五问新浪上市

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文 /  敖祥菲

　　当身边越来越多的朋友不爱上新浪微博之后，诞生四年多的新浪微博却终于要上市了。

　　2014年2月24日，包括华尔街日报、英国金融时报在内的多家媒体援引知情人士的话称，新浪计划在今年二季度，将旗下的新浪微博剥离出来赴美IPO，筹资5亿美元，并选择高盛和瑞信作为承销商。

　　次日，新浪发布最新财报显示，去年第四季度，新浪微博实现营收7140万美元，同比增长151%，环比增长33.7%；营业利润为300万元，这是新浪微博首次实现季度盈利。

　　财报显示，第四季度来自阿里巴巴的微博收入，从第三季度的2350万美元环比增长了接近20%。

　　在财报发布后的分析师会议上，“新浪拟分拆微博二季度赴美上市”的消息无人提起。

　　值得注意的是，新浪微博分拆消息传出当天，新浪股价一度高开逾7%；而紧接着新浪发布微博首季盈利后，新浪股价大幅下跌近10%。

1、新浪微博为何选在此时上市？

　　知情人士透露，新浪微博早在2011年初便对拆分上市开始布局，成立微梦创科。更是在去年4月接受阿里巴巴集团投资后，加速了上市进程。

　　有关业界人士称，新浪微博此番上市，一是盈利保证了其有良好的经营数据；二是从去年底开始，中国概念股赴美上市窗口重开；三是Twitter上市对于被称做类Twitter模式的新浪微博也是利好。

2、新浪微博估值多少？

　　去年4月，阿里巴巴集团曾经以5.86亿美元入股新浪微博，获得了其18%的股份。按照当时阿里巴巴集团投资占股比例估算，新浪微博的估值约为33亿美元。来自T.H.Capital的报告根据此前协议阿里巴巴会进行第二步投资，再获得新浪微博12%的股份，此时新浪微博的估值将翻倍达到65.1亿美元。

3、没有阿里巴巴，就没有新浪微博上市？

　　从2009年8月诞生伊始，新浪微博的商业化就备受关注，在四年多之后，新浪微博终于宣布盈利。不过，即便这样，新浪微博盈利也离不开战略投资者阿里巴巴的相助。

　　新浪最新财报显示，新浪微博2013年第四季度，营收7140万美元，其中广告营收5600万美元，非广告营收1540万美元，净利润利润300万美元。其中，来自阿里巴巴的营收为2350万美元。这意味着，若没有来自阿里巴巴这笔额外收入，新浪微博仍然亏损超过2000万。

　　记者了解到，阿里巴巴之所以给新浪微博广告，是去年阿里集团战略投资新浪微博时一并带来的3年3.8亿美元的广告协议，这并不包括阿里巴巴以5.86亿美元投资新浪微博，获得18%股份。

4、新浪微博用户活跃度是否下降？

　　说起新浪微博，不少用户都表示现在比以前上得少了，更多时间花在了微信朋友圈上。而就在一年多前，不少用户对新浪微博还有着极大的热情。除了，微信挤占更多时间，阿里巴巴为新浪导入的越来越多购物推广信息，也让一些用户体验不好。

　　而今，新浪微博的活跃度正饱受质疑。国内一家监测机构公布的数据显示，2013年中国微博用户数量首次下降，降幅为9%，而互联网用户数量则增长了9.5%至6.18亿。

　　而这份新浪的最新财报显示，2013年第四季度，新浪微博的日活跃用户从前一季度的6020万，增长到6140万；同时微博用户的使用时间也同步增加，且移动端的比例进一步增加。

　　对此，新浪董事长曹国伟声称“我们的内部数据和一些第三方机构的报告的确存在着差异。从数据的角度上，我想其中是存在着误解的。外部的数据所谈论的是微博行业的整体情况，而不是新浪微博本身。在中国，很多互联网公司都提供了微博类型的服务，国内的微博服务平台至少在20个以上。我们认为，外部的数据指向的主要是整个微博行业的趋势。从新浪微博本身而言，我们采用了连贯的运营方法。”

　　“新浪微博的用户数同比和环比都出现了同步的增长。”曹国伟说，他无法解释外部统计机构的结论是如何得出的。不过，曹国伟也坦承，新浪微博的日活跃用户增长率在下降。“去年DAU(日活跃用户)的同比增长率为36%，第四季度DAU的环比增长率为4.2%，这两项数字都是新浪微博有史以来最低的增长率。”

　　对于大家普遍认为的微信抢占微博注意力一事，互联网评论人士洪波称，微信是围绕用户关系的模式，微博是依托兴趣订阅，再让用户追踪内容的模式，两种模式都有存在价值，“但过度的商业化会导致用户活跃度和依存度的下降。”洪波说。

5、为何新浪微博首季盈利得到的资本反应是股价大跌？

　　对此，业界人士分析，资本人士虽然看好新浪微博的模式和成长（这在新浪微博即将IPO消息放出股价高开），但同时对分拆掉微博的新浪公司表示担忧，因而造成股价大跌。

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