东方红资产管理周云：理解价值、敬畏市场

东方红资产管理基金经理周云：希望构建一个有概率优势的均衡组合，力争在剔除运气成分后能够稳定地盈利。

判断企业内在价值、相信均值回归是组合概率优势的重要来源之一。价值投资的本质可以用一句话概括：买股票就是买公司的自由现金流。一方面，买入价格作为分母，会直接影响投资收益率；另一方面，企业未来的经营充满了不确定，只有选择有竞争优势的好公司，才能最大程度地保证企业未来的现金流和我们预测的一致。

我们也需要建立多元思维框架来理解市场，除了企业价值的维度外，人性是另外一个重要维度。理解周期和趋势的基本原理，感受股票在周期或趋势中所处的位置，并作出相应动作，也是组合概率优势的重要来源。

风险提示：

基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。