2017银行"众生相"：生存压力大，空间被挤压！

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版权：作者 任涛、侯哲 来源 博瞻智库（ID:Bzzk-research） 作者 XIB发展研究部

可以说，2017年的前三个季度市场环境波澜起伏，业务发展如过山车一样要么心跳加快直落山崖，要么平稳转型顺势而为：

1、前三个季度单季缩表的银行分别有0家、6家和5家

2、股份行今年资产负债结构调整力度最大，缩表和压缩同业业务幅度最为明显，3季度存款下降银行高达6家（上市总共7家）。

3、存款规模下降起初主要以中信银行、平安银行、民生银行等股份行为主，三季度存款下降幅度和范围明显扩大，5大行、股份行、城商行和农商行等四个银行类型无一幸免

一、写在前面

2017年对于银行业而言是复杂的一年，一季度的央行加息、二季度的政策频发、三季度的相对平静、四季度的政策窗口，从2016年下半年开始，整个银行业主体均在经历类似于过山车一样的监管和市场环境，我们相信，复杂的外部环境在对商业银行造成冲击的同时，势必也会对其业务结构产生重大影响，特别是资产负债结构方面。本报告尝试从2017年前三季度的季度报告来探究商业银行资产负债结构、增速的变化，寻找政策因素、市场因素对商业银行的影响情况，并分析商业银行如何做出自我调整。我们的出发点和分析框架如下：

1、资产端分为3个部分，分别为贷款类资产、广义同业资产和金融市场投资，由于应收款项类投资大部分为资管计划、信托计划等所谓的“非标”资产，本质上也是同业资产，也可称为类信贷资产，而这里将其归为广义同业资产部分。

2、金融市场投资分为交易类与配置类两部分，主要是考虑到在配置投资类资产方面是否存在季度性的差异，而季度性之间又因市场因素而有所不同，这是为了进一步分析市场因素对商业银行的影响而划分，当然也有将金融市场投资、应收款项类投资统一归为投资类资产，其中前者为标准化投资资产，后者为非标投资资产。

3、负债端分为3个部分，包括存款、同业负债、债券发行等。近1年以来，存款的重要性日益提升，对于负债端的分析，存款是不可忽略的。在政策的约束下，传统存贷款类业务的表现比较重要，而基于MPA考核等因素的存在，同业负债业务也需要给予分析。当然，对于负债，由于同业存单的重要性，使得债券发行纳入分析框架的必要也明显提升。

4、本报告的分析对象为全部24家A股上市银行，包括5大行、7大股份制银行、7大城商行和5大农商行。

二、各季度主要外部环境简要说明

2017年上半年整体银行业均面临比较严厉的监管，同时前两个季度的1-2月、5月债券市场分别发生一次大幅度调整，“三三四”检查又给商业银行的存量与增量业务带来诸多困难，同时MPA考核涉足的范围也在不断扩大，三季度整个政策面和市场面则相对平静。

三、一些变化

（一）整体上看，有以下几个特点

1、前三个季度单季缩表的银行分别有0家、6家和5家，二季度缩表银行为建行、中信银行、民生银行、上海银行、江苏银行和无锡银行，三季度缩表银行为中国银行、招商银行、中信银行、民生银行、张家港银行，其中中信银行、民生银行为连续两个季度缩表。

2、贷款增速始终保持在相对高位，表外转表内趋势明显。

3、城商行三个季度应收款项类投资环比增速仍然保持高速增长，没有受到监管政策影响。

4、股份行今年资产负债结构调整力度较大，缩表和压缩同业业务幅度最为明显，存款下降也较多。

5、交易情绪一季度浓厚、二季度淡化、三季度重新燃起，5大行和股份行主要以配置为主，交易情绪保持相对谨慎，城商行与农商行比较积极，各季度之间波动较大。

6、存款规模下降起初主要以中信银行、平安银行、民生银行等股份行为主，三季度存款下降幅度和范围明显扩大。

（二）一季度：新年伊始，中性谨慎，MPA考核与市场利率上调

整体特点：同业业务规模普降、同业资产业务增长趋势有所分化，部分银行应收款项类投资仍保持相对高速增长，金融市场投资交易情绪浓厚，配置力量不足，股份行最为谨慎，存款保持相对平稳增长，3大股份制银行存款规模下降明显，债券发行成为资金主要来源。

1、同业业务普降，同业资产业务有所分化

（1）5大行仅从同业负债角度压缩同业业务，狭义同业资产规模仅较年初上升1%，同业负债规模较年初下降5.11%。

（2）股份制银行在各银行类别中压缩同业业务力度最大，7大股份制银行传统同业资产业务在第一季度规模平均下降22%，同业负债规模较年初下降4.80%。

（3）城商行狭义同业资产业务仍较年初明显增长17.6%，与股份制银行形成两个反方向的对比，不过其同业负债规模压缩在各银行类别中最为明显，较年初下降9.53%，幅度最大。

（4）农商行在压缩同业业务方面力度最小，狭义同业资产与同业负债规模仅较年初分别下降0.15%和1.96%。

2、应收款项类投资仍保持比较高速的增长

5大行、7大股份制银行、7大城商行与5大农商行的应收款项类投资规模分别较年初增长7.14%、4.99%、6.80%和3.02%，高于资产增速和贷款增速。其中，工商银行、招商银行、平安银行、北京银行和江苏银行的应收款项类投资规模分别较年初增长40.59%、18.55%、12.31%、29.46%和19.95%，上海银行较年初下降25.19%，其余银行变动幅度不大。

3、交易情绪浓厚，城商行和农商行尤其明显，配置力量不足

16年四季度债券市场出现大幅调整，同时央行在一季度推出流动性便利等工具，给予市场一定输血，当时市场还预期17年一季度经济表现会比较糟糕，加上美联储加息预期和中国去杠杆政策的推进，使得市场主要机构对后市保持相对中性乐观，交易情绪较浓，配置力量略显不足。

（1）各银行均在一季度加大了交易性投资的比例，其中7大城商行与农商行交易性投资相较于年初大幅增长了117.42%和143.11%，增幅非常明显。特别是宁波银行，一季度便开始大规模投放货币市场基金，当然也有部分银行减少交易性投资的规模，如兴业银行、平安银行和民生银行，并且规模下降幅度分别高达5.3%、22.97%和24.64%。

（2）配置性投资在一季度表现比较平淡，城商行甚至出现配置资产规模下降的情形。

4、一季度存款增速相对较好，没有明显下滑倾向，中信银行、平安银行与民生银行三大股份制银行

主要银行类别一季度存款增速仍保持相对较平稳的增长，下滑倾向不明显，其中尤以五大行优势明显，存款规模一季度较年初增长5.34%，在同业中处于绝对优势地位。当然也有部分银行存款在一季度出现了下滑，如中信银行（-5.74%）、平安银行（-0.51%）、民生银行（-1.03%）。

（三）二季度：年中清算，严监管效应明显和债券市场大幅调整

整体特征：二季度对于商业银行来说是比较痛苦的，“三三四”让商业银行疲惫的应对存量业务、增量业务几乎全部停滞，同业业务大幅度压缩，5月份的债券市场大幅调整又使得投资类业务交易情绪淡化，不过7家上市城商行中有4家在二季度仍然保持比较高的非标投资增速，这是值得思考的。

1、监管效应明显，同业业务压缩明显，但城商行非标投资业务仍保持快速增长

（1）二季度的严监管政策主要针对同业、理财等业务，商业银行首当其冲得是同业业务，除5大行狭义同业资产业务仍保持微幅增长外，其余银行均明显压缩，股份制银行、城商行与农商行传统同业资产业务规模环比分别下降7.61%、1.55%和10.05%。

（2）股份制银行同业业务继一季度大幅压缩后，在二季度又延续下降趋势，以中信银行、民生银行、华夏银行最为明显，单季下降幅度在20%以上。

（3）值得一提的是，城商行在二季度的非标投资业务仍保持比较高速的增长，规模环比增速为14.18%，以北京银行、江苏银行、贵阳银行、杭州银行最为明显。

2、贷款类资产在二季度增幅优势继续扩大，存款增速有所下滑

在表外业务相对受限的背景下，各银行在二季度纷纷加大了贷款类资产的投放，贷款单季环比增速相较于其它类别资产的优势继续扩大。同时，相较于存款在一季度的平稳增长，二季度增速开始有所下降，其中中国银行（-0.2%）、华夏银行（-1.19%）、南京银行（-1.28%）。

3、交易情绪明显淡化，配置力量抬升

债券市场经历一季度的浓厚交易情绪和5月份的债券市场大幅调整后，交易情绪明显淡化，配置力量开始逐步抬长，7大城商行在二季度均纷纷下调了金融市场投资的规模，股份制银行和5大行等均加大了配置力度。

（四）三季度：国庆前夕，相对平静的政策期和市场环境

整体特征：三季度相对平静，几乎没有新的监管政策出台，债券市场和资金利率也保持窄幅震荡，一季度的交易情绪重新抬升，以城商行与农商行为主，配置力量则相对平稳，不过在这一期间存款规模下降范围明显扩大，仍以股份行为主。

1、同业业务：股份行和城商行分化明显，5大行一如既往

（1）继前面两个继续大幅压缩同业业务后，股份行的步伐有所放缓，我们预计在政策的严监管下，股份行对同业业务的压缩已相对充分，不过对于非标资产类，股份行仍行走在路上，继续保持快速压缩的态势。

（2）城商行在三季度大幅压缩同业资产规模，环比下降16.11%，同时非标投资仍在保持明显增加。

（3）5大行一如既往的减少同业业务规模，广义同业资产规模较二季度环比下降2.07%。

2、城商行与股份行交易情绪重新抬升，配置力量相对平稳，股份制银行和5大行交易情绪相对谨慎，配置为主

虽然在二季度交易情绪明显淡化，但在三季度城商行与农商行的交易情绪重新燃起，交易性投资环比分别增长29.79%和98.60%，而股份制银行和5大行在三季度仍相对谨慎，主要以配置盘为主。

3、存款规模下降范围扩大，以股份行为主

相较于前面两个季度存款增速下降以股份行为主，三季度的存款规模在二季度基础上进一步下降，增速略显乏力，范围明显扩大，其中三季度存款规模下降的银行分别为交通银行（-1.45%）、招商银行（-4.06%）、中信银行（-3.96%）、兴业银行（-1.98%）、平安银行（-0.03%）、浦发银行（-1.69%）、民生银行（-2.86%）、南京银行（-2.63%）、宁波银行（-0.07%），甚至部分农商行三季度存款增速也开始出现了下降。

四、主要数据（三季度资产负债主要子项环比增速）

1、三季度缩表的银行有中国银行（-0.02%）、招商银行（-0.49%）、中信银行（-2.02%）、民生银行（-0.95%）、张家港行（-2.37%）5家。

2、三季度非标投资增幅较高的银行分别为华夏银行（21.39%）、贵阳银行（29.73%）、杭州银行（32.09%）共3家。

3、三季度存款环比增速下降的银行分别为交通银行（-1.45%）、招商银行（-4.06%）、中信银行（-3.96%）、兴业银行（-1.98%）、平安银行（-0.03%）、浦发银行（-1.69%）、民生银行（-2.8 6%）、南京银行（-2.63%）、宁波银行（-0.07%）、吴江银行（-0.34%）和张家港行（-0.47%）共11家，其中股份行为6家。

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