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The following article is from Dasdao大商道 Author 许克元
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摘要
古今中外，铜伴随着文明的诞生，随着文明的发展而发展。因此铜生产在经过长期的发展后，已然形成一条完整的产业链：上游矿山采选—中游加工冶炼—下游压延加工。初级下游端的产物—铜材，是以纯铜或铜合金通过压延、锻造等多种方式制成各种形状包括棒、线、板、带、条、管、箔的铜制材料品的统称。
据SMM的数据显示，2021年铜线材（铜杆材）、铜带材、铜管材、铜棒材和铜箔材的产量占比依次为51%、11%、11%、11%和3%。铜加工材产业整体增速保持稳定，部分品种如铜箔材和铜带材增速较快。
铜杆，顾名思义为杆状的铜制品，其实就是指熔化的电解铜经过热轧或冷轧而制成的杆材。我国铜杆产能区域中，长三角地区占比最多，占61%，环渤海地区和珠三角地区分别占比16%和12%，其他地区占11%。
铜管也叫紫铜管，由铜制成的管状材料，是压制拉拔的无缝管。我国铜管产能大多分布在长三角地区，占国内的46%。其次是广东、山东、重庆、河南等地区，分别占据16%，17%，7%与7%，其他地区合并占13%。
铜板带是指厚度在 0.06～1.5mm 之间的铜轧制加工品，目前以黄铜带和紫铜带为主。铜箔是一种阴质性电解材料，沉淀于电路板基底层上的一层薄的、连续的金属箔，它是PCB线路板的导电体。我国铜板带箔长期以来一直为净进口。近年来，随着生产技术水平不断提高，净进口量逐年减少，2021 年铜板带材进口 12.78 万吨，出口 8.04 万吨，净进口 4.94 万吨；箔材（不含覆铜板）进口 15.2 万吨，出口 4.0 万吨，净进口 11.2 万吨。
铜棒，为棒状的铜材料加工合成产品，原料端主要是用废铜以及电解铜。国内铜棒产能分布大多分布于浙江省，占比高达50%；广东、江西、安徽、河北和山东分别占据16%，15%，5%，3%和2%。铜棒产能较为集中，产能5万吨以上的企业有13家。
（一）铜产业链简述
古今中外，铜伴随着文明的诞生，随着文明的发展而发展。因此铜生产在经过长期的发展后，已然形成一条完整的产业链：上游矿山采选—中游加工冶炼—下游压延加工。
铜的上游主要涉及矿山开采以及选矿，从而得到中游冶炼的原料—铜精矿。中游将铜精矿经过各个步骤，主要步骤为粗炼与精炼后加工成阳极铜和电解铜。下游分为初级端与终端，初级消费端购买电解铜并将其进一步加工成产品，如铜管、铜棒、铜板带箔和铜杆等。最终进入终端消费，将各类铜材应用于电力、家电、基建建筑、交通以及热门的新能源领域等。
图表1：铜产业链展示图 |
数据来源：公开数据整理 广州期货研究中心
（二）铜之初级消费—铜材
铜材，是以纯铜或铜合金通过压延、锻造等多种方式制成各种形状包括棒、线、板、带、条、管、箔的铜制材料品的统称。将精通或铜合金制成铜材后，最终进一步加工成铜制品，广泛应用到电力、家电、交通工具、建筑装饰以及新能源等领域。
数据来源：公开数据整理 广州期货研究中心
据SMM的数据显示，在2021年，铜线材（铜杆材）、铜带材、铜管材、铜棒材和铜箔材的产量占比依次为51%、11%、11%、11%和3%。铜加工材产业整体增速保持稳定，部分品种如铜箔材和铜带材增速较快。
从近几年国内铜材产量看，近年的复合增长率为3.7%。具体到各类铜材品种，2021年国内铜带材产量228万吨，同比增长15.7%，近五年复合增长率6.9%；铜棒材产量210万吨，同比增长5.0%，近五年复合增长率-3.2%；铜线材产量1005万吨，同比增长2.6%，近五年复合增长率6.6%；铜箔材产量 62万吨，同比增长31.9%，近五年复合增长率11.2%。铜箔材的增长幅度居于铜材增长首位，主要原因是新能源锂电池的飞速发展。
2021年，锂电铜箔产量25.5万吨，同比增长82.1%。此外，电子电路铜箔产量35.4万吨，同比增长7.3%，压延铜箔产量1.1万吨，同比增长37.5%。
其中，铜杆和铜管主要用来制作电线电缆、变压器、水管和热交换器等产品，充分发挥了电解铜优良的导电导热性能。铜板带是铜板和铜带的统称。铜板是指铜经过轧制的板材，轧制包括了热轧和冷轧。铜带是指厚度在0.06～1.5mm之间的铜轧制加工品。铜箔一般有90箔和88箔两种，即为含铜量为90%和88%，尺寸为16*16cm。铜箔，是用途最广泛的装饰材料。
图3：中国铜材产量情况
图表4：21年初级铜材的产量占比
数据来源：SMM iFind 广州期货研究中心
图5：2017-2021铜材产量分项（万吨、%）
2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | GAGR | |
铜板 | 165.5 | 169 | 171 | 120 | 122 | -7% |
铜带 | 174.5 | 185 | 187 | 197 | 228 | 6.9% |
铜管 | 260 | 278 | 283 | 205 | 214 | -4.8% |
铜棒 | 238.8 | 244 | 247 | 200 | 210 | -3.2% |
铜箔 | 40.6 | 43 | 44 | 47 | 62 | 11.2% |
铜杆 | 777 | 795 | 816 | 980 | 1005 | 6.6% |
铸造铜合金 | 80 | 80 | - | |||
其他 | 66.1 | 67 | 68 | 68 | 69 | - |
合计 | 1722.5 | 1781 | 1816 | 1897 | 1990 | 3.7% |
数据来源：中国有色金属加工工业协会 广州期货研究中心
（一）铜杆
铜杆，顾名思义为杆状的铜制品，其实就是指熔化的电解铜经过热轧或冷轧而制成的杆材。铜杆可以分为低氧铜杆和无氧铜杆。所谓的低氧铜杆氧含量在200(175)—400(450)ppm。低氧铜杆拉制直径>1mm时优点就非常明显。
无氧铜杆电阻率低于低氧铜杆，较低氧铜杆而言，无氧铜杆是比较经济的。而无氧铜杆显得更为优越的是拉制直径<0.5mm的铜线，而6mm的无氧铜杆用于生产铜扁线。
我国铜杆产能区域大多分布在长三角区域、环渤海地区、珠三角地区以及其他地区，其中长三角地区占比最多，占61%，环渤海地区和珠三角地区分别占比16%和12%，其他地区占11%。精通铜杆产能主要分布于江苏省、浙江省、广东省和江西省四个区域，除江西外皆集中于东部沿海。国内再生铜杆则主要分布于江西省、河北省、湖北省和河南省四个区域，集中于华中一带。
图6：我国铜杆产能区域分布情况
数据来源：中国有色金属工业协会 Mysteel 广州期货股份有限公司
图7：主要铜杆生产代表企业（年产能大于等于20万吨）
省份 | 企业名称 | 现有年产能 | 主要工艺 | 产品类别 |
安徽 | 安徽天大铜业有限公司 | 40万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 |
全威（铜陵）铜业科技有限公司 | 22.5万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
铜陵有色股份铜冠铜材有限公司 | 22.5万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
安徽楚江高新电材有限公司 | 20万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
福建 | 福建上杭太阳铜业有限公司 | 22万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 |
甘肃 | 金川集团电线电缆有限公司 | 30万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 |
正威（甘肃）铜业科技有限公司 | 22.5万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
广东 | 广州江铜铜材有限公司 | 75万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 |
广东金田电材有限公司 | 30万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
河南 | 河南新昌铜业集团有限公司 | 32万吨 | 连铸连轧 | 精/再生铜制杆 |
湖北 | 黄石晟样铜业有限公司 | 30万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 |
江苏 | 常州同泰高导新材料有限公司 | 30万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 |
常州金源铜业有限公司 | 30万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
常州源美新材料科技有限公司 | 22.5万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
南京华新有色金属有限公司 | 30万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
江东合金技术有限公司 | 22万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
江苏江润铜业有限公司 | 95万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
江苏中广润新材料科技有限公司 | 60万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
潞安宏泰新型同材料科技宜兴有限公司 | 22万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
江苏宝胜精密导体有限公司 | 52.5万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
江西 | 江西金叶大铜科技有限公司 | 50万吨 | 连铸连轧 | 精/再生铜制杆 |
江西铜业铜材有限公司 | 37万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
山东 | 山东祥瑞铜材有限公司 | 32万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 |
东部铜业股份有限公司 | 32万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
天津 | 江铜华北（天津）铜业有限公司 | 44万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 |
天津大无缝铜材有限公司 | 30万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
云南 | 中铜（昆明）铜业有限公司 | 22万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 |
浙江 | 宁波世茂铜业股份有限公司 | 22.5万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 |
宁波金田电材有限公司 | 45万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
浙江久立电子材料科技发展有限公司 | 40万吨 | 连铸连轧 | 精铜制杆 | |
富通昭和线缆（杭州）有限公司 | 25万吨 | 浸涂/上引连铸 | 精铜制杆 |
数据来源：SMM 广州期货研究中心
从产品种类的消费份额上分析，电力电缆占铜杆消费比例最大，约32%，其次为电气装备用线缆，约占铜杆消费的26%，即电线电缆占据铜杆消费产业的58%。而其余如绕阻线、裸铜线、电子产业约占剩余的42%。
图8：铜杆制产品下游消费占比
数据来源：中国有色金属工业协会 广州期货研究中心
（二）铜管
铜管也叫紫铜管，由铜制成的管状材料，是压制拉拔的无缝管。铜管具有良好的导电性和导热性的特点，是电子产品导电配件和散热配件的主要材料，已成为现代承包商在所有住宅商品房安装水管、暖气和冷却管的首选。铜管耐腐蚀性强，不易氧化，不易与一些液体物质发生反应，所以容易弯曲成型。
我国铜管产能大多分布在长三角地区，合起来占国内产能46%。其次是广东、山东、重庆、河南等地区，分别占据16%，17%，7%与7%，其他地区合并占13%。
图9：国内铜管产能分布
数据来源：Mysteel SMM 广州期货研究中心
图10：主要铜管生产代表企业（年产能大于等于5万吨）
省份 | 企业名称 | 主要产品 | 现有年产能 |
安徽 | 海亮（安徽）铜业有限公司 | 盘管/直管/毛细管 | 12.8万吨 |
广东 | 广东龙丰精密铜管有限公司 | 盘管/直管/毛细管/异型管/高效管 | 12万吨 |
海亮奥托铜管（广东）有限公司 | 盘管/直管/毛细管 | 6万吨 | |
广东海亮铜业有限公司 | 盘管/直管/毛细管 | 8万吨 | |
河南 | 新乡市金龙精密铜管制造有限公司 | 盘管/直管/毛细管/异型管/高效管 | 12万吨 |
江苏 | 江苏兴荣铜业有限公司 | 盘管/直管 | 7万吨 |
常熟中佳新材料有限公司 | 盘管/直管/毛细管 | 6万吨 | |
江阴和宏精工科技有限公司 | 无缝铜合金直管 | 20万吨 | |
常州润来科技有限公司 | 内螺纹盘/光面盘管/定尺直管/蚊香盘管 | 10万吨 | |
江苏仓环铜业股份有限公司 | 盘管/直管/毛细管/异型管/高效管 | 8万吨 | |
江西 | 江西耐乐铜业有限公司 | 盘管/直管/毛细管 | 5万吨 |
江西江铜龙昌精密铜管有限公司 | 盘管/直管 | 7.8万吨 | |
山东 | 山东中佳电子科技有限公司 | 盘管/直管/毛细管 | 6万吨 |
青岛宏泰铜业有限公司 | 盘管/直管/毛细管 | 6万吨 | |
海亮山东基地 | 盘管/直管/毛细管 | 10万吨 | |
上海 | 上海海亮铜业有限公司 | 盘管/直管/毛细管 | 13万吨 |
浙江 | 浙江海亮股份有限公司 | 盘管/直管/毛细管 | 16.5万吨 |
浙江耐乐铜业有限公司 | 盘管/直管/毛细管 | 7万吨 | |
宁波金田铜管有限公司 | 盘管/直管/螺纹管 | 12万吨 | |
重庆 | 金龙精密铜管集团股份有限公司 | 盘管/直管/毛细管/异型管/铜管件/高效管 | 65万吨 |
重庆龙煜精密铜管有限公司 | 盘管/直管/毛细管/异型管/高效管 | 5.6万吨 | |
重庆平湖金龙精密铜管有限公司 | 盘管/直管/毛细管/异型管/高效管 | 8万吨 |
数据来源：SMM 广州期货研究中心
我国约75%的铜管用于制冷行业。铜管因其优良的柔韧性、导热性和耐腐蚀性，广泛应用于空调、冰箱、冰柜的蒸发器、冷凝器、连接管、管材及管件等领域。
而在铜管的具体需求结构中，空调占据绝对优势：空调铜管主要用在蒸发器、冷凝器以及连接管。冰箱铜管用在压缩机的排气管、回气管、毛细管，蒸发器用铝管、冷凝器用钢管。
图11：铜管终端下游产品一览
数据来源：公开资料整理 广州期货研究中心
（三）铜板带
铜带材为铜材细分行业中的重要高端品种。铜板带是指厚度在 0.06～1.5mm 之间的铜轧制加工品，目前以黄铜带和紫铜带为主。国内铜带材按品种主要分为黄铜、紫铜、锡磷青铜、高铜合金和白铜带材等。
根据中国有色金属加工工业协会统计数据，2021 年国内铜加工材综合产量中，铜带材为第二大产量的细分品种，产量达 228 万吨，同比+15.7%，占比 11.5%，增速显著快于整体铜加工材，其中黄铜带产量占比最高，达到91万吨，占比39.9%。国内铜板带材一直维持净进口。近年来，随着生产技术水平不断提高，净进口量逐年减少，2021 年铜板带材进口 12.78 万吨，出口 8.04 万吨，净进口 4.94 万吨。
图12：国内21年铜带材细分品种产量分布
数据来源：中国有色金属加工工业协会 Mysteel 广州期货研究中心
图13：主要铜板带生产代表企业（年产能大于等于5万吨）
省份 | 企业名称 | 现有年产能 | 代表产品系列 |
安徽 | 铜陵有色金属集团股份有限公司金威铜业分公司 | 6万吨 | 紫铜/黄铜/青铜/白铜/C14415/C19040/C1941/C7025 |
安徽楚江科技新材料股份有限公司 | 30万吨 | 黄铜/青铜/紫铜板带 | |
安徽众源新材料股份有限公司 | 10万吨 | 紫铜板带/紫铜箔/黄铜箔 | |
安徽鑫科铜业有限公司 | 8.5万吨 | 磷青铜/白铜/黄铜/C19400/C19010/C14415及镀锡材 | |
广东 | 佛山市华儒铜业有限公司 | 7万吨 | 紫/黄铜板带 |
河南 | 中铝洛阳铜加工有限公司 | 15万吨 | 紫铜/黄铜/青铜/白铜板带、宽厚板及铸锭 |
湖北 | 中铜华中铜业有限公司 | 10万吨 | 紫铜/黄铜/青铜/白铜/框架材料/压延铜箔 |
江西 | 江西金品铜业科技有限公司 | 10万吨 | 热轧板/宽幅紫铜板带/黄铜板带/中厚板 |
江西凯安智能股份有限公司 | 5万吨 | 黄铜板带 | |
贵溪奥泰铜业有限公司 | 5万吨 | 磷青/黄/紫铜带 | |
江西科美格新材料有限公司 | 6万吨 | 磷青铜带/铜锡镍合金 | |
山东 | 中色奥博特铜铝业有限公司 | 5万吨 | 紫铜/白铜，引线框架铜带，铜箔母材铜带，合金箔 |
山西 | 山西春雷铜材有限责任公司 | 5万吨 | 铜铬锆/铜镍硅/铜镍锡/铁青铜 |
太原晋西春雷铜业有限公司 | 5万吨 | C19210/C19400/铜镍硅/铜镍锡/铜铬锆 | |
浙江 | 浙江花园铜业有限公司 | 11万吨 | 宽幅紫铜板带/压延铜箔 |
宁波博威合金材料股份有限公司 | 10万吨 | 铬锆铜/铜镍硅/铁青铜/锌白铜/磷青铜 | |
宁波金田铜业（集团）股份有限公司 | 18万吨 | 紫铜/黄铜/青铜/白铜板带 | |
宁波兴业盛泰集团有限公司 | 15万吨 | 紫/黄/白/磷青铜，框架材料/铜镍硅/铜铬/高铜 | |
浙江力博实业股份有限公司 | 6万吨 | 紫铜板带/黄铜板带 | |
浙江惟精新材料股份有限公司 | 5万吨 | 紫/黄/白/磷青铜，铜钛/铜铬锆/铜镍硅/铜镍锡/高铜 |
数据来源：SMM 广州期货研究中心
铜板带材主要在汽车、通讯设备、电子信息、航空航天、船舶油轮和家用电器等领域应用。连接器是铜板带材主要产品，电子连接器是电子系统设备之间电流或信号传输与交换的电子部件，可以增强系统设计和组装的灵活性，在电子系统中不可或缺；铜带材在家电设备中主要以散热部件为主；在船舶中主要以螺旋桨部件为主。
图14：铜板带材终端产品一览
数据来源：公开资料整理 广州期货研究中心
（四）铜棒
铜棒，为棒状的铜材料加工合成产品，原料端主要是用废铜以及电解铜。由于铜棒加工多数为合金，因此还有其他金属元素的参与，主要是比较常见的铜锌合金加工成的黄铜棒、以及含有锡、铅合金的青铜棒、以及含镍元素的白铜棒等。
国内铜棒产能分布大多分布于浙江省，占比高达50%；其余地区依次是广东占比16%，江西占比15%，安徽、河北和山东占比较少，分别为5%，3%和2%，其余地区合并占7%。铜棒产能较为集中，产能5万吨以上的企业有13家。
图15：国内铜棒产能分布
数据来源：Mysteel SMM 广州期货研究中心
图16：主要铜棒生产代表企业（年产能大于等于5万吨）
省份 | 企业名称 | 现有年产能 | 生产工艺 | 代表作品 |
安徽 | 铜陵有色股份铜冠黄铜棒材有限公司 | 7.5万吨 | 挤压 | 黄铜棒/线 |
芜湖楚江合金铜材有限公司 | 5万吨 | 挤压/拉拔 | 黄/青/白铜线 | |
广东 | 佛山市国东铜材制造有限公司 | 5万吨 | 连铸/挤压 | 黄铜棒/线 |
江西 | 江西金宏铜业有限公司 | 5万吨 | 连铸 | 黄铜棒 |
浙江 | 宁波金田铜业（集团）股份有限公司 | 30万吨 | 连铸/挤压/拉拔 | 紫/黄铜合金棒线 |
宁波博威合金材料股份有限公司 | 12万吨 | 连铸/挤压 | 高性能合金棒/线 | |
宁波长振铜业有限公司 | 12万吨 | 连铸/挤压 | 黄铜棒/线/异型材 | |
宁波市金龙铜业有限公司 | 5万吨 | 连铸/挤压 | 黄铜棒/线/异型材 | |
宁波盛发铜业有限公司 | 8万吨 | 连铸/挤压 | 黄铜棒/线/异型材 | |
葛洲坝展慈（宁波）金属工业有限公司 | 6.5万吨 | 连铸/挤压 | 黄铜棒/黄铜锭 | |
浙江海亮股份有限公司 | 16万吨 | 连铸/挤压 | 黄/紫铜棒/铜锭 | |
浙江军联铜业有限公司 | 8万吨 | 连铸/挤压 | 黄铜棒/线/锭 | |
浙江绅仕镭铜业有限公司 | 5万吨 | 挤压 | 黄铜棒 |
数据来源：SMM 广州期货研究中心
铜棒同样由于导电导热性，其终端消费大多运用于制造精密仪器、船舶零件、汽车零件、医疗零件、电气零件、各种机械配套材料等。
图17：铜棒终端消费产品一览
数据来源：公开资料整理 广州期货研究中心
（五）铜箔
铜箔是一种阴质性电解材料，沉淀于电路板基底层上的一层薄的、连续的金属箔，它是PCB线路板的导电体。它容易粘合于绝缘层，接受印刷保护层，腐蚀后形成电路图样。铜箔由铜加一定比例的其它金属打制而成，铜箔一般有90箔和88箔两种，即为含铜量为90%和88%，尺寸为16*16cm。铜箔是用途最广泛的装饰材料。
铜箔按照工艺不同可以分为电解铜箔和压延铜箔。电解铜箔是覆铜板(CCL)及印制电路板(PCB)、锂离子电池制造的重要的材料；压延铜箔是压缩延长的铜箔，铜块受到压延机的压力就会向前后的方向延伸出去，相比电解铜箔来说压延铜箔的加工难度要高些。
在近期，铜箔的工业技术有了相应的突破，那就是PET铜箔。PET铜箔是一种具有“三明治”结构的微米级复合铜箔。它具有“铜-高分子-铜”复合的“三明治”结构，其中中间层为4.5μm厚的PET、PP基膜，外层各镀1μm厚的铜。
因此，从结构来看，相比于目前传统6μm 的锂电铜箔，PET 铜箔是将造价较低的 PET 基膜替代金属铜，从而实现用铜量减少2/3，达到降低原材料成本和重量的目标。
据中国电子材料协会数据显示，2021年我国电解铜箔产能72.12万吨，同比增长19.2%。预计到2022年行业产能将达110.32万吨。进出口方面，2021年，铜箔材（不含覆铜板）进口 15.2 万吨，出口 4.0 万吨，净进口 11.2 万吨。由于较高的技术壁垒，我国铜箔产能分布也相当集中，大部分分布于广东与江西地区，产能超过2万吨的企业有11家，广东与江西占据7家。
图18：国内电子铜箔产能情况
图19：国内锂电铜箔产能情况
数据来源：中国电子材料行业协会 广州期货研究中心
图20：主要铜箔生产代表企业（年产能大于等于2万吨）
省份 | 企业名称 | 现有年产能 | 生产工艺 | 代表作品 |
安徽 | 安徽铜冠铜箔有限公司 | 4.5万吨 | 电解 | 电子电路铜箔/锂电铜箔 |
广东 | 广东嘉元科技股份有限公司 | 2.1万吨 | 电解 | 锂电铜箔 |
广东超华科技股份有限公司 | 2.1万吨 | 电解 | 电子电路铜箔/锂电铜箔 | |
建滔集团有限公司 | 8.4万吨 | 电解 | 电子铜箔/覆铜板/PCB | |
河南 | 灵宝华鑫铜箔有限责任公司 | 7.5万吨 | 电解 | 电子电路铜箔/锂电铜箔 |
江苏 | 南亚电子材料（昆山）有限公司 | 6万吨 | 电解 | 电子电路铜箔 |
江西 | 九江德福科技股份有限公司 | 5万吨 | 电解 | 电子电路铜箔/锂电铜箔 |
江西铜博科技有限公司 | 3.5万吨 | 电解 | 电子电路铜箔/锂电铜箔 | |
江西省江铜耶兹铜箔有限公司 | 3.1万吨 | 电解 | 电子电路铜箔/锂电铜箔 | |
江西鑫铂瑞科技有限公司 | 4万吨 | 电解 | 电子电路铜箔/锂电铜箔 | |
青海 | 诺德投资股份有限公司 | 4.3万吨 | 电解 | 锂电铜箔 |
数据来源：SMM 广州期货研究中心
铜箔作为较为特殊的铜制品，有以下两个特点：产业发展热点与产品发展特点。电解铜箔产业发展特点为：电路板铜箔仍为主流，但锂电铜箔占比不断提升；铜箔的新技术不断涌现；投资规模和运营资金规模要求是新进入者所面临的壁垒之一。
产品发展特点为：高档高性能铜箔市场需求逐步增加；超薄锂电铜箔应用由于锂电池的发展因而比例逐步提升。
铜箔具有低表面氧气特性，可以附着于各种不同基材，如金属，绝缘材料等，拥有较宽的温度使用范围。主要应用于电磁屏蔽及抗静电，将导电铜箔置于衬底面，结合金属基材，具有优良的导通性，并提供电磁屏蔽的效果，具体可分为：自粘铜箔、双导铜箔、单导铜箔等。
图21：铜箔终端消费产品一览
数据来源：公开数据整理 广州期货研究中心
铜材作为初级下游端产物，最终将作用于终端消费，如电气工业、电子设备、汽车船舶、航空航天、家电设备以及新能源汽车、锂电池等新能源产业。
电子信息技术的持续发展，对于各类铜材而言都是一个发展的机遇，铜本身的自然属性也决定了铜材在各大产业中极高地位。目前较为常用的铜材仍是铜板带材与铜杆线材，我国铜板带箔长期以来一直为净进口，铜杆线材一直占据铜材产能产量的半壁江山，由此可见一斑。
作为不断发展中的新能源产业，虽然由于疫情压力，各国地缘政治压力，地理气候问题等，在近年的发展中或将受到限制。然而，将目光放长远来看，新能源的快速发展又是必然的，能源的可持续发展是一直以来各国研究的主题。因此，虽然铜箔目前的生产占比仅为单薄的2%，且技术壁垒较高，但是作为锂电池必不可少的部件之一，在之后的发展中，随着新能源趋势，铜箔的产能产量必将迎来快速增长。
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