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适应新环境升级硬实力 乃券商高质量发展不二之选
26
Jul
文 | 李文
7月23日，证监会公布了2021年证券公司分类结果，这是对券商风险管理能力、合规管理水平和市场竞争力等方面的综合性评价，是券业一年一度的“大考”。当晚，不少券业人士在朋友圈感慨，“每一分都不容易”。
在分类评级方面，券商们可谓“视分如命”。证券公司分类结果将作为证券公司申请增加业务种类、新设营业网点、发行上市等事项的审慎性条件，并将作为确定新业务等试点范围和推广顺序的依据，因此对于券商而言非常重要。此外，评级越低的券商需要交纳的投资者保护基金比例越高、风险资本计提准备越高，对重资本业务的开展会有影响，要用“真金白银”买教训。
自2010年起，证券公司分类结果已经发布了12年，在一定程度上能反映出行业监管趋势以及券商、行业的发展现状，今年的分类结果依旧大有看点。
笔者认为，不论是“升级”还是“降级”，这张评级榜单正在反复强调“风控”的重要性。正如证券业协会会长安青松近日的讲话所说，“合规经营始终是证券公司生存发展不可逾越的底线，风控能力是证券公司把握好风险和收益平衡、确保长期健康发展的有效抓手。”在当前行业监管从严的趋势下，分类评级也对券商合规风控能力评价更加严格。修订后的《证券公司分类监管规定》更侧重评价券商的综合服务能力，对券商合规风控能力要求更高，发生重大风险事件或公司治理与内部控制严重失效的券商被下调分类结果评级是大概率事件。果不其然，今年，就有头部券商因相关原因，连降两级暂别A类。
评价指标也是一大看点。目前，越来越多的业务指标与分类监管挂钩。近年来，信息技术投入、境外子公司证券业务收入等指标成为“加分项”。一方面，反映出评级标准的与时俱进；另一方面，评价指标进行修改和完善，能够更加科学系统地评价券商的经营质量，也能看出监管正在鼓励券商之间进行差异化竞争，给一些特色经营的券商加分的机会，给予更多发展空间。
头部券商在此次评价中表现出强大“韧性”。这类券商合规体系相对更加完善，主业收入排名优势稳固，更容易获得加分。今年，AA级券商有15家，也是目前券商现有的最高评级，A级券商数量达到35家。笔者发现，至少有3家头部券商自从2010年起，连续12年保持AA级。未来AAA级是否会从中诞生还未可知，但稳扎稳打的表现也给众多券商打了个样。
另外，今年榜单新加入5家券商，其中有3家是有着新身份的“老面孔”，今年他们以外资控股券商身份参评。这一变化也与我国资本市场双向开放下，外资加速布局中国市场的背景相契合。虽然外资控股券商还处于发展初期，尚未形成一定的竞争优势，但已有公司“杀入”A类，实力不容小觑，国内某些券商应自我加压，尽快打造竞争壁垒。
券业的年度“大考”是考核，也是鞭策。今年，AAA级券商依旧“缺席”，与此同时也出现A级券商增多、首批“白名单”券商和此次分类评级结果存在高度关联等现象……
种种迹象不难看出，监管层促进行业高质量发展、鼓励券商做优做强的导向是明确的。可以预见，监管机构对券商的监管要求将会越来越具体，券商分类评级也将会更加严格，甚至同级之间券商的加速分化也难以避免。对券商们来说，尽快适应新环境，不断升级硬实力，敢于迎难而上，是高质量发展的不二之选。
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图片｜包图网 制作 | 刘睿智
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