引入国资战投 美尚生态实控人将变更为长沙市国资委
2月10日，美尚生态景观股份有限公司发布公告称，实控人王迎燕、徐晶拟以4.12亿元将其持有的公司8.25%股权转让给湖南湘江新区发展集团有限公司；同时，王迎燕与湘江集团签署表决权委托协议。如此次交易最终实施，公司控股股东将变更为湘江集团，实控人将变更为长沙市国资委 。
来源：中国水网、湘股策
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国资与环境民企的“乘法效应”
2月10日，美尚生态景观股份有限公司（以下简称为“美尚生态”）发布公告称，实控人王迎燕、徐晶拟以4.12亿元将其持有的公司8.25%股权转让给湖南湘江新区发展集团有限公司（以下简称为“湘江集团”）；同时，王迎燕与湘江集团签署表决权委托协议。如此次交易最终实施，公司控股股东将变更为湘江集团，实控人将变更为长沙市国资委 。
根据协议，本次湘江集团入主美尚生态，将花费至少12.5亿元。公告披露，最晚明年6月，美尚生态将迁址于长沙岳麓区。
交易溢价50%
由于美尚生态上市时，王迎燕、徐晶曾承诺，在担任董监高职务期间，每年转让股份不超过所持有的25%，故本次交易分为两个阶段进行。
第一阶段，王迎燕、徐晶将所持美尚生态5561万股，即两人所持有的全部无限售流通股，协议转让至湘江集团；同时，为使湘江集团取得美尚生态实控权，王迎燕将其持有的1.13亿股表决权委托给湘江集团行使。
该阶段完成后，湘江集团将持有美尚生态8.25%股权，合计控制25%表决权。上市公司控股股东将由王迎燕变更为湘江集团，实控人则变更为长沙国资委。
本就超期服役的美尚生态董事会也将在此后30天内进行改组，原实控人王迎燕不再担任董事、总经理职务。
根据此前股份锁定承诺，王迎燕辞任6个月后，第二阶段股权转让方可继续进行。
其将向湘江集团协议转让其持有的1.13亿股，占总股本16.75%，此前表决权委托同时停止。届时，湘江集团将合计持有25%美尚生态股份及对应25%表决权。
值得注意的是，首次股份转让价格定为7.41元/股，这也是第二次股份转让的底价。相比协议签署前一天的收盘价4.9元/股，溢价高达51%，且明显高于三季报披露的每股净资产6.1元。以7.41元计算，湘江集团此次入主美尚生态，合计需掏出12.49亿元巨款。
企查查显示，此次股份转让前，美尚生态实控人王迎燕、徐晶合计持有公司股份2.22亿股，占公司总股本32.99%，其中，王迎燕持有公司股份2.01亿股，占公司总股本比例为29.84%。
美尚生态股权穿透图（图片来源于：企查查）
长沙市人民政府国有资产监督管理委员会持有受让方湘江集团90%股权，为湘江集团的实际控制人。
湘江集团股权穿透图（图片来源于：企查查）
公开资料显示，湘江集团既是涵盖片区开发、城市运营、金融服务、产业投资的大型国有投资公司，也是湖南湘江新区基础设施建设、片区开发、现代产业体系构建、生态环境开发和治理、两型社会建设的重要载体。
美尚生态发布公告后，2月18日，中国银河发布研报称，美尚生态控股股东拟变更为国资，强强联合有望互利共赢。预计公司2020-2021年EPS分别为0.18/0.21元/股，对应动态市盈率分别为30/26倍，给予“推荐”评级。
银河证券指出，此次控股股东、实际控制人拟变更为湖南国资湖南湘江新区发展集团有限公司。美尚生态是我国矿山修复先行企业、生态文旅全产业优秀服务商。该变更控股股东与公司具有较高的产业关联度和良好的资源互补性，能与公司形成高度战略协同关系，增强公司影响力。
2月19日，西南证券指出，此次积极引入国有资本，将有利于优化和完善公司股权结构，提升公司治理能力。园林是资金推动型行业，湘江集团注册资本360 亿元，截至 2020 年底其资产总额已超 870 亿元，信用评级 AAA，国资的进入有利于解决公司资金层面问题。同时，公司与股东优势资源可实现协同发展，充分发挥国有和民营融合发展的机制优势，增强公司市场竞争力，实现高质量发展。
具体来看，湘江集团片区开发版块中的基础设施建设、土地一二级联动开发与公司的市政景观和地产景观业务合作空间大；城市旅游运营中的文旅项目和公园绿地与公司的生态文旅业务相似，有望在全产业链的城市业务运营中实现业务协同；产业投资中聚焦的文化旅游、能源环保也与公司生态文旅、生态产品契合；金融投资版块的业务可以为公司提供多元化的金融服务，搭建融AMC、基金、保理、租赁、担保、供应链等于一体的多元产业金融平台，同时与公司一起参与产业项目投资、孵化投资和产业服务平台投资，促进产业高质量发展。
近年来，环保企业出现了易主国资大潮，据统计，2018年至今，已有近30家民营环保企业被国资接盘，包括东江环保、东方园林、碧水源、万润科技、清新环境、中金环境、锦江环境（现浙能锦江）、宝馨科技等。
对于国资并购环保上市企业，双方融合的效果，在E20研究院执行院长薛涛看来，国资接盘只是第一步，对民企而言，解决了生存问题，意识到发展速度和资源配置须协调；对国资而言，特许经营类重资产型的并购相对风险可控，但长期来看，能否适应市场竞争，做好战略定位、组织管理、激励机制，以及风险控制和创新之间的平衡，真正占领甚至拓展市场还有待考察。能否做好这一点，也正是国企探索混合所有制面临的挑战之一（详情请点击：上海证券报访赵笠钧薛涛谈环保企业易主国资大潮）。
近年来，美尚生态还积极广泛布局新赢利点，开拓原有生态产业链。
1月31日，美尚生态公告，公司全资子公司美尚投资于近日就云南品斛堂生物科技有限公司(简称“品斛堂”)的增资事项签署了《云南品斛堂生物科技有限公司增资协议》。美尚投资拟向品斛堂投资1250万元认购品斛堂2.44%股权，其中200万元计入注册资本，1050万元计入资本公积。增资后，美尚投资预计持有品斛堂2.44%股权。
资料显示，品斛堂是一家专注于石斛全产业链开发的高科技生物企业，集石斛的有机种植、基础研究、产品研发、药品GMP生产、保健食品GMP生产、食品GMP生产、品牌营销为一体，是中国石斛全产业链领军企业。公司主要布局石斛健康品、健康白酒两大板块。
此外，美尚生态布局的木趣有机覆盖物产品近年也正逐步打开市场。随着城市绿化率提高，园林废弃物成为痛点，而有机覆盖产品可将城市园林废弃物回收再利用，解决了园林废弃物处理问题且符合生态环保需要，未来将成为很多城市首选，随着环保政策趋严、垃圾分类的普及，有机覆盖业务有望迎来爆发式增长。
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