华星TCL | t4 AMOLED面板12量产出货！t6产能提前一个月满产，良率超90%

作为周期性行业，此前跌跌不休的面板价格或许到了否极泰来的时候，行业将迎来新一轮景气上行周期。为抓住上行周期所带来的市场机会，TCL华星在大尺寸及中小尺寸面板上，提高产能优势。
不过，TCL华星已经量产的t1、t2、t3、t4、t6工厂，正在建设的t7工厂，不是简单地增加规模，而是持续布局新的技术，提前准备生产高端和旗舰产品的量产技术。在产能优势及高阶产品双轮驱动下，TCL集团（000100.SZ）的盈利弹性有望释放。 1

提高产能优势

TCL华星t1、t2、t6、t7工厂主要生产大尺寸面板。今年前三季度，TCL华星t1和t2工厂保持满销满产，t6工厂产能按计划爬坡，大尺寸产品出货1429万平方米，同比增长10.1%，出货量3001.9万片，大尺寸面板市场份额提高至全球第三。
未来，TCL华星在大尺寸面板的产能规模，还将进一步扩大。t7工厂生产线按计划建设中，主要产品为65"、70"、75"的8K超高清显示屏及65"OLED、75"OLED显示屏，设计产能90K/月，预计2021年量产。
t6产能在第三季度末快速爬坡至80K/月，如今t6产能满产进度快于预期，提前一个月达到设计产能90K/月，良率超过90%。t6工厂生产效率得以快速提升，主要是TCL华星从8.5代线开始致力于智能制造，通过AI、IoT、云计算、大数据分析等数字化工具和系统，缩短了产品制造周期（TAT）。t6这条新的11代线较8.5代线，TAT缩短了30%，大大提升了生产效率。
TCL集团在三季报中表示，未来5年，TCL华星大尺寸整体出货面积复合年均增长率为17%，包括超大尺寸公共显示、交互白板等新应用，以及8K、OLED等新技术产品。

除了提高大尺寸面板产能，TCL华星同时也提高中小尺寸面板产能。TCL华星t3、t4工厂主要生产中小尺寸面板。
其中，TCL华星t3是全球单体产能最大的LTPS工厂，主要生产3″-12″、400PPI以上高端智能手机或移动PC显示面板。今年前三季度，TCL华星t3工厂的中小尺寸出货面积为100.8万平方米，同比增长2.52倍；出货量8778.7万片，同比增长超过2倍，LTPS-LCD产品市场份额稳居全球第二；实现营业收入110.1亿元，同比增长3.14倍。至三季度末，t3产能已提升至50K/月，正在推进技术改善以继续扩充产能，边际投资效率显著提高。

TCL华星t4工厂可满足全球AMOLED智能手机屏5%的总需求，主要生产3″-12″高分辨率柔性和折叠智能手机用显示面板。TCL集团在12月12日关于媒体报道事项的说明公告中表示，G6柔性AMOLED产线（t4）经过半年多的产品研发和试产，AMOLED产品12月量产出货。
虽然t4投产时间比较晚，但量产时间以及在动态折叠方面的技术能力与同行之间差别不大，主要是t4产线定位于全柔性、可折叠等高端产品市场，相对于刚性AMOLED而言，是从更新的全柔性技术切入，同行之间起跑差距很小；另外，TCL华星2年前就在t3投入一条4.5代柔性AMOLED实验线，为t4快速量产做好前期技术和人才储备；此外，t4柔性AMOLED工厂设备主要采购自日本和韩国，t4的设备是全球最先进的设备，包括在关键的蒸镀机、贴合设备等都是全球最好的，所以在产品开发、良率爬坡等方面进展快于预期。

TCL集团在三季报中表示，未来5年，TCL华星中小尺寸出货面积复合年均增长率为26%，主要为AMOLED产品及应用。
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扩大高阶产品布局

对于TCL华星而言，已经量产的t1、t2、t3、t4、t6工厂，正在建设的t7工厂，不是简单地增加规模，而是持续布局新的技术，提前准备生产高端和旗舰产品的量产技术，包括Mini LED、8K、智慧屏、屏下摄像等，使工厂的工艺水平保持全球领先。

此前t3主要供应手机屏，今年一季度，TCL华星明确在中尺寸领域加大拓展商用显示场景应用，笔电、pad和车载、工控等产品快速开发和量产，向高溢价的产品结构调整是t3的重要工作。今年8月30日，TCL华星全球首发2.4mm超薄直下式的Mini LED的笔电产品，以及全球最多分区的Mini LED车载屏产品，t3正在继续丰富产品线，并与终端厂商联合验证，预计2020年量产。
而在8K技术上，TCL华星处于领先地位，其中非晶硅120Hz1G1D技术领先同行半年。透过在大尺寸高穿透VA技术、8K高帧率等一系列创新突破，TCL华星在8K市场占有率方面未来将取得领先的优势。
在智慧屏方面，5G时代来临推动终端应用不断丰富，TCL华星与行业引领者深度合作，推出了大尺寸“智屏”、“智慧屏”等新兴显示应用，共同推动以家庭大屏为核心应用的多场景IoT生态建设，不断改善以显示为核心媒介的交互方式和用户体验。
在屏下摄像方面，该技术难度主要是提升屏幕透光率，TCL华星通过对产品的器件结构、走线布局以及材料进行持续优化，目前TCL华星的屏下摄像产品性能已达行业领先水平，预计2020年内量产。
TCL华星的高阶产品深受客户认可，比如，TCL华星Mini LED星曜屏的发布是TFT-LCD技术的全新突破，将带动电视市场的积极升级换代，给市场带来更多样性的显示消费选择机会。据悉，长虹电视将携旗下前沿高端电视新品参展CES2020，这款电视产品的显示屏来自TCL华星Mini LED星曜屏。除了长虹彩电，与TCL华星签订战略协议的还包括小米电视、华为海思等7家终端厂商。
t4工厂的柔性OLED产品与三星、华为、小米、Oppo、Vivo、联想等品牌客户都有接触。基于t4在屏下摄像、极窄边框、可折叠等差异化技术领域的领先优势，总体来看，客户对TCL华星的产品技术能力都比较认可。
另外，TCL华星t6工厂量产早期，产品（43吋、65吋、75吋）就进入了三星、索尼、华为等全球一线品牌，获得了客户高度认可。尽管t6是新工厂，因客户需求快速增长，产品已经供不应求。
如今，TCL华星高阶产品占比不断提升。在大尺寸面板方面，1-11月出货面积同比增长16%，商用显示、电竞等高附加值产品占比显著提升。在中小尺寸面板方面，Q4至今，品牌客户出货占比及中高端产品占比均创新高。在TCL华星产能规模步入高增长阶段，且产品、市场结构持续优化下，TCL集团的盈利弹性有望进一步增强。
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