赌徒的代价：首例上市公司控股股东遭遇“强平”
|来源：公司说corpsay、新华网
去年散户们被强平的哀嚎犹在耳边，而这次，厄运落在了上市公司控股股东身上。
慧球科技（600556）的董事长、控股股东成为了此轮行情中，因触及强平线，而爆仓的第一例。
慧球科技18日晚公告显示，公司董事长、控股股东、实际控制人顾国平于2015年12月通过德邦创新资本-浦发银行-德邦创新资本慧金1号专项资产管理计划增持的公司股票 8,415,174 股低于平仓线，占公司总股本的比例为2.13%。
资产管理人德邦创新于1月18日向顾国平发出通知，由于顾国平未按合同约定补仓，德邦创新接到优先级份额委托人上海浦东发展银行上海分行通知，已提前结束德邦慧金1号资管计划，并根据资产管理合同约定将顾国平持有的全部本计划份额净值清零，顾国平该计划项下的所有财产权益全部归上海浦东发展银行上海分行所有。德邦创新于2016年 1月18日卖出公司股份50万股，交易均价17.551元/股。
同时，截至18日收盘，顾国平的一致行动人和熙 2 号基金、华安汇增 1 号、华安汇增 2 号、华安汇增 3 号暂未触及平仓线，若公司股票价格继续下跌，不排除被动平仓的风险。
奋力自救未成功
这一爆仓或许早有预兆。
1月13日，在股价连续多日出现大幅下跌后，慧球科技宣布因重大事项停牌。
紧接着的16日，慧球科技公告，董事长、控股股东、实际控制人顾国平决定将其定购的位于南宁市良庆区凯旋路15号南宁绿地中心7#楼21-22层房产无偿赠与公司。
公告显示，该赠与房产价格合计为5996万元，已竣工，顾国平已支付人民币1000万元定金，剩余购房款 顾国平将于房产交付前以现金方式支付。
这对于一般的上市公司恐怕算得上天上掉馅饼了，但对慧球科技，然并卵。
18日复牌后，慧球科技的股价跟随大盘大幅低开，盘中虽一度翻红，但收盘时仍大跌6.1%。
作为被强行平仓的第一个上市公司大股东，市场普遍的一个疑惑是，为何不迅速展开“自救”？此前，金洲管道曾发布紧急停牌公告，由于公司第一大股东金洲集团通过中融基金-民生银行增持1号资产管理计划增持的公司股票达到止损线。
“来不及！”一位接近慧球科技的人士向本报记者称，18日上午公司大股东接到通知，并安排了当天下午与银行洽商解决措施，但银行在当天下午已经实施了强行平仓，“市场变化很快，银行也是根据当初约定的合同在执行。”
记者未能联系上当事银行进行核实。但对照公司的股价表现来看，强平的信号早已开启。据披露，该资产管理计划约定的预警线为0.93（单位净值），补仓线为0.91，平仓线为0.88，而对照基金净值来看，德邦创新资本1月5日披露的慧金1号至2015年12月31日单位净值为1.1661，当天公司收盘价27.07元。元旦之后，公司先后经历了四个跌停，以1月12日收盘价18.70元计算，其净值已经只有0.8055元，早已跌破平仓线。事实上，公司股价跌破21.6元即已跌破该资管计划的预警线，对照公司股价可知，1月8日和1月10日即已“预警”。
赌徒的代价
这一爆仓或许早已注定。
因为慧球科技这一大股东之位，本身来得就不是那么稳当。
今年1月9日，慧球科技公告，顾国平及其一致行动人通过上海证券交易所交易系统大宗交易、集中竞价的方式购买公司股份，合计占总股本的8.79%，顾国平因此成为公司控股股东、实际控制人。
顾国平的一致行动人都是谁呢？它们正是18日公告中提及的，已爆仓或隐含爆仓风险的基金或资产管理计划，具体包括：上海和熙投资管理有限公司－和熙成长型 2 号基金、华安未来 资产－工商银行－汇增 1 号资产管理计划、 华安未来资产－工商银行－汇增2 号资产管理计划、华安未来资产－工商银行－汇增 3 号资产管理计划及德邦创新资本-浦发银行-德邦创新资本慧金1号专项资产管理计划。
可见，顾国平通过杠杆操作，实现了对慧球科技的控股。
这一手法也引起了监管层的注意，对于上述控股权的变动，慧球股份11日就收到了上交所的问询函。
虽然慧球科技在15日发布了对问询函的回复，但是市场给予的考验显然更为严酷。
1977年出生的顾国平对慧球科技的豪赌，显示了这位年轻资本玩家的胆气。但每个赌徒，也应做好承受其代价的准备。
亡羊补牢为时未晚
“造成强平的一个重要原因，是大股东方面利用杠杆过度，至少在上市公司的持股结构上，本来持股比例就不高，还利用了杠杆，使得抗风险能力很弱。”有券商人士指出，在此次强平事件发生前，慧球科技大股东的持股比例仅为8.79%，而强平之后仅剩下6.66%，其一致行动人中还包括多个资管计划。
事实上，此前暴露风险的另一家公司金洲管道，其大股东合计持股比例也仅为11.97%。
“故意违约的可能性不大，建议大股东方面及时作出说明，毕竟这个案例的关注度非常高。”有接受本报记者采访的券商人士表示，对券商或者银行以及资产管理公司来说，给大股东增持做配资是一项非常成熟的业务，与员工持股计划、股权激励等行为中的配资一样，其风险相对较小，而且上市公司大股东的抗风险能力普遍较强，腾挪的空间较大，“员工持股计划最后兜底的也都是上市公司大股东，目前也是浮亏一大片，但还没有一家曝出有爆仓的风险。”
或许是回应市场的责难，也或者是向市场传递信心，慧球科技昨日午间的紧急停牌公告已部分透露了大股东的实力。公告称，顾国平拟将其控制的上海斐讯数据通信技术有限公司部分资产与公司进行重组，预计上述资产金额在1亿元以上。
（全文完）
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