创业板注册制来了！对深圳意味着什么？

据中央电视台《新闻联播》报道，4月27日，习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第十三次会议，审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。

证监会和深交所当日发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等一系列规则，搭建起创业板改革并试点注册制的整体制度框架。

证监会透露，这次改革将重点解决两个问题：一是在科创板的基础上，扩大注册制试点，为存量板块推行注册制积累经验；二是增强对创新创业企业的包容性，突出板块特色。

纵观改革方案，改革将把握“一条主线”和“三个统筹”。“一条主线”，即实施以信息披露为核心的股票发行注册制，提高透明度和真实性，由投资者自主进行价值判断，真正把选择权交给市场。

“三个统筹”则是统筹创业板改革与多层次资本市场体系建设、统筹注册制试点与其他基础制度建设、统筹增量改革与存量改革。

改革后的创业板将进一步升级，主要服务成长型创新创业企业，支持模式创新、服务创新、业态创新，支持传统产业与新模式、新业态、新应用的深度融合。

从发行上市条件看，创业板改革根据新证券法，制定了更加包容多元的股票发行条件。值得关注的是，创业板改革方案明确再融资与首次公开发行同步实施注册制，程序基本一致。创业板上市公司并购重组涉及发行股票或可转换公司债券的，实行注册制。

改革后创业板的投资者门槛会有什么变化？方案明确对新开户投资者实行“10万元资产+2年投资经验”的门槛。已开户投资者签署新的风险揭示书后，可以继续交易创业板股票。

改革方案还在持续披露、公司治理、股权激励、股份减持等方面制定了一系列具体规则，同时重点压实发行人和中介机构责任，简化退市程序等。

今年是深圳经济特区建立40周年，在这个节点，中央推进创业板改革并试点注册制，释放出重大利好讯号——

推进创业板改革并试点注册制，是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排。《实施方案》的审议通过，展现了中央进一步深化中国资本市场改革的坚定信心，这是深圳的喜事，是高科技产业发展的喜事，也是中国资本市场的一件大喜事。

这是深圳先行先试之喜

去年8月18日，《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》（以下简称《意见》）正式发布，其中明确提出，支持深圳提高金融服务实体经济能力，研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革。

去年12月，“积极推动创业板注册制改革早日落地，做好深市全面实施注册制改革的准备工作”的内容被写入《深圳市建设中国特色社会主义先行示范区的行动方案（2019-2025年）》，创业板改革进程再度向前迈进。

此次中央全面深化改革委员会审议通过《实施方案》，是《意见》中提出的相关重大改革举措的具体落地，对服务粤港澳大湾区和深圳建设中国特色社会主义先行示范区，进一步提升深圳证券市场影响力、促进深圳经济发展具有重大意义和深远影响。

这是高科技产业蓬勃发展之喜

深圳是中国高科技产业发展的一面旗帜。从实际情况看，创业板上市企业多为高科技企业和民营企业。目前，深圳本地创业板上市企业近百家，占比近12%，深圳创业板上市企业无论数量还是质量都处于领先地位，而这又是深圳经济最具有活力的部分。

创业板注册制改革，有助于进一步降低科创企业进入资本市场的门槛，推动更多优质企业多元化融资；与此同时，在经济转型升级，特别是降低疫情对经济负面影响的背景下，创业板注册制改革有利于推动更多优质企业登陆资本市场，助推经济转型，实现经济增长的新旧动能转换。

可以预见，创业板注册制改革的启动，将有力推动深圳将科技优势与金融结合，使深圳的科技创新优势进一步放大并充分发挥，加快深圳建设具有全球影响力的创新创业创意之都的前进步伐。

这是中国资本市场成熟之喜

此次创业板改革在试点发行注册制的同时，推出了包括发行、上市、交易、退市、信息披露等内容在内的一揽子改革，在科创板基础上，扩大注册制试点范围，既为其他存量板块推广注册制积累经验，同时，增强资本市场对创新创业企业的服务能力，更好促进经济高质量发展。

深圳要以创业板注册制改革为契机，在着眼于打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的过程中立起深圳标杆，打造特区特色，再立改革新功。

今年是全面深化改革的一个重要节点，深圳要抓紧将中央的政策利好落地落实，加快改革行动速度，提升改革效率，释放改革红利，在特区建立40周年交上一份优异的资本市场改革成绩单。

深交所：

创业板改革积极支持深圳先行示范区建设

记者27日获悉，深交所党委召开专题会议，研究落实创业板改革并试点注册制有关工作。深交所党委深刻认识到，推进创业板改革并试点注册制是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排，是积极支持粤港澳大湾区和中国特色社会主义先行示范区建设的重大举措，对于发挥市场在资源配置中的决定性作用，打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场具有重要意义。

深交所表示，坚持创业板和其他板块错位发展，找准定位，办出特色，推动形成各有侧重、相互补充的市场格局，推动激发市场活力、增强发展动力，提高市场参与者改革获得感，努力提升创业板服务国家创新战略、服务实体经济能力。

本次改革充分借鉴科创板改革经验，统筹推进创业板改革与多层次资本市场体系建设，一体推进试点注册制与基础制度建设。深交所将根据创业板市场特点和运行实际，做好发行上市审核、持续监管、投资者适当性等业务规则的制定修订工作，稳妥做好新旧规则协调衔接，优增量、稳存量。

深交所将坚持市场化、法治化改革方向，贯彻落实新《证券法》要求，着重做好三方面工作：一是坚持“开门搞改革”，对主要规则公开征求意见，悉心听取市场各方意见建议，筑牢夯实创业板改革并试点注册制各项基础制度。二是坚持“透明搞改革”，做到审核标准、审核时间、审核状态、审核结果全链条公开透明。三是坚持“合力搞改革”，联合市场各方力量做好市场准备工作，确保创业板改革并试点注册制平稳起步、有序推进、取得实效，服务创新创业和经济高质量发展，为在常态化疫情防控中加快推进生产生活秩序全面恢复、决胜全面建成小康社会积极贡献力量。

投资界人士热议创业板改革

4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，资本市场又一项重大改革落地，看点颇多。一时间投资界人士纷纷挑灯夜战，分析其对市场带来的影响。
分析认为，正如科创板实行注册制，引发了一轮凌厉的科技股行情，创业板注册制的推出，无疑对科技板块形成正面利好；整个科技产业也将从中受益；作为大批拟上市科技公司的股权持有者，创投企业更将直接从中受益。
本轮创业板试点注册制改革，在试点注册制的安排方面大体与科创板一致。但实际上，投资界人士更多地关注到两者的细微差异，比如，在保荐机构强制跟投一事上，创业板注册制改革不再要求券商对其保荐的所有项目进行强制跟投，而是仅对未盈利，红筹架构，特殊投票权以及高价发行的四类公司采取强制性跟投。科创板强制跟投制度在推出后引发了投行的争议，而创业板注册制改革此举显然是进一步优化了保荐机构跟投制度。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，券商、创投公司等将明显受益于创业板注册制制度红利。安信证券分析师陈果认为，国内创投企业中，钱江水利参股27.9%的天堂硅谷、大众公用参股11.66%的深创投，均持有多家未上市科技公司股权。
在深切地感受到创业板与科创板在支持双创企业群体、优化创业创新生态、引领产业升级转型、加速新旧动能转换等方面的积极作用的同时，人们也不由得担心创业板实行注册制是否会带来市场扩容节奏的加快，从而分流市场资金，对存量市场带来冲击。对此，申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明认为，按注册制要求，上市公司必须全面、完整、准确地披露信息，并且把信息披露作为市场监管、投资者保护的重点。在这种市场手段的制约下，扩容节奏就不可能很快。新证券法为新股的常态化发行提供了条件，而不会对扩容的速度带来直接影响。
从去年年底以来，持续数年的大盘蓝筹风格首次向成长风格转换，以5G、信息技术等为代表的高科技板块，走出了一轮令人瞠目的上扬行情。尽管由于疫情、海外市场等多重因素的影响，A股市场陷入调整，但随着创业板注册制的落地，分析师们均对科技股的后势看高一线，市场风格的天平也有再度向科技股、成长股倾斜的趋势。

内容来源：新华社、深圳特区报、深圳卫视深视新闻

编辑：马丹

校审：施翔东

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