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川普谈笑间,股市灰飞烟灭!摩根大通发布Volfefe指数,量化川普推特市场影响力

大数据文摘 今天
大数据文摘出品
来源:Bloomberg
编译:Stats熊、夏雅薇

川普一发推,股市就晃荡。

美国总统特朗普“推特治国”全球瞩目,所发推文内容经常会对全球市场产生较大影响。

比如今年六月份,特朗普在推特上表示,鉴于中美贸易谈判进展“过于缓慢”,本周五将把对2000亿美元中国输美商品的关税从10%提高至25%。


特朗普的这一表示令亚欧股市新一周一开盘便纷纷遭受重挫,并持续走低。当天收盘时,沪指跌5.58%,深成指跌7.56%,创业板指跌7.94%。其中,沪指午后大跌6.5%,跌逾200点,两市近900只个股跌停。《金融时报》报道称,这一基准指数可能创下自2016年2月以来表现最糟糕的一天。

并且,这两年川普似乎从推特中尝到了趣味,发推的频率正越来越高,对股市的影响力也是只增不减。

那可忙坏了分析师们,有两家最大的华尔街银行坐不住了。已经开始着手尝试,用“指数”的方式,直接评估特朗普的推特对市场的影响。


来自摩根大通集团的分析师们认为,特朗普推特对美国债券的影响呈现越来越相关的趋势,他们创造的这个指数正是想要量化这个影响。花旗集团的外汇部门也宣称特朗普的推特与外汇走势正变得“息息相关”。


推特竟引起股市波动?包含这些词的影响力最大!


特朗普在17年5月发了一条令人费解的推特,Volfefe指数表明特朗普的这次推特行为与美国的国债走势有显著相关性(注:美国东部时间31日凌晨,美国总统特朗普发布了一条令人困惑的推特,发布短短几分钟,Covfefe一词就被推上热搜榜,网友猜测是特朗普粗心大意的错别字(Coverage写成了Covfefe)),并嘲笑因为手太小不能碰到所有键盘。令人质疑的是,发现错误后特朗普不但没有纠正错误,反而发了一条推文试图掩盖自己的马虎,让大家猜测这个单词的意思。


这个词已被加到Urban Dictionary里。可以译为:

  1. “胡言乱语”

    Eg: What he said is absolutely covfefe 

  2. “明明犯了错,却狡猾地掩盖了自己的疏忽” 

  3. “管它呢,我放弃了” (源自俄语)

    Eg: I have been working on this task for days, covfefe!


从而也成为了指数名字“Volfefe Index”的灵感来源。并且,分析师发现,在过去的一个月中,对市场产生影响的特朗普推文开始激增,尤其是那些包含了“中国”、“十亿”、“产品”、“民主党”、“伟大”等词的推文最有可能影响价格。


特朗普高频率“发推”,分析师们忙坏了


以乔西·杨戈(Josh Younger)和穆尼尔·塞勒姆(Munier Salem)为首的摩根大通分析师们这样写道:“政府开始愈加关注贸易和货币政策,不管是特朗普不经意的情绪流露还是看似正式的政策宣布,都会迅速在社交媒体平台全球性地传播开来,虽然社交媒体是在政府监管之下,但信息的传播速度依然快的惊人。与之相对应的,从个股到宏观产品的价格都在时不时地被这位总统的几条推特‘挑逗’着,且影响日益增长。


根据摩根大通的分析,从2016年起,特朗普平均每天大概会发10条推特,而在2017年,他就职的这一年,发了1万条推特。在他的就职典礼之前,其推特活跃程度降到了每天5条的低点。但是在2018年末,他的推文开始大幅增加,并且在最近几个月里,他发了这四年来最多的推特。


根据花旗集团外汇交易量化战略师—Sukrita Chatterji的分析,在2016年11月就职之后,总统大约有10%的推特与对美国市场有重要影响的话题有关。而在最近几周,这些推特的主要话题变成了美元和美联储,仅一个月的时间里就出现了20次。



特朗普的市场影响力只增不减


摩根大通的Volfefe指数,是根据每条影响市场走势的推特按月叠加概率总和推断而成。


摩根大通的分析师在特朗普发推特后每5分钟就会看一下美国国债收益率,根据这些推特计算出的Volfefe指数,显示的就是推特在未来一个月里可能对市场产生影响的概率。


这些分析师发现Volfefe指数可以解释隐含波动率波动的“可测量部分”,在利率衍生品中这种波动率称为互换期权。这一点在利率曲线上较短的一端表现的格外明显,也就是两年期和五年期利率比十年的有价证券影响更明显。


同时,花旗的分析师发现特朗普每次发完推特后,都会伴随着国际货币市场的波动。交易员们对这些信息的敏感度有增无减。


Chatterji写道,“我们认为特朗普的推特对于市场影响力没有减弱的迹象”,“反而现在更多的市场波动源于特朗普的推特。”



花旗提醒大家,@realDonaldTrump’s 市场观点所产生的影响,对于系统性战略的设计并没有那么明确的指导作用。从某种程度上来说,这是一个信号,当贸易战略性成为一个关注点时,说明美元相对于日元和欧元正在走弱。


最后这位战略家总结道:“随着越来越多关于美元的推文出现,美联储很有可能采取行动,而这些推文也与市场趋势越来越息息相关。如果市场对推文的敏感度随着时间不断增加,我们当然也不会太过惊讶。



当然,摩根和花旗并非唯一去尝试分析特朗普推文对市场影响的机构。上周,来自美国银行美林证券的分析师出版了一份报告得出结论,特朗普频繁发推特的日子里,股票平均回报率往往是负的9个基点,而在那些他很少发推特的日子里,是正的5个基点。


特朗普获选后,标普500股指增长了超过35%。


相关报道:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-09/jpmorgan-creates-volfefe-index-to-track-trump-tweet-impact



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