中国经济开局良好
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李大霄：中美贸易战影响市场，领养“独角兽”时机才是关键
■ 文 | 李大霄 ☞ 英大证券研究所所长
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北京时间3月23日零时50分，美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。特朗普当场宣布，将依据美国贸易代表莱特希泽自去年开展的“301”贸易调查对中国出口美国的商品征收关税，涉及到的中国出口商品可能将达600亿美元，可能包含多达1300种商品。中国政府立即做出反应，作出了相应的反制措施。
在全球一体化的时代背景下，美国发动的贸易战确实开了很恶劣的先例，对中国经济和A股的影响确实存在但暂时不用过份解读。由于经济中内需的成分逐渐增大，股市中蓝筹股的估值在全球也具备一定的优势，如果以后事件受控，中国经济和 A股市场受到的冲击就控制在一定的范围之内，投资者谨慎应对但不必过分恐慌。
关于后续行情的走向，可以预期的是：一方面，中国经济今年开局表现良好，为股市企稳奠定了可靠的宏观环境，市场下行空间有限；另一方面，决策层对“独角兽”企业A股上市的大力支持，将使A股市场生态发生很大变化，真正优质、符合“四新”方向、成长性高的企业，将获得市场普遍追捧。
从最新公布的宏观数据来看，中国经济今年前两个月的表现相当不错，大超预期。
1-2月份，我国固定资产投资同比增速达到7.9%，较去年12月提高0.7个百分点，高于预期的7%，回升到去年7月以来新高。其中，地产投资超预期回升至9.9%，生态保护、公共设施和农业投资增速显著领先。
2月份，我国出口增速意外飙升至44.5%，创3年来新高，海外需求对中国经济支撑增强。
1-2月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长7.2 %， 较2017年12月份加快1个百分点，也高于6.1%的预期增幅，创去年6月以来新高。
1-2月份，我国社会消费品零售总额61082亿元，同比名义增长9.7%。去年12月增幅为9.4%，预期增幅为9.6%。
如何挖掘到“独角兽”？
独角兽有两个分法，一是成立不超过10年，接受过私募投资的初创企业；二是企业的估值超过10亿美元，其中，估值超过100亿美元的企业又被称为“超级独角兽”。
从来源上讲，新技术、新产业、新业态、新模式所谓“四新经济”里面的一些优秀企业，以及AI、生物科技、云计算 、新能源、新材料、高端装备制造等等新兴行业和领域里的佼佼者，都是“独角兽”企业产生的重要来源，等待我们去挖掘。
“独角兽”企业如何影响A股生态
“独角兽”回归或在A股上市，对中国股市生态无疑将产生深远的影响。
很长一段时间， A股被人诟病的一大原因，就是上市公司的行业结构太过陈旧，不能与时俱进，不能很好的反映中国经济的转型和变化。
与美股市场里新兴行业大发异彩不同，A股市场一直是以传统行业为主，市值靠前的高权重蓝筹股基本上集中在银行、保险、地产、家电、食品饮料等传统行业，新兴行业的大体量蓝筹股非常少。这种行业结构，和中国经济的持续转型升级是极不相称的。在中国经济结构改革不断向纵深推进的背景下，A股市场的结构性改革也成为迫切的议题。
促进“独角兽”回归或在A股上市，主要有三种形式：CDR、绿色通道、同股不同权，也就是通过制度上的改革，为“独角兽”企业登陆A股创造条件。
何时才是投资“独角兽”的最佳时点
“独角兽”虽然是优质的企业，但是对于投资者来讲，选择合适的投资时点，才是获得理想收益的重要保证。
第一个时点是“独角兽”刚出生不久、还没有发育成熟的时候。这个时候，参与自然是最佳的时机，可以获得最大的收益，但是也最考验投资者的选择和判断的能力。
第二个时点是在“独角兽”们偶然受挫折的时候。这个时候，往往是“独角兽”股价大跌的时候，给投资者提供了很好的低成本买入的机会。
第三个时点是“独角兽”虽然已经长大了，但是未来仍有很大空间，有可能成长为庞然大物的时候。在这个时候，“独角兽”往往进入了稳定增长期，如果投资的价格合适，未来获取收益的机会是较为确定的。
总地来讲，投资有两个要素，一个是好公司，一个是好价格。“独角兽”自然是好公司，但是如果出现价格泡沫的时候，再去做接盘侠，自然是吃不到肉了，而且很有可能成为第二个中石油。所以在独角兽虚胖的时候就未必是好的投资机会。