小米挺进港股，估值是逃不掉的话题！

历经了无数个上市版本之后，小米终于昂首挺进了港股。

今天（6月23日），雷军及小米高管一行在香港四季酒店会面投资者和媒体。对外界一直以来的疑问和解读作出回应。

截图来自第一财经直播画面

最先，雷军还是报了报自己的成绩。

关于“全能型公司”小米，除了手机，外界更多的讨论聚焦在其生态链里。雷军介绍道，在过去五年里面，小米从电视到笔记本电脑，发展到了一百多款生态链的产品。小米已经被初步证明有非常强的品类的拓展能力。

做硬件的成本高，但小米又总说自己的价格低。对此，雷军作出了解释：“这里面背后最重要的原因是小米做硬件，同时又做电商和新零售，把这两者有效结合在一起。”

而随后雷军也自己提出了如何解决盈利不足的问题：“在高效率的同时，这个硬件和新零售的平台，我们只赚一点点钱。这样的话很多人就觉得这一个公司盈利能力不足，持续发展性不好。怎么解决这个问题？”

雷军解读了小米的模式，用几组数据回答了自己的问题。

雷军把小米的模式称为“小米铁人三项商业模式”，“三项”即硬件核心零售，电商和互联网服务。

1. 小米的利润绝大部分来自于互联网服务。

2017年，小米收入年增长67.5%，今年一季度加速增长，在89.5%。2017年，小米的互联网收入达99亿人民币，毛利率超过60%。雷军表示，如果不考虑电商的话，这99亿人民币的收入也能使小米进全球互联网公司的前25名。

截图来自第一财经直播画面

雷军还顺便夸了一下自己的小米之家。他表示小米之家“最了不起的是它达到了电商同样的运作效率”。截至到2018一季度末，已经有331家小米之家。“它的坪效排世界第二，它的效率非常高，整个成本不到10%的费用率。”

2. 小米在过去五年里投资了210家公司，其中90家做智能硬件。

在MIUI系统上，超过一千万月活跃应用有38个；超过五千万的月活跃的用户有18个；截至3月底的数据，小米MIUI系统的MAU有1.9亿人，每个用户平均每天用4.5个小时。

3. 物联网设备类型在增加。

2017年一季度末，小米电视和小米盒子的月活跃用户为1300万。小米的AI系统小爱，一季度末的月活为1300万。还有，小米的ARPU值目前只有9美金，雷军认为这一数字会逐步地提升。

在讲演的最后，雷军将未来的小米定义为一家“伟大的公司”。他说：我觉得一家优秀的公司，往往首先考虑的是利润。一家伟大的公司首先考虑的是人心，是用户怎么想的。

展示完让自己引以为傲的成绩，雷军再次强调小米的“全能型”：我并不是很纠结我们到底是硬件公司还是互联网公司。我更在意的小米是一家独一无二的公司。

在雷军看来，作为一个“独一无二”的公司，小米在未来有着巨大的增长空间，原因有三：手机市场是一个巨大市场。就算手机市场不增长，小米也具备巨大成长空间；第二点就是品类扩张；第三个驱动因素是国家，小米目前进入了74个国家，会一步步的进入新的市场。

“可能像二十年前我们接受互联网公司一样。小米可能是一个新物种，这个新物种叫什么名字，也许未来一段时间里面，一步步会有更多像小米这样创新的公司产生，可能大家会给这个公司一个新的名字。”雷军说道。

截图来自第一财经直播画面

在随后的媒体问答环节，雷军很少开金口，没有再爆出“小米的估值是腾讯乘苹果”之类的金句，多数的问题都是由小米联合创始人兼总裁林斌和CFO周受资来代为作答。

小米目前的主要收入来自手机，这一点毋庸置疑，对于如何提升其他业务的收入，雷军答道：小米去年的收入里面，手机已经占比下降到70%。IOT设备及生活消费品已经超过了20%。也许八年，十年后，IOT设备会占到小米收入百分之四五十。

前几日，小米公布推迟内地CDR的发行，引起外界的猜测。对于推迟CDR的问题，周受资的回答依然很官方，他称是为了确保CDR试点成功，决定申请先在香港上市，择机通过CDR实现中国上市。

有媒体问道，小米的“铁人三项”和传统的商业中，用“薄利多销”赢得市场占有率，再获取海量客户资料，发展未来服务性的业务有什么区别？

雷军答道：小米铁人三项模式和薄利多销相比，要完善和丰富很多。铁人三项最核心的是全价值链打通，做全系统的成本优化。雷军表示铁人三项实际是“微笑曲线”的两端，小米做产品的研发，同时做市场和销售，它全线打通以后是垂直一体化的。更重要的是，小米还有爆品战略，小米SKU数量非常少，尽量在每一个品类里面只做几款，做天文数字销售形成爆款。

“所以我们很多种模式在一起构成的。”雷军说。

当然，小米的估值是逃不掉的话题。

市场上一直都不缺小米估值太高的声音，还有传言小米推迟CDR是因为和证监会之间存在分歧。对此，周受资表示，过去几个月的声音都是市场的炒作，小米从来没有说过自己值多少钱。并且表示小米和证监会没有分歧，CDR的决定是和证监会讨论之后得到了证监会的认同和支持。

文章来源：虎嗅网

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