锂供应紧张要持续到2022年下半年 今年重点关注市场库存变化

文 | 闫立良 郭冀川

锂业相关概念股近期再度飞起，天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏矿业和江特电机等锂题材上市公司股价在近两个交易日均创历史新高。在国内新能源汽车销量大涨和美欧的新能源政策刺激下，市场对锂的需求剧增，带动锂资源价格持续上涨，进而影响到二级市场的走势。

据中汽协数据统计，今年1月-6月，我国新能源汽车产销量双双突破120万辆。中国乘联会秘书长表示，汽车行业对电池需求的预测与实际需求相差甚远。新能源汽车需求的快速扩张，一定程度上加剧了“电池短缺”的影响，造成上游原材料资源的集体涨价潮。

多因素积累锂资源易涨难跌

作为新能源汽车电池的主要原材料之一，碳酸锂和氢氧化锂涨势再起，天风证券研报指出，近期电池级氢氧化锂产品均连续上涨至近9.5万/吨，自5月以来累计上涨16%，主要由海外高镍三元电池车型逐渐放量，氢氧化锂出口订单增加，国内高镍三元比例也在持续增长，实现全球高镍化趋势加速，氢氧化锂价格有望在碳酸锂、锂精矿之后接棒，成为第三阶段领涨品种，进一步超越碳酸锂价格，看好锂盐企业，业绩会逐季度改善。

中信证券近期研报指出，今明两年锂供应增长主要来自南美盐湖提锂产能，包括雅宝公司、SQM和赣锋锂业的扩产项目，但以上产能要到2022年下半年才能形成有效供应，预计锂供应紧张的局面在较长时间内仍无法缓解，目前看不到任何压制锂价的因素。

上海钢联新能源事业部锂分析师曲音飞告诉《证券日报》记者，碳酸锂与氢氧化锂目前仍具有上涨空间，原料供应方面由于前两年价格无法保障，导致部分澳矿停产，因其复产周期较长，短期矿石增量有限，锂辉石供应紧张持续，而且锂辉石散单价格大幅提升，未来易涨难跌。

在需求方面，以目前情况来看，曲音飞预计2021年新能源汽车产销将成倍递增，市场需求持续增加，对锂盐价格上涨支撑十足。库存方面，目前市场仅盐湖尚有部分库存，矿石冶炼企业库存低位徘徊。这些因素共同影响，导致近期锂资源盘面价格与锂矿招标价格均位于高位，对市场心态提振明显。

曲音飞说：“下半年锂盐市场仍是处于供应紧张状态，多方利好之下，看涨预期较强。而且锂价上涨除了需求预期明显增量外，现货资源供应紧张、原料端供应稀缺、盘面情绪引导、市场上厂家与贸易商囤积居奇等因素也将导致锂盐价格异动。下半年重点关注市场库存变化情况，与锂辉石供应情况。”

上游资源企业享受最丰厚红利

锂资源在全球比较丰富，主要有锂矿资源和锂盐资源，中国锂资源大概在全球占比21%，整体较为紧缺，多依赖于进口，对外依存度较高。曲音飞指出，国内锂资源企业拥有国内盐湖与海外矿山资源的优势毋庸置疑，国内除盐湖资源类公司外，还可以关注江西的云母矿、四川的锂辉石，还有废料回收企业，这些领域的企业都会受益于锂资源的涨价。

锂资源上游企业如赣锋锂业、盛新锂能等公司近期也公布了2021年半年报预告，预计半年度业绩大幅增厚，也进一步提振了市场信心。国信证券指出，赣锋锂业二季度利润环比大增，碳酸锂和氢氧化锂价格实现跨越式上涨；中信证券指出，盛新锂能锂盐出货量居国内前列，自有矿山和锂金属等业务稳步推进，出售非锂业务实现业务聚焦，公司已成功跻身国内锂行业第一梯队。

宏源期货研究所分析师朱善颖告诉《证券日报》记者，相比于传统需求领域的原材料，铜、铝及钴锂等新能源相关的金属涨势更突出，碳中和政策背景下，新能源发电及用电领域需求大幅增长，且具有长期确定性。锂资源的利润主要集中在上游，因而坐拥矿山、盐湖资源的上游企业业绩表现会更突出。

巨丰投资首席投资顾问张翠霞向记者表示，有色板块在今年的上涨，除了原材料涨价带动相关公司业绩提升外，在国家绿色产业推动的战略背景下，叠加我国制造业崛起的背景，相关制造业的长期价值逻辑明确，与制造业息息相关的一些有色金属的上游的材料端企业，也同样面临量价提升的明确空间。

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图片 | 包图网   制作 | 刘睿智   编辑 | 孙倩

审核 | 王丽新   终审 | 袁华

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