2018年J.P摩根大会，强生、美敦力、雅培、礼来、辉瑞、Illumina的干货分享

美国时间2018年1月8日，一年一度的JP摩根医疗大会在旧金山如期举行，吸引了450多家医疗上市企业和创新企业，以及9000多名医疗创业者和投资者。

大会上，比尔盖茨对其医疗基金的投资逻辑进行了详细解说。同时，强生、美敦力、雅培、礼来、辉瑞、安进、默沙东、Illumina等医疗大牌企业的CEO分享了他们的发展战略和2018年要实现的目标。

动脉网对这些大腕的精彩观点做了如下整理：

强生：制造一场危机，对投资者来说或许是好事

强生的首席执行官Alex Gorsky表示，强生应该制造一场危机，比如担心亚马逊将来会扰乱强生的业务。这样或许将帮助公司跑赢整个市场。

Gorsky关于制造危机的言论，主要是针对最近几年医疗保健领域发展的问题。他认为这是一个“非常值得你思考科学技术的时机”。

在20世纪90年代，生物制药行业因为开发对患者没有明显帮助的“me-too drugs（仿制药）”而受到了很大的抨击。但现在不同了，免疫疗法的兴起，使包括丙型肝炎和艾滋病在内的疾病得到了史无前例的治疗。

另外，强生在机器人手术这个领域也表现得非常积极。

强生与谷歌母公司Alphabet合作组建了Verb Surgical公司，致力于将机器学习、仪器、先进的可视化和数据分析结合起来，以创建一个新的机器人手术系统。Verb Surgical公司已经做出了原型，但还未推出市场。

行业变化的步伐可能在未来几年内迅速增加。这就是为什么他要求强生“制造危机”。Gorsky还特别提到亚马逊，因为越来越多的人猜测这家电子商务巨头计划进军零售药店业务和药品利益管理业务。

至于如何保持这样的危机感，Gorsky认为，首先强生需要在内部进行创新，并与外部组织合作。收购瑞士制药商Actelion便是强生如何在合作伙伴关系中发挥创造力的一个例子。

最后，Gorsky说，即使在“危机”之中，优秀的运营策略也至关重要。他认为，强生需要像“经营拖拉机工厂”那样思考。 

美敦力：强调价值医疗，回应并购战略质疑

“我们发现，优化治疗是我们在价值医疗方面取得的最大成功，因为技术和技术所创造的价值是与临床结果直接相关的。”美敦力的CEO Omar Ishrak告诉投资者，“而在这方面，我们做得最好的是Tyrx，尤其是在去年，对此我们感到非常高兴。”

Tyrx是一种抗菌包膜，包裹在植入式心脏电子产品中，如心脏起搏器或除颤器，并洗脱药物以防止植入此类装置后发生感染。随着时间的推移，网状装置被完全吸收到身体中而不留下任何痕迹。

2014年，美敦力公司以1.60亿美元收购了新泽西州Tyrx公司，从而获得了该产品。

在一家大型医疗保健机构中，使用该设备一年能减少与感染有关的成本640万美元。“这是一种成功的价值医疗模式，我们正处于实施的初期，以后还将继续。”Ishrak说。

Ishrak暗示Tyrx的成功主要与医疗保健的根本驱动力有关：为期望的临床结果付费。他说：“市场迟早会有不确定性，这是一个基本的事实。在我看来，为临床结果付费，并创造附加值，这一定是正确的。”

收购Tyrx之后，Medtronic又于2015年6月宣布收购Covidien。当时，很多人对美敦力的并购战略提出了质疑。对此，Ishrak宣称他想要“遵守收购规则”，并呼吁美敦力应该保持观望，不要在购买Covidien之后为成长阶段的公司付钱。

Ishrak表示，自Covidien以后，美敦力已经花费了37亿美元在收购上，而且收购的几乎都是技术型的企业。所以，对美敦力而言，需要考虑的是如何开发一项有潜力的技术，并将其产业化。

雅培：2017完成两大并购，2018又将迎来两大里程碑事件

雅培全球执行副总裁Brian Yoor表示，进入2018年，雅培公司也迎来了两大里程碑事件。

第一，雅培成立130周年。在过去的这段时间里，雅培为医疗保健做出了伟大的贡献，并创造了巨大的股东价值。2017年，吉普林格（Kiplinger）把雅培评为有史以来最好的30只股票之一。

第二，雅培与AbbVie（艾伯维）分离5周年。这一战略创造了一个新的雅培。在宣布分离的前一天，公司的市值是820亿美元。现在，雅培和艾伯维的市值总和接近2600亿美元，增长了近220%。

在过去的一年里，雅培采取了两个最重要的战略行动，2017年1月收购圣犹达，秋季有收购了Alere（美艾利尔）。圣犹达和美艾利尔的加入强化了雅培在医疗保健关键领域的领导地位和影响力。

Alere的快速诊断技术加入到了雅培现有的POCT业务，使雅培坐上全球POCT第一的宝座。

圣犹达与雅培的血管业务相结合，使雅培成为心血管设备市场的领导者，同时还将雅培带入一个新市场，神经调节治疗慢性疼痛和运动障碍。

Brian Yoor表示，未来雅培将加大研发投入，并增加一部分投资，以巩固公司在全球市场的地位。

安进（Amgen）：关于安进，投资者需要知道的5件事

2017年，生物技术的两种顶级药物Enbrel和Neulasta销售下滑，但Amgen有效控制了成本，最终收入基本持平。在J.P摩根大会上，首席执行官 Bob Bradway 就未来生物科技的未来，分享了5个观点。

1、预计2018年每股收益将实现两位数的增长。公司预计今年将削减成本约15亿美元，以提高收益。安进的股票回购也可能造成巨大的变化。

2、安进有五个“引人注目的长期增长动力”。安进公司确定了5个产品，其中骨质疏松症药物Prolia是目前公司发展最快的重磅炸弹。

3、老药不断产生强劲的现金流。尽管自身免疫性疾病药物Enbrel和Neulasta的销售额下滑，但Bradway强调，这两种药物和其他老药物对Amgen仍然很重要，这些药物预计会在未来多年产生强劲的现金流。

4、把资金还给股东是重中之重。Bradway强调：“生物技术的资本分配是一种先见之明，而不是事后的想法”。自2011年以来，安进已经为股东回报了340亿美元，其中有210亿美元的股票回购和130亿美元的派息。

5、安进将寻求什么样的收购。很多人猜测，安进公司将在不久的将来进行一次或多次收购。Bradway承认了公司扩大业务的意向，并指出“有可能会做一些有吸引力的业务发展”。

他表示，安进在任何交易中都会考虑四件事情。首先，该公司希望获得创新产品，以补充Amgen的六个治疗重点领域。其次，安进希望加快其国际战略。第三，生物技术要“利用（转化）技能”。最后，Bradway强调说，安进的任何交易都是为了给股东创造长期价值。

辉瑞：生产力提高，辉瑞的未来比过去更光明

辉瑞全球研发总裁Mikael Dolsten的发言可以总结为一个词：生产力。

辉瑞的生产力可以通过它产生多少重磅药物来判断。

2005年至2010年间，该公司推出了两款重磅产品：癌症药物Sutent和Prevnar 13肺炎球菌疫苗。

2011年到2016年，辉瑞推出了五款重磅炸弹产品。它们是肺炎球菌疫苗Prevnar 13、血液稀释剂Eliquis、类风湿性关节炎药物Xeljanz、治疗乳腺癌的药物Ibrance和治疗湿疹的药物Eucrisa。

其中，Prevnar 13肺炎球菌疫苗2017年的销售额约为54亿美元，它是辉瑞最畅销的产品。Ibrance是辉瑞增长最快的明星之一。

这种药物在2015年获得了FDA批准用于治疗乳腺癌，预计将成为排名第五的最畅销的癌症药物，未来五年内全球销售额将超过70亿美元。

Mikael Dolsten表示，辉瑞现在的生产力更高，因为公司一直专注于“严谨与科学”。这意味着辉瑞公司在评估风险和选择最有前途的资产方面做得更好。

在接下来的五年，辉瑞公司希望能够推出多达15个潜在的重磅药物。其中五个可能在肿瘤领域。它们包括Ibrance和Xtandi的新适应症，以及辉瑞公司与德国制药商Merck KGaA合作的Bavencio的组合。

最后，Dolsten并不认为收购会阻碍辉瑞的生产力进步。

他说：“对于一个大公司来说，始终关注增长或加速增长的机会是非常重要的。”辉瑞如果能够进行收购，就会迅速行动起来。例如，2016年6月辉瑞完成了对Anacor的收购，并于6个月后获得FDA的批准。

Illumina：发布新产品iSeq™ 100，牵手赛默飞世尔

由于CEO Francis de Souza在J.P.Morgan大会上的发言，Illumina股票出现了大反弹，股价早盘大涨了7％左右。Francis de Souza在会上带来了Illumina的5个好消息。

1、财务数据客观。Illumina2017年全年收入将比上年增长15％，达到27.5亿美元左右。

2、NovaSeq的持续动力。目前，Illumina已经向全球约150家客户送出了285个NovaSeq装置。Illumina希望NovaSeq有一个多年的采用周期。

公司预计目前使用Illumina的HiSeq X测序系统的850多名客户中，大部分将转去使用NovaSeq。随着基因测序成本的降低，将有更多的新客户购买NovaSeq。

3、发布iSeq™ 100测序系统。Illumina公司宣布推出一款名为iSeq的新型桌面系统，准确率高达99.8％，售价不到2万美元，2018年第一季度开始出货。公司估计，iSeq有超过5万个潜在客户，其中包括35,000名新一代测序人员。

4、主要新兴市场有了增长。De Souza表示，消费基因已经到了拐点，2017年有超过700万个消费者样品测序或基因分型。Illumina的消费基因客户是市场上的一些大牌公司，包括Ancestry、23andMe和Helix。

5、与赛默飞世尔达成合作。在JP摩根大会上，Illumina与赛默飞世尔达成合作。这使得Illumina能够将赛默飞世尔的Ion AmpliSeq技术出售给对Illumina新一代测序（NGS）平台进行科学研究的研究人员。

Ion AmpliSeq拥有一种先进的扩增子技术，能够高效的从微量的样本中DNA和RNA，适用于科研和体外诊断等多个研究领域。

礼来：100亿美元现金回笼，更多业务将得到发展

美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）在12月份签署的法律的变化，位于印第安纳波利斯的礼来公司的全球税率将略微下调。因此，礼来公司将获得一笔巨额现金。

礼来公司在海外拥有100亿美元的资金，现金回笼会促进礼来公司更多业务的发展，礼来公司的竞争力也将进一步提高。

“接下来，我们可以投资建工厂，建实验室，而不用担心税率的问题。我们唯一需要担心的问题是人才和市场。”礼来公司CEO David Ricks说。

同时，Ricks还表示，他仍然想要建立更全面的产品线，特别是在癌症治疗方面。他说，现在很多有竞争力的公司都在开发免疫学、糖尿病和肿瘤学治疗业务。

默沙东：更多的药品回扣应该给到消费者

1、消费者应该享受更多的药品回扣。

大制药商默沙东（Merck）的首席执行官Ken Frazier表示：“制药公司支付的回扣，约为品牌药品公司的三分之一。有三分之一的人通过保险公司、PBMs（药店福利经理）和其他渠道，凭借回扣进入分销系统，而这些回扣是不会给消费者的。”

“我认为，我们真正要做的就是将一些回扣，在药房柜台上给到真正需要的人。”

2、如果亚马逊能让药物流通更有效，将赞成其进入药物分销领域。

Ken Frazier之所以会发表关于回扣的言论，很有可能是因为他被问及大型在线零售商亚马逊欲进入药物运送领域。他表示，如果亚马逊能让药物流通更有效，他将赞成其进入药物分销领域。

Celgene（赛尔基因）：关于Celgene你不得不知的5件事

生物制药龙头Celgene的业绩在2017年出现了大幅下滑，股价下跌近10％。即使在大会之前，公司宣布收购私人生物技术公司Impact Biomedicines也不足以激发投资者，其股价在第二天早盘下跌超过3％。

尽管如此，Celgene 的首席执行官Mark Alles在JP摩根大会上也带来了几个好消息。

1. 为什么要收购Impact Biomedicines

近日，Celgene宣布拟以70亿美元收购Impact Biomedicines，但对此投资者们却并不买账。主要是因为Impact针对骨髓纤维化（MF）的靶向治疗产品fedratinib，市场上Incyte公司的Jakafi占主导地位。而且，fedratinib在去年临床上有一些潜在的安全问题。

但Alles表示，他承认Jakafi是市场的领导者，但fedratinib在治疗复发性骨髓纤维化方面仍有巨大的潜力。所有MF患者中约20％的人对Jakafi没有反应。

2、Otezla比你想象的要强

Celgene去年的糟糕表现，部分原因是Otezla的销售低于预期。但自身免疫性疾病药物并不会成为生物技术的一个阻力，Otezla在持续强劲增长方面表现良好。Alles指出了Otezla尚未开发的重大机遇，约有60％的诊断银屑病患者未经治疗。

3、期待ozanimod撼动多发性硬化症市场

Celgene 对ozanimod有很高的期望。该公司希望今年晚些时候，其用于治疗复发性多发性硬化症（MS）的药物能够获得FDA批准。如果ozanimod得到预期的批准，Alles认为它将动摇整个MS市场。

4、业绩增长稳健

虽然投资者对去年Celgene股票的表现感到失望，但公司在公布第四季度和2017年全年数据时表现出强劲的业绩。Alles表示，Celgene预计2017年全年营收将达到130亿美元，比上一年增长16％。Celgene预计2018年收入至少增长12％。

5、即使Revlimid失去独家经营权，未来仍然一片光明

一些投资者可能会担心，在公司丧失了强大的血癌药物Revlimid的排他性之后，Celgene会发生什么。Alles表现得很乐观，他表示Celgene未来五年将推出10个重磅药物，这可能会在药品的高峰期增加超过150亿美元的年度收入。

收购对Celgene的未来也很重要。随着公司在2015年收购Receptos，从而购买了Ozanimod。假设Celgene收购Impact的计划如期完成，fedratinib可能是通过收购获得的另一个重磅炸弹。

文|杨娟

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