同样是环保公司，为什么券商们更宠爱他们？
证券公司的行业研究所会定期出一些针对各个行业和上市公司的研究报告。他们在基于行业分析后，往往会给出相应的推荐股票和推荐评级。今天，我们就来聊聊环保公司与券商之间的那点事，看看他们更喜欢哪些环保公司。
来源：城市水务 作者：楠枫
近一两年随着环保产业规模不断扩大，涌现出了很多明星级别的环保公司。受益于流域治理、黑臭水体治理、PPP项目等一波波热点的不断出现，他们在短时间内的迅速扩张与成长，既吸睛，又吸金！这些上市环保公司在普通人眼里可能想到的是我们的环境越来越好了，可是在券商们眼里，他们就是钱钱钱啊。
证券公司的行业研究所会定期出一些针对各个行业和上市公司的研究报告。他们在基于行业分析后，往往会给出相应的推荐股票和推荐评级。今天，我们就来聊聊环保公司与券商之间的那点事，看看他们更喜欢哪些环保公司。
每一份研报都是环保公司与券商们的博弈，那557份环保公司研报可以告诉我们什么呢？
首先，我从和讯网利用爬虫技术采集了2017年1月1日至2018年5月20日期间公用事业这一行业类别下的个股研究报告，包含了企业名称、标题、研报来源、第一作者、投资评级、日期这几个要素。一共得到了669份有效报告，剔除掉其中与环保无关的企业后，共计有557份有效的研究报告。
值得注意的是，本次数据采集是根据公用事业这一行业类别，而部分企业由于被列入地产、电子等行业类，所以并没有出现在本次的数据中。例如东方园林被划入地产行业、聚光科技则被列入了电子设备行业。此外，这份数据里不包含海通证券，国泰君安，兴业证券和招商证券的数据，因为这四家券商不公开自己的研报，只提供给付费客户使用。
这557份研究报告共涉及了35家企业、28家券商、47个研究员。当然了，上市环保公司远不止这些，但被券商研究员们单独推荐的这些公司，应该算是环保企业里的优等生吧。如果用一张图展示他们的关系的话，大概就是这个样子了。
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看了这张图是不是顿时觉得环保公司与券商们有着千丝万缕的关系了！这张让人“眼花缭乱”的图如果单从“关系网”上解释的话，简单点可以说明：35家企业涉及了水务工程、水务运营、固废和大气及节能四个分类；对于热门的企业，每家证券公司均会投入研究；每个研究员在研究时间内所属的证券公司并无变动，无跳槽现象。
看完了关系网后，下面我们再从“量”上具体分析一下这些有趣的数据。
按照环保企业的业务范围，大致可以将这些企业分为：固废、水务工程、大气及节能和水务运营四个分类。这四类业务范围在研究期间内（2017.1.1~2018.5.20）分别得到了202、143、120、92次研报。由于每个公司主营业务不同，把他们列入四个分类后，就是下面这张图了。
每一业务类别下企业获得的研报数量前三名之和，均超过了该业务类别总研报数量的80%！例如，在固废领域，启迪桑德、高能环境和瀚蓝环境这三家公司获得的研报数量为167份，共占了固废领域82.7%的研报数量。说明明星企业的吸睛（金）指数在同类型企业中属于完全碾压级别。
总体上获得研报数量前10名的企业如下：启迪桑德为85份、碧水源75、清新环境57、高能环境55、博世科41、百川能源39、兴蓉环境30、国祯环保29、瀚蓝环境27、洪城水业14。这10家企业也分别来自了4个不同的业务领域。
看完了上市环保公司，我们再来看看这些研究报告的来源。它们分别来自28家证券公司，数量排在前面的证券公司们势均力敌，并没有出现很大的差别。贡献数量前十名的证券公司排名如下：
表现较为出色的是东吴证券、申万宏源和广发证券这三家，他们在一年半时间内均贡献了超过50份的研究报告。可能大家又会好奇，这些证券公司有没有针对性地只研究环保领域下的个别业务板块呢？于是我又将四类业务板块纳入了分析，发现，其实不然。
前十名的证券公司里除了中泰和中信建投只涉及了四大板块中的三个外，其余8家证券公司对水务投资、固废、水务工程和大气及节能板块均有研究。说明证券公司对环保领域的企业研究比较全面，并没有偏爱某些领域。
看了这么多可能大家会想，这些研究报告有什么用呢？其实就是让你们买买买啊
证券公司给出的每份研报都会有一个投资评级，虽然不同证券公司的投资评级略有差别，单总体上还是较为一致，分为以下四个投资级别。即负面一档，中性一档，正面两档。
| 投资评级 | 定义 |
| 强烈推荐/买入 | 股票表现将强于基准指数15%以上 |
| 推荐/增持 | 股票表现将强于基准指数5%以上 |
| 中性 | 股票表现将介于基准指数±5%之间 |
| 回避 | 股票表现将弱于基准指数5%以上 |
于是，我又统计了以下这557份研报里的投资评级，让人意向不到的事情出现了！除了5份对高能环境公司的投资评级为“无”之外，其余552份研报均没有出现中性和回避两项投资等级。
充分说明了根本就没有人愿意看空一家上市公司。当然了，研报这种东西往往属于报喜不报忧，毕竟给出负面评价的报告也是费力不讨好。本身研报的准确性并不高，万一给出了负面评价，还可能会损害很多企业和散户的利益。就像篇头写的那句话：每一份研报都是环保公司与券商们的博弈。具体的背后故事，大家自行品味。
除了没有评级的5份研报外，剩下的552份研报属于强烈推荐评级的有399份，属于推荐评级的有152份。由于好评率太高了，所以这些研报的准确性大家也可想而知了。但这些研报毕竟是基于市场行情与动态所做出的较为科学的判断，还是有很大的参考价值的。
看到这里是不是有一种想去证券公司做行业研究的冲动！先别高兴的太早了，除掉券商门槛较高不说，繁重的工作量也让很多人望而却步。本次我只爬取了企业的研究报告，并不包含行业研究、晨报早报、宏观研究、投资策略等内容，而且一个研究员可能身兼多个行业的研究，每天的阅读量与数据处理、文本编辑都是很大的工作量呀。（可是如果给我offer的话，我可能还是会考虑一
最后，不要忘了每一篇研报背后辛勤劳作的研究员们呀。这次爬取的557份研究报告出自28家券商的47名研究员（第一作者），将券商、研究员、研报时间这三个层级做成圆形树图刚好可以清楚地看到每个研究员在统计的这段时间内的成果。是时候给那些努力的研究员们颁小红花了！
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表现最突出的是东吴证券的袁理，其次是申万宏源的刘晓宁和广发证券的郭鹏，这三人产量真是不分上下啊。（不过由于本次只爬取的第一作者，很多研报其实是由多人共同合作完成的。团队背后的研究员们也功不可没呀！）最后再附上前10名研究员的具体贡献量。（此处应有掌声
通过上面的分析，想必大家也对环保公司和券商之间的事有了更多的了解，最后留个悬念，具体每个研究报告做出的预期判断准确性如何，大家不妨自己去核对一下。说不定，你就成了环保领域的下一个股神！最后附上一句：股市有风险，投资需谨慎。
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编辑 |洪翩翩、汪茵
统筹 | 谷林