色PI>400，CPI>330，COC 150，PC 145，PET 80。

2.未来Foldable屏幕用的CPI材料难点？

• PI一般都是由颜色的，要做到无色PI工艺有很大难度；

• Cover Glass用PI还要满足刚性和强度要求；

• 未来柔性盖板材料预计是CPI+无机材料Coating。

3.三星采购的PI基板主要供应商是？公司处于什么进度？

• 目前三星主要采购的是日本的Toray和UBE的PI基板，他们跟三星有很多年的配套研发经验；

• 目前kolon与三星在研发送样阶段。

4.CPI业务哪个主体在做？进展？

• CPI业务放在Kolon Industries公司里面，Kolon PI主要是有色PI业务；

• CPI业务16年建成的MP量产线，预计今年年底投产，18年Q1量产。

5.CPI技术壁垒和公司全球额竞争地位？

• CPI是从有色PI进一步加工得到，核心是设备、工艺以及know-how的经验；

• 目前Kolon Industries是全球唯一量产CPI的公司

6.三星Foldable产品量产计划？

• 目前看有一定延后，预计是2019年量产；

• 也不排除2018年推出的可能。

7.CPI单价

• CPI：without hard coating 500美金/平米，比目前3D玻璃便宜。

资料來源：OLEDNET 小C君编译、健谈OLED

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