刚完成“天价”收购，就开始新一轮裁员！这家生物制药巨头为何拔剑四顾心茫然？

刚刚完成收购，安进就对罕见病制药公司Horizon进行裁员？

10月24日，多家媒体报道，安进在完成Horizon收购后，宣布将裁减350名员工。公司表示，受影响的职位将主要涉及与安进现有团队存在重叠的领域，同时，公司还表示，在美国，超过80%的Horizon旧员工将在安进继续工作。

完成Horizon收购后，安进在全球拥有的员工数量约达26700名。在业内看来，在收购后进行裁员已经成为药企的一种常态。与安进类似，Biogen在进行高价收购时也进行了成本削减计划，裁员1000人进行公司的“重新设计”。

即便如此，这已经是安进在今年启动的新一轮裁员，今年1月和3月，作为公司组织改革计划的一部分，安进解雇了大约750名员工。不管是国内药企还是跨国药企，发展都会随着医药政策和市场的变化而调整。减员，或许仅仅是全球药企正在经受巨大考验的一个缩影。

“天价”收购Horizon面对压力开启多轮裁员

10月6 日，安进宣布以每股116.50 美元现金正式完成对Horizon的收购，交易股权价值约为 278 亿美元。此前，两家公司于2022年12月披露收购消息，作为2022年医药行业最大的收购案，终于落定。

与许多同行一样，安进在2030年之前面临着收入严重下降的可能性，因为银屑病治疗药物Otezla和关节炎治疗药物Enbrel等关键产品，开始遭遇来自仿制药和生物仿制药的竞争。

有消息显示，在2030年之前，安进公司旗下多款创新药专利保护期将到期，其中包括将于2029年到期的Enbrel，随着其竞争对手Humira的生物仿制药明年大规模进入市场，它还面临着额外的近期威胁，相关预测届时Enbrel的销售额将锐减超 40%。Horizon的药物，可以帮助填补这一空白。

Horizon主要药物Tepezza、Krystexxa和uplizna在2023年第二季度带来了9.45亿美元的收入，比上年增长了8%，超过了预期。其中作为治疗一种叫做甲状腺眼病的罕见病药物Tepezza，今年第二季度的销售额为4.455亿美元。

不过，在正式完成的Horizon收购后，安进宣布将裁减350名员工，80%以上的Horizon员工被安排到安进公司任职。

事实上，这并不是安进今年的首次裁员，今年3月安进宣布计划裁员450人，占员工总数不到2%，这是该公司在药品价格和高通胀压力加剧的情况下今年的第二轮裁员。该公司发言人在一份声明中表示：“面对不断加剧的药品价格压力和高通胀水平，我们做出这些改变是为了重新调整我们的支出基础。”

今年第一轮裁员是在1月，作为公司组织改革计划的一部分，安进解雇了大约300名员工。有报告显示，今年1月和2月美国公司的裁员人数达到2009年以来的最高水平。安进裁员的决定，凸显快速上升的利率以及仍然高企的通胀水平对医疗保健以及医药行业的影响。

安进预计2023年的营收规模将在260亿美元至272亿美元之间，而分析师普遍预期则为271.7亿美元，营收展望勉强位于预期内。今年8月，安进公布2023年第二季度业绩。季度总营收69.86亿美元，上年同期为65.94亿美元。9款药物季度销售额突破历史新高，其中Prolia季度销售首次达到10亿美元，但Enbrel第二季度同比只增长了增长2%，而Aimovig因降价第二季度销售额同比下降11%。

值得关注的是，投资的回报与风险往往是并存的。一方面，安进收购Horizon是付出了超出了市价多倍的并购成本。另一方面，有市场分析指出，安进可能还要考虑到债务负担问题，在完成收购后，安进的债务负担将会翻倍到超过500亿美元。

在不到一年的时间里，已经完成了三次裁员。“裁员或许与降低成本、缩减费用，解决短期资金短缺和财务难关。”有业内观点认为，在多项药物专利保护期到期与业绩下滑的压力下，安进也希望通过Horizon的收购案获取更多的重磅产品，以达到其此前至 2030 年复合年销售额增长率达5%的承诺。

因税务问题遭起诉生物药赛道引擎轰鸣

安进收购Horizon除了弥补中短期营收能力、提升专业管线研发能力外，可能还与税收政策相关。

瑞穗证券美国分析师Salim Syed在一份研究报告中表示，“Horizon公司位于爱尔兰，爱尔兰的公司税率低于美国，可以帮助安进削减税收”。若情况属实，安进收购Horizon在拓展营收能力的同时，部分收入还能适用于更低的纳税标准，能够更进一步改善公司的现金流状况。

今年3月安进被一家养老基金提起集体诉讼，指控该公司拖欠超过100亿美元的税款和罚款，该诉讼指控安进违反证券法，做出虚假和/或误导性陈述、和/或未披露纳税义务。                       

起诉书指出，美国国税局在2017年告知安进，该公司在2010年至2012年期间欠税36亿美元；在2020年，美国国税局表示，该公司在2013年至2015年期间再度欠税51亿美元。然而，该起诉书称，51亿美元的欠税问题直到2022年4月才向投资者披露，彼时，美国国税局已经要求安进补缴相应税款并处以20亿美元罚款。另外，投资者直到2021年8月才获悉该公司36亿美元的欠税和利息的相关信息。

有业内人士表示，安进2013年至 2015 年的税收问题估计与美国和波多黎各之间的利润有关，波多黎各工厂是安进一个重要的生产基地。由于其波多黎各工厂的持续问题，安进正面临着潜在的更高税收。

回到产品营收上，安进的生物类似药赛道引擎轰鸣。1月31日，安进宣布其研发的Amjevita正式进入美国市场。Amjevita是阿达木单抗（Humira，修美乐）的生物类似药，同时也是FDA批准的首个阿达木单抗的生物类似药。作为美国首个获批上市的阿达木单抗生物类似药，Amjevita将拥有7个月的独家销售权。

安进公司的 Amjevita 在美国第一季度的销售额达到了5100 万美元，而在全球其他地区的销售额为1.13亿美元，全球总销售额达到了1.64亿美元，同比增长52%。安进公司全球商业运营执行副总裁 Murdo Gordon 在公司第一季度财报电话会议上表示，由于 Amjevita 在美国第一季度的销售额大部分用于预定库存，他预测第二季度的销售收入可能会有所下降。最终Amjevita 第二季度销售额同比为29%。

不过，在前不久又一款“修美乐”生物类似药推出，或将对市场格局带来新的变化。近日，三星Bioepis和Organon宣布：又一款Humira生物类似药Hadlima推出，定价为1038美元，比原研药Humira 6922美元（两支自动注射器）的价格优惠约85%。

此外，辉瑞公司和韩国 Celltrion 等生产的至少9种修美乐生类似药也能治疗溃疡性结肠炎和牛皮癣等疾病，预计今年年底在美国上市。随着 Humira 生物类似药的不断推出，加剧了该药在美国市场的竞争。

安进是生物技术时代创新的受益者，也是原创生物技术的拥趸。安进走出的发展道路，同样让多家公司看到了市场机会，Epogen之外， Neulasta、Enbrel等生物类似药的竞争进一步加剧。既要面对生物类药的围剿，又要重磅创新药的专利到期挑战，安进该何去何从？《医药经济报》新媒体中心将持续关注。

编辑：于成林

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