期货打假在行动(1-4)

【期货“打假”在行动①】专家教您识别真假期货交易

11月6日中午12:00-13:00，经济之声（FM96.6）推出《天天315》特别专栏——《期货“打假”在行动》第1期。该系列期货防非专题栏目由中国期货业协会与中央人民广播电台经济之声联合制作播出。节目采取主持人与嘉宾对话访谈的形式，以案例、听众提问为主线，诠释非法期货的特点、风险和辨识方法，解读正规期货交易的参与途径和基本知识。

《期货“打假”在行动》共10期，每周日中午12:00-13:00在经济之声直播，有兴趣的朋友可将广播调频至FM96.6收听，或者下载蜻蜓FM、喜马拉雅FM搜索“CNR经济之声”收听。

错过收听第1期节目的朋友也不用担心，小编将第1期的直播内容整理放在下方。

【导读】“高级理财师教你投资”、“股市不好就投原油现货”、“T+0结合高倍杠杆”、“低门槛高收益”……这些充满诱惑的宣传总让人跃跃欲试，然而背后或许是一个个网络诈骗陷阱。近日，温州乐清警方在市反诈骗中心支持下破获了一起系列网络虚拟投资诈骗案件，捣毁了以投资原油、现货等为名的诈骗团伙，涉案金额达上千万元。

怎样识别真假期货交易，误入骗局又如何维权。经济之声《天天315》特别专栏——《期货“打假”在行动》，教您识别真假期货交易，期货“打假”我们在一起！

主持人：纪春

嘉宾一：中国证监会打非局  陈柏峰

嘉宾二：中国期货业协会常年法律顾问  于学会

经济之声：陈柏峰先生来自中国证监会打非局，打非局的主要职责是不是就是打击非法证券期货活动，打击起来难吗？

陈柏峰：中国证监会打非局成立于2014年，是证监会部门调整之后新设的部门之一。其主要职责有三部分，一是承担打击非法证券期货活动的有关工作，负责对非法发行证券、非法证券期货经营咨询活动等的认定、查处；二是承担清理整顿各类交易场所的有关工作；三是拟订区域性股权转让市场的监管规则和实施细则。

经济之声：于律师是中国期货业协会的常年法律顾问，曾参与重要期货法律、法规的起草工作；代理过多起业内有影响的期货法律诉讼，拥有丰富的期货诉讼实践经验。想请教一下于律师，您觉得在期货交易领域哪些环节容易出现问题，容易出现纠纷？

于学会：期货交易领域，因为投资者都需要通过期货公司代理来进入期货市场，目前主要容易出现纠纷的主要是投资者和期货公司之间的代理环节，因为期货交易特有的交易机制，比如强行平仓这种特殊的交易机制，因此比一般的交易更容易发生纠纷。

今天的节目要锁定的是非法证券期货交易的话题，先来关注一个案例：2015年9月，温州蔡先生接到一个自称“投资人”的电话，对方向蔡先生推荐，可以在家做现货原油、白银交易，方便又有高回报。经不住对方多次来电推销，蔡先生心动了。开通当天，蔡先生转账1万元进入“交易平台”。在分析师的指导下，当天获利2000多元，这让蔡先生心动不已！起初，蔡先生对这高回报投资还心有疑虑，但几次试探性的从平台提取部分现金的成功操作，打消了蔡先生的疑虑！看来真的是“天上掉馅饼”了。

而此时，蔡先生却不知已经一步步陷入骗子设下的圈套，在往后数月内，蔡先生的投资金额逐渐在增加，但一直处于亏损状态，而“平台工作人员”总能编出理由拒绝蔡先生提现的申请。直到今年1月份，蔡先生投资了200万的账户亏了只剩几百元后，才发现被骗。

经济之声：从温州乐清警方破获的这起系列网络虚拟投资诈骗案件当中可以看到，涉案金额比较高，达上千万元；另外是以投资原油以及白银现货为名来实施诈骗。类似的爆料，《天天315》栏目接到过多起。案例当中提到的这种情形，从全国各地来看是不是还比较多？

于学会：比较多，我们也经常接到这种情况的电话投诉。

陈柏峰：最近这几年，以现货、原油、白银，还有一些大宗商品为交易标的的平台特别多，发生纠纷的事件也很多，上述案例是比较典型的一种诈骗手段。

经济之声：为什么这些现货平台喜欢穿着期货的外衣呢？是不是和期货交易的一些特点有很大关系？

于学会：有关系。期货交易设计当初就是针对现货市场，因为以前的现货市场不能满足贸易的需要，所以设计了期货市场。期货交易有几个特点：第一个是杠杆交易，也就是“保证金交易”。 第二个叫双向交易，由于大多数客户不需要交割的，最后平仓冲账。期货市场有一个特有的“卖空”概念，可以先做出“卖“交易，这种机制的设计有利于市场的流动性。对于骗子而言，他们也更喜欢这种机制，对投资者也很有吸引力。

经济之声：您谈到，保证金交易还有双向交易，这两个特点都是增加交易机会的，但同时是不是也放大了相应的风险？

于学会：这是一定的。期货交易还有一点在于，它是T+0，就是当天可以反复多次交易，世界各国对期货市场监管都非常严。市场面向社会的公开性吸引了大量的社会投资者。目前在我们国家这种骗子属于钻了空子。

经济之声：期货交易的这几个特点实际上都是在交易机制上做了一定的改变，比传统的现货交易更加有效率。但是不是也会有一些人利用这些特点，搞不法行为，比如T+0，高倍杠杆，低门槛高收益这些由头都挺吸引投资者的，是吗？

陈柏峰：是的。因为本身这个期货交易模式就是一个反复的快进快出，交易平台为了尽快赚取钱财，也采用这种模式来吸引投资者。

经济之声：对，这些忽悠还是挺诱人的。一般期货交易的门槛相对较高，但是他这里说低门槛高收益，所以投资者很容易上当受骗。

经济之声：我们也看到，刚才呈现的温州破获的这个案例当中，在抓捕的现场，警方清理犯罪嫌疑人作案工具的时候发现了大量的银行卡，账本以及骗术教程，骗术教程都是很专业。

根据一名嫌疑人讲，在诈骗过程当中，他们从发展客户，给客户开设投资账户，还有投资理财指导，全都是通过电话和网络QQ聊天，被害人和犯罪嫌疑人从来都没有见过面，被害人即使发现上当受骗，也没有办法去找到他们，而为了让这个骗术看起来更逼真，他们还特意编写了几种推销的开场白，根据不同的场景分为银行切入式、谈股论金式、直截了当式等，这些骗子真的非常“专业”。两位有没有接到过类似的推销电话，是怎么应付的？

于学会：我有接到这种电话，推销贵金属、白银、石油这种的非常多。

经济之声：为什么总是选择白银、贵金属或者石油呢？

于学会：之所以总是选择白银、贵金属或者石油，可能是在普通老百姓眼中，期货交易还是比较高大上。金银投资一向是投资者最喜欢的类型，而且白银体量小、门槛低，适合炒作。白银交易历来比较活跃，骗子就喜欢这种品种。

经济之声：我们了解到，据说有一些平台，为了让交易平台看起来更加逼真，他们会去购买正规的网页模板来搭建诈骗投资公司的网页，而客户下载的操盘软件是犯罪嫌疑人在网上买的，但是留有后门可以篡改数据。软件上显示的虚拟盘口和价格与正规交易平台一点关系都没有。整个操作都是虚假的，是不是就可以认定它是一种很明显的欺诈？

于学会：对于期货市场，各国政府都是严加监管。其最重要的一点就是真实和透明，像这种开后门做假的软件，期货市场早期也有一批这种骗子。十几年前，他们给投资者看盘的时候放录像带，大家信以为真，录像带想要它涨就是涨，想要它跌就是跌，这种是纯粹的诈骗，和正规期货市场完全没有一点可比性。这种很好认定，直接按刑事诈骗处理。

经济之声：这种很明显的诈骗，我们的国家监管部门在清理这种平台的政策方面是怎么规定的？

陈柏峰：自2011年开始这种平台比较泛滥之后，国务院出台了《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发〔2011〕38号），也是我们通常所说的38号文，对各类交易场所的交易标的以及交易模式都进行了规定。2012年又进一步细化，国务院办公厅专门下发《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（国办发〔2012〕37号），也就是37号文。

这两个文件都明确了谁批谁管的原则，这类场所由地方政府来批，清理整顿的职责也由地方政府来负责。联席会议主要是起到督促协调作用，它对这些交易场所没有监管职责，也没有权利对他们监管，所以最终的清理整顿情况还是要看地方政府的力度。

经济之声：有网友问，现在有种交易叫微交易，很多人参与其中，在微信平台上进行，怎么定性这种交易？

于学会：个人理解，微交易算是现代市场的一种创新吧。合约非常非常小，比如100块钱，做一笔单子盈亏很低，投资者赢了赚不了大钱，亏了也不会伤筋动骨。实际上，如果参与数量众多的话，平台经营者能赚取很多钱。是不是指的是这种交易。

陈柏峰：如果网友指的是这种交易，我理解，这种平台或场所只是把合约变小了，然后把交易的阵地转移了，通过微信或者易于传播的渠道，小额化德搞一些原油、白银之类的商品名字，有点类似前一段出现的二元期权的模式。都有点采用期货的模式打擦边球的意思。

经济之声：恩，打擦边球，但它金额非常小，可能对参与人的影响不是特别大。建议他们从事这样的交易吗？二位。

陈柏峰：这个虽然金额比较小，可能你说，弄个百十来块，参与一下也无妨，但是我觉得这个东西没有实际的意义，有点类似于赌博。不建议大家参与这项交易。

于学会：其实参加任何一个市场，不论大小，首先要保证真实，保证价格是公开真实的。现在，这种市场有个最大问题是没有国家政府的监管，经营者做的品种、报的价格，是否是完全真实的，这不好判断，根本没有人来制约。目前而言，在国家对它没有统一监管之前，如果你觉得钱很少，玩玩也就玩玩，有这种心态也就算了，如果你要投资，那还是要谨慎。

经济之声：有网友问到，周围很多人在推销云数贸的上市盘，二位了解吗？

陈柏峰：我之前看到过一些，也接到过一些类似的投诉。这有点类似于发股票的意思，可能涉及到非法发行股票或者非法发行证券的范围。云数贸好像是打着境外的旗号在做，之前有相关的证监局也对他们出具过其不具有公开发行资格的认定意见。因此提醒网友遇到这种情况，第一，不要参与；第二，如果参与了尽量保存好证据，然后尽快向公安机关报案。

经济之声：还有网友问到，最近有很多邮币卡交易，类似于期货交易，二位怎么看？

于学会：邮币卡目前也是利用期货交易的机制，而且现在还炒得很火。个人认为，这只是我个人意见。现在这种交易完全脱离了现货市场的真正的供需，不反映现货实际的供需状况，只是一个纯投机盘。对于这种市场，参与者，尤其是不了解内情的投资者，参与进去的风险还是比较大，如果出现问题，将来维权的难度也非常大。

经济之声：什么交易场所是正规的期货交易场所？

于学会：目前正式批准的正规期货场所，我们国家只有四家，就是中国金融期货交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所。这四家是国务院批准，中国证监会监管的。

经济之声：怎么看待其他交易的场所和平台呢？

陈柏峰：个人认为，有一些平台有地方政府批文或者备案。第一，不能说它是非法的，因为它有地方政府的文件。第二，他们所从事的事或者采取的模式也很难说是合法的，因为它采用了一种类期货的交易模式。因为从期货交易管理条例来讲，未经国务院证券期货监督管理机构批准的任何单位和个人不能组织期货交易。第三，这种平台多数是采用一些我们看不见摸不着的手段进行操作。现在一些平台的商品价格走势跟放录像差不多，它本身不形成价格，有的会说他采用国际的价格，跟国际的价格走。

经济之声：有网友问到，现在我们国家有没有合法的白银交易平台，有没有什么途径可以查一下哪个是合法，哪个不是合法的？

陈柏峰：白银期货是有的，合法的只有上海期货交易所的白银期货交易。查询渠道非常方便，一是中国证监会网站，二是期货业协会网站，以及各个交易所的网站都可以查到合法的经纪渠道或期货公司。

经济之声：刚才和陈先生探讨了其他一些交易平台的性质，基本上还是属于属地监管的原则，谁家的孩子谁抱走，谁批的市场，谁来负责善后，总体是不是这样一种情况？

陈柏峰：是的。多数时候出现问题后续的维权就特别困难。所以风险特别大，投资者还是要谨慎。

于学会：之所以目前建议大家参加正规期货市场，就是因为在证监会管理下的正规期货市场经过多年的监管，整个体系建设非常完善，比如客户保证金由统一的保证金监控中心管理，期货公司从业人员都需要考试领证上岗；如果发生纠纷跟期货公司解决不了，可以去证监会投诉，会有专门人来受理等。证监会会对期货公司进行处罚、期货业协会会有纪律处分，非常完善。但是除了正规几家市场之外的市场，目前的法律基本空白，投资者一旦发生纠纷，就很难处理，因为没有法律，没有有关部门来处理这种事情。他只能去找省委，但很多省委也没有相关的地方法规。目前只有一个可能性，一个人两人投诉没有用，特别多了，出现问题了，最后当地公安局介入，然后把这个市场查封了，等待处理。目前这种是最常见的方式。对于参与这个市场的投资者，风险很大。

经济之声：有位朋友说，你看很多投资人正规的平台不去，非要在非法的平台去玩，这是不是也是因为他们有一夜暴富的心态，和这些人的投机心态有一些关系呢？

陈柏峰：一夜暴富的心态害了很多人。非法的平台和合法合规的期货平台有一个很大区别，就是当你在期货公司准备参与期货交易时，他首先是提示风险。但是这些大宗平台一上来就跟你说你可以赚几倍，他永远不会对你说风险。

经济之声：还有位朋友问到，在微信买珠宝期货，这是真是假？

陈柏峰：我们在正规的期货市场没有珠宝这个品种，这“创新”创的，有点匪夷所思！

现在还有这样一类骗局，美女加你微信，背后的巨型投资陷阱可能让你倾家荡产！现在喜欢玩微信的人还是挺多的，添加朋友可得小心！有这样一个案例：

小宝有一个朋友，平时喜欢玩微信，也加了不少“美女”网友。其中有一位女网友非常热衷于自拍，照片中总是不经意地晒出了名包、名车还有世界名胜。在搭讪的过程当中，小宝的朋友了解到这个20多岁的姑娘通过炒原油现货赚了大钱。

于是，在这位姑娘的帮助下，朋友在某个打着政府旗号的交易系统上开始了原油交易。第一天赚了三万！后来又加大了资金。但是，一个月以后，35万存款就全都赔光了。很长一段时间当中，他一直以为是自己投资失利造成的。

其实，炒原油现货并不是投资！是一个精心策划、专坑外行人的巨大骗局！和小宝朋友一样的人估计还有不少。

据了解，仅仅2015年就有超过100个炒原油、炒白银的平台被查封，但直至今天，还有源源不断的人身陷其中，因为炒原油现货，至少数万人已经倾家荡产，数亿资金打了水漂！

经济之声：为什么这类平台屡禁不止，什么样的人又容易成为这个骗局的受害者呢？

于学会：目前各省批准的市场有一些政策的模糊地带，但是案例中出现的情况纯粹是诈骗团伙，而且这些诈骗团伙并不是普通的骗子，他们是精心策划过的，他们非常深刻地研究了人的心理弱点，所以对于各种人，这些团伙都有各种“药方”能够吸引人入套。

经济之声：对于这样的骗局，怎么样来防范才能不成为这些骗子被宰的羔羊呢？

陈柏峰：要树立一个正确的投资理念，只要说到投资，就必然伴随着风险，如果只说收益不说风险的，那投资者就要有疑问，至少去核查一下这些机构、人员是否有相应的资格，在中国证监会网站、期货业协会网站、证券业协会网站都可以查得到。因为无论是证券还是期货，在中国都是一个特许行业，需要取得许可证才可以从事，如果没有这些许可证，就是非法机构。

经济之声：今年证监会系统摸牌非法证券期货活动的线索大概有多少？向公安机关和地方政府等其他部门移送的案件线索又有多少，另外法院判决涉非案件又有多少呢？

陈柏峰：截止今年9月底，证监系统共摸牌涉非案件或者是线索一共是369件，向公安机关移送了54件，移送地方政府或者是工商部门是78件，公安机关到目前为止立案是27件，抓捕的犯罪嫌疑人是将近200人，到法院判决这块比例就比较少了。今年，据我们了解，现在有两件被最终审判完毕，判处犯罪人员是7人，也有可能有一些已经判完了的还没有反馈到我们这里。之所以判的比较少，主要是因为各个地方法院的对期货本身不是特别了解。

经济之声：有多位网友问到，中券集团你们了解吗？

于学会：没有听说过。目前大众都有非常强烈的投资需求。对于投资者来讲，选择新出现的、大家都很陌生的品种，要有一个理念，即投资者风险自负，这个前提是，这个市场一定要真实，在真实的、公开公平公正的市场中风险自负。但要是上了当，进入了骗子的圈套，这个风险自负就无从谈起。这些市场，就像你刚刚讲的股权等证券化产品，投资者怎么能识别它是真实的，需要先保证这一点。

经济之声：怎么识别呢？是不是很难识别，陈先生。

陈柏峰：证券期货是非常专业的领域，要保证真实，简单一点，就是参与正规市场。有证监会、证券业协会、期货业协会，监管机构以及各种自律组织来保证它的真实。但是其他的市场，真的不好判断。

经济之声：另外还有个朋友问到一个问题，现在在一些“正规”的证券机构或者期货公司里面，有人会带着你做，带着做的过程中可能就赔了吧。这个应该怎么认定呢？

陈柏峰：如果是代客操作，他替你操作了，这是严格禁止的，这触犯了期货管理条例的规定， 这是一种违规的行为。如果他只是给你建议，这是投资咨询范畴。但是投资咨询建议是不能有买卖的明确意识表示的，就是不能有具体的交易指令。投资者如果遇到了，要保存好文字或电话录音等证据。

于学会：从事期货投资是有门槛的，不是所有人都可以来做，也不是光有钱就能来做的，还要有一定的知识和投资经验的储备。客户如果真觉得自己没有能力，就不要直接投资，去买一些资产管理的产品来做。

经济之声：目前在加强相关的宣传教育工作方面，有什么计划或者已经开展了哪些方面的教育工作？

陈柏峰：对于非法证券期货活动的宣传教育工作，从打非局成立以来我们就一直在努力做。我们对打击非法证券期货活动也是坚持打防并举，以防为主的方针。在防非这方面，我们从2014年以来主要在推几件事，第一是风险提示工作，包括在证监会网站或者期货业协会网站也发挥期货公司的作用来推一些案例，建立一些防非的专题栏目。第二是充分发挥机构的作用，走出去开展一些投资教育活动。

今年以来，我们组织宣传教育专场3000多场，发放这种宣传材料100多万份，在营业场所或者户外的媒体播放宣传教育广告也超过了2000万次，尤其是今年发送短信超过1亿条。从去年开始我们也在做另外一件事情，即跟公安部联合，在全国范围内开展“防非宣传进社区”活动，也就是通过公安或者是街道宣传栏，贴一些防范非法证券期货活动的海报，提醒广大群众提高这方面的防范意识。

【期货“打假”在行动②】专家为您揭开美女营销套路

11月13日中午12:00-13:00，经济之声（FM96.6）推出《天天315》特别专栏——《期货“打假”在行动》第2期。该系列期货防非专题栏目由中国期货业协会与中央人民广播电台经济之声联合制作播出。节目采取主持人与嘉宾对话访谈的形式，以案例、听众提问为主线，诠释非法期货的特点、风险和辨识方法，解读正规期货交易的参与途径和基本知识。

《期货“打假”在行动》共10期，每周日中午12:00-13:00在经济之声直播，有兴趣的朋友可将广播调频至FM96.6收听，或者下载蜻蜓FM、喜马拉雅FM搜索“CNR经济之声”收听。

错过收听第2期节目的朋友也不用担心，小编将第2期的直播内容整理放在下方。

【导读】美女加你微信，跟你说起做“期货”交易总能赚钱的事儿，最后却上了美女的套。近日，浙江某投资人通过微信认识一名女子，被劝说投资“原油白银”市场，不到1个月，40余万元血本无归，“美女”从此失联。

很多人都喜欢玩微信“附近的人”、“摇一摇”，殊不知这些单身男子正成为一些“美女”骗子的目标，而这些“美女”把自己包装成白富美，以投资高收益为诱饵，引诱他们一步步走向早已编织好的温柔陷阱。今天，我们就来揭揭美女营销的套路，让大家看看真假期货在营销上面有哪些不同。

主持人：刘倩

嘉宾一：中国国际期货有限公司董事总经理  邱江

嘉宾二：中国期货业协会常年法律顾问  于学会

嘉宾三：首都经贸大学传播学学者  吴三军

今年5月份，滁州市南谯公安分局在多地警方协助下，成功破获系列特大现货交易诈骗案，打掉一个以郭某等人为首的特大“炒现货”诈骗团伙，抓获犯罪嫌疑人32人，刑事拘留11人，取保候审21人，涉案区域覆盖北京、上海、江苏、安徽等20余个省市，涉案金额5000余万元。警方介绍，客户以为自己是在大盘里公开交易，实际上骗子精心设置了一个小盘，客户在其中与犯罪嫌疑人“对赌”投资，所有数据的涨跌和输赢，都是由骗子自由控制，保证骗子自己能稳赚不赔。

经济之声：这种所谓的炒“现货”是什么？它和期货交易有什么不同？

邱江：我们通常讲的现货，是一手交钱一手交货。现在为什么很多人去炒现货，实际上是因为这些非法的现货平台引进了现代期货交易的一些机制，所谓“高杠杆”、“双向交易”、“T+O”这样的交易机制，提高了投资的效率。很多投资者没有搞清楚交易平台是非法的，被人以“炒现货”的名义拉拢过去，所以上当受骗。

这跟正规的期货市场有很大的不同。最大的不同是，我们这个期货市场是受证监会监管的市场，是在依法监管、全面监管、严格监管环境下的市场。所有期货市场中的行为和过程都在监管之下，所以说是真实的。现在这些现货平台的，所谓的“小盘子”，实际上提供假的行情，是模拟的、没有进场交易的、不是真实的。它是以把你的钱骗走为目的，而不是为了让你以交易这种方式博取收益。区别就在这里，这些是非真实的平台。

经济之声：于律师，这种现货诈骗的案例是属于很典型的诈骗吗？

于学会：这实际上就是一些犯罪分子联手制造了一个骗局，然后通过各种手段吸引投资者进入这个局里，最后把投资者的钱骗光。这种骗局现在很普遍，它和电信诈骗、金融诈骗的性质是一样的。

这起事件最初的起因就是跟美女加微信有关：市民阿亮（化名）通过微信，认识了一名头像靓丽的“美女”阿梅（化名）。阿梅的朋友圈每天都会更新，晒出自己的生活照，总是“低调的奢华”，不是宝马车，就是美容院，要么就是在各地旅游。阿亮还打听到，阿梅在“炒现货”，说自己“玩了一两个月，净赚50多万”。阿亮颇为心动，阿梅便发来一个QQ号，向他推荐一个自称“分析师”的“老师”。当晚，在阿梅的指引下，阿亮就投进去20万元，很快赚了2万，不料转眼又亏了3万。第二天，在阿梅指导下，阿亮反复“买涨买跌”，最终一查账目，投进去的20万，仅仅剩下6万多元。阿亮大惊失色，赶紧报警。

接到阿亮的报警后，辖区滁州市南谯公安分局刑侦大队立即介入。经过一段时间的缜密侦查，警方很快发现，引诱阿亮上当的“美女”，是一名20多岁的男青年方某；而方某的身份，是一个位于铜陵市境内的特大“炒现货”诈骗团伙的成员。侦查人员发现，这家“交易所”为了拓展业务，从社会上大量招募“90后精英”。而且该团伙防范意识极强，一般人想要进入绝非易事。为了进入团伙内部掌握证据，一位“80后”民警乔装进入试图应聘，被该团伙以“年龄太大”为由拒之门外。在铜陵警方协助下，该公司总监黄某、副总监刘某，以及30余名业务员被抓现行；在合肥警方的协助下，该诈骗团伙头目郭某和股市分析师孙某落网。经审讯，主要犯罪嫌疑人郭某等人对犯罪事实供认不讳。

经济之声：一个骗局的完成，不仅是骗子的骗术高明，更多的也是时间、人物、环境等各方面共同作用的结果。美女形象之所以容易被不法分子作为营销的手段，归根结底也是投资者自己放松警惕、贪色贪财，才成为骗子的猎物。想请教一下于律师，您怎么看待这种营销现象？

于学会：第一，俗话说“苍蝇不叮没缝的蛋”，实际上现在所有非法营销都是抓住人心理上的弱点，例如单身男性对美女的向往和人对金钱的贪恋，都是利用人性的弱点来突破你的防线。第二，很多投资者不了解正规的期货市场到底是如何操作的，实际上我国的期货市场是一个大众投资市场。法律对投资者有严格的保护，对期货市场的营销有很强的限制，在正规的期货公司里，不是随便什么人都可以去开发客户的。

法律要求所有客户在开户时都要签风险说明书，期货公司要教育你期货市场是可能会赔钱的，风险是很大的，你自己有没有承担风险的能力，你要认清楚，并且要签字画押。

前几年股指期货上市，参与这个市场的投资者要满足更高的要求，每个股指投资者首先要有期货市场的经验，要有足够的资金，还要期货公司对投资者进行评估，投资者要参加股指期货的考试。

如果期货公司不遵守这些制度要求，监管机构有一套惩罚机制，比如证监会可以对违反规定的期货公司进行行政处罚，中国期货业协会可以对触犯规定的从业人员进行纪律惩戒。所以针对期货市场的营销，国家有着严格的限制和要求，主要目的就是保护投资者的利益。

据警方介绍，该诈骗团伙在铜陵、湖南等地分别成立公司，并雇佣业务员冒充单身美女，通过微信、QQ等方式取得他人信任，之后以交易沥青、白银等现货为幌子，以高额回报为诱饵，诱骗投资者在虚假交易系统中频繁买卖，进而赚取巨额手续费、仓储费。民警告诉记者，“阿梅”确有其人，这个外形靓丽的女孩，也是该公司的员工。为了提高诈骗过程中的可信度，阿梅被安排拍摄大量体现奢侈生活的“生活照”。之后，经过美颜处理的类似明星般的“生活照”，被共享到该公司所有“90后”业务员手里。接下来，这些业务员便以“阿梅”的身份，根据事先设置的类似于“不经意露富”的套路，引诱有一定经济实力的男子自投罗网。

经济之声：当目标上钩后，这样的团伙“吸金”的主要方式是什么？

邱江：吸金的方式就是做虚假交易的局。这些团伙利用人一夜暴富的心理，设一个虚假交易的局。它开始也会模仿正规期货市场，会放出一些噱头比如资金安全、行情欠债难逢。据我所了解，当“鱼儿”上钩之后，它会先让投资者尝点甜头，之后越陷越深，等投资者投入更多的资金，通过小盘暗中操作，配合“分析师”的“帮助”，投资者渐渐亏得血本无归。

吴三军：任何的骗术无非两个阶段，就跟“打鱼”一样，一开始是“钓鱼”，后来是“做鱼”。“做鱼”就是被他“煎炒烹炸”，我想谈谈前面的“钓鱼”。“钓鱼”这个阶段我们称之为营销，营销本身是一个中性词，正常的和非法的其实都可以用这个词。

他们有一些路数特别好玩，比如每个“美女”都会有一个名字，很多人的名字特别喜欢用“A”打头，就像“阿梅”，她们还会使用各种好听的英文名，像Angela、Alice、Emily，让人感觉她们很有国际范儿。因为在微信通讯录里，按字母排序，A排在前面，所以她们有意识把名字设成A开头，这样你一看就能看到她。

此外，之前提到的“低调奢华”、“不经意漏富”，这个需要点技术含量，现在直接炫富容易拉仇恨。所以她还会巧妙地让你知道她有钱，但是侧重点又不在于她有钱。比如她会晒出一个微信余额不足的界面，然后她会说“才买了这么点东西，余额就不足了”，但是你仔细看她的界面，下面每年的年度支付上额都是20万或者30万。又比如晒一张自己在马路旁边的图，然后配文“保时捷突然哪个东西不灵了，哪位车主能告诉我一下呢？”、什么“万能的朋友圈，求助啊”。用这种语气和方式呈现“低调奢华”，这背后肯定是有高人指点的，投资者一定要提高警惕。

经济之声：是的，这种名字A开头、炫富的方式很低调，如果是这样的套路，投资者得注意了，特别是加的还是陌生人的时候。

于学会：实践工作中经常遇到被诈骗者来求助，很多时候很感慨，好多人看起来文化水平也不低，也有份稳定工作，很多时候很奇怪怎么会往里边钻。但是时间长了，就发现，一方面是人的心魔，另一方面是犯罪分子精心研究，经过几十年的演变，从欧美，到台湾，再引进大陆，它精准得抓住每个人内心的弱点。因此要想防范诈骗，还是守住好自己内心，把握好自己，抵制住诱惑。

经济之声：这起案件里，很多人是亏钱的，这些人亏钱之后，往往以为“投资失败”，自认倒霉，正是基于这样的心理，使得这个案件近400名受害者中仅仅阿亮一人向警方报案，对此几位有什么忠告？

于学会：我认识一个朋友的母亲，她就是被诈骗犯给骗了近100万，我们建议去报案。她说，不行啊，我们住在单位大院里，我要是一报案，所有的同事领导就全都知道了，丢不起这个人。这个我认为是一个很普遍的现象。现实中，如果受害者不去报案，诈骗犯会更猖獗，而且会骗更多人。因此，每个人，无论是保护自己的利益，还是帮助社会清除这种“害群之马”，还是要去警方报案。

吴三军：我还是比较关注他们的营销手段，很多骗子得逞是因为你有“心魔”，但是你的心魔是怎么被他们发现的呢？这也叫精准营销。例如你向他开放你的朋友圈，他就非常容易通过你近期的状态了解你是否有这样的需求。一般来讲，电信诈骗，一上来就以恐怖威慑的诉求短时间内把诈骗对象的钱骗走。但像这种诈骗就不一样了，她不跟你说投资的事，她就慢慢渗着你，看看你有没有类似的想法。像我就是被钓了两个星期，一直被聊一些不相干的话题，我看这样不行啊，于是就试了下，我主动在朋友圈发了一条说“北京房价涨这么快，还让不让人买房”。果然第二天她就发信息了说“买房是不是缺钱啊，告诉你有一个方法快速赚钱”。有时候你发个牢骚就会被他们集团迅速抓取到，然后精准地对你营销。

邱江：大家想投资或者想赚钱的心态是很正常的，但是准投资者们还是应该“三思而后行”。首先，你要思考你进这个投资市场有没有一定的风险承受能力，自身的风险承受能力是放在首位的。第二，假如你要做投资，尤其是做期货，你需要有一定的知识储备和专业能力。第三，你准备进入的交易平台是否合法合规？是否受到政府监管部门的严格监管？如果有，你就会有很多的保障。

期货市场是一个受到严格监管的市场，从资金的管理来说，它有保证金封闭运行，也就是如果一个客户的钱打到期货公司，你开的这个账户在银行里是同名的，到期货公司里也是同名的，资金是不能出圈的，期货公司也无法挪动你的钱。第二，你的交易是真实的，也就是说，你的交易是进到场内，进到交易所的池子里去了。你通过期货公司和交易所都可以查到你当时的排队状况，这个交易是可以查询的，是真实的。第三，因为这是一个合法合规的平台，如果出现任何问题，你可以向期货公司咨询，你可以去向监管部门投诉，甚至可以打官司。你的合同、交易、资金出入等都可以作为你的依据。交易平台的合法合规性可以保证投资者的投资安全。

经济之声：一些期货市场的朋友都讲中国期货市场目前的监管号称是世界最严厉的。是这样吗？

邱江：是的，我们的市场非常严格。第一个方面就是我们的信息披露机制，信息机制披露是指我们的证监会、交易所、保证金监控中心、期货业协会以及期货公司都有大量的信息披露出来，也就是说，这个市场的结构、交易合约的规则、从业人员的信息等都是被强烈要求公开披露的，包括每个公司的投诉电话，都是要披露出来。这种信息披露能够保证投资者在一个公开透明的市场上进行。

第二，对从业人员的管理，我们现在都要求持证上岗。我们交易所的合约的变化、规则、交易规则、结算规则、风控规则以及价格规则在网上都是可以查询的，它们都是公开的，所以整个市场可以说是全部透明的。

经济之声：有听众提问，开户这个环节，是不是例行公事，签个字，口头上说几句“行，我知道；好，没问题”就行了呢？

邱江：开户时首先要确认的是你身份的真实性。第二，要向你揭示整个市场的风险，也要考虑你对风险的承受能力等，确认投资者是否做好了准备。针对一些大的品种，你可能还需要做测试、考试或者使用模拟盘模拟交易。看似简单的开户环节，实际上是非常重要的，也受到方方面面的严格监管。

经济之声：过去，诈骗团伙、非法集团常用传统手段拉人，现在更借助新的社交手段，利用美女等元素“润物细无声”，让人难以辨别。披着炒现货、做投资的外衣，美女营销也在为非法期货平台卖力。投资者应该注意些什么？

吴三军：从营销角度讲，现在已经进入到人格化营销的阶段了。过去，我们面对的对象是冰冷的组织，现在已经完全人格化。我分析了她们朋友圈，百分之六十与投资无关，跟平常人发的差不多，偶尔发些鸡汤文和爱心帖，通过一些穿帮的内容我推测背后有类似题库的东西供他们抓取使用。因此，奉劝一句，朋友圈是朋友圈，朋友是朋友，一定要分清朋友还是敌人，哪怕在朋友圈里边。

【期货“打假”在行动③】地下炒金风险难测，黄金投资应选正规渠道

11月20日中午12:00-13:00，经济之声（FM96.6）推出《天天315》特别专栏——《期货“打假”在行动》第3期。该系列期货防非专题栏目由中国期货业协会与中央人民广播电台经济之声联合制作播出。节目采取主持人与嘉宾对话访谈的形式，以案例、听众提问为主线，诠释非法期货的特点、风险和辨识方法，解读正规期货交易的参与途径和基本知识。

《期货“打假”在行动》共10期，每周日中午12:00-13:00在经济之声直播，有兴趣的朋友可将广播调频至FM96.6收听，或者下载蜻蜓FM、喜马拉雅FM搜索“CNR经济之声”收听。

以下是对第3期直播内容进行编辑和缩减后的叙述。

【导读】地下黄金交易，用颇具诱惑力的广告词吸引着不明真相的投资者，什么手续费超低、杠杆大小任意可调、日内可以不限次买卖等，尽管一直被严厉打击，但地下炒金依然屡禁不止，参与者因投资渠道非法，遭受损失却难以维权。本期节目，我们共同聚焦：地下炒金风险难测，黄金投资应选正规渠道。

主持人：郇芃

嘉宾一：上海期货交易所会员服务与投资者教育部总监  张铭

嘉宾二：中国期货业协会常年法律顾问  于学会

嘉宾三：五矿经易期货有限公司副总经理  邱菡仪

一位退休教师炒黄金，短短8个交易日，就把自己将近8万块钱的养老金积蓄输光了。这是怎么回事呢？2011年3月开始，湖南维财公司未经批准建立“维财金”黄金电子交易网络平台，依托银行集中式转账业务招募投资者开展黄金交易。“维财金”推出代理商加盟模式，由各级代理商发展客户赚取佣金。

至2012年1月案发，湖南维财公司发展的代理商超过700家，注册的投资客户近4万名，接受客户投资的保证金超过23亿元，产生交易佣金将近9亿元。这就是公安部督办的国内最大地下炒金案“维财交易所案”。这个案子轰动一时，开公司的是一对“80后”夫妻。他们俩最后一个判了14年，一个判了6年。

经济之声：于律师，这个公司是用什么样的手段吸引到投资者的，以至于能在不到一年的时间就有这么大的交易额？

于学会：目前地下黄金交易市场是一个重灾区，向老百姓推介黄金本身就很容易被接受。这个案子中，维财公司主要是利用发展大量代理商，由代理商向老百姓大力推介这个市场；同时向大家保证，黄金很容易赚钱，而且在这个市场做，比正规市场杠杆大，甚至杠杆可以达到100倍，即1块钱相当于100块钱来用，很容易让人血本无归。

经济之声：再比如承诺月收益有10%，“周末您来听个讲座，买不买没关系，先来听听”，结果去了之后老百姓就很容易进了这个套。承诺10%的收益，这肯定不合法，对不对？目前国内合法投资黄金的途径都有哪些？

邱菡仪：对。现在因为今年以来，黄金和白银的价格上涨幅度非常大，所以真正投资贵金属的收获也比较好。现在推介很多，但合法投资黄金的渠道还是只有规范的几个，老百姓要是不想做杠杆，就直接去金店去买实物黄金，或者去银行买纸黄金，或者银行代销的黄金基金的定投，正规的商业银行就可以。对有专业投资能力的投资者，建议去参与交易所推出的产品，包括黄金交易所的远期递延产品，期货交易所推出的期货，还有有一部分商业银行推出的期权交易等。

经济之声：“维财金”案里，于律师提到，1块钱可以当100块钱用，杠杆达到了100倍，很多人去投资地下黄金的一个主要原因就是有杠杆效益。但是期货市场其实也有保证金制度和杠杆机制。在期货市场，现在做一手黄金需要多少钱？杠杆能放大到多少倍呢？

张铭：目前在上海期货交易所交易的黄金的主力合约，价格大概是270元/克，如果按照合约，单位每手1000克来计算，每手合约的价值大概在27万人民币。黄金期货合约按照目前最新的保证金，最低交易保证金比例是6%，一手的合约就需要保证金大概1.6万元。如果按照10%的保证金，大概手续费就是2.7万元。按照案例中维财公司制定的交易规则，“维财金”100盎司黄金一手的保证金是固定的，即7000元。也即，按每盎司1300美元（相对于每克280元人民币）价格计算，每手7000元的投入所买卖的黄金价值，约在100万元左右。用100万除以7000，就是杠杆比例，竟达到140多倍，折算成保证金比例仅为0.7%左右，与期货交易所6%到10%的交易比例相差很大。反过来说，在维财公司所交易的风险肯定相当巨大。

邱菡仪：举例来说，在投资人群当中，可能投资期货的人比例较少，但是投资股票的人比例很大。比如，如果买股票，买了100块钱的股票，假设今天这只股票涨停，100块钱挣了10%，那就是挣了10块。但在期货交易当中，如果按照10%的保证金来收，相当于100块钱购买的期货合约的价值应该是1000块钱，同样，当这个市场涨跌10%，要么就是赚了10%，即100块，要么亏了10%，即亏了100块，这样你投入的资金就会全部亏光。这就是本身期货交易的杠杆机制。

假设将这个杠杆放大超过100倍，可想而知，价格稍有波动，正常情况下，据我们长期观察，黄金价格在日内的波动大概在不到1%，白银多时候可能到百分之三四，日内平均的波动长期来看在3%左右。如果用100倍杠杆，只要价格波动1%，投资者的资金就会全赔光。所以，对于炒地下金，宣传的时候话术肯定就是：很短时间让你致富。但如果亏了不往里补钱，肯定是爆仓亏光的。杠杆本身就是一把双刃剑，能迅速致富，但其实也能迅速让人变得一贫如洗。

经济之声：“维财金”这个案子是怎么定性的？

于学会：这个案子被法院定性为非法经营罪。非法经营罪指未经国家批准擅自从事期货业务。我们国家非法经营罪实际用的是未经过国家批准，哪些业务不能做，采用的是列举法。非法从事期货业务明确列举在刑法当中，是被明确禁止的。

经济之声：上两期节目当中，我们讨论的案例可能都是诈骗罪，为什么这个定的是非法经营罪？有什么不同？

于学会：诈骗罪，按照老百姓的理解，即犯罪是以非法占有为目的，构筑一个虚假的事实来骗钱。诈骗罪的案子最普通的理解，简单讲就是为了骗钱。但在这类案件中，这些市场的经营者，他开始确实是想开一个市场，构筑一个很大的体系给代理商，最后赚钱。但是在非法经营的地下市场中，因为其面向的是千家万户老百姓，最后对市场的损害可能往往要比诈骗罪还大。

经济之声：维财案之后，根据你们收到的投诉或者举报情况，类似这样的案件现在多不多？

张铭：其实上海期货交易所主要面对的是期货市场上进行的交易，所以有关的投诉也基本是发生在这个市场上的。如果市场上出现类似的维财案，举报的对象基本是公安机关，有的是证监局。

于学会：上海期货交易所是我们国家正规的期货交易所。地下市场中如果投资者在这方面遇到问题，一般来讲是由各地政府省政府来管，很多甚至直接向公安部门报案。而且黄金类比较特殊，在我们国家由人民银行统一管理。

邱菡仪：因为中国黄金市场化的时间比较短，加之黄金本来就是外汇储备当中的一部分，长期以来，跟黄金有关的这部分都是由人民银行进行主要管理。人民银行的网站都会公布相应投诉或者举报的联系方式。

目前，交易黄金合法的渠道，一是央行管的黄金交易所，属于现货市场；另一个就是上海期货交易所，属于期货市场。

经济之声：到底什么样的是合法正规的黄金交易场所，因为很多人都或多或少地接触过类似黄金交易的推介，真正正规的期货交易场所应该有哪些标准？

张铭：上海期货交易所是经中国证监会批准，在国家工商局登记注册的会员制非营利性的期货交易所。目前交易品种有有色金属，即铜、铝、铅、锌、镍、锡；化工品种有天然橡胶；贵金属品种就是黄金、白银；黑色金属品种有龙钢、线材等；能源品种有燃料油和沥青。黄金、白银期货合约是目前交易所交易的类似于贵金属的品种。这里首先要明确期货的概念，期货交易和普通商品交易不是一回事。期货交易所目前交易的并不是商品，而是一份合约，这个合约规定在将来某个时间、地点交割一定数量的商品，所以期货交易的本身并不是商品而是一份合同，属于衍生品的范畴。相应的，为了保证交易顺利进行，还需要制定一系列复杂的制度、设计来保证整个交易过程公开、公平、公正、安全、有序、高效，并不是简单地拥有强大的股东背景、办公地点豪华就可以做到。

目前在国内做期货的交易所有四家，在证监会五位一体的监管下，有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所。目前做期货范畴的，统一监管的，而且从客服的开户到后面一系列的资金管理，都可以在中国保证金监护中心查到相应的客服服务数据。所以符合开户，从开户、客户资金管理，包括后续相应的全力维护，都在证监会的统一监管中，中国期货业协会有备案；另外，中国保证金融中心可以进行相应权益的维护。

经济之声：比如企业和个人去做这种投资的，现在哪种更多呢？

张铭：首先，从期货的起源来说，它最早是为了满足实体企业能够对冲风险的需要。所以从期货到底是为谁服务这个宗旨来说，对期货市场来说，首先应该是要能够吸引大量的产业客户，能够为他们的生产经营进行对冲风险，满足他们的需要。另外，他们的风险能够进行释放或者转移，这就需要相应的比如个人投资者、机构投资者，有进行类似于资金管理需要的进行期货交易的这部分投资者。所以在目前的期货市场，包括国际期货市场，由多种类型期货投资者组成，不光有产业客户，还有专业投资者、机构投资者，包括个人投资者。

经济之声：有听众问，原油在国内有合法的交易平台吗？

邱菡仪：这个首先和大家介绍一下，上期所（上海期货交易所）设立了上海能源交易中心，这个在筹备当中，希望把原油品种对国内投资者开放，大家可以期待下。但目前，国内还没有交易原油的合法平台。

经济之声：期货交易是因为有保证金制度，所以具有杠杆效应，地下黄金交易大多就是用高杠杆来带来的高收益机会来吸引人。能不能详细介绍一下期货交易的保证金制度呢？

张铭：保证金制度其实是期货市场的基本特征之一，它也是整个风险控制的一个重点。期货交易所的保证金一般是10%-15%，具体标准一是看品种的，不同品种保证金不一样，二是临近交割月份保证金会提高，三是连续出现单边市涨跌停板，或者市场持仓量到达一定水平，或者其他交易所认为市场风险明显增大的时候，保证金可能还会提高，这也是为了控制交易的风险。期货交易会根据不同商品的价格波动特点设置保证金标准，为的是更好地控制风险，而不是像地下金那样，超过正常范围的放大杠杆，导致投资者无法承受正常的市场波动。二者之间是本质不同的。

邱菡仪：一般地，保证金是根据价格波动的日常幅度来定的，白银比黄金的波动幅度要大，那么白银的保证金比例就会比黄金的要高，从而更好地控制风险；再一点，比如特朗普当选，交易所要考虑市场的波动可能比平时大，要特别关注国际市场、贵金属的特征，交易所就会提前公告说要提高保证金；再有一个，如张铭说的，很多现货交易商通过期货市场来完成实物交割，因此临近交割月的时候保证金会提高。另外加一句，个人投资者是不能参加商品交易的实物交割的。所以这个主要针对企业而言。

经济之声：之前有看到一个段子，说投资期货最起码能捞到一手鸡蛋，也不太不可能，不行。

张铭：在期货交易所规则中，个人投资者不能开具增值税发票，是不能参与期货市场实物交割的。

经济之声：为什么会有保证金制度？出于什么考虑呢？

张铭：保证金制度是期货市场的主要特征。当然，除了保证金制度，期货市场还有涨跌停板制度，这个在证券市场上也有，但是它的比较大，10%，而期货市场上比如黄金的保证金比例是6%，然后涨跌停板是5%。这说明交易者交的保证金是把每天的涨跌停板覆盖了的，减少穿仓的可能。另外，除了保证金制度、涨跌停板制度外，还有一个当日无负债制度，也就是说每日交易结束之后，根据市场波动情况，计算投资者的盈亏，相应地，如果出现风险，交易所、期货公司会一级一级地通知到客户，客户要对保证金不足的部分进行补齐。不单单是保证金制度，实际上是一系列制度组成的，才能够保证期货市场的正常运行。

邱菡仪：实际上，我觉得这是跟期货市场的起源有关。因为很多不了解期货市场的投资者，觉得期货市场有点赌场的性质，因为它有保证金，放大了杠杆。觉得期货市场风险很大，谈虎色变。保证金制度得从期货市场的起源说起，期货市场来源于远期市场，在远期贸易里，先交定金，为了在远期市场防范风险。也一样，期货市场从远期合同演变成有标准化合约的集中化的交易。期货市场的目的就是为了让企业在集合竞价的市场里面，用更少的资金去规避风险。

经济之声：是，所以这些机制被地下的平台利用，就变了味了。但是也有人会问，做对方向的投资者岂不是获利惊人？！都说期货交易是零和游戏，有亏必有赚，赚钱的人去哪了？地下炒金真有幸运的赚钱人吗？

邱菡仪：这得从地下金本身的立场出发，因为做非法交易肯定是以谋利为主，有几种情况我们也了解到，一是它的行情本身是假的。二是下达的交易指令，合法的交易平台下达的交易指令是撮合成交的，但非法的平台，其交易指令并没有真正进场。就像开赌场一样，买大买小，两者肯定有赢有输，最终赢的人拿不出钱，可能系统软件出了问题，或者说是取不出来，而亏的人就亏掉了，最终没有赢家。

经济之声：因此，其实地下黄金交易所并不能够操纵黄金的价格，他只是用各种欺骗的手段或者一些延迟的手段，达到让投资者赚不到钱的目的，是不是这样？

于学会：这个说法有一定道理。但是现在我们国家正规的期货市场中，交易所受到严格的监管。大家设计保证金制度的时候，考虑到比如今天可能有大行情，保证金制度如何让市场投资者安全，不会穿仓，所以它会适当提高保证金。但这种地下黄金市场，非法经营的这些主体，他们的目的是在市场赚钱，所以他们往往要加大自己的杠杆，要加快投资者换手的频率，然后赚到更多的手续费，这个本质目的完全不一样。另外，在实践中发现，很多交易所的这些地下市场刚开始做的时候也想好好做，无非是利用国家政策的空档来做。但是做着做着，由于缺乏监管，就出现大量损害投资者利益的情况，到最后出现大的社会问题。

经济之声：看来地下炒金的公司，他们所赚的钱其实都是炒金者的血汗钱。投资者怎样杜绝上当受骗？怎们来区别地下黄金公司或者地下交易所和正规期货公司或者正规的期货交易所呢？

邱菡仪：因为目前正规、合法的投资渠道其实是很明确的，非常有限，就是上述提到的四家。如果不是正规的渠道，其实很容易从公开的渠道上查得。

以形形色色的华丽外衣包装出来的“专业投资咨询公司”设下的“黄金陷阱”早已引起了监管部门的注意。近年来，在监管部门的努力下，包括浙江世纪黄金制品有限公司、北京伦亚领先、凯斯顿公司从事非法黄金交易的真相陆续浮出水面，它们非法从事假冒“黄金期货”交易的真相被公布于众，涉案金额最大的竟然高达771亿元人民币。

经济之声：从这些案例中可以看到，地下炒金这个市场还挺大，可能参与地下炒金本身就是钻了监管的漏洞，投资者可能就比较难维权，如果投资者误入了地下炒金这种平台，应该怎么办？可能保留哪些凭证有利于日后的维权呢？

于学会：首先奉劝投资者，如果选择投资，尤其是黄金这类品种，就去上述明列的几家合法渠道。但是建议，如果无法保证自己资金的安全，就尽量不要去做这个东西。

如果误入这种地下炒金的渠道，从现实的救济来讲，至少应该保存好汇款凭证、开户资料等证据。如果你认为损失够大，就应该及时去公安局的经侦大队报案。投资者还可以对地下炒金的问题，积极向人民银行举报，人民银行的网站上应该能查到相应的举报电话。

另外，针对前面介绍的非法经营罪和诈骗罪两者的区别，按照我们国家现在《刑法》规定，如果是诈骗，最后公安局立案抓完了，诈骗的款项能够追回来，但是非法经营并不是，我们国家认为非法经营违反了国家专项管理，它赚的都是手续费，包括维财这个案件，最后非法经营罪判完，他的非法所得要上交国库。

经济之声：请三位嘉宾用一句话给大家一些提醒或者忠告。

张铭：从很多案例来说，受害最多的还是个人投资者，所以对于个人投资者，在进入目前的资本市场要有几个“牢记”，第一，要牢记风险意识；第二，要牢记不断去学习，要理解这个市场的本质；第三，要牢记远离非国家级的市场，要记住天上不会掉下馅饼。

邱菡仪：天上不会有馅饼掉下来，不管是贵金属交易还是其他投资，投资者要谨慎看好自己的钱袋子。

于学会：现在已经进入了全民投资的时代，投资者应该捂好自己的钱袋子，在投资之前一定要慎重，要保证合法渠道的投资。

【期货“打假”在行动④】揭开互联网“类期货”面纱

11月27日中午12:00-13:00，经济之声推出《天天315》特别专栏——《期货“打假”在行动》第4期。该系列期货防非专题栏目由中国期货业协会与中央人民广播电台经济之声联合制作播出。节目采取主持人与嘉宾对话访谈的形式，以案例、听众提问为主线，诠释非法期货的特点、风险和辨识方法，解读正规期货交易的参与途径和基本知识。

《期货“打假”在行动》共10期，每周日中午12:00-13:00在经济之声直播，有兴趣的朋友可关注收听，各地区广播收听频率有所不同（北京地区可调频至FM96.6收听），或者下载蜻蜓FM、喜马拉雅FM搜索“CNR经济之声”收听。

以下是对第4期直播内容进行编辑和缩减后的叙述。

【导读】微盘、微交易、二元期权这些概念逐渐通过互联网平台进入公众视野，他们打着“低投入、高回报、交易灵活”的幌子，以各种“发财致富”的实例吸引投资者，而实际上微盘、微交易风险重重，一旦发生纠纷投资者追偿起来非常困难。本期节目，我们聚焦互联网“类期货”，为您揭开它的面纱。

主持人：赵子亮

嘉宾一：北京工商大学证券期货研究所所长  胡俞越

嘉宾二：证监会系统监管人员  崔丽琨

嘉宾三：一德期货有限公司首席风险官  张凡

经济之声：微盘、微交易、二元期权这些名词对于普通听众来说太过专业也太过陌生，它们之间有什么区别？

胡俞越：微盘、微交易、云交易是近年来互联网平台上出现的新的交易形式。微盘和微交易还不是一回事，微盘实际上是针对大盘而言的。原来在互联网的平台上进行交易，通常规模比较大，比如原油一手单子可能上10吨，转到微盘以后，规模会变小，小的可以0.1吨一手。我把这种微盘交易概括为四化：移动化、微盘化、娱乐化、游戏化。我对这种交易方式不完全否定，为什么呢？因为我们已经进入移动终端的时代，我们在手机上可以炒股票、可以炒期货、可以淘宝，为什么不能在手机上做大宗商品的交易呢？其实是可以的，这种趋势我们是不能否认的，挡也挡不住的。微盘是把原来大盘交易转为小盘交易、微盘交易，规模更小，微信支付就可以下单交易，有的资金规模只要10块钱。微盘采用的还不是二元期权的模式。66 67136 66 44435 0 0 13170 0 0:00:05 0:00:03 0:00:02 13169n>

而微交易或者云交易，就是赌大小，不同方式的赌大小。简单地说，可以想象一个坐标轴，有横轴和纵轴，横轴是时间轴，纵轴是价格轴。微交易做横轴，横轴上，你下的单是看多，5分钟后如果价格涨了，你就赚了，如果价格跌了，你就赔了。时间可以选，1分钟、5分钟、15分钟不等。做一次结算一次，算一个交易单元。还有一种是云交易，做纵轴，就是价格轴，可以按价格或者按点数，你设置好止盈止损点后，一旦到达系统自动“交割”，其实就是赌大小。现在大量存在的微交易或者云交易的平台，他们从来不说自己是二元期权，二元期权对于广大一般投资者而言是很陌生的，而事实上，微交易和云交易采用的就是二元期权模式。

经济之声：相较于普通的期货交易，这类交易的风险大还是小？

张凡：首先，微盘、微交易以及二元期权用一个词定义就是类期货。它在宣传时往往强调高收益，但在实际过程中，会发生很多投资者亏损的实例。仔细研究下微盘、微交易的特点有：第一，大多数微盘平台的保证金都非常低，也就是说，它的杠杆率非常高，我们调查的有些平台的杠杆率有几十倍，有的甚至高达80倍，这意味着如果客户持仓比较重，一旦平台报价向不利于投资者的方向波动1%-2%，投资者的本金就会全部赔光。也就是说，极高的杠杆率会成倍放大投资者的风险波动。

第二，它们的交易时间都远远长于正规的期货或者期权的交易时间，有的甚至打出“全天无休”、“ 24小时滚动交易”的旗号，这就人为地制造了一些风险敞口期。除此之外，很多微盘还规定不能持仓过夜，这些交易规则导致了微盘只能进行短线交易，不能长期持仓，这就注定了这是一个纯粹的投机平台。

第三点是最不合理的，微盘、微交易的手续费都很高。一般正规贵金属交易的手续费不过是万分之几，有的微盘交易手续费高达百分之十，10块钱的资金手续费就要1块钱。

二元期权往往号称没有手续费，但是它的规则是判断方向，如果投资者判断对方向，则有获利本金的70%-85%，如果判断错方向则会失去全部本金。举个例子，一个投资者做两次交易，一次盈，一次亏，盈的话获利80%本金，亏的话失去全部本金，那算下来投资者还是亏20%。

经济之声：一般来说，风险和收益是匹配的，高风险高收益，为什么它的风险和收益是不匹配的？

张凡：这些平台根据设计好的规则制定的，规则的设计是不公平不合理不透明的。回到之前的例子，投资者另外还要交手续费，两次手续费占了20%，这个费用是交易的平台收取的。

经济之声：这个手续费比例，大概万分之一千了，像券商一般万八万四都有，低一些万二多，但是万一千，相当于正常交易的四、五百倍。

张凡：所以说手续费收取是不合理的，投资者要想长期的盈利，是非常困难的。

经济之声：监管部门如何看待这样的交易现象？

崔丽琨：首先，需要说明的是，“类期货”并不是一个法律概念，期货就是期货，任何形式模仿期货的都不是真正的期货。因此这些微盘、微交易（二元期权）都不在期货法律概念的外延之内。依据《期货交易管理条例》第六条以及证监会《商品现货市场交易特别规定(试行)》之规定，目前我国对于期货、现货交易平台采取的是“特许经营”，即需经过行政许可才能够设立。境内四大期货交易所是经国务院同意、证监会批准而设立的，上海黄金交易所是经过中国人民银行批准设立的。

对于微交易（二元期权），从我们的角度看，其风险比较大。为什么微交易（二元期权）的风险比较大？

第一，平台的投资主体和业务流程不够透明，缺乏内控和外部监督。根据我们的监管要求，正规的期货经营机构需要有严格的风控措施，而这些风控措施在微交易中基本是不存在的。有一些平台号称自己有风控手段，但其实只是设置一个投资金额上限。

第二就是资金的风险。在正规的期货交易中，客户的保证金是由期货市场监控中心统一监测，并由第三方银行进行存管。因此期货公司、期货交易所是不能挪用客户资金的。但是在提到的微交易平台中，他们的客户资金基本上都是直接打到平台账户里，平台资金和客户之间没有防火墙，平台是可以支取客户资金。这样就可能出现资金的风险，比如有些黑平台，它的网络系统客户系统都是租的，随时可能圈钱跑路。

第三，平台存在“入金容易出金难”的问题。你往里转钱的时候一切都很正常，但是当你想往外出钱时，就会碰到各种障碍和问题，要不就是系统异常，要不就是资金冻结了，还有的账户直接被封掉。

第四，价格机制不太透明，很容易被人为操纵。这些平台号称它的报价系统是连接境外正规交易所，实时导入行情，但是这些在技术上都是可以被篡改的。比如有个平台号称自己报价以伦敦金属现货白银市场为基准，综合国内贵金属价格以及人民银行人民币对美元基准汇率形成的，听着感觉很复杂蛮客观的，但里边很多陷阱，伦敦金属现货白银市场是不是就是伦敦金属交易所啊，以这个市场价格为基准、综合各项要素调整，那么调整的标准和幅度是什么呢？它这个描述正好反映它的价格形成是人为控制的，它是一个人为的报价，并不是根据市场供求、在交易行为中产生。这些平台还有误导性喊单的现象，他们会利用分析师、理财师、金融师，各种所谓的指导老师去营造一种买入卖出的氛围，诱惑投资者频繁地交易，或者做和平台相反的投资，平台就可以从中获利了。

最后，它的交易方式有点像变相赌博。证监会在今年4月份就对二元期权进行过一个风险警示，当时我们对二元期权的描述就是它来源于国外的变相赌博，存在押大押小，押对了有收益，押错了本金就没有了。

经济之声：这种跟赌博确实很像，只不过起了一个金融的名字。

崔丽琨：是，而且这样的平台一旦出现问题，投资者后续维权的困难很大，因为有些平台甚至不在国内，是在国外买的服务器或者租的服务器，所以投资者还是应该持一个很谨慎的态度。

经济之声：为什么投资人，看到这种交易会容易上当，容易进入这种平台进行交易？

胡俞越：我们打开电脑或者打开手机，铺天盖地地都可以去发现有微交易或者微盘交易的广告，而且非常诱人。旗号通常都是打着“低风险、高收益”、“风险有限、收益无限”，而且都不会公开说我这个是期货或者期权，它也不敢打着期货的名义。它会给个表格，把微盘交易、微交易和股票、期货做一个比较，然后列的栏目它都是高收益、低风险或者收益无限、亏损有限。对投资者有诱惑力，这是其一。其二，门槛非常低。10块钱、8块钱就可以开户做交易，一般就用微信支付的方式。我个人认为，这种微交易、微盘交易也是逃避监管。因为38号文要求清理整顿各类交易场所，有一些从大盘交易转向微盘交易，才新冒出这些微交易、云交易。因为大盘的交易也是打着擦边球，经常会遇到投资者的投诉，而这种微交易、微盘交易的投诉率会大幅下降。

经济之声：为什么这些交易的投诉率会大幅下降？

胡俞越：跟微信群发红包娱乐类似，这些交易平台上的人，可能一天亏个千八百块钱，但很少有人会为了千八百块钱去投诉。但是大盘交易，一次亏了几十万，投资者可能觉得自己是不是被骗了。另外，对于投资人而言，在网上做微交易、微盘交易亏个千八百的，维权成本太高，不划算，不值得为之投诉。当然，现在情况可能并非如此。但是，原来开设这些平台的人估计就是打着这个算盘。

崔丽琨：而且不容易找到举报的对象，你都不知道这些在微信上或者网上的平台背后是谁在做。

胡俞越：这些交易平台一般都称自己是大宗商品的现货交易平台，那么就有几个问题。第一个问题就是大宗商品的现货交易平台究竟有多少现货企业参与？投资者的结构是什么？谁在参与投资？实际上，我们发现都是投机者，都是散户，都是想赚快钱的。第二个有没有交割？零交割，无交割。第三个是平台有没有可能做手脚？即使排除平台做手脚的可能性，你把第三方数据接进来，再价格发现一次，又有什么意义呢！实际上，它跟真实的大宗商品交易毫无关系。当然，它有娱乐性，它游戏化。大宗商品的交易市场，我们称之为市场，证券市场称之为市场，期货市场称之为市场，而微交易、微盘交易或者云交易这种模式，看上去，更像赌场。

经济之声：能认定这些平台就是非法的吗？目前正经的交易所都得国务院来批，那您从研究角度来看，如果一个平台没有国务院颁发的牌照，可以理解为就是非法的吗？

胡俞越：我前面给出的一个评价，对于微盘交易这种趋势，利用互联网手机移动终端进行交易，我不否定这种趋势。甚至于把大合约改成小合约，也可以去研究。

实际上也很难断然下这样的结论或者判断。为什么呢？是因为这些平台没有说自己是期货，它通常不说自己是期货交易平台，也不说自己是期权交易平台，它说自己是大宗商品的现货交易平台，我特别强调它跟真正意义上的实体经济相关的大宗商品现货交易没有关系。由此能不能判定它就是非法或者违法，从市场主体来说，法无禁止即可为，很难下论断说就是非法的交易平台。但这里边，如果有欺诈的嫌疑，比如喊单、入金容易出金难、网红直播诱导客户等，就值得怀疑了。

经济之声：正规期货市场的客户群是怎样的？

张凡：首先，服务群体可以从期货市场怎么产生的做一个分析。期货行业产生于19世纪的美国，最根本的动因，是为了满足农民规避价格风险的需求。之后，期货市场有了长久的发展。但是无论是制度上，还是基础上，投机是硬币的另外一面，可以说避险是本，投机是末，如果追求投机成为期货市场的核心的话，那就是本末倒置。回到刚才的问题，我们现在的开户群体大部分是产业客户，因为他们要规避自己现货的价格风险，所以他们选择期货市场进行套期保值。还有一部分当然是投机客户。当然，不管是产业客户还是投机客户，我们在开户的时候都会有完整的风险提示，客户需要签订风险警示书。客户在充分了解期货交易风险后，会给投资者做一个风险评估。

经济之声：针对这一现象，我们的监管层做出了哪些反应？

崔丽琨：前一段时间，证监会的官方网站上非法证券期货警示栏目明确表示，这些网络平台交易的二元期权，是从境外博彩业演变而来的，其交易对象为未来某段时间外汇、股票等品种的价格走势，交易双方为平台和投资者，交易价格与收益事先确定，其实质是创造风险供投资者进行投机，不具备规避价格风险、服务实体经济的功能，与证监会监管的期权以及金融衍生品交易有着本质的区别。其交易行为类似于赌博，目前已经有地方公安机关以涉嫌诈骗对二元期权网络平台进行立案查处。

经济之声：社会上还有哪些方面对此做出反应？

张凡：我注意到，2016年11月16日，微信公众平台发布了《关于整治 “二元期权”类信息的公告》，公告引用了证监会关于二元期权风险警示中的内容，并表示将对发布“二元期权”等违法、违规推广信息的公众号进行处理，并对包括但不限于未取得证券期货经营法定许可证件或牌照而发布、传播相关经营活动等信息内容进行清理，相关帐号做永久封禁处理。这也体现了微信平台的责任担当。当然，仅仅微信平台作出这样的举动是远远不够的，比如现在通过搜索引擎搜索微交易、微盘交易、二元期权、大宗商品现货交易等，可能会显示大量相关平台的链接，即使搜索期货、期权这些关键词，也会穿插一些“类期货”平台的链接，此外，在各大手机APP商城中各类微交易、微盘、云交易、二元期权等软件数量众多，并且都可以下载并且正常使用。未来清理互联网“类期货”平台还需要相关企业、各级部门通力合作、协调统一。

经济之声：对于很多人而言，这些微盘、微交易、二元期权诱导性的广告十分有吸引力，也具有迷惑性。那么对于公众而言如何防范呢？

胡俞越：中国经济已经从超高速增长的阶段回落到次高速增长期，我们过去已经习惯了GDP的高速增长，同时也在一味的追求高收益、挣快钱，其实这一篇已经翻过去了，所我们要调整心态。

另外，像微盘、微交易、云交易这类交易平台，实际上缺乏有效的监管。这些平台处于没人管没法管的状态，所以无法无天，没有相应的监管部门就无天，没有相应的管理办法就无法。看似投资者的资本量很少，但是积少成多，也有产生巨亏的。一旦发现产生巨亏，投诉无门。第一，投诉谁都无法知道，因为这个交易平台可能就是虚拟的，服务器可能在境外。第二，向谁投诉这很重要，这个事情归谁管都不知道，那么向谁投诉。像这些问题都是客观存在。目前这一类交易平台更具有赌博、博彩和赌场的性质，希望投资者可以擦亮眼睛。第三，正规的交易市场是受到法律保护的，所以投资者应该更多地选择这样的交易平台和交易品种。但是目前流动性过剩是一个不争的事实，投资者确实找不到投资的出路，我们应该把资金引导到规范的交易市场上去，这一点应当引起我们的重视。

经济之声：除了互联网类期货外，我们还发现市面上现在还有一种叫做“邮币卡”的产品，“邮币卡”和我们现在谈到的“类期货”有什么相似之处，又有什么不同点呢？

胡俞越：邮币卡市场在这两年也挺火爆的，邮币卡实际上主要是指邮票、纪念币和电话卡。其中纪念币和电话卡占的比例很小，主要是炒邮票。

我们国内有集邮市场，这个市场也属于一个小众市场，原先属于集邮爱好者，但是后来这个市场赋予了更多投资属性，有投资者、邮票商加入到这个市场中来。尽管如此，它还属于一个小众市场。这两年邮币卡突然兴起之后，它变成了一个大众投资市场，类似于微盘交易、微交易。

它的产生与2011年国发38号文要求清理整顿各类交易场所有关。前面提到的微盘交易主要从原油的所谓的OTC交易模式或者叫分散式柜台交易模式或者叫做市商交易模式演变过来的，从大盘变到小盘，因为38号文对做市商是有严格限定的。而邮币卡市场是怎么演变过来的呢？它主要是从过去的大宗商品的撮合交易市场演变而来的。撮合交易在这个38号文件里也属于清理整顿的对象。所以邮币卡市场从撮合交易转变成发售模式，而发售模式是跟股票学的，因此最终邮币卡市场中就形成了这样一种先发行、后交易的模式。邮票从哪来呢？从邮票商那里租来的，如果真的是租来的也成。恐怕有些号称是租来的邮票是不存在的。从邮票商租来的邮票在这里发售，发行价可以是2块、5块、10块，像股票一样发行价可以低一些，在比较短的时间里，比如一个月两个月时间里面把发行价炒高一百倍甚至一千倍。极端的例子，发行价20块钱，炒到2万块。价格走势通常呈现两种模式，一种是直线上升，达到峰值的时候，突然宣布本票已经下线，交易关闭。这意味着邮票退市了，这些钱就被高位套牢了。还有一种情况是“人”字型，上去以后嗖下来。

前面讲的微盘、微交易，大家没有问交易的品种是什么？有沥青、铜等。商务部已明确表态目前为止没有批过一家上市交易原油的期货平台，原油的期货交易没有上，原油的现货交易也没有，所以这些交易平台将“原油”包装成“沥青”。而实际上，这些交易平台上的沥青既不是沥青，也不是原油，就是个符号。

邮币卡交易也有类似的情况，邮票是属于大宗商品吗？不是。邮票是属于权益类证券吗？也不是。38号文有个监管的思路是，谁的孩子谁抱。所以各地大宗商品归商务管理部门管，权益类的归金融办管，金融办说邮票不归他们管，于是，邮币卡归各地文化主管部门管。这些文化主管部门如获至宝，将其批成文化创意产业，很多邮币卡在文交所上市。但是，文化主管部门对这类交易模式陌生，有时难以识别里面的猫腻。

崔丽琨：国发38号文、国办发37号文都明确规定，交易场所不得将任何权益拆分为均等份额公开发行，不得采取包括集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等交易方式进行集中竞价，还有不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易等。因此，这些平台如果采用了上述禁止的模式，那就可能存在问题。所以，投资者要擦亮双眼，审慎选择这类投资平台。

胡俞越：我的个人意见就是让邮币卡市场回归它的本原，回归到集邮爱好者和集邮投资者的小众市场中去，不应该采用这种互联网的发售模式来进行交易。总而言之，金融创新不能误入歧途。

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