【FICC工作笔记】2018年1月23日星期二
文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件与经济数据】
重要事件：1、十余支国家级投资基金设立完成，投资聚焦两大方向。截至目前，已有十余支国家级投资基金设立完成并布局，首期到位资金超过万亿元，远期募资总规模超过两万亿。梳理“PE国家队”的投资案例，其对产业逻辑和投资方向的理解非常清晰：一方面，紧跟改革发展浪潮，聚焦以高端制造为代表的战略新兴产业和以国企改革为指引的“大国重器”；另一方面，精准“捕捉”产业发展中涌现出来的龙头企业，助其借力资本快速成长。2、习近平主持召开中央全面深化改革领导小组第二次会议。会议指出，改革要突出重点，攻克难点，在破除各方面体制机制弊端、调整深层次利益格局上再拿下一些硬任务，重点推进国企国资、垄断行业、产权保护、财税金融、乡村振兴、社会保障、对外开放、生态文明等关键领域改革。
经济数据：中国财政部称，中国2017年1-12月国有企业利润总额28,985.9亿元，同比增长23.5%。2017年国企营业总收入522014.9亿元，同比增长13.6%。
【资金面】
周二，人人民银行展开1700亿元逆回购操作。7天，14天63天分别800亿元，800亿元和100亿元。市场资金面延续宽松，早盘大行、部分股份制银行和规模较大的城商农商就有融出，中小银行和非银机构短期资金需求较快得到满足。7天内资金供给相对充足，加权价格继续回落，9-14天的跨月资金需求有所增加。
【一级市场】
今天下午发行1、3年期国开债，发行利率分别为4.14%、4.77%，全场倍数分别为3.77、2.93，发行利率低于预期。
信用一级方面，今日共计发行9只超短融，1只短融，4只中票，发行规模共计129.5亿。今日一级市场维持昨日的良好情绪，机构参与度高，参与机构类型丰富，其中以基金、银行、券商为主力。短融方面，今日需求最为火爆的为18长江出版SCP001，最新边际为5.6%。18中航租赁SCP001、18西安高新SCP001和18苏州高新SCP005也有较高的机构参与度，全场倍数均在3倍左右，其中中航租赁最新边际5.5%，西安高新边际利率5.44%，18苏州高新SCP005可参考昨日发行同要素券18苏州高新SCP003的发行结果5.3%。中票仍然延续前几日的艰难态势，除AAA央企18远洋集团MTN001收满量，其余几只仍还在收量中。
公司债/企业债方面，周二无发行。
【二级市场】
今日利率债收益率整体小幅下行。今日早盘国开债新发1年期、续发3年期，招标利率整体下行。截止日终，SKY整体波动1-3BP；国开债收益率曲线整体波动1-3BP，农发行债、进出口行债收益率曲线整体波动1-3BP。具体来看，SKY_3M上行1BP至3.37%；SKY_1Y上行2BP至3.54%；SKY_3Y受170023带动下行1BP至3.64%；SKY_5Y受180001带动下行2BP至3.85%；SKY_7Y受170027带动稳定在3.93%；SKY_10Y受170025带动下行1BP至3.94%；30年期国债收益率受170022带动稳定在4.37%。国开债曲线整体小幅下行，3年期170209带动下行1BP至4.89%；5年期170212带动下行2BP至5.02%；10年期170215带动下行1BP至5.08%。农发行债曲线整体小幅下行，10年期受170415带动稳定在5.17%。进出口行债曲线整体小幅下行，10年期受170303带动下行1BP至5.19%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌1个点，长端保持平稳；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均下跌2个点，长端平均下跌5个点。
今日中短期票据曲线短端收益率上行，中长端小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行10BP至4.67%，6M期限收益率上行9BP至4.88%，1年期收益率上行3BP至5.09%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行1BP至5.33%，5年期收益率稳定于5.44%。城投债曲线小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）0.08Y期限上行6BP至4.52%，3Y稳定在5.42%，5Y上行1BP至5.50%的水平。中债城投债收益率曲线（AA）曲线3年期下行1BP至5.84%。
【外汇市场】
周二，美国国会议员达成协议，暂时解除三天来政府关门局面，不过市场对此担忧并未完全解除，美指仍处于三年来低位水平；欧元兑美元窄幅震荡；英镑兑美元维持震荡上升态势。1月23日，人民币兑美元今日中间价上行103个基点，达到6.4009；人民币兑美元即期闭市时报6.4042，较上一交易日下行6个基点；截至北京时间18点，美元指数报于90.50，较前一收盘价上行0.15%；欧元兑美元下行0.20%，报1.2238；英镑兑美元下行0.29%，报1.3947；美元兑日元下行0.23%，报110.66；澳元兑美元下行0.61%，报0.7968。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共296支，保本型产96支，非保本型产品200支，预期收益4以上的187支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.99，全国性股份制银行3个月：5.24，城商行3个月：4.96，外资行3个月：5.56。（完）
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