10万亿私募基金投向了哪儿？
作者：第一财经记者 赵星巍
2017年8月，私募基金管理规模突破10万亿元人民币，私募行业正式进入“10万亿”时代。据中国基金业协会最新统计数据，截至2017年9月底，协会已登记私募基金管理人21216家，已备案私募基金 61522只，管理基金规模达到10.32万亿元 。
第一财经记者注意到，随着规模的不断扩大，私募基金成为大资管行业越来越重要的组成部分，私募基金如何服务实体经济、10万亿资金的投向等问题备受关注。
据基金业协会最新统计报告，截至2017年二季度末，私募基金存在直接投资于实体企业和间接投资于实体企业两类投资活动。直接投资于实体企业的活动包括境内未上市未挂牌公司股权投资、上市公司定向增发投资、新三板投资、新股发行投资、债券发行与债权投资，以及资产支持证券投资等，直接对接了实体企业融资需求。
与直接投资相对应，间接投资于实体企业的活动主要指通过其他资产管理产品最终进入实体企业的活动，包括投资于公募基金、其他私募基金、未在协会备案的合伙企业份额、证券期货机构资产管理计划、银行理财、信托计划、保险资产管理计划等。
据协会统计数据，从全部私募基金持有的资产结构看，境内直接投资活动规模达5.86万亿元，占比57.6%；境内间接投资活动规模为2.50万亿元，占比24.6%；现金管理类资产1.13万亿元，占比11.1%；境外及其他投资6874.49亿元，占6.7%。
境内直接投资占据最大比例，而在境内直接投资活动中，剔除二级市场投资后的直接投资项目账面价值合计4.89万亿元，占全部持有资产规模的48.1%。
从私募基金投资项目的行业分布来看，截至2017年二季度末，私募基金最“钟爱”的五大行业分别是计算机应用、资本品、原材料、其他金融以及医药生物。其中资本品包括航空航天与国防、建筑用品、建设与工程、电气设备、工业集团企业、机械制造、环保设备工程与服务。
其中，投资于计算机运用的项目数量为15553个，占比27.2%；投资于资本品的项目数量为7059个，占比12.4%；投资于原材料的项目数量为3399个，占比6.0%；投资于其他金融的项目数量为3281个，占比5.7%；投资于医药生物的项目数量为3192个，占比5.6%。
从投资项目的账面价值来看，截至二季度末，私募基金所投项目企业账面价值排名前五位的行业分别为房地产、资本品、其他金融、计算机运用和交通运输。
从私募基金投资阶段分布来看，所有项目企业中处于扩张期的数量最多，达到27303个（占比47.80%，后同）；其次为起步期（31.33%）；种子期项目数量为5907个（10.3%）。从账面价值看，投资于扩张期的规模最大，达到2.53万亿元（51.6%）；接下来分别是起步期投资（24.5%）、投资于已上市的规模（11.0%）。
值得注意的是，私募基金对未上市未挂牌企业的股权投资是私募基金支持实体经济的核心活动。
截至2017年6月末，该类投资项目数量达到51283个，占境内直接投资（不包括二级市场投资）项目数量的89.8%；该类投资项目账面价值达到3.16万亿元，占境内直接投资（不包括二级市场投资）项目账面价值的64.7%。
从项目数量分布看，截至2017年6月末，私募基金对未上市未挂牌企业的股权投资项目数量排名前五位的行业分别为计算机应用、资本品、原材料、其他金融和医药生物。从投资项目账面价值看，截至2017年6月末，私募基金对未上市未挂牌企业的股权投资项目账面价值排名前五位的行业分别为计算机运用、资本品、房地产、其他金融和交通运输。
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