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CINNO Research | 2018第二季NOR Flash营收龙虎榜

杨文得 CINNO 2018-10-29

CINNO Research从NORFlash供应链业者的运营情况分析,受惠于NOR Flash平均销售单价持稳、工控电子和车用电子订单开始发酵,在位元出货量较第一季明显增加的情况下,第二季整体NOR Flash产值达到6.7亿美元,季成长率达6.4%,其中Micron和Cypress的增加幅度受惠于车用电子的影响最为显著,营收成长幅度高于平均。

从竞争态势来看,由于NOR Flash的产品线容量从512Kb512Mb横跨多种容量与产品线,NOR Flash的市场竞争逐渐进入分层化格局,各个厂商依照自己本身的产品线布局、产能规划和对应市场的不同,分别针对自己擅长的环境做出最佳的竞争策略。国际大厂如MicronCypress因应公司整体策略做出调整:Micron由于公司未来经营方向逐渐以满足DRAMNAND Flash等高容量、能够填满庞大产能的产品为主,概因本身成本结构较高,并和原有国际车厂、军工规厂商和工控客户渠道关系深固;而Cypress则政策聚焦在高毛利和进入门坎较高的产品,因此两家厂商逐步淡出低容量和中容量市场,转而集中火力布局在高容量产品以及车用电子和工控等领域。

从大中华区域厂商来看,华邦与旺宏凭借本身较具规模的晶圆产能,及国际大厂调整产品线的天时地利人和,近几年快速从中低容量的市场开始往上进攻中高容量市场,因此在近三个季度以来已快速站上整体NOR Flash市场第一和第二的领先位置,同时华邦和旺宏在原有个人电脑以及手机通讯市场的产品地位也十分稳固,能够有效提供两家公司在往上与MicronCypress竞争强度较高的领域时能够稳定营收与获利来源。

而兆易创新这一年来在NOR Flash攻城略地,已站稳全球第四大NOR Flash厂商的位置,不仅在国内市场市场占有率快速提升外,在国外市场也成功打入领导品牌智能型手机等通讯产品和少数车用电子品牌,而过去受限于代工晶圆产能不足的窘境在去年与中芯国际正式签下长期战略供货合约之后,未来几年在NOR FlashNANDFlash的产能供应得到了保证,因此我们认为未来兆易创新在NOR Flash的营收成长动能将更为充足。

而大中华区其他NOR Flash厂商则是多数专注在低容量相关的手机通讯和网络通讯产品,考虑到较为特殊的市场特性和价格策略,这块市场的竞争将相对更为激烈,利润率也更低。

展望下半年,我们认为NOR Flash的供给与需求市况将转趋平衡,32Gb以上中高容量的价格有望获得支撑,256Gb以上更高容量的市况可能出现涨价,整体而言NOR Flash业者下半年的营运市值值得期待。

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