券商还能涨吗？全面注册制落地在即！高成交额下，24家券商业绩预喜

1月28日，证监会系统工作会议在京召开。会议指出，2021年证监会工作重点主要集中在遵循市场规律、改革开放、投资端稳健性、严监管、防范化解重大风险和科技监管等进一步完善资本市场监管工作。

相比之下，2021年证监会监管工作更加强调关注投资端建设、防风险任务更加具体，全面注册制落地箭在弦上，而坚持市场化是监管工作基础导向。 

全面注册制推出在即

随着注册制试点在科创板和创业板的成功落地，未来注册制将有望在中小板和主板全面推开，优质上市公司股权融资渠道全面放开，海外中概股回归路径通畅，注册制全面铺开值得期待。

另外证监会还强调会进一步完善科创属性评价标准，科创板与存量市场的定位将更加清晰，科创企业融资制度安排将更加丰富合理。

还有一些新的论述值得关注：

一是努力保持复杂环境下资本市场稳健发展势头，贯彻“不干预”的理念，随着资本市场基础制度的完善和资本市场韧性的增强，监管更加重视资本市场的内生稳定机制；

二是改革由融资端向投资端平衡，将以更大力度推进投资端改革，加大权益类基金产品供给与服务创新力度，推动个人养老金投资公募基金政策尽快落地，优化中长期资金入市环境。在投融资两端改革驱动下长期看好券商板块投资价值。

券商全面受益

从目前已披露的25家上市券商的2020年业绩快报或预告来看，板块内披露率已过半，合计实现归母净利润(盈利区间按均值算)同比+42.94%，其中24家预喜，一家(太平洋（601099）)预亏，15家业绩增幅超50%，光大证券（601788）(净利+325%)、兴业证券（601377）(净利+121%)业绩增幅靠前。

1月两市股基成交额233,715.04亿元，日均成交额11,685.75亿元，同比上升56.84%。

年初至今，权益融资规模346亿元，其中IPO、增发和配股规模分别为208亿元、138亿元、0亿元，按照发行日统计，1月权益融资规模同比下降59.38%。

债券融资规模4690亿元；截至1月28日，融资融券余额16980.46亿元，其中融资余额15552.10亿元，融券余额1428.36亿元，1月买入额/偿还额为104%。

万联证券表示，从1月行情、交易，融资等数据看，上市券商1月业绩大概率好于去年同期，板块基本面持续向好。

机构观点

万联证券研报指出，在投融资两端改革驱动下长期看好券商板块投资价值。

受流动性预期转向影响，本周券商跟随大盘回调，虽然目前市场对货币政策和流动性看法不一，但万联证券认为券商板块本身已具备高安全边际优势。

截至上周末，PB估值回落至1.88倍，盈利匹配上已明显低估，下调空间有限，继续建议把握板块低估值高弹性优势。