18577.14亿元背后的逻辑
文 | 徐一鸣
18577.14亿元！这是沪深两市8月12日收盘后的两融余额数据，创下A股市场近6年新高。
值得一提的是，A股历史上两融余额站稳18000亿元的仅有两个时期，分别是2015年上半年和2021年8月上旬。
综合各方观点，业界认为此次两融余额创近6年来新高，资金增长背后的逻辑是宏观微观的持续向好，从而促使市场情绪持续回暖，投资者对于后市表现普遍看好。
首先，宏观层面经济数据表现亮眼，吸引资金入场。
上半年我国经济运行持续稳定恢复，稳中加固，稳中向好。国内生产总值同比增长12.7%，其中二季度同比增长7.9%，环比增长1.3%，两年平均增长5.5%，比一季度加快0.5个百分点。
国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长刘爱华表示，今年上半年经济持续稳定恢复，供需循环畅通，为下半年经济运行打下了比较好的基础。从供需循环、市场信心、内需持续增强来看，下半年中国经济有望保持持续稳定复苏的态势。
与此同时，随着国民经济稳定恢复，消费市场持续复苏。上半年，商品零售增势良好，消费升级类商品保持较快增长；接触型消费加快回升，餐饮消费规模基本恢复；新兴业态增长势头不减，实体零售店铺经营持续向好。二季度，社会消费品零售总额同比增长13.9%；两年平均增长4.6%，比一季度加快0.4个百分点；从环比数据看，二季度环比增长1.98%，比一季度加快0.12个百分点。
国际货币基金组织发布的《世界经济展望报告》显示，预计2021年新兴市场体和发展中国家增长6.7%，其中中国2021年经济增长为8.4%，2022年为5.6%，较2021年和2022年全球经济预计增长的6%和4.4%，高出2.4个百分点和1.2个百分点。
万联证券研究所消费行业首席分析师陈雯在接受记者采访时表示，预计今年我国经济增速为8.4%，表明我国疫情控制良好，经济刺激和就业保障等政策措施有力，经济在稳定的恢复，居民收入也在稳步恢复增长。此外，经济增长的好处惠及于居民，有利于拉动内需，提高居民生活质量，形成经济内生性可持续增长的态势。
其次，微观层面企业盈利能力向好，市场对后市较为乐观。
上半年，全国规模以上工业企业利润同比增长66.9%，比2019年同期增长45.5%；两年平均增长20.6%（以2019年同期数为基数，采用几何平均方法计算），保持较快增长。其中，二季度规模以上工业企业利润同比增长36.0%，比2019年同期增长42.5%，两年平均增长19.4%。
以资本市场为例，截至8月13日记者截稿，沪深两市共有1830家公司披露了2021年中报业绩预告，其中1292家公司业绩预喜，占比70.60%。此外，共有513家公司率先披露了中报业绩，其中412家公司净利润实现同比增长，占比80.31%。上市公司高质量发展的基础正在不断夯实。
对于下一步金融市场如何助力上市公司高质量发展，稳定投资者信心。前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受记者采访时表示，一是在保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力，为公司高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。二是调整中央银行的融资结构，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运用降准资金加大对中小创企业的支持力度。
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图片 | 包图网 制作 | 张昕 编辑 | 崔漫 才山丹
审核 | 朱宝琛 终审 | 张亮
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