美团为何急于上市？

作者|魏晓 来源|蓝媒汇

美团即将赴港上市的消息传来，最高兴的可能是王兴父母。

市场上虽不乏有声音认为，王兴的多年创业经历带着传奇色彩，但实际上，这大概率是美团官方有意引导的美化之辞。毕竟王兴的校内网跟饭否，均都没能成功。前者以收购告终，后者也就维持着最低程度的运营，现在更像是王兴的自留地了。

能指望的也就美团了。从千团大战中硬生生杀出一条血路后，美团在生活服务领域确实是做成了。

一般来讲，做出了美团之后，王兴本不应该继续啃老的。但这人倒也有意思，手里握着美团略多于10%的个人股权，一点都没卖，接受美国科技网站The Information采访时还说，他不得不求助于父母来负担家庭开支。要知道，现在的王兴已经39岁了。

野心与私欲

40岁的男人，宁愿背负啃老这个难听的名声，也不卖股份，原因无外乎两点。

一，王兴野心太大，而美团估值未到期望。

互联网从业者每一个都讲着要改变世界的故事，未必可信，但大多都想成为BAT，像马云、马化腾一样成为领袖，呼风唤雨。王兴自也是如此。

用户眼中的美团是团购网站，王兴却非说自己要成为亚马逊，可美团的估值一直停留在300亿美元这个天花板，王兴很不满意，然后便有了美团四面出击，做酒旅、做打车、收购摩拜，强撑估值。

王兴的手中只有美团一张牌，这张牌再不吹大，王兴就没有了实现野心的机会。尤其是昔日的好基友程维、张一鸣，此前在江湖名望上不及王兴，创业时有事没事还总要找王兴请教，现在反倒各领风骚。即便业内以“TMD”统称，但美团此前300亿美元估值，不仅比不上其他两者，创业时间也要长很多。

二，王兴控制欲太强。

不卖任何股份，王兴要将美团的控制权牢牢抓在手中。但对于美团来说，有时候选择放手，未必是坏事。

业内都熟知，王兴与阿里的恩怨。

2011年百团大战时，阿里一笔投资，让美团领到活命钱。引入阿里出身的干嘉伟后，2012年，美团正式实现弯道超车。存活下来的美团，开始向往活得更好。

阿里投资美团，是有着其战略意图的，王兴视之为控制权斗争，不想做提线木偶。很快，美团引入新的投资方，制衡阿里的影响力。双方暗里施展拳脚。终于在2015年10月，美团与点评合并时，矛盾放到了桌面上。

相传美团与大众点评合并，王兴收了腾讯大笔投资。为了把阿里踢出局，王兴一夜时间先改组董事会，再修改股东章程，随后再召开董事会。王兴玩的这场戏法，让阿里大为光火。由此，王兴站在阿里的对立面。这也导致美团不仅错失了一些机遇，更是新增了对手。阿里无论是扶持口碑，还是全资收购饿了么，都是要跟美团争市场。

创业者太过强硬，不是好事。且看OFO，正是因为戴威不愿放弃控制权，OFO本能够开始收割共享单车市场，成为移动互联网又一创业神话，现在倒好，自身都难保了。

对于美团来说，同样如此。

此外王兴跟股东阿里争夺控制权倒也罢了，临了还要说后者坏话，公开diss，这显然是有悖商业精神的。有个词叫“失道寡助”，一定程度上也能套在王兴身上。

急迫上市

由于王兴的野心与控制欲，美团以及美团的投资人都为其买单。要知道美团为强撑估值，很短时间内便先后踏入国内互联网领域三个最烧钱的战场：外卖、打车、共享单车，还要同时面对阿里和滴滴这两个对手，死亡概率被大大推高。

在业内，还从来没有一个公司可以在自己主营业务巨亏的情况下，靠模仿复制，通过烧钱的方式进入别人的领地，还能颠覆比自己更加强大、专注的公司。

据不完全统计，美团业务分布在餐饮、外卖、旅游民宿、到店综合、家政服务、出行、共享单车、泛娱乐、金融等9大领域，有盒马鲜生、饿了么、携程、滴滴出行、ofo、百度糯米等各领域的强劲对手，其中，4-5个领域时常开启烧钱大战或处在烧钱阶段，其他如到店综合、家政服务、泛娱乐和金融等领域，美团或处在追赶龙头的阶段，或竞争激烈，并无形成明显优势的业务。

The information的报道中也曾提及，美团在前期沟通中，力图说服投资者，随着业务拓展至中国经济的更多领域，该公司的营收将快速增长，并实现盈利。然而一些投资者担心，为了不顾一切地增加用户数量，美团在几乎现有业务领域都在付出极高的成本进行昂贵的战争。

后果也开始显现。

2018年，美团外卖量不涨了。

外卖量下降很快被敏感的商家捕捉。百度贴吧里，有商家质疑2018年外卖单量下滑明显，曝光量少了一倍。有美团骑手抱怨“2018年这日子没法过啊，一天下来没多少单子，平均下来30分钟一单，4块5块的，都快崩溃了”，他们还发现，美团外卖的基础单价也再降低、福利补贴归零。

有人说，美团资金链紧张，烧钱到了边境。

这是美团需要直面的事实。

业内曾给美团算了一笔账。根据2017年5月美团官方公布的30亿美元现金流储备，再加上新一轮40亿美元融资，美团的资金储备为70亿美元，但由于布局打车、收购摩拜、投资公司、烧钱做外卖等，到2018年4月，账上能用的也就只剩34亿美金，按照此前的烧钱补贴力度，也就勉勉强强能再撑一年。

不难判断，此种情况下美团的面前只剩上市一条路。更有投资者直言，美团现在是“融无可融”，必须上市。国内知名的投资方基本都投过美团，支撑着它的烧钱业务，但战线一拖再拖，时间越来越长。作为一个运营了8年的公司，烧了这么多钱，还没到垄断壁垒的行业地位，美团已经不再容易得到投资人的青睐。

有报道称，王兴曾接触软银寻求注资，没有成功。后来又有传闻称，美团有意从私募基金那里融资，不过美团否认了。

但可以确定的是，对于美团的各项业务来说，都对资金有着强烈的需求。王兴最担心的，自然是美团的资金链、现金流。

没有持续天量的资金进场，缺乏足够造血能力，且还继续疯狂烧钱扩张的美团，所面临的可能就是崩盘的危险。

互联网行业，不是没有先例。

根据业内透露的消息，美团最快将于本月正式向港交所提交IPO申请，据说估值是600亿美元，高于上一轮估值300亿美元。不过未得到证实。

但已有投资者担忧美团的估值过高，根据The Information报道，这是因为美团为了提高其在各个领域的市场份额，势必增加不少成本。

亦有声音认为，美团以烧钱换来的估值存在泡沫。从用户属性来看，无论是团购业务，还是外卖，抑或是美团酒店业务，打车业务等，都是对价格敏感的人员。一旦有更低的价格出现，用户便会逃离美团，不难看出，美团的用户价值可能没有想象中那么高。

只是不知王兴对美团上市时的估值是否满意，过去一年内，他一味蛮打硬冲，各种烧钱和得罪，自己落得个四面树敌，独立无援，付出了极高代价。更致命的是，王兴强撑的美团估值也因竞争对手的强大，存在故事讲不下去的可能。

2018年，对于即将进入不惑之年的王兴来说，会是一个很难迈过去的坎儿。

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