三季报透露民航业回暖迹象：四家航司第三季度实现盈利 全年亏损有望继续收窄

2020-11

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文 | 李乔宇

航司业绩回暖迹象正在浮现。

日前，上市航司陆续披露第三季度业绩报告。吉祥航空率先发布，公告显示第三季度公司实现扭亏，单季净利润达到1.96亿元；南方航空同样实现第三季度扭亏，实现归母净利润7.11亿元；实现扭亏的上市航司还有春秋航空，第三季度实现归母净利润2.59亿元；此外，华夏航空亦披露公告称，第三季度实现归属于上市公司股东的净利润为1.63亿元。

“全年业绩肯定是亏损持续收窄的状态。”谈及全年业绩水平，有民营航司从业人士告诉《证券日报》记者，按照往年的出行情况来看，十一过后民航业会进入淡季，但今年疫情打乱商务出行节奏，四季度商务出行需求或将集中爆发，圣诞节以及元旦期间民航业也有望迎来出行小高峰。该从业人士同时坦言，随着民航业回暖，上市航司全年业绩的亏损幅度将逐步收窄，但想要实现扭亏仍然很难。

“即将到来的四季度对于航空业仍会是一个寒冬，我们认为境内外航司还需做好过冬的准备。”有公募基金研究员告诉《证券日报》记者。该研究员表示，长期来看，在积极防控、疫苗加速研发等有效举措下全球航空需求回归正轨是大概率事件，但此次疫情对于整个行业，特别是我国航空业而言无疑会产生深远影响。

四家上市航司第三季度实现盈利

三季报数据显示，有四家上市航司在第三季度实现盈利。

公告显示，南方航空前三季度实现营业收入653.5亿元，同比下降43.98%；实现归属于上市公司股东的净利润-74.63亿元。其中，第三季度南方航空实现营业收入263.86亿元，实现归母净利润7.11亿元。

吉祥航空2020年前三季度实现营业收入71.7亿元，同比下降44.86%；实现归属于上市公司股东净利润-4.8亿元。其中，第三季度，吉祥航空实现营业收入30.01亿元，实现归母净利润1.96亿元。

春秋航空前三季度实现营业收入68.27亿元，同比下降40.96%；实现归属于上市公司股东的净利润亏损1.49亿元。其中，第三季度，春秋航空实现营业收入27.82亿元，实现归母净利润2.59亿元。

华夏航空三季报数据显示，公司前三季度营业收入33.25亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1.71亿元。其中，第三季度华夏航空实现营业收入13.41亿元，实现归母净利润1.63亿元。

“今年全年对航空公司的经营压力都非常大。”谈及业绩回暖，吉祥航空方面相关负责人告诉《证券日报》记者，得益于国内疫情控制得当，公司今年第二季度、第三季度经营形势逐季改善，特别是第三季度，实现了单季度盈利，但是由于国际航线执行的航班量较少，第四季度又是航空业传统淡季，目前第四季度的趋势尚无法准确估计。

上述公募基金研究员对航司第四季度的业绩表现则偏于谨慎，在他看来，境内外航司还需做好过冬准备。“民航局数据显示，积极的防控措施下9月国内需求恢复进度已超100%，成为全球唯一正增长的地区，但在四季度国内航空业仍需面对两个难题。”

该研究员指出，第一是需求的季节性波动，“十一”假期基本是一年的最后一个销售高峰，进入冬季后航空需求大概率转弱，同时疫情仍会影响旅客出行心理；第二是运力的大量回流，疫情下国际航班停飞，机场时刻非常充裕，因此在临时政策下这些国际时刻转飞国内。10月25日我国开始执行2020冬春航季时刻表，国内时刻量同比增长15%，其中浦东机场每周运营国内航班7362架次，同比增长44%。因此，即便四季度国内旅客量会伴随运力出现同比上涨，但供给过剩情况下票价会承受一定压力。

此外，上市航司三季度的盈利或难以扭转航司们的全年业绩情况，目前来看，除了以支线为主的华夏航空外，其余上市行业仍然陷入前三季度业绩亏损的局面。

“我们希望全球疫情尽快过去，人们的生活、出行可以尽快恢复到疫情前的水平。”吉祥航空方面相关负责人告诉记者。

“随心飞”等创新产品加速民航业市场化进程

疫情期间，为了提振业绩改善现金流，航司们做了很多尝试，从实行预付款制度、免费多次改签，到包机、做电商、送外卖等等。

有民营航司从业人士对记者表示，疫情期间，上市航司为了改善业绩做了很多努力，包括释放更多运力、提前退租客机、推迟部分客机的交付时间、提前退役了部分较老的客机等。“十一假期过后民航业进入淡季，但目前来看每天的平均客座率在85%、86%左右，比去年差一些，但恢复情况已经很好了。”该从业人士对记者透露。

“其中，最成功的尝试莫过于‘随心飞’业务。”上述从业人士告诉记者，一直以来，航司的营销思路相对保守，疫情期间航司被逼无奈进行创新，并取得较好的反响。长期来看，“随心飞”等产品的常态化大势所趋，未来可能会有更多创新玩法。

在上述公募基金研究员看来，长期来看，在积极防控、疫苗加速研发等有效举措下全球航空需求回归正轨是大概率事件，但此次疫情对于整个行业，特别是我国航空业而言无疑会产生深远影响。

“以市场热议的‘随心飞’产品为例，热销的几款产品限制条件很少，价格也很低，平摊到单次飞行几乎是‘白菜价’，直观来看很难盈利。”该研究员表示，但从航空公司角度来看，“随心飞”还是值得尝试的。航班的燃油、人工以及飞机折旧等成本几乎固定，不会随旅客人数发生很大变化，多一个旅客航司仅需多负担航食、机场等费用，因此“随心飞”等产品的成本其实并不高。他表示，在疫情对需求造成剧烈冲击下，主动刺激需求比被动等待复苏更重要，而且“随心飞”类产品虽然难以帮助航司明显改善盈利水平，但对于航司缓解现金流有很大帮助。

上述公募基金研究员表示，“随心飞”等产品将加速航空市场化进程。疫情之前，航司只需考虑一个问题：如何卖座位，价格是航司间的唯一竞争方式。而“随心飞”改变了这一思维惯性。疫情后各航司开始花心思进行产品设计，预先设计消费场景，针对某一特定场景与人群推出各式各样的“随心飞”产品。“座位”打包成“产品”，为航司打开新的思路。

“疫情对我国航司资产负债表冲击极大，疫情防控常态化下运力引进必然更趋谨慎，而航司产品的日新月异也体现出航司力图变革的决心”。上述公募基金研究员表示，从近十年发展历程来看，控增速、深营销成为世界各主流航司持续高盈利的关键。

制作：张昕   编辑：孙倩

审核：赵学毅   终审：董少鹏

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