投资者的不理性行为及应对
本文来源于证券时报财富资讯（zqsb_cfzx），主要根据黄明教授在中欧国际工商学院管理论坛上的演讲《行为金融学与中国股市改革》做出的整理。
一、在预测方面
1、投资者容易过高的估计自己的精确度。
看下面这个测验，你觉得联合国共有多少国家成员？说出一个你觉得有大概95%的可能性的数字。正确的答案是在190多个，现场答对的人数不超过1/3，这个测验说明了大部分的人在这个题目上的精确度是不高的。但是当我们给出数字的时候，我们是很大程度上确认我们的答案具有很高的精确性（95%）
过高的估计精确度就容易导致过度交易，从概率上来说，交易越多的人因为交易过程中的成本反而与交易频率低的人回报相差不大，男性交易相对频繁，但是回报可能反而更少。
2、投资者容易过度乐观
拥有积极乐观的态度，可能让你在不断尝试和努力的过程中改变很多事情，但是乐观改变不了股价。资本市场不会因为你觉得这只股票一定会涨而改变。黄明教授说多疑与悲观的人做投资反而更好，最适合做投资的人可能是反人性的。
看测验2，你看完上面的描述后，你觉得王某最可能是以下哪个职业？
现场大部分人都投了图书馆员，只有极少数人投了农民，而王某恰恰可能从事农民。虽然他听起来不像是农民，但是抛开上面的背景信息，中国最少100个人中就有一个农民，13亿人中起码有1300万个农民，但是图书馆员会有1300万吗？所以即使没有上面的信息，王某最可能是农民。
如果现在换个说法:中国公民最有可能是什么职业？大部分人应该会选择农民。
这个测验的结论就是，投资是需要在新知识与旧知识、新信息与旧信息之间平衡的，投资者不要对信息做过度反应，当一个股票听起来就可能会涨十倍，让你热血沸腾，那你要小心了，要看自己是不是过度反应。
3、投资者还可能过度保守
每个人都不喜欢被批判，不喜欢自己研究很久的东西被别人否认，喜欢寻求安慰，但是投资者要学会自己扇自己耳光，不然市场可能会扇你耳光喔。所以一个理性的投资者善于打破内心的障碍，敢于拿着自己的重仓股直面别人的反调。
二、排序方面
在预测之后，投资者另外一个容易错误的方面就是排序方面，很多人觉得我都预测成功了，排序还有问题吗，其实不然。
看第三个小测验，第一张图：假设你可以拿到1万元，然后给你两个选项，A是参与一个扔硬币的游戏，你有50%可能是再赢1万元（正面），50%可能是什么也没有，B选项是你一定会赢，但是只能获得5000元。你会选择什么？记住这个答案，看下面第二张图
这次你有2万元，C选项是你有50%可能是输掉其中1万（正面），50%可能是不输，还是2万（反面），D选项是你一定会输，但是只输掉5000。这次你选择什么。
就现场的情况看，第一个测验大部分人都选择了B即赢5000元，第二个测验大部分人选择了C赌一把。但是其实你仔细看题目就会发现A就是C，B就是D。
这个测验说明了大部分人的排序都依赖于幸福观，而幸福则依赖于参考值。如果你从股市中获得10万元，哪个阶段的?幸福感最强？不一定是第一笔10万，而是你被套牢亏了10万后，在纠结、痛苦、折磨中突然你把亏的10万赚回来了，这个时候的幸福感是最强的，很多人一旦被套牢后为了回本，就会陷入到赌的状态。
很多投资者不够理性的时候，被套后就想着再赚回来，这个心理误区无法调整的话，很多人的投资生涯回首来看其实被套解套的几个阶段，到头来是赚不到钱的。
所以用什么方法来测验你是否是被套牢了？被套牢后什么时候解套？
这里有一个方法分享给大家，把你所有要卖的决定转成买的决定。例如一只股票从10元跌倒了8元，这个时候卖不卖？你首先不考虑自己已经购买的情况，根据你现在掌握的公司信息、基本面等情况分析，在没有买这只股票的情况下，我要不要买入？如果你觉得不要买入，那就意味着你可以卖出去了。
买股与买股的挑选过程有什么不同？什么因素决定了个人投资者的买股决策？
在A股市场中，散户是非常盲目的，卖股很简单，手里有哪几只股票就看那几只就好，但是买股从2000多家中挑选非常困难，而很多散户再做买股决策的时候往往买那种媒体报道的多，新闻吸引眼球的股票，很多散户的行为是认为最近涨得多的股票就会涨，最近跌很多的股票就会跌。所以任何一只股票，如果某几天市场热度突然很大，吸引了很多眼球的，你这时候已经持有赚了一些钱，在这是一个卖出好的时机。
A股投资需要择时
对比美元指数与中国上证指数，美元指数相对是平稳和预期的，但是在A股市场需要把握大势，此时择时是非常重要的。黄教授在随后的问答环节分享了他的四个择时的方法：
1、好好研究中国的政策，理解政府到底怎么想的。比如前段时间习主席又提到要宽容经济放缓，怎么能期待政府投资会往4万亿到10万亿在宽松呢？一旦不宽松，产能过剩的周期股就不会有大的行情。这些都可以根据政策做出判断。
2、他自己的秘密武器，有一个行为经融学模型研究几千只股票看市场是不是到了底部。
3、向市场学习，紧紧盯住公募的仓位，公募仓位到了历史高点往往是危险的，如果这时候公募的人看空市场，那就要非常小心，因为他手里“有武器可以砸”。但是如果公募仓位到了历史低点70%左右，他看空不要信他，因为他已经没有“武器”了，这时候只要行情一好转，加起仓来就好了。
4、关注游资这个不容忽视的力量。他们交易频繁持仓时间短，对很多股票的实际影响力可能更大。如果他们连续两天被套牢，他们再跟你说他们要放假，那时候就要小心了。
本文来源于证券时报财富资讯
ID：zqsb_cfzx
欢迎大家加入科技杂谈菁英汇，交流思想、分享信息。仅限行业商端人士参与。参与方式：添加微信号：sophie0306，并注明“申请入群”+所在单位+职务+真实姓名+联系方式（微信号码+手机号码），科技杂谈通过审核后，会添加入群。
本文仅代表作者观点，科技杂谈授权刊登。
转载必须注明作者与科技杂谈，侵权必究。
科技杂谈文章，均同步发布于犀牛财经网。
已入驻搜狐新闻客户端，网易阅读客户端。
点击下方“阅读原文”直达犀牛财经网