多家券商调整股权质押操作细节 创业板原则不超过3.2折，风险如何应对？
而据券商测算，在股权质押市场，证券公司(含券商资管)一家独大，市场份额超过一半，甚至可能超过75%。近期，多家券商采取了包括严格立项、下调质押率、上调质押利率等具体措施，严控股权质押业务风险。
股权质押业务
证券公司市场份额最高
2013年以前，股票质押业务基本被银行和信托公司垄断，2013年5月份，上交所、中证登联合发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》，券商股票质押业务正式推出。由于券商股票质押具有流程短、放款快、期限和质押率灵活等特征，开闸以后其业务规模迅速扩大，市场份额超过银行和信托。不过，在券商股权质押业务大发展的同时，特别是减持新规发布之后，有投资者开始担心券商该项业务的风险。
对于目前A股市场的股权质押规模有多大，由于统计口径的不同，各机构的统计数据存在较大的差异。中国证券登记结算公司最新的周数据显示，目前两市共有3253只个股涉及了股权质押，占全体A股(3300只个股)的比例达到98.58%，全市场只剩下47只个股没有涉及股权质押。
数据显示，今年以来两市共计有1514家上市公司涉及了股权质押，合计质押股数达到1524.66亿股，质押市值达到1.95万亿元，截至目前仍有1441.51亿股未解除质押，涉及市值1.84万亿元。
不过，在股权质押市场中，券商、银行和信托公司所占市场份额有多大，目前还没有权威数据。包括兴业证券、国金证券等多家证券公司的研报指出，证券公司(含券商资管)所占市场份额最高，超过50%。而国泰君安此前的研报显示，根据股票质押参考市值计算，券商所占市场份额已经超过75%。
由于与二级市场股价直接挂钩，甚至牵涉到上市公司控股权问题，券商股权质押业务在市场波动中备受关注。尤其是在近期中小盘个股股价下跌过程中，也出现了多个质押股份触及平仓线的案例，有投资者开始担心券商该项业务的风险。
下调质押率上调利率
严控股权质押业务风险
对于市场担心的股权质押风险，有市场人士认为，这是当前结构化行情的特征之一。尽管上证50屡创新高，但不少个股处于下降通道，成交量也在萎缩，一旦市场出现极端行情，这些个股如果遭受抛压就会触及质押的警戒线。
对此，北京一家大型券商资管部门的负责人对《证券日报》记者表示，在今年5月份市场回调过程中，就有不少质押股份触及150%的预警线，质权人涉及多家证券公司。但目前来看，真正触及130%平仓线，并且股权质押方无法追加担保物的个股数量还是非常有限。
据记者了解，上周开始，有多家券商陆续调整了股权质押业务的操作细节，下调质押率同时上调质押利率，成为近期券商防范股权质押业务风险的普遍措施。记者从广州一家券商信用业务部的一位工作人员那里了解到，该公司近期全线下调了股权质押业务的质押率，以创业板个股为例，此前最高质押率可达4折，但目前原则上已经不超过3.2折。
此外，在控制风险的同时，受制于资金端成本上升，券商为股权质押方所提供的资金利率也不断攀升。以上海某大型券商为例，其股权质押业务目前年化基准利率为6%，并会根据不同项目进行上浮。若质押标的股权为创业板个股，则上浮力度会更大。
股权质押是怎么回事？
股权质押，作为一种权利质押，在资本市场经常用于补充流动资金。即股东以自己手中的上市公司股权作抵押，从证券公司、银行、信托和一般公司等机构获得融资。质押方按照股价市值的3-6折向融资方发放资金。
由于股价处于不断波动中，质押方对质押个股设有预警线和平仓线，多为160/140或150/130。当股价跌至预警线时，质押方会要求股东“补仓”以维持质押品价值。但若股价一直下跌至平仓线，而股东方一直不能补仓，质押方为保证自己利益不受损，会选择抛售股票套现。这将进一步加大股价下跌幅度，这对中小投资者来说，可不是个好事。
而对于上市公司来说，股权质押爆仓风险，将导致大量股权外流，不利于公司的稳健经营，甚至造成公司控制人易主。近来乐视总经理贾跃亭的辞职，就与其大量的股权质押有关。
目前，A股股权质押的规模有多大呢？
据国金证券李立峰在近期的报告中指出，截至2017年5月12日，股权质押总市值已达5.4万亿元，占A股总市值的10.7%。其中，流通股质押规模为3.25万亿元，限售股质押规模为2.17万亿元。另据wind统计，在4月份以来的500家宣布股权质押的上市公司中，2016年以后上市的次新股占到了108家。
那么，处于警戒线附近的又有多大规模呢？
据民生证券估算，截至5月23日，跌破股票质押警戒线的市值规模接近3000亿元（只包含2016年以来的股权质押，假设折价率四折，警戒线150%）。5月23日当天，在警戒线价格附近的个股出现大批跌停。在警戒线以上、距离警戒线不到1元钱的市值规模高达3500亿元左右。
目前的风险是否已经濒临临界点？
李立峰在专题报告中认为，只要质押股票指数不出现快速大幅下挫，股权质押风险就整体可控。我们估算，目前股权质押整体市值下跌幅度为6.2%，离警戒线和平仓线有一定距离。
接下来，风险将如何排除？
据券商中国统计，今年以来，两市累计有104家公司合计发布了170份补充质押公告。
面对爆仓风险，其实除了补充质押，还可以选择停牌。关于后者，是以时间换空间，给市场一个缓冲时间，以避免被强制平仓。现在A股每次出现大规模的质押风险，都会迎来一波‘国家队’救市或者反弹。
不过也有专家认为，停牌只是权宜之计，如果复牌后股价依然下跌，依然得增加质押品。
来源：证券日报与网络