【90号茶室】安邦、中植、复星——解密中国最凶猛的9大并购派系！

近期关于安邦保险的传言不断。其中有传言将安邦与民生银行联系在一起，还称“安邦保险董事长因涉千亿贷款案被抓”。此外，还有媒体报道称，安邦保险现金缺口超200亿。安邦保险新闻发言人称，安邦保险在民生银行没有一分钱的贷款，根本不存在向民生银行”贷款千亿“的问题。

4月30日，安邦保险集团公司官网消息称，财新传媒此前因多次要求安公司给予广告和赞助，由于公司未能满足其要求，此后，财新传媒及其旗下《财新周刊》、财新网等媒体多次对我司董事长吴小晖进行人身攻击，捏造其“有过三次婚姻”的不实报道，炮制其“夫妻关系已确认中止”等谣言，同时对我司的合法经营活动进行一系列的抹黑和污蔑，误导舆论、干扰市场，严重侵犯我司权益及吴小晖的名誉权。

而在安邦发布声明之后，财新不甘示弱，在官方微信、财新周刊封面推一篇历年财新撰写过的关于安邦稿件的“总纲”，名曰“穿透安邦资金魔术”，欲与安邦一较高下。

中国向来有财富山头的说法。资本系借助关系网获取资金，借助关系网进行产业并购是不用明说的事实。万亿资产很难纯粹是自有资金，杠杆或许亦不足为奇，但如今金融反腐压力之下，权贵资本是否能成为没有缝隙的“鸡蛋”。

从投资方向上来说，我国的产业并购主要分三大类：财务投资、产业投资和产融结合类投资，我们用以下派系来说明它们的特征。

1、财务投资：通常是资产管理公司、保险公司、咨询公司等采用的投资模式，这种模式注重的是资本溢价，倾向于短期操作，一般仅仅是提供资金投资，基本不涉足于企业经营业务，或者仅仅涉足企业的管理，但不对企业的主营经营活动插手。主要包括安邦系、硅谷天堂系、和君系、中植系、德隆系等。

2、产业投资：产业投资类派系一般进入的产业都较集中，相关度高，通常是立足于某一个企业，然后进行同行业横向并购或产业链纵向并购，对整个派系的经营进行产业整合升级，从而成为某一产业中的佼佼者。这类投资是进行实业投资，注重的是长期经营，通过并购实现经营上的协同效应和规模经济，比如说产业上下游纵向并购可以节约谈判议价成本，所以一般对企业的经营业务有较大影响。

3、产融结合的模式：一般具有一定规模的大型集团可以用这种模式进行派系扩张。这种模式是产业和资本相结合，不仅仅是在产业上进行产业整合调整，改进主要经营业务，还有相匹配的资本运作来提供资金支持，注重投资方面的收益，实现金融运作与实业扩张的双管齐下。现在的大型集团很多都在实业和资本一起发展，旗下一般都有产业子公司和负责资产管理的财务子公司。

详细报告如下：

 来源 | 方正证券

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