持股还是持币？十一长假这样理财最合适
27.09.2018
本文字数：2095，阅读时长大约4分钟
作者 | 第一财经 郭璐庆
还有一个交易日内地资本市场便将迎来周末加国庆长假的超长休市，而假期投资理财又一次成为投资者关注的焦点。除了货基和债基外，目前市场上的其他基金基本在节假日没有收益。
采访多位业内人士后第一财经记者了解到，假期投资理财最简单的自然是货币基金，此外还有较为高阶的玩法，比如国债逆回购等。
眼下恰逢A股纳入富时罗素，短期对市场情绪有一定的提振作用，有利于市场预期的改善。同时根据历史数据，国庆假期后的5个工作日沪指有较大概率会实现上涨。
“躺着”理财
“货币基金抑或是国债逆回购，其实都是同类型的低风险现金类产品。如果某一类持续高的收益水平，就可以进行轮动以持续追逐高收益。”北京某第三方理财机构人士称。
国债逆回购的操作原理是，投资者通过国债回购市场把自己的钱借出去，借给二级市场上需要资金的机构，而机构则把手中的国债抵押给我们。在这其中，机构作为回购方，到期后买回债券（还本），并付息；投资者作为逆回购方，出借资金，到期获得固定利息。由于国债逆回购的的回购标的是国债，因此在安全性方面，几乎等同于没有风险。
由于在月末季末和年末资金面紧张时，国债逆回购的年化收益甚至可以飙到超过100%。所以在季末或者国庆假期前夕买入国债逆回购，可以实现较高的假期收益。
回顾历史行情，每逢跨季以及国庆节的前夕，国债逆回购收益率通常都会迎来一波高峰。比如本周二深回购R-002在盘中一度上涨337.80个BP；同样R-003也在盘中一度上涨了120.9个BP。
不过，需要注意的是按照国债逆回购新规，国庆假期后的第一个工作日才是首次交收日，若计息天数仅为周五一天，而国庆假期却并不计算利息。
同样，很多基金公司则在力推货币基金。Wind资讯统计显示，货币基金的7日年化收益率已经跌破3，目前可统计的783只货币基金的7日年化的算数平均收益率为2.99%。
根据货币基金新规，每一只货币基金每人每天快速赎回的上限是1万元。因此，一个“讨巧”的方法是购买多只货币基金，比如购买10只货币基金，这样每天最多可以快速赎回10万。
“如果要想享受到十天的收益，就需要在9月27日下午三点前买入。这样明天确认，然后国庆期间才有收益。如果27日3点后再买，那国庆期间的收益就没有了。”27日，深圳一位公募基金人士说。
上述第三方理财机构人士也建议，尽量避免购买近期高收益的货币基金，因为这种高收益往往已经释放收益，再去购买可能就为时已晚。
第一财经也了解到，有的货币基金实现了“T+0.5”，即个人投资者赎回货币基金资金最快次一工作日7点前到账。
纳入富时罗素
Wind资讯统计显示，2006年至2017年间，12年来国庆节前后的5个交易日指数涨跌情况为，节前5个交易日上证综指涨跌均为6次；而在节后的5个交易日，上证综指有10次上涨，仅有2次下跌。
同时，今年国庆假期前夕还发生了两件大事，一个是A股纳入富时罗素，另一个则是美联储加息。
9月27日早间富时罗素宣布，将A股纳入其指数体系，纳入分三步走：
2019年6月纳入20%；
2019年9月纳入40%；
2020年3月纳入40%。
纳入后A股占各指数权重为富时全球指数0.57%、环球指数0.57%、新兴市场全指5.7%、新兴市场指数5.6%，整体占比高于MSCI。
“A股在全球资产配置中的比例其实是非常低的，韩国、日本、中国台湾、欧洲等股市外资的比例基本上是25%-30%，国际资本市场比例也是25%-30%。我们估计未来大概7年-8年，外资的比例应该会提高。并且这个速度只可能加快，不可能放缓。”北京一位公募基金经理对第一财经记者表示。
9月27日，富时罗素首席执行官麦思平表示，未来中国内地股票（包括A股以及非A股内地股票）有望在富时新兴市场指数中占到50%以上的权重，在富时环球指数中占到6.5%的权重，中国内地市场有望在全球的投资组合中占到10%以上。一个最新的数据是，截至2018年6月末，外资持有A股的规模达到了1.28万亿，成为了仅次于险资和公募基金的主要机构投资力量。
更多分析人士认为，A股纳入富时罗素指数，短期更是对市场情绪有一定的提振作用，有利于市场预期的改善。
截至2017年底，全球约有16.2万亿美元资金以富时指数为配置基准，富时罗素全球及新兴市场指数约涵盖1.5万亿美元资金量，明年正式启动的第一阶段纳入将为A股市场带来100亿美元的被动净资金流入量。
与MSCI不同的是，富时纳入A股不仅仅是互联互通机制下所覆盖的标的（以蓝筹白马为主），而是覆盖更多的大、中、小盘股（大市值407只、中等市值361只、小市值461只）。
“随着资本市场逐渐对外开放，成熟的机构投资者尤其是外资占比不断提高，龙头股公司相对估值上升，未来基本面良好、估值与盈利匹配度高的行业龙头或将持续获得市场认可。”星石投资组合投资经理袁广平则认为。
上述公募基金经理也认为，目前沪市约14倍、深市22-23倍的估值处于底部区域，价格已经“足够便宜”。
不过，富达国际认为，估值绝对值并不能作为股票“便宜”或“贵”的唯一标准，标准化估值模型应是基于公司的财务数据、企业动向及管理层质量对公司进行未来两年的价值评估，再将反应了最新情况的公司价值和股价进行对比，来衡量是否具有投资价值。
富达国际基金基金经理周文群认为，单纯的资金面因素不会过分影响市场的走向，未来A股走势将仍然以基本面因素为牵引。“食品饮料和家电等拥有良好的现金流和健康的资产负债水平的行业将最受外资青睐，可能最先受惠。”他表示。