一篇文章告诉你，为什么要对2019年的中国经济有信心？

每年全国人大会议上总理所做的政府工作报告都会引起民众热议，因为它释放了很多事关国计民生的重要信息。在接受经济观察报专访时，中欧经济学教授、副教务长、EMBA课程主任朱天对今年的政府工作报告做了详细解读。他认为，减税是本次报告的最大亮点。同时，在稳健的货币政策和积极的财政政策下，2019年中国的经济形势会有所好转，未来中国经济有能力维持中高速的增长。以下是专访全文。

朱天

中欧国际工商学院经济学教授

副教务长、EMBA课程主任

今年的政府工作报告比较务实，减税是最大的亮点。

根据报告，2019年政府会采取比较积极的财政政策，主要体现在两个方面：

一方面是减税，增值税税率降低3个百分点，全年预计减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。2万亿相当于全年财政收入的近10%，占GDP的比例超过2%，减税力度可谓很大。

另一方面是政府支出可能还会增加，政府工作报告中提到了财政赤字率的提高，以及地方专项债务额度的显著增加。

总之，2019年的财政政策值得期待。

2019年经济运行情况会有所好转

这两年国内的经济是下行的，2018年是近三十年来经济增速最低的一年，民营企业的压力尤其大。

应对经济下行，就要通过比较积极的财政和货币政策来调节。货币政策已经明确要稳健，因此财政政策也必须是积极的。

2018年，民营企业的债务和资金压力都很大。好在去年下半年中央意识到了民营企业面临的问题，总书记给民营经济吃了定心丸，提出要坚持“两个毫不动摇”(“毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展”)，支持民营经济的发展。

之前的去杠杆、严监管的政策，在操作层面一刀切的情况比较严重，货币供应和信贷都偏紧，这是导致经济下行的重要原因之一。去年、尤其是去年下半年以来，货币政策有所放松，为稳增长作出了贡献。

2018年下半年，在中央“六个稳定”(稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期）的基调下，政策及时进行了调整，为2018年留下了一个“光明的尾巴”，为2019年打下了一定的基础。今年整个市场气氛比去年乐观，最近股市的上升也是这种乐观情绪的表现。

现在政府不只关注GDP的增长率，对就业问题也很重视，所以报告中提出了要实施就业优先政策，加强政策协调配合。2019年，我们应该会看到一些稳就业措施的出台。

政府工作报告中没有直接提到房价问题，只是说要“促进房地产市场平稳健康发展”。这可能说明此前的调控已经起到了房价稳中有降的效果，所以，在经济下行风险仍然存在的情况下，应该不会在已有的措施上进一步加码来压制房价。

2019年，财政赤字率提高了0.2个百分点，地方专项债券也增加了，这才保证了在大幅减税的情况下，财政支出仍然能增长6.5%。减税降费和增加政府债务，是积极财政政策这枚铜板的两面。

我觉得2019年经济应该会比去年好，因为从去年下半年开始，宏观政策已经有了较大的调整，纠正了此前去杠杆一刀切的严重问题。

我们一直说中国货币超发，但是2016年后，我们的货币供应增长率已经显著低于名义GDP的增长速度了，导致资金过于紧张，直到去年尤其是去年下半年才有所改善。

中国经济有能力维持中高速增长

政府工作报告将2019年GDP的预期目标下调是好事，但是目标下调与努力维持经济中高速增长是不矛盾的。

一方面，当经济不好的时候，目标定得过高，实际难以达到，就会给地方政府和统计部门带来很大的压力，可能出现数据造假等问题。所以目标下调，反而能够更好地保证实际增长数据的可靠性。

另一方面，过去几年处于经济周期的下行阶段，但经济一直下行是不正常的，既然叫经济周期，就是下行以后还要上行。也就是说，我们的GDP增速是可以也应该更快的。去年公布的增长率是6.6%，大家已经感觉经济形势不好，那就说明必须超过这个数字才能叫上行。

事实上经济是可以更好的。我们的GDP预期目标可以下调，但是我们在政策上和行动上不应该放弃对GDP增长的追求。在当前的发展阶段，中国经济保持中高速的增长是可以做到的。

中国的人均GDP水平与发达国家相比仍有很大的差距。按汇率折算，只有美国的六分之一。即使按所谓的购买力平价来计算，也不到美国的三分之一。所以，我们必须、也有能力继续保持较快的增长速度，以实现追赶发达国家的目标。中国经济的投资率是发达国家的两倍多，如果经济增长达不到6%-7%，是说不过去的。

中国的储蓄率很高，所以能够维持较高的投资率来实现中高速增长。实际上，我们也必须维持较高的投资率，否则在储蓄率很高的情况下，贸易顺差就会不断扩大，导致国际关系紧张。

中国人均GDP只有发达国家的几分之一，人均固定资本存量同样只有人家的几分之一，说明仍有很多可投资的地方和领域。这些投资当然不是由国家来主导，而主要是靠企业，尤其是民营企业。近年来民营投资增长速度不断下滑，已经下降到个位数。为了促进民营企业投资，需要为企业提供一个稳定的政策和法制环境，保护产权，让民营企业家有信心在国内投资。

不要收缩信贷

而是适度从宽

防范金融风险不等于收缩金融，在经济下行时，越收缩风险可能越大。

经济下行时，企业经营困难，这个时候收紧信贷，只会加剧企业困难；企业还不了贷款，银行坏账就会增加；银行坏账增加，又会进一步收紧信贷，这样就会陷入一个恶性循环，放大经济下行和金融风险的程度。

所以，经济下行时，最好不要收缩信贷，而是适当放宽信贷，支持企业渡过难关。反而是经济上行到过热的时候，才要收缩信贷以防范风险。

我们经常提起2009年的4万亿财政刺激，但那时候正是全球金融危机，中国经济面临巨大的下行压力，扩大信贷可以说是符合宏观经济调控原理的逆周期操作。但自那以后，我们的货币政策总体上不是超发，而是不断趋紧的。

总而言之，经济下行时，要通过积极的财政政策和松紧适度的货币政策来稳增长、促增长，才能降低金融风险，形成一个增长的良性循环。

来源 | 经济观察报，记者李思、实习记者李贝贝采访整理

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