年报解读| 乐视巨亏140亿，2018年要还56亿！子公司资不抵债……

文/梁天边 

乐视网现在到底有多惨？

今日凌晨，乐视网（300104,SZ）披露了2017年年报和2018年第一季度报告。

2017年年报显示，2017年乐视网净利润巨亏138.78亿元。而在2018年一季度，乐视网营业收入规模进一步萎缩，为4.37亿元，同比减少89.41%，净利润为亏损3.07亿元。

138.78亿元的亏损，这一结果不仅创造了乐视网的亏损纪录，更跻身A股为数不多的百亿级亏损巨头。

根据中国证券报2017年2月的一篇报道，曾统计过过往10年A股的亏损王。统计显示，自2006年到2016年，年度亏损超过100亿元的公司仅3家，且都是中国铝业、中国远洋、东方航空这样的央企。乐视网作为泛文娱公司能有如此亏损规模也是难见。

乐视网2017年年度报告显示，2017年全年，乐视网实现营业收入70.25亿元，同比下降68%；归属上市公司股东净利润亏损138.78亿元，同比下降2601.63%，上年同期为盈利5.55亿元。截止2017年末，乐视网公司资产总额 178.98亿元，净资产为6.63亿元。

关于亏损的原因，乐视网方面表示，业绩大幅下降的因素主要有：报告期内，由于持续受到关联方资金紧张、流动性风波影响，社会舆论持续发酵并不断扩大，对公司声誉和信用造成较大影响，公司的广告收入较去年同比下降87.39%、终端收入较去年同比下降75.09%，会员及发行业务收入较去年同比下降50.66%。CDN费用较去年增加57.97%、摊提费用较去年增加52.62%。

此外，公司期末余额中应收款项坏账准备约35.28亿元。公司及下属子公司对2017年1~12月存在可能发生减值迹象的资产进行全面清查和资产减值测试后，计提2017年各项资产减值损失共计108.82亿元。

值得注意的是，从年报上来看，贾跃亭不仅未向乐视网借款，他对乐视网的关联欠款高达72.8亿元，接近乐视网总资产的一半，净资产的10.98倍。

在2014年末和2015年，贾跃亭曾承诺累计借款不少于57亿元。然而截至目前，贾跃亭对乐视网的实际借款为0。

并且，年报显示，贾跃亭通过乐视控股及其所控制的其他乐视体系内关联公司，以关联交易的方式形成大量上市公司应收款项。截至2017年12月31日，上述关联方对上市公司的关联欠款余额达到72.8亿元。

72.8亿元是什么概念？

乐视网截至2017年末，总资产为179亿元，净资产更是仅为6.63亿元，其占资产总额比重为40.69%，接近乐视网总资产的一半，更是是乐视网净资产的10.98倍。以乐视网历年净资产来对照，在乐视网业绩尚未“变脸”的2014年、2015年、2016年末，净资产分别为33.43亿元、38.15亿元104.82亿元。而72.8亿元的欠款余额也超过了乐视网2014年和2015年末的净资产规模。

乐视网也表示，较高的应收账款余额导致公司流动资金产生了一定程度的短缺，对公司业务经营造成了难以承受的负担。并表示将责成贾跃亭及其关联方停止向第三方处置所控制的乐视汽车、FF等相关股权及资产，并优先解决其对上市公司构成的实际债务。

截止目前，贾跃亭持有乐视网10.2亿股份，占到总股本的25.67%，仍为公司实际控制人。但贾跃亭持有的全部股份均已被司法冻结或质押给金融机构。乐视网表示，股权质押存在无法及时追加担保而被金融机构处置的危险，从而导致公司实际控制人发生变更。

不仅贾跃亭的股权被质押，而乐视网二股东，即融创系的嘉睿汇鑫，持股比例为8.56%，全部处于质押的状态。

年报还显示，之前被寄予厚望的新乐视智家资不抵债，乐视网很有可能失去其控股权。

新乐视智家是乐视网旗下重要的一块资产，4月18日，乐视网发布公告称公司控股子公司新乐视智家以90亿元的估值获得30亿元的战略融资，新增投资者包括林芝利创(为腾讯子公司)、京东邦能、苏宁体育、TCL集团、佰亿投资、世嘉控股、弘毅弘欣和金锐显等多家机构。

而此次年报显示，新乐视智家在2017年营收41亿元，净利润亏损57亿元，目前新乐视智家已经严重资不抵债，净资产为-18亿元。

目前，乐视网持有新乐视智家40.31%的股份。已将持有的新乐视智家34.9%的股份质押给了融创系公司，另外乐视控股持有的新乐视智家18.38%股权现处于冻结状态，将部分或全部进入司法拍卖程序。

让乐视网更雪上加霜的是，2018年其还面临56.19亿元的巨额还款压力。

截至2017年12月31日，乐视网存在融资借款及贷款类负债共计92.88亿元，其中56.19亿元将于2018年到期。毫无疑问，2018年，乐视网将面临极强的偿债压力。

另一方面，大量的诉讼纠纷等待乐视解决。

此前披露的信息显示，目前乐视网及其下属公司共涉198项诉讼、仲裁事项。其中作为原告的共有6起，合计涉案金额2.43亿元人民币。被起诉类案件合计涉案金额人民币33.05亿元(含原告诉求赔偿金额、违约金、律师费 等其他费用)、美元5375万元。

乐视网如今的境况，连审计的会计事务所也无能为力，给出了“无法表示意见”的审计报告。

乐视此次年报的审计机构立信会计师事务所出具的是“无法表示意见”的审计报告。“无法表示意见”的焦点便集中在计提坏账准备及资产减值准备上。

立信会计事务所方面表示，无法就应收账款的坏账准备计提获取充分、适当的证据。另外，对乐视网对无形资产计提减值准备32.8亿元，立信也表示，未能获得充分、适当的证据对减值迹象出现的时间点做出判断。

业内人士向麻辣娱投（malayutou001）透漏，“无法表示意见”的年报意味着存在非常严重的问题，可能涉及企业计提坏账过多，涉嫌操纵降低当期利润等问题，相关公司会被监管重点关注。

 （麻辣娱投原创文章，未经许可不得转载。）

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