重庆钢铁365亿债务危机，百亿资产拍卖缩水60%

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版权：来源 新京报 记者 赵毅波 

在百亿大拍卖因“无人报名”而失效之后，重庆钢铁重启了这一资产拍卖进程。10月22日，记者自法院诉讼网获悉，重庆钢铁将其所有的二炼钢、棒线、型钢等资产以及部分房产挂牌拍卖，起拍价合计略超40亿元，相比于第一次拍卖缩水六成。

记者检索法院诉讼网看到，重庆钢铁管理人定于10月25日10：00至10月26日10：00将其所有的二炼钢、棒线、型钢等资产进行拍卖，拍卖标的物评估值 511305.049万元，起拍价409044.0392万元。

此外，四川省成都市青羊区东城根下街28号15F、青羊区金丝街22号6楼1号的房产也被挂牌拍卖，评估值 817.88万元，起拍价654.304万元。两项拍卖的起拍价合计规模仅41亿元。

早在10月11日，新京报报道称，重钢有三项资产即将在下周进行拍卖，起拍价合计达到百亿元的规模。10月12日，重钢发布公告对此回应称，上述举措目的是为了筹措偿债资金，改善现有资产结构和状况。

10月17日，新京报报道称，因无人报名，重庆钢铁起拍价合计超百亿规模的三项资产拍卖均已流标。10月21日，重庆钢铁发布公告确认，重庆联合产权交易所向管理人出具司法拍卖情况的说明，以上拍卖财产拍卖公告期内无人报名，拍卖项目流拍。

对比可知，上次拍卖中出现的一大项目——炼铁厂、焦化厂、烧结厂机器设备（起拍价和保证金均为48.7亿元）——这次并未出现在拍卖中。

此外，两次拍卖中均出现的一大项目——二炼钢、棒线、型钢等资产——在起拍价上有所不同，第一次起拍价和评估值一致，为51.1亿元，第二次下调至40.9亿元。位于成都的上述房产起拍价也有所下调。

据此，第二次拍卖合计起拍价仅41亿元规模，相比于第一次下降了六成。

此番拍卖正值重庆钢铁实施重整的关键阶段。

重钢的前身是1890年湖广总督张之洞创办的汉阳铁厂，1938年汉阳铁厂西迁重庆。新中国成立后，重钢轧制出新中国第一根钢轨，成为我国重要的军工钢、品种钢研制、生产基地。近年来，重庆钢铁成为行业内的亏损大户。

2016年去产能政策实施以来，钢铁行业迅速复苏，但重钢2016年仍亏损46.9亿元，今年上半年重钢亏损9.98亿元。

今年7月3日，重庆市第一中级人民法院作出《民事裁定书》，裁定受理重庆来去源商贸有限公司提出的对重庆钢铁进行重整的申请，并指定重庆钢铁清算组作为管理人。

目前，已经有投资方有意参与重钢重整。

9月30日，*ST 重钢公告称，重钢管理人收到四源合基金及重庆战新基金来函，四源合基金与重庆战新基金因看好重庆钢铁司法重整后的发展前景，拟共同出资设立钢铁平台公司作为投资人参与重庆钢铁此次重整。四源合基金的背后是国内第一大钢铁企业宝武集团。

当前，重庆钢铁披露的债务数字仍然在扩大：

据公司10月21日公告：截至 10 月 18 日，重钢管理人共接受 1452 家债权申报，申报债权总额为人民币390亿元。经管理人审查，初步确定 1391 家债权，金额合计 365.5亿元，目前债权审查工作仍在进行。

根据10月12日重庆钢铁的公告，截至2017年10月18日，管理人共接受1452家债权申报，申报债权总额为390亿元。经管理人审查，初步确定1391家债权，金额合计356.5亿元，目前债权审查工作仍在进行中。在此之前，重钢的公告显示，截至2017年9月21日，重庆钢铁的管理人共接受1443家债权申报，申报债权总金额为人民币383.5亿元。经管理人审查，初步确定1364家债权，债务额总计逾353.5亿元。

宝武集团接盘可能性

作为西南地区规模最大的钢铁企业，也作为具有120多年历史的民族钢企，重庆钢铁的命运备受行业的关注。

根据重庆钢铁2016年年度财务报告，截至2016年12月31日，重庆钢铁合并报表营业收入为44.14亿元，营业总成本为97.99亿元，归母净利润为-46.85亿元；重庆钢铁合并报表资产总额为364.38亿元，负债总额为365.45亿元，净资产为-1.07亿元；重庆钢铁本部的资产总额为364.38亿元，负债总额为366.38亿元，净资产为-2亿元。

如果2017年重庆钢铁依旧以亏损告终，这家钢铁国企将被迫退出A股市场。

一年前，重庆钢铁欲通过资产重组化解这一危机，即置出钢铁资产，置入重庆渝富资产经营管理集团有限公司持有的金融、产业投资等领域的资产。但一年后，资产重组事项终止。

重组终止之后，重整接踵而来。2017年5月3日，重钢发布《*ST重钢终止重大资产重组公告》，宣布终止重组。根据公告，重组终止的原因在于重组方案复杂，拟置出的钢铁资产涉及债务规模大，债权人众多，涉诉债务情况复杂，与债权人未能就重组方案达成一致。与此同时，拟置入的重庆渝富的金融资产方案难以满足境内外两地的监管要求，且资产剥离的审批和操作程序也较为复杂。

两个月后，即2017年7月3日，重钢公告进入重整程序。2017年9月29日，重钢又发布《重庆钢铁股份有限公司管理人关于重整进展的公告》。根据公告，四源合基金与重庆战新基金因看好重庆钢铁司法重整后的发展前景，拟共同出资设立钢铁平台公司作为投资人参与重庆钢铁的破产重整。至此，四源合基金背后的宝武集团以及重庆渝富资本股权投资基金管理有限公司，正式作为意向战略投资人浮出水面。

这样的时间节奏与另一家破产重整的国有钢企东北特钢形成了对照。2016年10月10日，东北特钢被大连中级人民法院裁定进入重整程序，根据《破产法》的规定，债务人或者管理人应当自人民法院裁定债务人重整之日起6个月内，同时向人民法院和债权人会议提交重整计划草案。但在6个月的时间期限到来之际，东北特钢向法院提交了延期提交重整的申请，法院裁定准予延期至5月10日。

一个月之后的5月10日，东北特钢再次申请延期提交重整草案至7月10日，原因在于：“相关事项的磋商与谈判仍在进行当中。”2017年7月10日，东北特钢旗下上市公司抚顺特钢(600399,股吧)再次就重整发布公告，表示：宁波梅山保税港区锦程沙洲股权投资有限公司、本钢板材(000761,股吧)股份有限公司拟作为本次东北特钢集团重整的意向投资人。”至此，所谓的“意向投资人”才第一次浮出水面。

东北特钢从进入重整程序到初步确立意向投资人，一共经历了9个月的时间，其间两次延期提交重整方案。从以上信息不难看出，“意向投资人”也从最初的”大型国有企业“最终变成了民营钢铁集团。根据经济观察报记者在此之前的采访，直到重整草案提交前的二十天左右，意向投资人都还未最终确定。

但重钢的意向投资人——四源合基金和重庆战新基金，确定的速度远快于东北特钢：从进入重整程序到公布意向投资人，只用了不到三个月的时间。

四源合基金系由宝武集团牵头成立，这也是宝钢和武钢合并以来第一次在兼并企业方面出手。

半年之前，也就是2017年4月7日，这支被定位为“钢铁产业结构调整基金”的产业并购基金在上海陆家嘴(600663,股吧)成立，四家发起股东分别为中国宝武集团、美国WL罗斯公司、中美绿色基金、招商局金融集团。四源合基金成立之时，正值中国钢铁业去产能步入深水区，与此同时，行业伴随市场的初步出清，开始整体走出逡巡数年的低谷。

四源合基金的浮出水面与上述拍卖公告的发出，前后仅隔一天。对于四源合参与重钢的重整是基于宝武集团怎样的战略考虑，宝武集团宣传部负责人没有向经济观察网透露太多，仅表示重整为”四源合在直接参与，相关信息以上市公司公告为准。”

根据10月13日重整管理人向经济观察报透露，截至目前，除四源合基金和重庆战新基金之外，尚无其他意向战略投资人出现。

四源合背后的宝武集团，会成为百年重钢的新主人吗？答案或许会在接下来的几个月当中伴随着重整的推进逐渐明晰。

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