跟着牛牛走，产品看风口
资本市场风云变幻，
许多投资者都在问，
如何才能抓住市场“风口”
作为投资者们的贴心小棉袄，
牛牛携手招商证券产品委员会资深专家，
打造“产品抓风口” 这一产品服务品牌；
牛牛看风口
集招商证券顶级专家智慧，群策群力，力图找到当前市场环境下最有可能为您带来超额收益的资产。
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你懂得~
我们一起来看看“风”从哪儿来？
随着经济复苏，股票市场整体也出现回升态势。主要归功于实体经济里越来越多的行业出现量价回升，企业盈利改善。与此同时，经济回暖后货币政策告别宽松，开始回归中性和稳健，利率水平逐渐抬升，债券市场便受到压制。
经济复苏和流动性回归中性意味着股票市场不再靠泛滥的资金推动，而开始由基本面即业绩回暖支撑，股票市场里表现好的领域不再是各种概念板块，而是有业绩回升（预期）的板块。
这便是近期大金融和中小板近期走势强劲的主要原因。
还不太明白？那就再具体些！
首先，银行证券保险等估值水平处于多年来波动区间的较低位置，相对于非金融业板块的估值有明显吸引力。
其次，金融各子板块经营情况均有所好转预期，银行资产质量问题受益于经济增速和多数行业盈利改善；
保险和证券行业则与股票市场之间更易形成正反馈效应，股票市场回暖，券商业务增长和保险投资回报有望加快。
根据中期报告数据，中小板业绩增速23%，主板增速16.1%，创业板增速则只有5.69%，中小板业绩增速领涨各板块。
而中小板股价自从股灾后出现大幅下跌，估值水平已然回到近几年的低位，投资价值突出。所以，中小板近一两个月开始出现震荡上行的走势啦。
以上说的都是A股，我们再来看看港股。
同理，港股中报业绩靓丽，12个月盈利预测较年初上调12.5%，在宏观数据和部分行业业绩持续超预期的背景下，机会大于风险。
这会都明白了吧~
又说又练才是真把式！
所以，通过预判经济周期波动所处阶段，不仅可以判断股市风向，还可以判断其他资产表现的大体情况。
譬如，全球经济复苏和过去多年的去产能去库存改善有色金属等大宗商品供需格局，从而可以预计这方面的投资机会也会增多，甚至形成局部风口。
对于牛牛给大家准备的干货，不知道各位投资者是否满意呢？想要让这些干货发挥作用，就一定要学以致用！
【免责声明】以上内容仅代表招商证券研究团队观点，意在对市场表现和投资方法进行梳理，不构成任何投资建议。所含信息均来源于公开资料，对文中所提及的行业不承诺盈利可能性，对使用本观点所引致的任何损失不承担任何责任。投资有风险，入市需谨慎。
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