【FICC工作笔记】2017年4月20号星期四
文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：1、上交所发行上市中心表示：2-3年解决IPO堰塞湖，贫困地区优先审核上市。IPO发行的节奏还会继续保持2016年高速的态势，发行的价格应该还会继续保持目前的低价多发的做法。按照刘士余主席的部署，希望在两到三年内解决目前IPO的堰塞湖问题，同时会加强对IPO企业的审核，提升它的质量，对一些违规的现象要予以打击和处罚。在标准不降低的前提下，对一些贫困县地区进行优先倾向，优先审核上市，支持更多的创新企业和优质企业到沪深交易所上市。2、中国央行研究所首席经济学家马骏：近段时间中国经济增长有所加快，但由于各种因素CPI通胀压力并不大，这是一个比较难得的较好的宏观环境，为中国加快结构性改革创造了条件。马骏表示，对理财、资管业务的进一步监管将是一个渐进的过程，监管部门会充分考虑相关政策对市场的影响。
经济数据：外管局统计披露，中国3月份银行代客结售汇逆差483亿元人民币，前值692亿元人民币；2月银行结售汇逆差694亿元人民币，前值800亿元人民币。1-3月银行累计结售汇逆差2815亿元人民币（等值409亿美元）。
【资金面】
今日央行公开市场进行700亿7天，200亿14天和100亿28天逆回购操作，利率无变化；另有800亿逆回购到期。单日净投放200亿。资金面十分紧张，早盘大行仅有少量融出，大部分城商农商及股份制银行都有较大缺口，市场价格高涨，资金供不应求，紧张气氛一直延续到下午，4点后才有些许宽松的迹象。数据上，银行间市场主要回购品种利率涨跌互现。隔夜加权平均利率较上日上涨3bp，7天较上日上涨22bp，隔夜成交量17212亿，较上日增加165亿。7天成交量2474亿，较上日减少280亿。总成交量20916亿，较上日增加165亿。央行公开市场今日净投放200亿。交易所主要国债逆回购涨跌互现，GC001早盘大幅高开，盘中震荡横盘，尾盘大幅下跌，收盘微涨4.5BP。总成交量0.82万亿，隔夜成交量略增。
【一级市场】
今日发行3、5、10年期口行债和3、5年期国开债，口行债发行利率分别为3.98%、4.13%、4.29%，发行倍数分别3.1倍、2.6倍、4.9倍；国开债发行利率分别为3.95%、4.14%，发行倍数分别为2.7倍、2.1倍。与前周同期限品种相比，各期限发行利率上行5-13BP。
公司债/企业债方面，周四公司债发行17天津城投小公募，AAA/AAA，3+2年，4.6；发行17国电资本小公募，AAA/AAA，3+2年，4.68。周四企业债发行17延新投债，AA/AAA，7年，5.6；发行17宿裕丰债，AA/AAA，7年，5.5；发行17襄投债，AA+/AA+，7年，5.4；发行17醴陵渌江债，AA/AA，7年，6.5。
信用一级方面，17皖国贸SCP001打开上限到6.5%；17西南水泥SCP001目前边际5.29%，5.0%以下有6亿，5.2%以下有8.9亿；17沪城建CP001，发行票面4.25%,综收4.65%；17南通二建cp001区间上限提高到6，继续寻量；17张江CP001企业不满意价格，取消发行；17中储粮油SCP001，目前边际4.37%
【二级市场】
今日利率债市场收益率整体小幅上行。早盘进出口行续发3、5、10年期，午后国开续发3、5年期，中标利率涨跌互现，整体波动不大。截止日终，国债收益率曲线整体上行1-3BP；国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线除个别期限外小幅上行1-3BP。具体来看，国债曲线3年期170002带动曲线对应期限稳定在3.15%；5年期170007带动曲线对应期限上行1BP至3.28%；7年期170006带动曲线对应期限上行3BP至3.44%；10年期170004带动曲线对应期限上行2BP至3.42%；30年期170005带动曲线对应期限上行2BP至3.84%。国开债曲线小幅上行，5年期170206带动曲线对应期限上行3BP至4.16%；7年期170201带动曲线对应期限上行2BP至4.31%；10年期170210带动曲线对应期限上行2BP至4.14%。农发行债曲线整体小幅上行，3年期170402带动曲线对应期限稳定在4.04%；10年期170405带动曲线对应期限上行2BP至4.3%。进出口行债曲线整体小幅上行，5年期170304带动曲线对应期限稳定在4.16%；10年期170303带动曲线对应期限上行1BP至4.31%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线2、3、9年期在市场价格带动下分别收至3.72%、3.74%、4.02%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均上涨2个点，长端平均上涨2个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均上涨1个点。
【信用品种】
今日信用收益率整体上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行4BP至4.02%，6M期限收益率稳定于4.17%，1年期收益率上行1BP至4.36%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行4BP至4.53%，5年期收益率上行4BP至4.60%水平。城投债曲线收益率整体上行。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）3M上行4BP至4.24%，3年期上行3BP至4.64%，5年期上行5BP至4.72%。中债城投债收益率曲线（AA）3年期上行5BP至5.02%的水平。
【外汇市场】
周四，美元指数走弱，非美货币反弹，分析师预计未来一年欧元区经济会温和稳定地增长，市场聚焦下个月法国大选的结果。此外，市场持续英国首相宣布将提前大选后的热度，英镑兑美元维持在六个月高位附近。4月20日，人民币兑美元今日中间价下跌128个基点，开于6.8792；人民币兑美元即期闭市时报6.8835，较上一交易日上涨38个基点；截至北京时间18点，美元指数报于99.48，较前一收盘价下跌0.33%；欧元兑美元上涨0.49%，报1.0763；英镑兑美元上涨0.37%，报1.2829，美元兑日元上涨0.17%，报109.04；澳元兑美元上涨0.28%，报0.7517。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共205支，保本型产49支，非保本型产品156支，预期收益4以上的45支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.47，全国性股份制银行3个月：4.43，城商行3个月：4.41，外资行3个月：3.51。（完）
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