踩着借壳红线，国家队也玩监管套利？

Original 2017-12-12 德林爆语 德林社

每天一句投资微话：

一只能数到十的马是只了不起的马，却不是了不起的数学家，同样的一家能够合理运用资金的纺织公司是一家了不起的纺织公司，但却不是什么了不起的企业。

🕗温馨提示：视频共计6分钟，全文共1185字，阅读约需3分钟。

不管是跨界并购重组，还是踩着借壳红线玩监管套利，乃至与监管玩捉迷藏，奥瑞德面临了上交所的严厉监管问询函。背后居然还有国家队中国建银投资旗下的建广资本参与其中。

今年的双十二，左老板估计没有心情去购物了。留给他回复监管问询函的时间不多了……

两年前，奥瑞德的左洪波是春风得意，借壳西南药业一举登上资本市场，万千财富唾手可得。那时，左老板豪气冲天，许下了三年净利润不低于12.16亿元的誓言。可三年马上就要到了，眼看业绩还存在4个多亿的缺口，完不成可是要拿股份来补偿的？

十万火急，怎么办？今年6月份，奥瑞德开始停牌重组，谈了几个月，到了11月18日，一纸公告说重组黄了。

原来，这做蓝宝石生意的奥瑞德想玩个跨界，转型搞高科技，收购芯片供应商。目标是荷兰的 Ampleon公司，追溯股东分别是持股22.59%的China Wealth，和持股77.41%的合肥瑞成。

奥瑞德想做成这笔生意，就开始围猎合肥瑞成。合肥瑞成有四家股东，合肥信挚、北京嘉广、北京瑞弘、北京嘉坤，而穿透至最终出资人，其执行事务合作人中均有北京建广。停，注意了，这可是国家队中国建银投资旗下的公司。

那么，这四家公司是否因为北京建广而成为一致行动人呢？如果真是一致行动人，奥瑞德这笔收购就将面临实际控制人变更，不只是跨界并购重组那么简单，而是变相借壳重组。而且跨界并购审核通过率极低，变相借壳则是踩着红线做监管套利。

难道国家队也要如此穿透基本的金融监管？即便要符合芯片的国家战略，也得把好资产交给行业中人啊。

更为尴尬的是，复牌日临近，左老板想提前现金收购部分资产的计划因各方利益博弈难以确定。无奈之下，只能公告重组失败。

此时，狗血的剧情来了，3天之后，左老板说事情有转折，提前收购部分资产的计划又能实施了。因此，左老板继 49 29910 49 14720 0 0 6055 0 0:00:04 0:00:02 0:00:02 6055它的高超资本运作技能，把这一绝妙的构想推向前台。

这一系列的操作，在外界看来，是赤裸裸的为规避借壳红线而运作，惹得交易所都看不下去了。下发了一纸监管问询函，直指要害。

交易所说，你左老板提前收购部分资产，有两个问题，一是，20多亿收购现金还没支付完毕，钱从哪来？二是，你这么做，是不是规避借壳上市？那四家公司背后的北京建广，会不会造成他们是一致行动人？

面对交易所的问询，不管是左老板先行出招，以关联公司名义先行进入合肥瑞成，以确保重组后看起来不失去大股东地位，还是以此规避借壳红线。再高明的招数，都难以摆脱监管套利之嫌。

更为关键的是，收购的资产Ampleon公司，其追溯股东之一China Wealth的LP股东中国华融国际控股举报说，你凭什么收购Ampleon公司而枉顾其与合肥瑞成股权的同售协议，我同意了吗？

可以说，奥瑞德携手国家队，踩着借壳红线进行监管套利，这种穿透监管的非典型重组方式，在金融安全的大背景下，交易所的严厉监管问询函，对民企国企乃至对国家队一视同仁，既是对市场和投资者的保护，更是监管“长牙齿”的彰显。面对与监管捉迷藏的游戏，也许股民们会说，让他们是驴子是马，拉出来溜溜。

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