两座水库通过TOT盘活，13亿中标盈利性如何？
近日，河南省平顶山市舞钢市田岗水库、油坊山水库PPP项目开标，舞钢市交通建设投资有限公司成为第一中标候选人。
来源：水投策论
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8月9日，河南省平顶山市舞钢市田岗水库、油坊山水库PPP项目开标，舞钢市交通建设投资有限公司成为第一中标候选人。
该项目中，两个水库为已建成在运行中的存量资产，拟通过转让——经营——移交（TOT）的方式，公开招标选择社会资本方负责项目的运营，运营期20年。项目回报机制为可行性缺口项目。
在该PPP项目资格预审公告中，明确该项目资产总额价值约7.3亿元。其中：
田岗水库为中型水库，总库容3176万立方米，其中兴利库容680万立方米，主要给城区居民及部分工业区供水，同时还有8.8万亩实灌面积，可养殖水面3000亩。
油坊山水库为小型水库，总库容810万立方米，是一座以防洪、灌溉为主，兼顾水产养殖和人畜饮水等综合利用的水库。
可以看到，第一中标候选人的中标价格接近13亿元。
看完这个案例，就项目创新和盈利情况谈谈感受：
首先，对当地创新融资模式，成功盘活存量资产，给新的水利建设带来资金表示祝贺；
第二，中标价格近13亿元，投资人收购的资产是否有充足的经营收入收回资金并获取收益？我们来算一下：
田岗水库兴利库容680万方，供水给城市、工业和8.8万亩灌区，即便全部用来生活和工业供水，按3元/方算，每年将有2000万左右的收益，20年经营期将有4亿收入；
田岗水库还有3000亩养殖面积，按每亩产值1万元来说，每年3000万收入，20年6亿元；
油坊山水库库容仅810万方，主要功能是防洪、灌溉，按田岗水库的库容和收入等比例算下来，每年收入按1300万元算，20年有2.6亿元；
在未考虑经营成本的情况下，以上所有收入加一起为12.6亿元，不及中标价格，投资人如何盈利？
第三，第一中标人是舞钢市交通建设投资有限公司，其是否具备水利项目的运营能力？
经查询企业注册信息，舞钢交投并没有水利相关的子公司，其是否具备水库项目的运营经验存疑。
本项目招标时设置的投标条件对项目运营能力的考虑或有不足，而PPP项目选择社会资本，不仅要强调投融资能力，运营能力也十分重要。
我们知道，平顶山市有水投公司（平顶山市水利发展有限责任公司），然而市水投和河南省水投集团都未参与本项目。
第四，从中标信息来看，仅披露了投标价和企业资质方面的差别，而且是最低报价者中标。对于TOT项目，至少应考察社会资本方以下几个要素：
1、投标报价。过高报价和过低报价都不宜，TOT项目本质是政府在向社会资本卖资产，肯定希望卖的越高越好，但是过高报价必然会要求更高的经营收入，可能会损害公共利益，所以应当对中间报价给予更多支持。
2、运营经验和能力。TOT项目没有建设环节，所以无需对建设资质水平有过高要求，而应对运营经验和能力有更高要求。
3、水价或预期收益率。类似于投标报价，过高或过低也都不宜，过高将影响公共利益，预期收益率过高还可能意味着更多的政府补贴，过低则可能影响运营质量，也应当对中间报价给予更多支持。
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备注：本数据根据公众号后台统计数据得出，括号内为阅读次数，统计时间截至8月9日14：13
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