【FICC工作笔记】2018年3月2日 星期五
文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件与经济数据】
重要事件:1.【证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的指导意见》公开征求意见】将强化沪深证券交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任。增加一条，明确规定“上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。证券交易所应当制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则”。对新老划断作出安排。在完善重大违法行为退市制度的同时，将进一步加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市财务指标企业的退市执行力度。2.证监会发言人：沪深交易所发布关于开展一带一路债券试点的通知，鼓励一带一路资金融通。
经济数据:1.德国1月零售销售环比 -0.7%，预期 0.7%，前值由 -1.9%修正为 -1.3%。
德国1月零售销售同比 2.3%，预期 3%，前值 -1.9%。
【资金面】
周五央行进行了400 亿、300 亿以及 200 亿的 7 天、28 天以及 63天逆回购操作，当天有 1100 逆回购到期，今日净回笼 200 亿。早盘资金面呈现紧平衡状态，隔夜融出较少，需求略有堆积，临近午盘，加权隔夜融出不断增多，市场需求陆续得到满足；午盘后市场愈发宽松，减点融出频频。截止收盘，隔夜银行间质押式回购加权利率2.8543%，较昨日上行 7.37bp，7 天回购加权利率 3.2782%，较昨日上行 5.82bp。
【一级市场】
利率债一级，今天上午发行3个月国债，加权利率为3.12%，边际利率为3.17%，全场倍数为3.08，边际倍数为1.07，边际利率较二级市场低10BP。
信用一级方面，较受欢迎的例如18河钢集SCP002当前边际5.22%，标位集中于5.05-5.20 。18石国投CP001边际利率5.4%。18首钢CP001边际5.28%。中票方面，除18南京地铁MTN001申购异常火爆，其他募集情况一般，目前边际5.4%。
公司债/企业债方面，周五公司债发行18恒逸石化小公募，2+1年，新世纪AA+/AA+，发行结果待定。
【二级市场】
今日利率债收益率整体小幅上行。今日早盘国债新发3个月期，招标利率下行。截止日终，SKY除个别期限外整体上行3BP以内；国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体上行3BP以内。具体来看，SKY_3M受189910带动下行6BP至3.19%；SKY_1Y受180003带动上行3BP至3.27%；SKY_3Y受180002带动稳定在3.53%；SKY_5Y受180001带动上行1BP至3.71%；SKY_7Y受170027带动上行1BP至3.83%；SKY_10Y受180004带动上行2BP至3.84%；30年期国债收益率受170022带动上行1BP至4.27%。国开债曲线整体小幅上行，5年期170212带动上行1BP至4.81%，10年期180205带动上行3BP至4.84%。农发行债曲线整体小幅上行，10年期受170415带动上行3BP至4.99%。进出口行债曲线整体小幅上行，3年期受180302带动上行1BP至4.68%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均上涨1个点，长端平均上涨2个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均上涨3个点，长端平均上涨2个点。
今日中短期票据曲线收益率涨跌互现。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行3BP至4.65%，6M期限收益率稳定于4.76%，1年期收益率上行3BP至5.00%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率下上行2BP至5.19%，5年期收益率稳定于5.27%。城投债曲线收益率涨跌互现、小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）3M稳定在4.76%，3Y上行1BP至5.27%，4Y上行2BP至5.33%。中债城投债收益率曲线（AA）3年期下行2BP至5.70%。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共422支，保本型产74支，非保本型产品348支，预期收益4以上的301支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：5.28，全国性股份制银行3个月：5.04，城商行3个月：5.05，外资行3个月：4.00。
【外汇市场】
周五，亚欧时段，美指震荡回落至三日低点，因特朗普称将对钢和铝征收重关税，引发市场对贸易战的忧虑；欧元震荡上行，英镑盘整，市场关注英国首相演讲；因美元疲弱和避险升温，美元兑日元创近两周新低；目前市场焦点转向意大利大选。3月2日，人民币兑美元今日中间价上行18个基点，达到6.3334；人民币兑美元即期闭市时报6.3472，较上一交易日下行42个基点；截至北京时间18点，美元指数报于90.19，较前一收盘价下跌0.09%；欧元兑美元上行0.07%，报1.2276；英镑兑美元下行0.01%，报1.3774；美元兑日元下行0.45%，报105.76；澳元兑美元下行0.06%，报0.7751。
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