突发！又一千亿房企爆雷，第二张骨牌倒下...

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来源 | 地产资管界、界面新闻

10月4日，当国人还在节日中，投资者却迎来债市里的腥风血雨。

500亿级房企花样年违约了。花样年在10月4日晚间公告称，当天一笔到期的5亿美元票据，在要约收购完成及注销购回票据后剩余2.05亿美元，这部分本金未能偿还。

10月5日早间，花样年两笔12月底到期债券净价直接掉到了21附近。节前这两笔债券净价还在68以上，不到一周直接蒸发了70%。可以看出花样年违约对市场信心的冲击，还是非常大的。

在此之前，花样年的股价已从6月初的1港元/股，跌至停牌前的0.54港元/股，4个月的时间就腰斩，妥妥成为“仙股”。违约后，花样年回应称，目前公司流动性出现阶段性紧张，已成立了应急小组，正在制定风险化解方案。

作为我国百强房企，截至2021年6月末，花样年控股总资产为1096.22亿元，总负债830.07亿元，净资产266.15亿元，资产负债率75.7%。资产负债率和恒大旗鼓相当，虽然总负债830亿，没法跟恒大的1.97万亿相比，但是如此体量威胁到几家银行还是不成问题的。

花样年因为创始人曾宝宝和潘军而备受关注，花样年于1996年由曾宝宝成立，主要在深圳和成都等地开发房地产项目，总部位于广东深圳。

花样年的流动性风险已有预警，9月初，包括瑞信、花旗在内的机构已经不接受花样年的债券作为抵押品，这意味着花样年的债券已经成为垃圾债，在市场上要想融资也非常困难了，引发市场对其财务状况的担忧。一般企业到了这一步，基本就是资不抵债的前兆了。

10月4日晚间，花样年控股(HK:01777)发布内幕消息及短暂停牌公告，受疫情反复、行业政策及宏观经济等多重因素的影响，公司流动性出现阶段性紧张，未能在10月4日如期支付2021年票据的剩余本金约2.12亿美元。

物业卖给碧桂园，亦发生债务违约

此前花样年旗下物业上市公司彩生活核心资产卖给碧桂园。9月28日，碧桂园服务宣布，将从彩生活手中购买邻里乐控股集团有限公司（简称“邻里乐”）100%股权，对价不超过33亿元，碧桂园服务的全资子公司碧桂园物业香港为本次交易的买方。

交易完成后，碧桂园服务将持有彩生活几乎所有核心资产，包括万象美物业、开元国际以及长白山旅游度假区物业等。

10月4日，碧桂园服务控股有限公司发布公告，披露有关收购邻里乐控股100%股权的交易更新公告。

公告显示，于2021年10月4日（于交易时段后），碧桂园服务获彩生活服务告知，彩生活服务控股股东花样年控股集团有限公司有较大机会出现对外债务违约。

碧桂园服务亦获告知，彩生活服务未能偿还碧桂园物业香港于2021年9月30日向彩生活服务借出本金为人民币7亿元的等值港币，并于2021年10月4日到期偿还的贷款。

9月14日，标普将花样年控股集团有限公司（Fantasia Holdings Group Co. Ltd.，简称“花样年控股”，01777.HK）的评级展望从“稳定”调整为“负面”。同时，标普确认该公司的发行人信用评级以及其未偿美元高级票据的长期发行评级为“B”。

负面展望表明，如果花样年控股不及时执行其计划，以致其流动性仍不足以覆盖到期债务，标普可能会下调其评级。

这几天，以恒大为代表的中国地产债务风险看似风平浪静，但是底下还是暗流涌动，并不太平。前天恒大系列多支股票停牌。还引发了市场的担心，担心恒大是不是开始进行重组了。

后来才发现是恒大在甩卖资产了，10月4日，接盘侠合生创展拟收购恒大物业约51%股份，获恒大物业控股权，交易金额或超400亿港元。所以当天港股盘前，中国恒大、恒大物业、合生创展均短暂停牌。

合生创展1992年成立，1998年在香港联合交易所上市，和碧桂园、恒大、富力、雅居乐被列为广东省五大地产开发商，有“华南五虎”之称，以发展中高档大型住宅地产物业为主。合生创展是广东五大地产商中最为低调的。

这基本就是恒大甩卖资产还债的操作，若按恒大物业目前400亿元港币估值计算，51%股份的交易价约204亿元。和之前恒大甩卖盛京银行100亿的股份是一样的性质。只是这一次卖的恒大物业，是恒大唯一赚钱的资产，如果连这个都卖掉了，可以看出未来恒大的偿债能力不容乐观。

《华尔街日报》10月5日报导，这笔潜在的交易可能暂时为恒大赢得喘息的机会，但最终能给投资者带来多少腾挪余地仍极不确定。报导称，仅靠出售物业服务子公司救恒大很难。

根据业内的消息，恒大目前仍在洽谈出售的子公司，包括恒大高科技集团、恒大互联网集团、恒大现代农业集团等。恒大汽车也传出在定向洽谈中。

接下来的情况是，恒大好的资产、好的公司会被国有资产并购。

10月5日这天，内房股出现股债双杀。融创、富力都大跌10%，奥园、禹洲等今年上半年已出现风波的企业股价大跌。

业内人士担心，花样年的违约让本已脆弱的市场，增加了更多不确定性。而在下周，恒大有三笔美元债在同一天到期。如果恒大无法偿还，可以说美元债的违约高峰基本就板上钉钉了。到时候的好戏，我们拭目以待吧......

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