【FICC工作笔记】2017年5月2日星期二
文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：上证报获悉，监管部门正委托相关机构制定文件，以积极稳妥推进市场化债转股工作。监管部门委托相关机构制定的文件初稿提到，符合条件的银行在充分利用现有投资平台的同时，可向银监会申请设立新的债转股专业化子公司，不过未明确界定什么机构“符合条件”。另外，初步看来，银行也很希望将债转股实施机构培育成具有国际竞争力的股权投资机构。
经济数据：中国央行4月份对金融机构开展常备借贷便利（SLF）操作共108.87亿元，其中隔夜0.1亿元、7天58.94亿元、1个月49.83亿元。4月末SLF余额为102.72亿元。
【资金面】
今日，央行公告，上月末临近日终财政支出力度加大，目前银行体系流动性总量处于适中水平，不开展公开市场操作；另有700亿逆回购到期。单日净回笼700亿。资金面依然紧张，大行融出量少，股份制银行和城商农商缺口较大，市场供应以长期资金为主，价格较高；全天隔夜紧缺，下午4点后仍有部分股份制银行和城商行头寸未平，部分小机构4点半左右勉强借平头寸，有少数机构出现违约。银行间市场早间央行未开展公开市场操作致净回笼资金，及质押式回购部分品种开盘利率上调，机构对资金面有担忧情绪，但度过月末时点冲击，多数期现利率大幅回落，短期回购成交增加且占比上升，质押式回购总成交量近1.97万亿。明日关注央行是否续作MLF。交易所主要国债逆回购利率纷纷走高。GC001低开，尾盘冲高小幅收涨，但加权利率有所回落。总成交量1.18万亿左右，较上日变动不大。
【一级市场】
利率债无发行。
信用一级方面，17新华联控SCP003 ，上限提高到6.5%。17鞍钢SCP001，目前边际5.07%。 17江阴公SCP002，边际4.92%。 17中电投SCP010，目前已经募满，综收边际4.60。17首钢SCP006，边际4.94%。17润华SCP001，提升上限至6.8%，上限收量。17步步高SCP001, 上限7.0%收量。17北大荒SCP001，提高上限到5.3%。17华电股MTN001，目前边际5.5%。
公司债/企业债方面，周二无发行。
【二级市场】
今日利率债市场收益率整体上行。截止日终，国债收益率曲线除个别期限外整体上行1-3BP；国开债曲线、农发行债、进出口行债收益率曲线整体小幅上行1-3BP。具体来看，国债曲线3年期170008带动曲线对应期限上行8BP至3.31%；5年期170007带动曲线对应期限上行3BP至3.37%；7年期170006带动曲线对应期限上行2BP至3.49%；10年期170004带动曲线对应期限上行2BP至3.49%；30年期170005带动曲线对应期限稳定在3.9%。国开债曲线小幅上行，5年期170206带动曲线对应期限上行2BP至4.22%；10年期170210带动曲线对应期限上行3BP至4.21%；20年期170202带动曲线对应期限上行1BP至4.42%。农发行债曲线整体小幅上行，3年期170402带动曲线对应期限稳定在4.07%；10年期170405带动曲线对应期限上行3BP至4.38%。进出口行债曲线整体小幅上行，5年期170304带动曲线对应期限上行5BP至4.29%；10年期170303带动曲线对应期限上行1BP至4.38%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线4、6、9年期在市场价格带动下收至3.92%、4.04%、4.08%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均上涨4个点，长端平均上涨3个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均上涨2个点，长端平均上涨3个点。
今日信用债收益率整体上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行4BP至4.09%，6M期限收益率下行1BP至4.21%，1年期收益率下行1BP至4.38%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行4BP至4.66%，5年期收益率上行4BP至4.75%水平。城投债曲线收益率整体小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）0.25Y上行4BP至4.40%，3年期稳定在4.75%。中债城投债收益率曲线（AA）4年期上行1BP至5.28%的水平。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共320支，保本型产82支，非保本型产品238支，预期收益4以上的198支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.47，全国性股份制银行3个月：4.48，城商行3个月：4.35，外资行3个月：3.67。
【外汇市场】
周二，英国公布的4月Markit制造业PMI好于预期，英镑兑美元走高，随着法国大选第二轮投票在即，中间派独立党人马克宏获胜概率较大，欧洲政治风险对欧元的影响逐渐消散，欧元兑美元震荡走高；相应的，美指走跌；美元兑日元触及六周高点；人民币兑美元中间价小幅调贬，人民币兑美元即期窄幅整理收升。5月2日，人民币兑美元中间价调贬25个基点到6.8956，人民币兑美元即期较上一交易日上涨8个基点，报6.8956。美元指数收盘价报于99.04，较前一收盘价下跌0.12%；欧元兑美元收盘价较前一收盘价上涨0.18%，报1.0918；美元兑日元上涨0.41%，报112.24；英镑兑美元较上一交易日上涨0.16%，报1.2906；澳元兑美元上一交易日上涨0.25%，报于0.7530。（完）
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