美联储5月利率决议前夕，美元一举突破92.00壁垒

5月1日，美元指数延续上涨势头，一举突破了92.00的壁垒。

美元的涨势源自哪里？近期来看，这一涨势源自于欧元、英镑和日元的卖盘压力的上升。即使十年期美国国债收益率下滑也无损于美元目前的声势。目前这一收益率在2.95%－2.96%附近徘徊。

昨日，隔夜公布的数据显示，美国3月核心PCE物价指数年率如预期大幅上升0.3个百分点至1.9%高位、为去年1月份以来最高水平，但仍然没有对美元的走势产生明显的影响。

此外，市场对非美政策拐点预期的修复亦助推美元强势上涨。

在2017年以前的4年时间里，美联储与其它主要央行之间的货币政策前景分化是汇市的主要矛盾；但这种情形在2016年四季度开始慢慢转变，以欧央行、加央行为首的非美政策拐点矛盾逐步浮现，并在2017年3月份之后逐步主导了最近一年来的汇市主要趋势。

在这一阶段中，欧元的表现最为典型。

深受大规模QE+负利率政策打压的欧元/美元自去年低位反弹了2200余点或21%。央行政策前景出现拐点后的汇市波动往往是异常犀利的，欧元/美元在拐点后的上行步伐也明显快于10年期美债-德债利差，但问题在于：去年11月之后，欧元/美元与10年期美债-德债利差分道扬镳、产生了巨大的分歧。

美联储5月利率决议前夕，美元多头还需注意一件“大事”。

周三，美国财政部将宣布的季度融资计划值得关注，机构预计，美债拍卖规模将激增。摩根大通称，今年美国政府债券发行规模有望达到去年的两倍，至1.44万亿美元。

美银美林认为，尽管美元将从财政刺激政策中获得一些支撑，但未来仍具有很多不确定性，而考虑到美国赤字不断增长带来的重压，美元将“苦苦挣扎”：

财政刺激计划没有得到充分的资金支持，预算赤字可能会增加到5%。这表明，提供短期刺激的成本很高。尽管美国货币与赤字之间的关系往往有些脆弱，但更大的财政赤字最终往往会给美元带来压力。

针对本周美联储利率决议，机构普遍认为，美联储将按兵不动，并在声明中重点讨论对通胀的评估。

摩根士丹利表示，声明可能暗示未来将有更多渐进加息，且表明对通胀率上升的容忍，若FOMC没有更多鹰派转向，至少在6月会议之前，美债收益率曲线趋平可能会迟滞。道明证券则指出，若美联储承认通货膨胀有所改善，对通胀前景表现更多信心，且无视一季度GDP报告，将存在美联储“或被视为有点鹰派”的风险。

（完）