清科医疗喻聚蓉：老龄化加速，康养护刚需，或将“合”出新格局【2019VB100】

动脉网

12月20日到22日，由动脉网主办，毕马威中国、君联资本、BV百度风投、为来资本、普华资本、清华野村中国研究中心、长岭资本、联想之星、元璟资本、中国研究型医学院学会互联网医院分会、艾美达、清科资本、研值联合主办的“2019未来医疗100强”论坛在北京·九华山庄拉开帷幕。

在12月21日下午举行的中日健康产业发展论坛上，清科资本合伙人、清科医疗投资合伙人喻聚蓉女士发表了《老龄化加速，康养护刚需，或将“合”出新格局！》的演讲，动脉网对其精彩内容进行了整编。

清科资本喻聚蓉

衰老，是我们每个人都无法回避的问题，全世界都在变老，我们到底将面对哪些问题，又该如何选择，如何应对，如何努力？

存量大，增速快，我们有生之年最大的挑战，就是老龄化。

老龄化将带来哪些问题？

于个人而言，一方面，得益于医学的发展，我们带病生存的时间能够延长；但是另一方面，带病生存的质量却千差万别，你能想象生活不能自理后的生存状态吗？

于家庭而言，照顾老人本是年轻一代应尽的义务，照顾老人吃饭洗澡出行等等基础的事情，都会因为老人失能或半失能之后，变得困难重重。但是整个社会的支持系统没有完善之前，家庭确实无法承担。

于政府而言，医疗的目标是保基本，广覆盖。能够在紧张的医保中拨出一部分做长护险，中国已经完成得不错。如果要求未来养老问题全都由医保承担，这是不现实的。

于社会而言，我们都无法独善其身，当整个社会3人中有1人是老人时，从基础设施到工作娱乐都将面临极大的挑战。

悲观者永远正确，但乐观者才能改变未来。总有一些乐观的人走在探索的前面。

我们举例说明康复和护理的医学价值。对于慢病、脑卒中患者，参与康复和不参与康复导致的结果，最后生活可自理的比例是90%和5%；心脏瓣膜手术的患者，参与康复和不参与康复，术后患者5年死亡率是5％和41%。

再来看看主动医养与提前预防的经济价值。1元预防=8.5元治疗=100元抢救。以心内科手术（PCI支架）患者为例，通过有效康复，复发率降低25%。由此节省的个人经济费用 2.3万元/年，由此节省的整个社会费用 6.67万亿/年。

综合这几点，我们会发现所有的养老问题其实就是康、养、护的问题，它有两种表现形式：主动医养和接受专业护理，最终努力的目标只有一个：高质量的生活与终老。

为了实现这个目标，国内外康养护市场迎来了多重驱动因素：

在养老方面，我们应该多向国外学习，看看他们的探索。以日本和美国为例：

日本老龄化从萌芽到形成再到成熟期，商业机会逐步凸显，对比2000-2012年期间：日本TOP10的护理公司中，有6家集中上市；彼时日本老龄化率12%。2018年，中国老龄化率12%；预计2030年，中国老龄化率达到20%。

当前中国处于老龄化社会形成期的拐点。预计8-10年，中国康养护领域迎来行业爆发期：康养护需求急剧增长，行业龙头、上市公司集中出现。

与美国相比，美国老龄化水平16%，中国老龄化水平12%，水平相当。但美国已有11家康复护理上市公司，增长稳健，资本市场认可度高。值得一提的是，Encompass是做急性期护理的，资本市场表现更抢眼。

中国的康养护机构经过30年发展，呈现了“万物生长”之态，已有多家康复医院，护理院，护理中心及康复科成立。在康养护产业端口，上中下游也有多家商业公司参与：从人才培养培训的医护家，护联网，再到科技属性强的英汉思、德品医疗等，在多个方向探索康养护解决之道。然而需求并没有得到满足，主要还是人才缺口所限。

再看资本市场，资本经过了十多年的发展，发展历程已清晰可见：从传统器械和代理商自己参与这个领域的投资，到国企和央企开始慢慢进行投资，再到市场化的PE、VC的逐步加入，一直到今天如平安、复星等企业战略投资竞相布局，资本端的发展脉络清晰可见。

康养投资的领域也在不断变化：从产品到器械，从平台到服务，资本进行各方面全方位的投资，覆盖了整个领域。

就投资表现而言，炒概念的互联网医疗、简单的陪护机器人、建楼式的康养护机构，看起来机会不大了，“春花已逝”。

严肃医疗级别的专科服务机构、医养护理类综合服务企业，及To B提升服务效率与覆盖范围的企业，发展正当时，“夏华绽放”。

大数据驱动带病保险支付创新类、实用辅具、智能产品类、人才培养与撮合交易平台类，还需要多一些耐心，充分“夏长”后，等待“秋收”。

从院内院边的医疗康复，再到泛社区康复照护，最终回到90%的居家护理养老，全球开始加速老化。而解决问题的过程如此复杂与长期，没有哪个独立的行业、公司、国家能够单独承担，大家要产生合力，才能更好地面对和加以解决。

一个“合”字，或许给了我们养老方面最重要的启示。它以“人”作为开头，也是让我们在养老事业当中，真正看到每一个都难免会老去的人。合字中间的“一”字启示我们，必须要在这个产业上有统一的认知和贯穿一致的思想，向着统一的方向去服务大众。同时，养老只是一个入口，就像合字下面的这张嘴一样，我们终究要关注的还是生命，是人类更加美好的未来。

不同行业，不同领域，甚至有竞争关系的一些组织之间，要想产生合力和协同，必然需要一个更有效的粘合剂。一方面，大家面对养老问题需有共同的价值观。放弃独立发展，放弃过分追求短期收益和速度，更愿意相信生命增量的可能。追求长期主义，一起加强对命运的共同关注。另一方面，可以使用资本工具来产生粘合和推动协同的效应。

清科医疗致力于为0到IPO各个阶段健康医疗的企业与机构提供金融服务与研究服务，在过去的7年里，我们服务的客户已经在中日养老康复问题里做出了卓越贡献。有的向日本输送优秀的护理人员，有的跟日本合作开护理院，还有企业与日本共同投资研发下一代康复护理技术，我们希望未来可以做更多。

在最后，这个题目也许我们还可以这样理解：面对着整个变老的世界，我们也终将老去。我们不是在帮助谁，而是通过对这个事业的讨论，真正地帮助我们自己。养老问题形式严峻，解决难度大，需要协同共生，一起面向未来，才有可能迎来快乐健康的100岁！