“牛市旗手”41家上市券商上半年业绩全扫描：大赚近千亿元，7家净利超50亿元， 五大主营业务各有看点！
文 | 周尚伃
对于证券行业而言，上市券商无疑是主力军。目前，41家上市券商2021年上半年业绩全部披露完毕，合计实现营业收入3064.79亿元，同比增长27.41%；合计实现净利润982.37亿元，同比增长28.64%。其中，36家上市券商实现营收同比增长，33家实现净利润同比增长，31家实现营业收入、净利润同比双增长。
在强者恒强的背景下，共有13家上市券商上半年营业收入跻身“百亿元俱乐部”，合计实现营业收入2254.45亿元，占所有上市券商总和的73.56%；同时，这13家券商合计实现净利润760.25亿元，占所有上市券商总和的77.39%；这其中，有7家券商净利润超50亿元。
数据来源：wind 制表人：周尚伃
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头部券商普遍较“稳” 中小券商惊喜多
在上半年高波动市场特征下，头部券商保持稳定增速，特色化中小券商正在创造更多惊喜。
“券商一哥”中信证券实至名归，以营业收入377.21亿元，净利润121.98亿元的好成绩，拿下券商营收、净利“双料王”。
中信证券主营业务收入占比
数据来源：中报 制表人：周尚伃
上半年，中信证券的第一大收入来源于证券投资业务，实现收入97.68亿元，同比增长9.49%；其次则是经纪业务，实现收入92.48亿元，同比增长40.67%；其中，代销金融产品规模4356亿元，公募及私募基金保有规模超3600亿元，为中信证券带来代销金融产品收入14.28亿元，同比大幅增长104.29%。同时，中信证券资产管理业务增速明显，实现收入63.6亿元，同比增长55.88%；其中，中信证券资管规模合计13909.62亿元，其中主动管理规模为11663.68亿元，占比高达83.85%；今年中信证券还拟设立资管子公司，发力资管及公募基金业务。
在增速方面，中小券商的表现则更优异。中原证券以营业收入、净利润分别同比增长86.89%、642.16%的高成长性，拿下同比增速“双冠王”。对于业绩的大幅增长，中原证券表示，主要为国内资本市场发展良好，公司积极把握市场机遇，主体业务稳健发展，自营业务、投资银行业务、信用业务、子公司业务等收入增加。
值得一提的是，中信证券、中原证券均为A+H两地上市券商。
另一方面，券商之间的业绩分化愈加明显。上半年，天风证券、东北证券、华安证券、山西证券、中银证券5家上市券商的营业收入出现同比下降，天风证券、东北证券的降幅超20%。净利润方面，国海证券、天风证券、第一创业、山西证券、东兴证券、红塔证券、华安证券、中信建投8家券商出现同比下降，国海证券的降幅超20%。这其中，华安证券、山西证券、天风证券3家券商的营收、净利出现同比双降。
五大主营业务剖析
从2021年上半年上市券商经纪业务、投行业务、资管业务、自营投资收益、利息收入五大主营业务具体剖析来看（数据来源为各项业务净收入）：
经纪业务方面，41家上市券商共实现代理买卖业务净收入617.69亿元，同比增长23.93%。其中，共有17家上市券商的代理买卖业务净利润超10亿元，中信证券以67.42亿元拔得头筹。同比增速方面，浙商证券的是唯一一家超50%的上市券商。
数据来源：wind 制表人：周尚伃
投行业务方面，41家上市券商共实现证券承销业务净收入265.74亿元，同比增长25.7%。其中，共有7家上市券商的业务净收入超10亿元，依旧是“一哥”中信证券夺得第一。与经纪业务较为稳定的增速不同的是，券商的投行业务具有更多可能性，华林证券、中原证券的证券承销业务净收入同比增幅均超100%，分别为245.24%、169.67%；此外，还有7家上市券商的同比增幅超50%。但是，也有13家上市券商出现同比下降。
数据来源：wind 制表人：周尚伃
资管业务方面，41家上市券商共实现资管业务净收入230亿元，同比增长28.09%。其中，共有6家上市券商的业务净收入超10亿元。资管业务分化在2021年上半年尤为明显，仅有16家上市券商上半年资管业务净收入同比增长；其中，西部证券的净收入同比增幅最高，为85.78%，还有5家的增幅超60%。此外，有12家上市券商资管业务净收入同比降幅超20%。
数据来源：wind 制表人：周尚伃
利息净收入方面，41家上市券商共实现利息净收入298.51亿元，同比增长20.59%。其中，9家上市券商的业务净收入超10亿元，海通证券以33.62亿元拔得头筹。同比增速方面，第一创业、中原证券、东北证券、中信证券、东方证券5家增幅超100%。
数据来源：wind 制表人：周尚伃
证券投资收益方面，为统一比较口径，记者使用“证券投资净收益”（不含对联营企业和合营企业的投资收益，含公允价值变动）数据来考察各家券商自营业务的实力情况。41家上市券商共实现证券投资净收益946.81亿元，同比增长12.74%。其中，19家上市券商的净收益超10亿元。同比增速方面，太平洋证券以145.12%的增速位列第一。
数据来源：wind 制表人：周尚伃
券商也“拼子” 最赚钱子公司出炉
券商业绩的大幅增长，自然离不开子公司的助力。
上市券商全资子公司净利润排名前三分别来自中金公司、海通证券、中信证券。其中，中金香港以24.69亿港元（约21亿元人民币）的净利润位列第一，同比暴增3168.91%；海通国际控股实现净利润18.47亿港元（约15亿元人民币）紧随其后，同比增长121.46%；中信证券国际实现净利润14.2亿元位列第三，同比大增759.9%。随着券商海外业务的爆发，上述3家均为券商境外子公司。
从综合实力来看，海通证券旗下3家全资子公司表现优异，包括海通开元、海通国际控股、海通创新证券的净利润均超过10亿元。
同时，不少券商系公募基金为证券公司亮眼的业绩带来了不小的贡献。据天风证券不完全统计，上半年净利润排名前10的基金公司中，有7家为券商系。其中，广发证券旗下的广发基金和易方达基金合计净利润超30亿元，净利润贡献率为19%；华泰证券旗下的南方基金净利润9亿元，同比增长48%，华泰柏瑞净利润2亿元，同比增长60%，两家基金净利润贡献率为6%；海通证券旗下的富国基金净利润12亿元，同比增长98%，海富通基金净利润1.7亿元，同比增长25%，两家基金净利润贡献率为5%；兴业证券旗下的兴证全球和南方基金净利润贡献率为32%。
对此，天风证券非银首席分析师夏昌盛表示：“未来，随着居民财富管理需求的持续释放，头部基金依托其品牌效应，预计市场份额将持续提升。建议关注持股头部公募基金公司的广发证券、华泰证券、海通证券。”
那么，在业绩持续分化的背景下，当前，证券公司应该如何在变革中谋求新的发展？
粤开证券研究院首席市场分析师李兴在接受《证券日报》记者采访时表示：“目前，国内证券行业所处发展阶段与美国证券行业第二阶段（提升杠杆率+多元化发展）类似，近50%的业务都集中在行业前十大券商，未来很有可能向成熟市场前十大券商占比大于70%的趋势发展，国内券商应根据自身业务类型和战略发展路径，实现错位竞争。总的来说，有以下几种发展思路：一是扩充并善用资本：多渠道增资，基于风险调整后收益分配并定价；二是向以客户为中心转型：围绕核心客户实现业务协同、提供综合服务；三是加强科技赋能：探索和应用金融科技创新，保证安全与可靠：四是国际化布局：拓展国际化业务，提升国际市场服务与竞争能力；五是建立生态合作：围绕战略客户，跨业搭建资本市场生态圈。”
数据来源：wind 制表人：周尚伃
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图片 | 包图网 制作 | 刘睿智 编辑 | 崔漫 才山丹
审核 | 张志伟 终审 | 马方业
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