欧菲光 | 4月营收创新高，或与华为计划有关？问询函公开了年报的一切秘密
来源 ：21世纪经济日报、东方财富网
时隔不过25天，年报“爆雷”的欧菲光便止跌反弹。
5月21日午后，欧菲光一改往日跌跌不休的态势，在市值缩水近半后，强势涨停，报收于8.49元，较前日最低价7.63元上涨了11.27%。
当天中午，欧菲光在推延一周后，终于“奉上”交易所年报问询函的回复公告。前一日，欧菲光还曾在互动平台上表示“与华为合作正常，公司生产经营及订单情况良好，2019年4月营收创单月历史新高”。
五一假前夕，欧菲光“深市白马”光环在毫无征兆的情况下坍塌。
由于计提与存货相关的跌价准备和成本结转合计24.4亿元，2018年欧菲光业绩从快报预盈18.4亿元变为年报净利润亏损5.2亿元。
这一举动也让欧菲光被不少投资人视为“年度坑王”，公司股票经历了连续四个跌停板，16万户股东被死死套牢，中央汇金、光大信托、上投摩根都被此列。
而在这期间，欧菲光实控人质押的6.6亿股股票(占其持有股份的比例为79.04%)也面临着爆仓危机。年报“爆雷”次日，欧菲光紧急停牌，宣称控股股东正在于国资洽谈控制权转让事宜。
硬核追问年报数据：
欧菲光集团股份有限公司
关于对深交所 2018 年年报问询函回复的公告
2019 年 5 月 8 日，欧菲光集团股份有限公司（以下简称“公司”）收到深圳证券交易所中小企业管理部发来的《关于对欧菲光集团股份有限公司 2018 年年报的问询函》（中小板年报问询函【2019】第 111 号），公司回复如下：
1、你公司 2018 年归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为-5.19亿元，较上年同期减少 163.10%。造成 2018 年业绩亏损的主要原因为计提存货跌价准备和补充结转成本合计 24.37 亿元。此外，你公司 2019 年一季度亏损 2.57亿元，其中计提存货跌价准备 2.32 亿元。
（1）根据年报披露，你公司实行“以销定产”的经营模式，你公司 2018 年销售量增长 4.54%，而库存量增长 158.11%。你公司 2018 年末存货账面余额为105.53亿元，较年初增加 28.04 亿元。请补充说明你公司库存量增幅高于销售量增幅的情形是否符合“以销定产”的经营模式，并结合采购订单及存货结构，说 明你公司存货账面余额的真实性。请年审会计师说明对公司存货账面余额真实 性认定实施的审计程序以及是否遵循审计准则的执业要求。
回复:
公司积极顺应新时代市场经济的发展趋势，按照市场和客户对产品的需求， 统筹安排，长远规划，实行“以销定产”的经营模式，即通过对客户销售预测的分析评估，结合客户过往实际订单下达情况，依此制订公司自己的生产计划及对供应商下达采购订单，为客户提供定制化产品。
2018 年度，虽然智能手机销量下滑，但公司所处的部品领域，是技术创新的热点和焦点且集中度提升，公司持续加大研发投入，在新产品新技术的研发和布局上均取得领先优势，公司销售业绩依然保持快速增长。2018 年实现营业收入 430.43 亿元，同比增长 27.38%，其中：光学产品实现营业收入 244.39 亿元，同比增长 46.94%，触控产品实现营业收入 129.19 亿元，同比增长 14.44%，公司在 2018 年的经营策略上偏乐观，在客户政策和产品准备上偏超前，依据客户的需求计划和市场前景分析，实施备货采购和投料生产。集团总部对业务单元采购、生产、仓储等环节计划管理工作监控不足，相关原材料的备货和产成品的库存在2018 年快速增加，导致库存压力增大。
公司分产品的 2018 年客户需求预测量与实际销售量的对比情况：
注：1、销售预测量是根据客户下达的 forecast 统计取得
2、智能汽车业务跟消费类电子的以销定产模式不完全相同，因此暂未统计其预测量。
由于客户向公司提供的需求预测量较大，且给予公司的订单交货周期较短， 因此公司往往会对客户需求预测量进行综合评估，结合产能情况和交货周期、平衡超备风险和订单准时交付的关系等因素，提前进行备货，如后续出现客户实际订单与需求预测量偏差过大，则可能导致公司出现存货超备的情况。
2018 年度，公司各类产品的产销量及库存量如下：
注：年报摄像通讯类产品财务人员对生产量采用了不同的计算口径，将双摄产品按 2颗单摄计算，三摄产品按 3 颗单摄计算，导致期末库存量=期初库存量+本期生产量-本期销售量测算的计算口径偏大。
由上表可知，触控显示产品期末库存量增幅较大，主要是存在超备的情况， 剔除本年末计提存货跌价准备的存货后，期末库存量处于合理备货水平；摄像通讯类产品库存量相对稳定；传感器类产品期末库存量增长幅度较大，主要是因为2017 年末库存量处于较低水平，传感器类产品 2018 年 12 月销售额较 2017 年 12 月增长 112.55%，2019 年 1 月销售额较 2018 年 1 月增长 156.88%，因此，备货量与销售收入变动趋势相匹配。
综合来看，公司总体期末库存量为 11,906.13 万 pcs，较上期末增长 35.13%，尽管存在部分超备并计提跌价准备的存货，但整体变动趋势仍和公司 2019 年第一季度销售收入同比增长 40.98%的经营情况相匹配。
从公司的存货结构来看，具体如下：
2018 年末存货原值合计 105.53 亿元，较 2017 年末同比增长 36.19%；2018 年末存货净值合计 89.41 亿元，较 2017 年末同比增长 16.50%；2019 年第一季度营业成本 97.79 亿元，较 2018 年第一季度同比增长 52.49%。2018 年末存货原值增长速度较快，主要来源于公司营业规模扩大、营业成本上升。
经综合分析，公司 2018 年末存货账面余额为 105.53 亿元，较年初增加 28.04亿元，库存水平较往年增高，结合公司实际盘点情况，同时，考虑公司 2018 年超额准备库存未能形成订单的库存已经按准则要求计提了跌价准备，公司存货账面余额真实，存货账面价值反映了公司存货的公允价值。
会计师核查意见：
针对公司存货年末账面余额，我们执行的主要审计程序如下：
1）对与存货相关内部控制制度的设计与执行进行了评估；
2）对存货实施了监盘程序，检查其数量及状况；选取样本，抽查存货明细账的数量与盘点记录的存货的数量是否一致，以确定存货明细账数量的准确性和完整性；
3）检查公司原材料等存货的采购合同、发票、采购入库单据等原始材料， 抽取主要供应商对其年末应付账款的余额进行询证；
4）检查发出商品有关的合同、协议和凭证，选取样本对发出商品数量向对应客户进行询证；
5）选取样本，检查原材料、产成品发出计价是否正确；
6）获取公司直接材料、直接人工和制造费用的分配标准和计算方法，复核其合理性和适当性，选取样本对其分配及计算结果进行复核；
7）选取样本，对原材料、产成品的入库及出库执行截止测试；
8）获取存货跌价准备计算表，执行存货减值测试，分析存货跌价准备计提是否充分；
9）结合公司业务、市场情况，对存货的余额执行实质性分析程序。
综上，基于我们针对公司 2018 年度期末存货实施的审计程序，我们认为已遵循审计准则的执业要求。
（2）截至 2018 年末，你公司累计已计提的存货跌价准备为 16.12 亿元，2018年计提存货跌价准备为 15.60 亿元。2019 年一季度继续计提存货跌价准备 2.32亿元。请结合你公司相关业务开展情况，按产品类型分项列示你公司 2018 年年度及 2019 年一季度存货跌价准备的计提明细、可变现净值的测算依据、减值原因等，以及以前年度存货跌价准备是否存在未充分计提的情形。
回复:
（一）2018 年度存货情况说明：
1.2018 年按产品分类计提跌价明细如下：
2.可变现净值的测算依据:
期末存货按成本与可变现净值孰低原则计量，存货成本高于其可变现净值， 计提存货跌价准备，计入当期损益。存货是否存在减值迹象通过以下分析进行判断：
该存货的市场价格持续下跌，并且在可预见的未来无回升的希望。
企业使用该项原材料生产的产品的成本大于产品的销售价格。
企业因产品更新换代，原有库存原材料已不适应新产品的需要，而该原材料的市场价格又低于其账面成本。
因企业所提供的商品或劳务过时或消费者偏好改变而使市场的需求发生变化，导致市场价格逐渐下跌。
其他足以证明该项存货实质上已经发生减值的情形。
公司期末计提跌价准备的存货根据其最终产品预计销售情况的可变现净值计算情况可分为两类：（1）部分超量备货、产品被淘汰的存货，已确定最终产品无订单，未来难以实现销售，经公司市场部确认后，可变现净值为 0，全额计提存货减值损失；（2）对于未来可实现销售的存货，公司根据产品最近订单售价为基础、扣除加工成最终产品并销售的加工费用和销售费用确定其可变现净值， 计提存货减值损失。
3.存货减值的原因：
造成 2018 年存货减值的主要原因：一方面，一切为了客户是公司的核心价值观，客户导向与快速响应是公司的企业精神，为了协助客户实现快速扩张的目标，保证产品及时交付，抢占市场份额，2018 年公司采取了相对乐观和超前的经营策略，对市场销量预测过于乐观。另一方面，公司自 2017 年底，调整组织架构，集团总部对业务采购、生产、仓储等环节计划管理工作监控不足。前述原因导致公司备货高于市场实际销售，形成一定的呆滞物料。
公司 2018 年末存货跌价准备主要来自于触控显示产品，与触控显示产品的行业发展趋势有关。触控行业中外挂式触控产品部分市场空间被内嵌触控（InCell）产品替代的趋势明显，公司的产品以外挂式触控产品为主，受到行业技术变化和市场需求萎缩的不利冲击。公司的触控产品主要定位于各大手机品牌的中低端机型，随着国内平板显示产业产能的快速扩张，内嵌触控产品在 2018 年度对中低端产品的渗透率显著提升，进一步加大了公司触控显示产品 2018 年度的存货减值风险。而公司 2017 年度各季度触控显示产品的销售情况持续向好，公司据此制定了 2018 年偏乐观的销售预测，触控显示产品备货偏多，在 2018 年下半年外挂式触控产品市场需求不景气的情况下，公司在年报审计过程重新审视了触控显示产品的存货公允价值情况，并据此计提了存货跌价准备 10.53 亿元。
（二）公司 2019 年一季度存货情况说明：
1.公司 2019 年一季度按产品分类计提跌价情况如下：
2.可变现净值的测算依据: 与 2018 年度可变现净值的测算依据相同。
3.2019 年一季度存货减值的原因：
造成 2019 年一季度存货出现减值的主要原因：一方面，2019 年第一季度由于新产品新机种投产较多，工艺复杂，生产难度较高，产成品良率一直处于攀升阶段；另一方面，一季度春节假期对工人稳定性影响较大，人员流动率高，在订单增加的同时员工平均熟练度反而有所降低，造成不良上升，部分批次的产品品质出现问题，导致存货商品的账面价值已高于可变现净值。
综合上述原因分析，公司不存在以前年度存货跌价准备未充分计提的情形。
（3）你公司 2018 年业绩预告与经审计后净利润出现严重偏差，根据年报披露，公司在业绩预告日未能充分识别存货存在减值的迹象，在估计存货可变 现净值时出现严重偏差，未能足额计提资产减值损失。公司存货依赖的成本核 算系统处于不断升级中，部分生产成本结转不准确。请说明你公司存货盘点制 度的执行情况及有效性，是否存在以前年度成本结转不准确的情形，是否存在 需追溯调整以前年度财务数据的情形。
回复：
1.公司的盘点制度：
公司存货实行永续盘存制度，仓库及生产管理部门组织月度存货盘点，财务部门视生产紧张情况，组织仓库及生产管理部门等实施抽盘，年度财务部门、仓库管理部门、生产管理部门等实施全盘制度。
根据盘点的情况，基于当时公司销售的增长及业务的实际情况，参与存货盘点人员提供的盘点报告显示存货盘点情况良好，盘点数量与账面数据不存在重大不符，我们认为当时公司的盘点制度得到了有效执行。由于市场变化较快，管理层对库存消化难度的预计不足，未能在业绩快报披露前发现减值迹象。
2.是否存在以前年度成本结转不准确的情形：
造成成本核算差异的主要原因：一方面，公司成本核算系统依赖于业务端基础数据的准确维护，以及信息系统的稳定运作。公司销售在逐步扩大，营业收入从 2017 年的337.91 亿元增加到 2018 年度的 430.43 亿元，生产规模不断增长， 产品种类增多，工艺结构复杂化，客观上造成成本核算的复杂性进一步提高，核算的精细度的要求不断提高，更需要业务部门的专业技能与责任担当以及财务人员的复核。另一方面，2017 年底公司组织架构进行了调整，部分职能部门由集团管控模式调整为事业群管控模式，并将审批权限下放，相应的管理与培训未到位。成本核算系统的架构配置无法适应销售的快速增长，成为制约企业发展的瓶颈，而组织架构调整，2018 年公司对系统不断的升级，导致未能及时发现成本核算系统的差异情况。
业绩快报披露后，随着年度审计工作的开展，公司经过全面排查后发现部分公司 2018 年全年部分产品的成本结转数据错误，是由于成本核算系统前端业务人员维护不到位，业务人员录入数据及维护有误及直接人工、制造费用的分配出现差错。财务人员因人手不足及人员变动，对异常数据敏感性不足，未有效复核， 以及财务人员和业务人员间的沟通不足，导致成本核算系统无法对生产成本结转提供足够的支持，造成部分存货成本不能准确结转。
经核查，以上问题均由 2018 年度新发生事项产生，不存在以前年度成本结转不准确的情形，不存在追溯调整以前年度财务数据的情形。
（4）请结合行业情况并对比近三年同行业公司季度数据，说明你公司产品 毛利率变动的合理性。
回复：
1、可比公司介绍
合力泰（A 股上市公司，股票代码 002217）
根据合力泰 2018 年度报告摘要介绍：合力泰公司的主要业务包括全面屏模组、触摸屏模组、液晶显示模组、电子纸模组、摄像头模组、指纹识别模组、无线充电模组核心零部件、与 5G 配套的高频材料及配套的柔性线路板、盖板玻璃、背光等产品的研发、生产与销售，产品主要应用于通讯设备、消费电子、家用电器、办公设备、数码产品、汽车电子、财务金融、工业控制、医疗器械、智能穿戴、智能零售等诸多领域。
信利国际（港股上市公司，股票代码00732）
根据信利国际2018年报资料介绍：本集团为中国最大智能手机元件部件制造商及全球顶级汽车显示屏供应商之一。本集团之主要业务为制造及销售液晶体显示器产品（包括触控屏产品）及电子消费产品，包括微型相机模组、指纹识别模组、个人保健产品及电子设备。
舜宇光学（港股上市公司，股票代码02382）
根据舜宇光学2018年报资料介绍：本集团主要从事设计、研究与开发（研发）、生产及销售光学及其相关产品。该等产品包括光学零件（例如玻璃球面及非球面镜片、平面产品、手机镜头、车载镜头及其他各种镜头）（光学零件）、光电产品（例如手机摄像模组、三维（3D）光电产品、安防相机及其他光电模组）（光电产品）及光学仪器（例如显微镜、光学测量仪器及智能检测设备）（光学仪器）。
欧菲光（002456）
公司的主营业务为光学光电业务（包括光学产品类业务、触控显示业务和传感器业务）和智能汽车业务（包括智能中控业务、ADAS业务和车身电子业务）。公司主营业务产品包括微摄像头模组、触摸屏和触控显示全贴合模组、指纹识别模组和智能汽车电子产品，广泛应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车和可穿戴电子产品等为代表的消费电子和智能汽车领域。
以上可比公司的主要业务跟公司的某类产品或某几类产品较为接近，因此， 选择上述公司作为公司的可比公司进行对比分析。
2、公司与可比公司分季度毛利率数据如下：
注 1：欧菲光因年报补结转销售成本，因此重新将 2018 年 1-4 季度的毛利率做了修正。
注 2：以上信息摘自上述公司在巨潮网发布的年报公开信息
可比公司中，合力泰为 A 股上市公司，可以获取其季度毛利率数据，而信利国际、舜宇光学均为港股上市公司，仅可以获取其半年度及年度毛利率数据。最近三年公司与同行业可比公司的综合毛利率整体呈先上升后下降的趋势，公司的毛利率水平的变动较可比公司变动无异常。
以下为公告全部内容：
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