周二，股市将这样走！（A股投资逻辑彻底颠覆，再不知道就晚了……）

重要提示

本文内容为编辑集纳而成，旨在让读者了解市场各方的看法，不构成投资建议，也不代表本号立场。

股市晴雨表：

沪指六连阳，创业板暴涨近4%，注册制延期，A股牛市真要来了吗？

今日大盘沪指六连阳，创业板暴涨

市场概况：

2月26日消息，早盘三大股指冲高下探后再度拉升。临近上午收盘，市场整体有所分化，芯片、雄安板块集体冲高，创业板持续上行涨逾2%，收复1700点关口，相较之下沪指的表现则较为平常，探底后再度翻红重回3300关口。午后，两市所有板块悉数飘红，三大股指持续冲高，题材概念大涨，沪指午后持续冲高一度涨逾1%，深成指一度涨超2%，或因注册制延期对中小创构成直接利好，创指午后高歌猛进，创业板指涨幅一度超接近4%。截止到收盘，沪指报3329.57，涨1.23%；深成指报10895.56，涨2.18%；创指报1729.15，涨3.61%。

从盘面上看，智能音响、集成电路、芯片概念居板块涨幅榜前列，可燃冰、银行、白酒居板块跌幅榜前列。 （来源：新浪财经网）

重要新闻逾2800亿地方养老金到账并开始投资，注册制改革再迎窗口期

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人社部：逾2800亿元地方养老金已经到账并开始投资

人社部副部长游钧26日在国新办新闻发布会上表示，去年基本养老保险基金投资运营稳步推进，北京、安徽等10个省(区、市)签署了4400亿元的委托投资合同，2831.5亿元资金已经到账并开始投资。江苏、浙江、甘肃、西藏4省(区)政府已审议通过委托投资计划。

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授权到期续两年 IPO注册制改革再迎窗口期

全国人大常委会2月23日决定有关注册制改革的国务院授权期限延长两年至2020年2月29日。这意味着股票发行注册制改革的推进没有法律障碍，依然可以依法稳步推进。证监会主席刘士余在向全国人大常委会做说明时表示，通过两年的努力，已经为稳步实施注册制改革创造了较为有利的条件与环境，下一步证监会将继续积极创造条件稳步推进注册制改革。

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 百余公司发增持计划仅半数完成 “忽悠式增持”成监管重点！

2月12日到23日沪深两市公开渠道共发出问询函件27封，监管函14封。其中，增持计划迟迟未见实施的海南椰岛和津劝业，上周同日被上交所问询。

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 国债期货尾盘直线拉升 十年期主力合约涨0.66%

周一(2月26日)，国债期货尾盘直线拉升，涨幅扩大。截至发稿，十年期国债期货主力合约T1803涨0.66%，五年期国债期货主力合约TF1803涨0.33%。

行业情报站机构扎堆调研生物医药股，5G真的来了

1）生物医药股获扎堆调研 外资偏爱新能源概念(来源：上海证券报）

2）需求增长票价市场化 航空业迎欣欣向荣之年(来源：证券时报）

3）轮胎行业出现盈利拐点（来源：证券日报）

4）雄安新区或蕴藏牛股（来源：投资快报）

5）黄金创两个半月最大单周跌幅 市场维持谨慎看多

(来源：金十数据）

6）机构与产业资本看好铜品种（来源：上海证券报）

7）新能源汽车补贴政策落定 上市公司加速布局锂钴产业

（来源：证券时报）

8）冬奥会掀冰雪旅游热潮 春节期间滑雪场游客接待量增长超10%（来源：每日经济新闻）

9）5G真的来了！华为全球首发5G商用芯片（来源：智通财经）

10）《红海行动》票房力破20亿大关：直逼《唐探2》

（来源：快科技）

看多利好接踵而至，A股迎来重大机遇

中信建投证券：当前行情值得乐观

中信建投证券认为，央行重启逆回购缓和流动性，春节期间海外市场表现较好，风险得到一定程度释放。因此，从当前时间点到3月初，投资者都可以保持相对乐观的态度，适度参与市场的反弹。

在行业配置方面，中信建投认为，第一，春节期间，居民消费升级的趋势进一步凸显出来。在航空出行、餐饮旅游、高端食品饮料和耐用品消费等方面都表现的较为明显，消费升级是中国未来经济转型和长期发展的趋势；第二，去杠杆过程仍然会进一步持续，大型商业银行的集中度和定价权会进一步提高，银行业的战略价值仍然存在。因此，在相对乐观的条件下，建议投资者坚守金融价值，把握消费升级。

中泰证券：利好叠加，A股迎来绝佳投资窗口

中泰证券认为，从历年两会前后市场表现来看，两会前后一个月全A指数取得正收益的概率极高，上证综指在两会前后一个月均表现较好，而两会期间互有涨跌，但历史上跌多涨少。创业板在两会前比较活跃，两会之后多表现平淡。综合来看，两会前布局热点主题，往往能取得不错的收益。主要有两点原因，一方面两会前，政策环境偏暖，改革预期升温有利于提升市场风险偏好；另一方面，3月往往是数据真空期，叠加春节前后流动性环境往往不差，为相关主题投资提供了较好的时间窗口。

中泰证券建议从以下方向布局：一是改革开放40周年。从改革概念布局，除了传统的一带一路、国企改革概念之外，关注受益区域协调发展战略的上海自贸港、海南旅游岛、粤港澳大湾区等区域主题性机会。二是高质量发展。关注受益深化供给侧改革的周期行业龙头，以及受益国家财政扶持的新兴产业龙头，如半导体和高端装备制造等。三是乡村振兴。关注农林牧渔、污染防治以及精准扶贫等板块。

看平大盘将横盘整理

西部证券王梁幸：沪指在年线附近将横盘整理

从消息面来看，外围市场强劲的表现固然给A股走强提供了正面支撑，同时国内资金面偏暖也保证了A股指数中短期内不具备下跌的基础。一方面，央行对流动性的调控上，继续通过公开市场逆回购的方式向市场注入了大量流动性，使资金面维持充裕状态；另一方面，二级市场上，前期下跌过程中5只国家队基金仓位迅速回升，同时产业资本在近期反弹过程中增持力度相对较大，都明显起到了稳定市场和引领市场的积极作用。实际上，这也表明节前快速下跌已基本告一段落，对后市不必过于悲观。

虽然沪指并不具备下跌条件，但经历这一波快速超跌反弹后，短期继续上行的动力可能已开始减弱。这不仅体现在上文提到的两个盘面运行特征上，同时从技术面上也有两点值得注意，一是沪指本轮在跌破3100点后展开快速反弹的过程中，目前已经留下两个跳空缺口，并且此前的下跌缺口已经得到完全回补。

在这轮反弹过程中，一直缺乏量能支撑，短期技术性反抽迹象较为明显；二是通过黄金分割来划分3587点到3062点的下跌空间，目前沪指已经反弹至0.618的黄金分割位，这个位置恰好也是年线通过的位置，技术共振形成的压力需要指数通过一定时间的整固予以充分消化。

即使退一步来说，再往上看，沪指60日均线和半年线通过的位置即3350点附近，也基本与0.5的黄金分割位重合，同样会对指数继续反弹造成短期的压制。因此，预计沪指在年线附近将适当反复，一来有利于充分消化浮筹，二来也有利于为后市的继续冲高积蓄动能。

看空强弩之末，切忌追高

巨丰投顾：沪指已经六连阳切忌追高

今日，两市双双高开，开盘拉升后随即走低，权重股的回落是主要原因，但中小创等题材股继续表现，市场活跃度延续。此后，中小创继续大涨，权重股探底回升，市场迎来普涨，并实现反弹六连阳。

全天看，指数高开高走，延续反弹势头。盘面上，中小创大涨，而权重股探底回升下，证券板块成为领头羊，个股普涨下市场交投热情开始升温；消息上，注册制授权决定期限拟延长2年。也就是说注册制推后了，这对于次新股等构成理论上利好，但短期的持续性有待观望；技术上，指数连续上行收复多条均线后，今日站稳年线继续上攻，反弹势头较强，但成交依旧不足，或影响反弹的力度。总体上，今日的普涨即是近期反弹行情的延续，但更重要的是周末利好消息的刺激，但与此同时资金面并未发生较大的变化，表明这里依旧是存量资金的博弈。

此外，创业板近期历次反弹过程中都会遇到年线的阻力，而上证50在反弹中也明显遇到瓶颈，今日权重股一度颓势也表明大盘存在连续反弹后的调整可能。因此，目前六连阳后切记追高，适当减仓下等待市场方向和风险的选择。

操作上，连续反弹后适当考虑减仓，同时继续低吸部分超跌股，重点以业绩支撑以及估值优势的滞涨品种。

个股推荐轮胎行业出现盈利拐点，三只个股或腾飞

来源：证券日报

近期，轮胎企业产品涨价不断。我国正新橡胶台湾厂日前宣布自3月份起拟先调涨内地大卡客车胎、轿车胎售价，涨幅各约2%-3%；而东南亚市场则先调涨机车胎及大卡客车胎，涨幅各3%；该公司旗下全球轮胎品牌十强的玛吉斯轮胎也将自3月份起涨价。

知名轮胎修补品牌泰克日前宣布了上调其补胎胶水、补胎补片等材料价格，上涨幅度达5%-8%。另外，据悉，国内市场的外商轮胎厂包括德国马牌、倍耐力及米其林等也拟调涨轿车胎售价。

对此，市场人士普遍认为，下游汽车需求增长迅速，轮胎行业集中度提升，原材料价格提升均带动轮胎提价，未来轮胎企业的涨价仍将持续。在此背景下，行业供需格局逐渐改善，行业景气度有望触底回升，随着轮胎行业整体利润率环比持续改善，收入规模随着产业升级、进口替代迎来阶梯式扩容，行业相关上市公司盈利能力有望进一步改善，相关龙头标的估值中枢有望提升，短期有望获得市场资金的关注。

事实上，轮胎行业上市公司业绩也逐渐改善，共有4家公司2017年三季报净利润实现同比增长，分别为：软控股份、巨轮智能、华谊集团和青岛双星。截至目前，已有5家公司披露2017年年报业绩预告，巨轮智能、软控股份两家公司业绩预喜。

对此，长城证券表示，轮胎行业盈利拐点出现，行业2017年第一季度营业收入同比下跌6%，2017年第二季度营业收入实现正增长。从毛利润来看，2017年第一季度和2017第二季度行业毛利润同比分别下跌9%和1%，但这一趋势从2017年第三季度开始逆转，毛利润增速环比大幅上涨，高达22%，行业盈利拐点明显。随着天然橡胶价格企稳，轮胎行业盈利开始恢复，叠加轮胎企业产品涨价，2018年行业收入与盈利有望显著超越2017年，绩优龙头标的配置价值凸显，后市值得期待。建议关注绩优龙头标的：软控股份、华谊集团、青岛双星等。

名家观点 宋清辉：注册制改革，证券业长线利好

来源：新浪财经意见领袖

据中国人大网2月24日消息，中国证监会主席刘士余在向全国人大常委会作说明时说，目前还存在不少与实施注册制改革不完全适应问题，需要进一步探索完善。

据决定，A股股票发行注册制授权决定期限拟延长至2020年。我认为，建议注册制延长的原因在于当前的市场还远未成熟，注册制的推行不但需要完善退市机制等配套措施，而且还需要健全的法治环境予以支持。我曾对美国、中国香港、中国台湾等多地的证券发行体系进行过系统研究，认为当前A股实施注册制的配套条件不够成熟，可能还需要两三年的时间。

在现在严厉的核准制下造假还不断，一旦改成了注册制，造假恐怕会更多、更加令人触目惊心。当前，中国A股发行采取的是核准制，本质上是一种行政化行为。注册制之后，不但有利于提高新股发行效率，而且还有助于遏制权力寻租以及暗箱操作。与此同时，注册制还降低了企业上市门槛，缓解了企业上市难问题等。毫无疑问，注册制是中国股市的新希望，长期而言利好A股。

壳资源势将会贬值

长期来看，注册制会提升资本市场吸引力，短期影响则会增加股票供给，在新增资金流入有限的前提下，对市场可能会构成一定的冲击。但总体而言，股票发行注册制授权决定期限拟延长至2020年，对A股属于利好消息。至少说明中国资本市场正在朝市场化大步迈进，长期来看注册制有利于资本市场的成熟。

在注册制之下，只要符合证券法规定条件的公司就可以自行IPO，不再需要中国证监会同意，只要按规定备案即可。在这种情况下，壳资源无疑将会贬值，部分垃圾公司最终会逐步被市场淘汰。

积极布局券商板块

注册制的是发展资本市场的迫切需要，也是整个中国金融改革的重要一环。在此背景下，A股的投资生态将会发生改变，因为投资人要自己去承担投资风险，判断一家公司是否具有价值。那些没有给投资者带来回报的上市公司，最终一定会被投资者无情抛弃，最终离开资本市场。我认为，注册制对整个证券业是长期利好消息，中长期投资者可考虑布局。

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