E20研究院肖琼：黑臭水体治理市场是馅饼还是陷阱？ | 附绿媒榜

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3月23日，在“2017第十五届水业战略论坛”上，环境保护部环境规划院副院长吴舜泽指出，若采用基于重点领域工程任务量的测算方法，依据投资单价和工程任务量初步估算，完成《水十条》将需要投资4.6万亿。那么，这4.6万亿，到底是馅饼还是陷阱？3月24日，同样在这个论坛上，E20环境平台合伙人、E20研究院/北大环境学院E20联合研究院院长助理肖琼公布了E20研究院近期水环境综合治理行业研究的相关成果。

肖琼  E20环境平台合伙人、E20研究院/北大环境学院E20联合研究院院长助理

本文根据嘉宾现场发言整理：

以效果为导向，我国进入水环境综合治理阶段

从治理目标来看，目前我国的水环境行业市场分为四个阶段：水利治河阶段、截污阶段，水环境综合治理阶段，以及以“两山论”为导向的“山水林田湖、城市双修”阶段。当前，我们已经走过了大家普遍垢病的“头痛医头，脚痛医脚”的单体项目治理阶段，进入水环境综合治理阶段，开始标本兼治，并成为目前的重点工作。

我国的水环境治理工作顶层设计清晰、目标明确。随着“十八大”将生态文明纳入“五位一体”的特色社会主义建设以来，我国的水环境治理也融进“五位一体”的建设中，成为一个重要环节。习总书记的“两山论”，更是表达了我们心目当中终极的环境梦。为了实现这个目标，国家做了相应部署，出台了“水十条”，明确了水环境治理从2017年到2020年近阶段的目标，瞬间激发了以黑臭水体为核心的市场需求的快速释放。在管理方面，针对体制、机制、制度也做了相应改革，特别是河长制的实施，在一定程度上打破了由于区域、行政职能所带来的条块分割，推动了水环境综合治理项目的尽快落地。可见，顶层设计、目标导向都是直面治理效果的。

2017年，预计2万亿黑臭水体市场空间释放将到达顶点

清晰的政策导向，让4.6万亿的市场近在咫尺，其中至少一半的市场规模跟黑臭水体和生态景观建设相关。根据住建部发布的黑臭水体相关数据，全国224个地级市认定了2082条黑臭水体，当前的治理完成率是35%，2017年重点考核的36个重点城市，治理完成率是44%。目前距离考核还有3个季度，压力很大。但从另一角度来看，35%的治理完成率仅仅是黑臭水体治理的一个开始，因为全国还有1875个县级市+县+自治县，如果每一个县至少有一条黑臭水体，我们还有近2000条黑臭水体治理需求待释放。而我们重点关注的城市中，县级市场恰恰是当前环境污染非常严重，财政压力相当紧张的地区。

在切实的需求下，近期释放的黑臭水体市场会超过2万亿，其中一半以上在污水处理的控源截污市场。除此之外，水质改善市场竞争也非常激烈，存在着一批优秀的技术型公司，这与运维市场息息相关。据E20调研以及测算，2万亿的市场空间基本上在2017年左右释放会到达一个顶点。

2017-2018年，会有更多百亿级水环境综合治理PPP项目出现

PPP模式，让水环境综合领域的两大交易侧清晰呈现：一是面向地方政府提供效果服务的第一交易界面，以PPP为核心，但不是所有的地方政府都把水环境综合整治项目释放给了PPP项目，还有差不多20%给了工程性项目，也就是说未来也有一部分面向阶段性治理的需求会释放给市场。第一交易界面由A、B方阵和一些经由上市后转型的大C类企业参与，向政府提供服务。由此也带来了企业与企业之间的第二交易界面，即第一交易界面的企业面向第二交易界面C、D方阵企业采购技术和服务。经调研，目前第一交易界面基本面向大甲方提供绩效服务，而第二交易界面基本还处在性价比竞争的市场。

另外，本报告从E20的PPP项目大数据中选取了302个以黑臭水体治理为核心的项目作为样本展开研究，发现这些项目基本分布在我国的东、西部地区，总体落地率18%，东部地区落地率最高。从项目回报率来看，目前的项目回报率8%基本为上限。PPP模式的新一轮兴起，改变了两个重要方面——环保产业格局和项目市场体量。根据E20计算，选取的这302个PPP项目总投资规模达3800亿，单体项目规模为12.58亿。在传统市政项目时代，单体项目体量达到10亿即算大项目，到了今天的PPP2.0时代，E20调研发现，百亿级的项目开始落地。E20预测，2017-2018年会有更多百亿级项目出现。 

供给侧走向生态化竞合格局

从供给侧来看，目前正走向生态化的竞合格局。

第一交易界面以A、B方阵和正在转型中的I方阵为核心。从企业不同属性来看，大致分为五类公司。第一大类是传统的水务集团，包括全国型、区域型水务集团，以北控、首创、区域型的北排为代表。第二大类是以央企的建设公司为核心，例如中铁建、中交建等。根据E20最近统计的数据显示，目前全国有128家央企，包括20多家财政部直属央企，其中参与环保项目的公司近半数。第三大类是以东方园林为代表的园林生态上市公司。第四类是跨行业的企业，有以万科、万达为代表的地产集团，有产能过剩的行业龙头企业，以钢铁行业的企业为代表，都在择机布局水环境综合治理领域。第五类是面向水环境治理领域做金融和咨询服务的企业。金融服务主要指大金融集团，E20称之为E方阵，还有转型中的市政研究院。调研发现，市政研究院和金融集团目前开始寻求合作，以期进入水环境PPP领域。这是第一界面五大强劲的竞争对手，当然这里面也会形成一些竞合关系。比如传统水务集团应该跟非专业的跨界的企业合作，还有走向资本市场的大C企业也在寻找跟央企的、非专业的环保行业联合等。第二交易界面主要以C方阵和D方阵为核心。这是目前供给侧形成的生态化竞合格局。

市场边界就在眼前，馅饼瓜分完了以后市场将走向何方？

政策的明确、市场空间体量大，交易界面清晰，这些都说明水环境综合治理市场肯定是很大的一块馅饼。那么，如何不让这块“馅饼”掉入“陷阱”？

水环境综合治理目前面临两大问题：钱和效果问题。对地方政府而言，想花小钱撬动大钱，买到他们想要的环境治理效果，但是要达到他们所期望的效果不是一个简单的事情。对企业而言，这里面包括了多种类型的企业，比如对于提供综合服务的大企业而言，为了挣钱而来，但是也存在一个很重要的问题是是否能满足大甲方的需求，有没有能力保证治理效果？还有在调研过程发现，政府支付问题和工程款拖欠问题比较严重，有一批有技术优势的中小环保企业还存在着严重的生存问题，即便这些小企业可能得到了快速发展，有的企业的工程合同额甚至达到了300%的增长速度，但是回款相当困难，这可能成为压跨一批小企业的一根稻草，所以E20也代表中小环保企业在此呼吁，行业大佬们请尽快回款。

2017年，水环境综合整治的市场边界就在眼前，在这个市场“馅饼”被瓜分完了之后我们将会走向何方？如何在产业竞合当中寻找到自己的位置？这是每个企业都需要思考的问题。

论坛其他发言人内容及现场报道，敬请查看中国水网首页专题(或点击阅读原文)，以及E20水网固废网微信公众号主题报道。

附：一周绿媒榜（2017.3.19-2017.3.25）