【90号茶室】掀开A股的红盖头

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股市，有人爱之深切，有人恨之入骨，有人闻而不屑，有人视为终生。

近年炒股之人，多是觉得低人几分；即使喜欢，多是不敢与他人说。庆幸的是，好日子要来了。你们“当下的瞎搞”，很快会被称为“智慧的前瞻”。

马克思说过，我们唯有沿着历史和逻辑的统一，才有望研判未来。

基于此，我跟大家分享，我对A股历史和逻辑的认知以及对未来行情的研判。

二

我们想分析股市，首先要搞明白股市是怎么回事，都是怎样赚钱的。

有人会说得靠消息，有人会说技术分析得好，有人会说公司研究得牛。这些对、也不对，因为这都是盲人摸象、只知一角。

我们分析一个事物，需回到其根源，然后从根源开始演绎，才能知其全貌。

从根源上来说，股市赚钱就两种方式：

1、低买高卖。低价买入筹码，高价卖出，获取差价。

2、公司分红。

在股市里，分红仅能获得稳定收益，只有低买高卖，方能获得超额收益，因此市场的主流游戏，就沿着“低买高卖”的路线展开，进而产生了两种玩法：

1、筹码的游戏。在低价获取筹码（即股票），拉高，在高位卖出筹码；然后打压股价到低价，再开始买入股票，如此反复。

2、公司的游戏。根据公司的经营生命周期，在其成长期买入，在其衰退期卖出。

你们是不是觉得这些你们都懂，都是废话。下面精彩的要来了。

三

想通过公司盈利赚钱，盈利翻十倍，一般需用5年甚至更长，而且经济风云变幻，中间很容易夭折；但通过筹码游戏，控制筹码，让股价三年翻十倍，轻轻松松。

马克思在《资本论》说到：“如果有10％的利润，资本就保证到处被使用；有20％的利润，资本就活跃起来；有50％的利润，资本就铤而走险；为了100％的利润，资本就敢践踏一切人间法律；有300％的利润，资本就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危险。”

若你是大资金，你愿意玩哪种游戏，答案无疑是筹码游戏。

四

沿着筹码游戏的玩法，你会发现，A股所被诟病的千奇百态，全是必然。

我简单解读几个例子。

为什么庄股横行、屡禁不止？

答：一旦控制了一只票的主要筹码，每2-3年玩一个轮回，一轮回十倍，几亿甚至几十亿收入，还能反复玩。谁能禁得起此诱惑，绞首又如何。

为什么垃圾股往往涨上天？

答：垃圾股盘子小，无人问津，同时大机构不会参与，博弈对象是散户，无疑是筹码运作的最佳标的。

为什么每年总有几个炒作主题？

答：主题，容易吸引人气，拉升不费劲且速度快，到高位也有散户相信，便于把筹码卖出。这无疑是最高效的筹码游戏。一个月内，2-3倍不在少数，有啥能这么赚钱的。

为什么有些股一趴几年一涨数倍？

为什么好公司反而涨幅靠后？

为什么利好频频往往是高位？

为什么次新股往往涨的好？

为什么横有多长，竖有多高？

为什么指数总是大起大落，十年依旧回到原点？

...

我就不一一点评了。资本永远追逐利益最大化，沿着筹码游戏的规则，你会发现全是必然。

聪明的你，也应意识到，消息、技术、基本面，都只是筹码游戏的工具而已。

五

筹码游戏，对资本玩家极大利好，但对好公司乃至实体经济，却是巨大的伤害。

垃圾公司，每年暴涨；好公司，纹丝不动；下跌时，还受牵连。劣币驱逐良币的现象，就出现了。

越来越多的公司，上市就是为了炒作套现。本应成为实体经济重要杠杆的资本市场，却沦为资本玩家的夜上海。

这就是为什么新一届政府上台后，官家屡次发声，要让A股服务实体。本质是想让主流的游戏规则从“筹码游戏”切换到“公司游戏”上来。

游戏规则的变化，就意味着蛋糕的重新分配。资本市场，这几万亿的蛋糕，十几年，利益集团扎根其中，其力量可想而知。

可惜官家轻视了，自以为一声令下，谁敢不从，却没意识到这背后固有利益集团的强大，更忽视了原有游戏规则的惯性。

于是就有了2015年的A股闹剧。

回顾2015年，在官媒的频频吹风下，资本市场一路上行，结果大家都知道，在陶醉中官家被狠狠玩了一把。

幸运的是，不是发生在今年，让官家有翻盘的时间，更重要的是让官家拥有了参加游戏的筹码和历练队伍的机会。

我只能说，国运所在，天命所向。

六

痛定思痛，真正的战役在2016年打响。

1、清洗固有阶层。清查内奸，抓捕江湖大佬，打击游资。

2、规则修正。严审并购重组，收紧上市条件，打击涨停板炒作，严查内幕交易。

3、媒体审慎。高举服务实体和价值投资的旗帜，但严禁力度过猛而沦为乘势炒作的工具。

4、官家入场。通过筹码游戏，让好公司越来越强，打击垃圾股炒作，让市场意识到游戏规则真的变了。

于是就有了今年难得一见的白马行情。

这就是A股的历史和背后的逻辑。

七

通过分析历史和逻辑，我们是为了更好了解未来。了解未来会发生什么，我们应该如何参与其中。

我为何认为当下是慢牛行情，本轮行情甚至会持续十年以上？

为什么我认为当下是白马股的修正行情，未来还是白马股的天下？

为什么我会认为这是底部区域，甚至说，“数年后，你会怀念这个低点”？

为什么我开始鼓励大家参与股市，甚至说，“再不入市，你就晚了”。

掀开A股的红盖头（下篇）

上篇讲到在官家的强力纠偏下，A股的主流游戏规则从“筹码游戏”切换到“公司游戏”，从而拉起了2017年的白马牛市。

但下一步会如何演绎呢？我们还需从根源开始讲起。

一

首先我们需要搞明白，何为公司游戏，公司游戏是怎么玩？

简单的说，公司游戏的核心是走到K线背后，找到业绩能持续上涨的好公司。

举个例子：格力电器。

93年收入6.4亿，2016年为1100亿，增幅172倍；

93年利润4800万，2016年为155亿，增幅323倍；

96年上市，按目前股价复权后，涨幅高达4879倍，用了21年时间。

这就是公司游戏的魅力，一旦选对了公司，长期持有，时间会给你超乎想象的收益。

很多朋友会说，这种公司太少了，再说现在中国经济下行，好公司只会越来越少了。

结论恰恰相反。

二

先说传统行业。

前三十年，是传统行业的草莽时代。中国需求全面爆发，各个行业只要胆大敢干，能出产品，无论好坏，总有人买，随便就能赚钱。

于是大家就开始拼命扩大产能，希望赚更多的钱。等需求饱和后，产能就严重过剩，产品质量又上不去，国外市场打不开，于是产品价格就持续下滑，陷入严重亏损状态。

大家通常认为这都是一堆烂企业，没前途。

其实不然。产能过剩，是大多数行业发展的必经过程。而只有经历此过程，差的企业才能垮了，好的企业通吃所有市场份额，真正的龙头企业才能产生。

市场份额的集中，一方面可以控制产量，另一方面可以调控价格，从而保障企业有足够的利润空间，进而加大研发投入，提升产品质量，实现产业升级。

官家不断推动“供给侧改革”，就是希望加速这个过程，让各个行业落后企业和产能加速淘汰，龙头企业尽快产生，带领传统产业转型升级。

这就是今年以来钢铁、化工、造纸、水泥等周期股大涨的原因。

更重要的是，大家要意识到，这不是终结，而是新阶段的开始。从分散竞争格局走向寡头垄断，龙头公司开始真正登上历史舞台。在摆平国内战局之后，将加快产品升级，进军国际市场，争夺全球霸主地位。

所以在传统行业里，会产生一批全球级的好公司，当然对应的是更多的企业死去。

三

再说新兴产业，中国正在迅速的攻城拔寨。

高铁、智能手机、5G、移动互联网、新能源汽车、显示屏、卫星导航、半导体、核能、风电、太阳能等重要新兴领域，中国已经呈现出明显的竞争优势。

具体我就不展开了，大家都可以感受到。其中必然产生大量的好公司。

四

让好公司引导中国经济前行，这就是官家十九大之后，不再强调经济增速，而要求“有质量发展”的内涵。

而A股是官家实现此目标的重要手段。

首先，对传统行业来说，A股是放大器。

通过企业并购重组，可以大大加速集中度提高。若光用现金或债权并购，对企业来说，有巨大的财务压力；而通过股权并购，一方面没有财务压力，另一方面可以做大市值，无疑是最好的工具。

其次，对新兴产业来说，A股是风向标。

涉及创新，最后谁会胜出，刚开始谁也无法预测，但需要有人支持他们持续做下去。

跑着跑着，真正的创新就诞生了，这就是广大天使投资人、VC、PE存在的意义，这也是美国硅谷之所以成为创新源的原因。

而这些投资人最终需要资本市场来实现他们的投资收益，若资本市场不兴旺，他们就没动力投资。

这就是为什么2015年A股红火时满街都是创业项目，什么项目都有人投资，而如今满目萧瑟。

再次，对拉动消费来说，A股是驱动力。

资本市场历来是国民分享经济成长和自身财富增长的重要渠道。

美国国民大约70%的理财资产，配置在股市相关领域。这就是为什么美国金融危机后，首先救股市并努力维护股市持续增长的重要原因。

在我国随着民间放贷衰败和房地产的管制，民众财富无有效增长渠道。只有通过A股，才有望实现全民财富有效增长，继而有力拉动消费。

这些官方岂能不知，A股的意义不言而喻。这就是2015年启动股市的原因，可惜夭折了。

五

至此，两个结论，就很清晰了。

1、好公司会越来越多。

2、官家将力推A股发展。

如何能让A股持续良性发展，而不再重复之前的悲剧。结论就是：让好公司撑起A股的蓝天，成为A股的核心！

A股公司若多如格力，A股还怕没有未来，不求增长4000倍，百倍增长又何难。

何况对中国来说，高端市场和新兴行业的全球化，才刚刚开始，好公司成长的空间巨大。

这就是我为什么说：

未来是白马股的天下，本轮行情甚至将持续十年以上。

六

回到市场。

上篇我说了，2016年战役真正打响，目标就是把市场主流游戏规则从“筹码游戏”纠正到“公司游戏”。

经2017年练兵，市场主流资金已经越来越认可这个游戏规则了。是时候，将主动权慢慢还回市场，联合市场力量，推动A股健康上行。

但是当下国人投机性太强，普通投资者基本没有“公司游戏”的意识，同时市场资金大部分还在用“筹码游戏”的思路，玩“公司的游戏”。

此时股市涨速过快的结果，就是2015年的悲剧，所以整体行情必须慢，即使白马股也不能过分涨！

这就是我为什么说：

当下是慢牛行情，是白马股的修正行情。

七

好公司是少数的，筹码是有限的。

随着越来越多的主流资金醒悟过来，不再玩“筹码游戏”，而专注于“公司游戏”，持续拿住筹码。好公司的筹码将越来越少，越往后入场，价格就越高。

这就是我为什么说：

这是底部区域，甚至说，“数年后，你会怀念这个低点”。开始鼓励大家参与股市，甚至说，“再不入市，你就晚了”。

八

如何参与这次慢牛，若你看懂了上述观点，结论其实很简单。

大家一定要深刻认识到，未来主流游戏规则是“公司游戏”，慢牛行情不代表普涨行情，而是白马股持续上行、垃圾股持续下跌的结构化行情。

不顾公司质地，亏损持续加仓，暴跌坚持拿着，期望有天回本，此类做法极为危险。以后A股会像港股一样，遍地仙股，几分钱的都有，再无出头之日。若是如此，你还是不要入市为好。

正确的做法是：

认真选择好公司，找合适位置买，然后坚决持有！

来源：股市每日必读@所有版权原创者，如有侵权，请及时联系我们删除。

12月13日，媒体获悉，天津市副市长阎庆民将赴任中国证监会副主席。目前，证监会共有四位副主席和三位主席助理，加上刘主席，证监会共有领导9人。

点评：证监会现在兵强马壮啊，领导都快两位数了，估计是谁快要退休了；阎庆民以监管能力著称，媒体预测其将成排名第一的副主席，这次被委以重任；看来，证监会认为，现在市场监管还不给力，得继续加强！

接下来，别说游资，散户高买低卖也得注意了，小心割肉变砸盘，最后吃不了兜着走。不过，据说阎副主席生肖属牛，刘主席也属牛，一头拉不动市场，所以叫慢牛；现在都两头了，慢牛该加速了吧！

不管怎么样，A股向来是喜新厌旧的市场，新领导新气象；至少，短期要拉几根阳线，迎接新主席上任，否则，就不和谐了。

本周财经领域最重要的两件大事，是美联储议息和中央经济工作会议。从今天的大盘走势来看，美联储加息的靴子，主力已经等不及今晚落地，午后就开始进场抢筹了；而抢筹的重点，是监管层推崇的价值白马、不在“深交所严防炒作之列”的芯片和5g、以及中央经济工作会议必然提及的扶贫和环保。

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桃李春风一杯酒，江湖夜雨十年灯。【90号茶室】主编，打过工，教过书，出过国，从过政，办过公司，江湖奔波五十载，东阳，金华、长沙、镇江、北京、东京，无锡，一路走来，终于在某江南小城一个闹中取静之处，觅得一处门牌号为90号的茶室，一方小院，一间茶室，一杯清茶，看庭前花开花落，望天空云卷云舒，昔日书生意气，万丈豪情，江湖恩怨，随着袅袅的茶香，随着窗外的烟雨，逐渐淡去，淡去……

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主编介绍

卢九评，1984年毕业于中南大学，1991年北科大管理系研究生毕业，做过大学教师，90年代赴日本工作8年。

2000年回国创业，为中国对日软件外包业务的开创者之一，曾创办华夏计算机、华阳软件等公司，曾在软通动力、感知集团、睿泰集团等公司担任高管。曾任江苏省第十届政协委员、无锡市总商会副会长、感知中国物联网商会执行会长、无锡市归国人员创业商会会长、江苏大学校董、江南大学客座教授等社会职务。

曾获中国软件外包成就人物、江苏省青春创业风云人物、江苏省优秀中国特色社会主义事业建设者等荣誉。

在软件外包、物联网、自媒体、电商等领域有一定成就和影响力。

2013年开始编写公众微信号【90号茶室】【美文共享】等，编辑发布20000余篇文章，得到50余万读者关注订阅。

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